證券投資中隨機指標(biāo)判斷法則的運用

鄭新宇

一、KDJ指標(biāo)概述

KDJ指標(biāo)又叫隨機指標(biāo)，它作為一種分析簡單且有效的指標(biāo)在眾多分析方法中脫穎而出。最早被用于期貨市場的分析，后被用于股票市場投資分析，現(xiàn)在已經(jīng)成為股票和期貨市場最常用的技術(shù)分析指標(biāo)。KDJ指標(biāo)一般用于股票分析的統(tǒng)計，根據(jù)統(tǒng)計學(xué)原理，通過特定周期（n日，n周等）內(nèi)出現(xiàn)過的最高價、最低價及最后一個計算周期的收盤價三者之間的比例關(guān)系，來計算最后一個計算周期最新的隨機值RSV值，采用移動平均線的方法計算K值，D值，J值，并根據(jù)眾多點連接繪制成曲線圖來預(yù)測未來股票價格變化方向。但因為KDJ指標(biāo)具有較強的隨機性，它對中短期市場效果更為明顯。

KDJ指標(biāo)結(jié)合移動平均線方法，準(zhǔn)確給投資者買賣信號。它主要研究最高價、最低價和收盤價之間的關(guān)系，同時結(jié)合動量觀念、強弱指標(biāo)和移動平均線優(yōu)點，且在實踐中，需要K、D、J三線搭配使用，更直接準(zhǔn)確研判股票價格走勢，也更適合作為股市短期分析，是股票和期貨市場最為常用的技術(shù)分析工具。

二、KDJ指標(biāo)原理

KDJ的計算較為復(fù)雜。首先要計算某個周期（m日、m周）的RSV值，即未成熟的隨機指標(biāo)，其次分別計算K值、D值、J值。以日KDJ數(shù)值的計算為例，其計算公式為：

m日RSV=（Cm-Lm）÷（Hm-Lm）×100

公式中，Cm為第m日收盤價，Lm為m日內(nèi)的最低價，Hm為m日內(nèi)的最高價。RSV數(shù)值始終在1~100之間波動。接下來計算K值和D值：當(dāng)日K值=2/3×前一日K值+1/3×當(dāng)日RSV，當(dāng)日D值=2/3×前一日D值+1/3×當(dāng)日K值，若無前一日K值和D值，分別可以用50來代替。J值=3×當(dāng)日K值—2×當(dāng)日D值，以9日為周期為例計算K、D、J值：9日RSV=（C9-L9）÷（H9-L9）×100，公式中，C9為第9日收盤價，L9為9日內(nèi)的最低價，H9為9日內(nèi)的最高價。K值=2/3×8日K值+1/3×第9日RSV，D值=2/3×8日D值+1/3×第9日K值，J值=3×第9日K值—2×第9日D值；若無前一日K值和D值，分別可以用50來代替。

三、KDJ指標(biāo)應(yīng)用原則

KDJ指標(biāo)適合反映中短期變化，通過計算原理加以計算得出，對于敏感性而言，J值最高、D值最弱，安全性則為D值最高、J值最弱。

1.依據(jù)指標(biāo)值大小發(fā)出超買超賣信號

依據(jù)計算原理，可以計算得出指標(biāo)數(shù)值，由此可作為判斷信號。K值和D值永遠(yuǎn)介于0到100之間。K值大于80、D值大于70、J值大于100作為超買的一般標(biāo)準(zhǔn)；K值小于20、D值小于30、J值小于10作為超賣的一般標(biāo)準(zhǔn)。在上漲趨勢中，K值小于D值，K線向上突破D線時，為買進信號；在下跌趨勢中，K值大于D值，K線向下跌破D線時，為賣出信號。而當(dāng)KDJ的數(shù)值全部達到超賣或超買信號時，則對于投資者決策有更大的意義。在實際操作中，只要出現(xiàn)一種賣出信號即可賣出股票，而當(dāng)出現(xiàn)買入信號時，必須沒有賣出信號才可買入股票。

2.結(jié)合均線理論判定“黃金交叉”或“死亡交叉”

在一定時期內(nèi)，K值D值J值三線均有向上的突破趨勢，結(jié)合移動均線理論，市場即將由弱轉(zhuǎn)強，J線上穿K線D線，三者交叉之處稱為“黃金交叉”，即預(yù)示著市場增強，對投資者形成買入信號。黃金交叉可能在價格相對較低的情況，亦可能出現(xiàn)在相對價格較高的情況下，但是無論出現(xiàn)在哪種情況，都會帶來成交量的劇增。相反，K值D值J值三線均有向下的跌落趨勢，預(yù)示市場即將由強轉(zhuǎn)弱，J線下穿K線D線，三者交叉之處稱為“死亡交叉”，促使股市逐漸走弱。當(dāng)出現(xiàn)黃金交叉時，投資者的最優(yōu)決策應(yīng)為買多操作；當(dāng)出現(xiàn)死亡交叉時，投資者的最優(yōu)決策應(yīng)為賣空操作。通過實踐證明，這種交叉信號并不是非常準(zhǔn)確的，只有當(dāng)交叉達到一定條件時，信號的準(zhǔn)確程度才會大大提高。比如說如下常用的三種：①超買超賣區(qū)域的交叉較為準(zhǔn)確。K線與D線的交叉突破，發(fā)生在80以上或20以下時較為準(zhǔn)確。當(dāng)這種交叉突破發(fā)生在50區(qū)域，價格走勢處在盤整階段，這時買賣的信號不夠準(zhǔn)確。②交叉的次數(shù)越多越有效。KD交叉的次數(shù)至少應(yīng)該有2次，次數(shù)越多買賣信號越為準(zhǔn)確。尤其是KD在超買超賣區(qū)域出現(xiàn)多次交叉時，將是更準(zhǔn)確的買賣信號。③右側(cè)相交比左側(cè)相交更有效。所謂右側(cè)相交就是指標(biāo)中K線與D線向同一方向運動時出現(xiàn)的交叉，比不同運行方向出現(xiàn)的交叉情況要更為有效。

