老齡化的三維沖擊：宏觀、產(chǎn)業(yè)、民生

老齡化對(duì)全世界也對(duì)中國產(chǎn)生了巨大影響。本文探討了老齡化對(duì)宏觀、產(chǎn)業(yè)和民生帶來的沖擊。本文指出，過往的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)不管用，需要新的工具、新的思維方式來處理老齡化帶來的新的對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融和民生等方面的挑戰(zhàn)，要提早做預(yù)案。

中國當(dāng)前已進(jìn)入高質(zhì)量增長的新時(shí)代，提前對(duì)老齡化的方方面面做好預(yù)案，也是高質(zhì)量增長和新發(fā)展階段的一個(gè)特別重要的內(nèi)容。老齡化會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)、影響產(chǎn)業(yè)，也會(huì)影響民生。針對(duì)中國人口老齡化的情況本文提出一個(gè)概念，叫“老齡化的三維沖擊：宏觀、產(chǎn)業(yè)和民生”。

中國人口老齡化和長壽時(shí)代

中國人口老齡化和長壽時(shí)代已經(jīng)到來，而且到來的速度非?？?。圖1反映了中國人口年齡結(jié)構(gòu)的變化，最下面的曲線是14歲以下人口的比重。14歲以下的人口比重在大幅減少;勞動(dòng)年齡的人口增長趨緩，從2012年開始下降;老齡人口是增長最快的，65歲以上的老齡人口已經(jīng)達(dá)到了2億，占總?cè)丝诘?4%左右。

中國的總和生育率已經(jīng)很低，如圖2所示?？偤蜕试礁?，人口增長越快?？偤蜕蔬_(dá)到2.1，才能保證正常的人口更替水平。中國2020年的總和生育率是1.3，甚至低于日本的1.4左右。韓國更低，只有1.15左右。1.3已經(jīng)可以稱為總和生育率陷阱，從1.3要達(dá)到甚至超過2.1來維持人口的正增長，已經(jīng)很難了。從這個(gè)意義上來說，中國將來總?cè)丝诘囊?guī)模會(huì)不斷減少。

從中國人口老齡化的結(jié)構(gòu)（圖3）看，2050年相對(duì)2015年中國老齡人口預(yù)計(jì)會(huì)增加2.5億，60歲的年齡段會(huì)凈增7000多萬人口，70歲的年齡段會(huì)凈增1億人口，80歲的年齡段會(huì)凈增8000萬人口。與此同時(shí)，40歲的年齡段會(huì)減少8500萬人口，20歲的年齡段會(huì)減少幾乎1億人口，就業(yè)勞動(dòng)力會(huì)減少約1.8億人口。可以看到人口結(jié)構(gòu)的變化是巨大的。

人口結(jié)構(gòu)的這種變化會(huì)產(chǎn)生很多問題。以北京為例（圖4）。北京2015年人口分布較好，人口數(shù)量不錯(cuò)，勞動(dòng)力很多。到2035年（