3. KDJ指標(biāo)出現(xiàn)背離現(xiàn)象

頂背離的出現(xiàn)是指在KDJ指標(biāo)中，當(dāng)市場價格創(chuàng)出新高時，但對應(yīng)的KDJ值卻未能創(chuàng)出新高值，這樣就構(gòu)成了頂背離，說明上升趨勢已經(jīng)有發(fā)生反轉(zhuǎn)的征兆；底背離在下降趨勢中，當(dāng)市場價格創(chuàng)下新低，但相應(yīng)的KDJ值卻未能突破出新低位，就構(gòu)成了底背離，它同樣是下降趨勢即將反轉(zhuǎn)向上的預(yù)警信號，也是趁機買入的有利時機。

一般情況下，KDJ指標(biāo)出現(xiàn)頂背離，一般情況下意味著股價上漲的動力不夠，即將會出現(xiàn)見頂下降的情況，但在實際情況中，可能會在小的回落之后會繼續(xù)呈現(xiàn)上升狀態(tài)，這就會在技術(shù)上形成空頭陷阱，也稱之為頂背離陷阱。同理，當(dāng)KDJ發(fā)生底背離時，并沒有跌落后見底反彈，而是出現(xiàn)持續(xù)下跌，在技術(shù)上出現(xiàn)陷阱，被稱之為底背離陷阱。由此可見，投資者要可以準(zhǔn)確辨別和防范頂背離和底背離陷阱。

四、KDJ指標(biāo)的鈍化與應(yīng)對

在通常情況之下，運用一般的判別方法，它的準(zhǔn)確度非常高，但是在極端的市場條件下，也會有可能出現(xiàn)單邊上升或者下降的情形，則必然發(fā)生高位鈍化和低位鈍化的情況。

1. KDJ指標(biāo)形態(tài)觀察

在通常情況下使用KDJ指標(biāo)時，投資者會根據(jù)自身操作周期選擇適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)周期，由于KDJ指標(biāo)在短期內(nèi)特別敏感，所以可以適當(dāng)延長指標(biāo)周期可以更有效識別指標(biāo)鈍化。例如，在采用日線觀測進行判斷時，可以擴大周期后再次判斷，此時指標(biāo)的可靠性增大。如果對指標(biāo)值顯示的買賣信號不確定時，還可以觀察指標(biāo)形態(tài)來進一步確定。KDJ指標(biāo)為買入信號而在底部形成W底、三重底和頭肩底等形態(tài)為確認(rèn)形態(tài)；在較強市場里，KDJ指標(biāo)在高位形成M頭和頭肩頂時，指標(biāo)的可靠性加強。

2.觀測長短期移動平均線和成交量

移動平均線對于證券中長期走勢有較強的優(yōu)勢，而KDJ指標(biāo)可以更好地判斷證券的中短期走勢，但價格趨勢一經(jīng)均線指標(biāo)確認(rèn)，其可靠性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他趨勢性指標(biāo)。成交量在證券分析中更是被投資者認(rèn)為是對價格變化趨勢必不可少的確認(rèn)指標(biāo)。綜合參考這兩個指標(biāo)值，可以有效地應(yīng)對KDJ指標(biāo)的鈍化。

3.結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)進行研判分析

針對KDJ指標(biāo)的自身缺陷，可以適當(dāng)?shù)剡x擇其他技術(shù)指標(biāo)進行優(yōu)勢互補。KDJ指標(biāo)的特點是對價格變化反應(yīng)靈敏，適合短期操作，但當(dāng)證券價格出現(xiàn)單邊連續(xù)變化時指標(biāo)會失靈，出現(xiàn)高位或低位鈍化。MACD指標(biāo)的特點與其恰好相反，指標(biāo)值的反應(yīng)變化落后于價格變化，但對價格中長期走勢判定的精準(zhǔn)度卻很高，所以可以將兩者結(jié)合考慮綜合研判。當(dāng)兩個指標(biāo)值均為買入信號時，說明市場將走強，此時進行買入操作無論對于短期投資還是中長期投資都是很好的選擇；反之亦然。

五、結(jié)語

證券市場變幻莫測，證券價格變化撲朔迷離，無論采用什么樣的技術(shù)指標(biāo)都無法準(zhǔn)確分析出證券市場的變化趨勢。證券市場的高收益性使投資者們趨之若鶩，但其也存在高風(fēng)險的特性。所以在進行投資決策時投資者應(yīng)清晰分析并結(jié)合多種投資分析方法理智選擇。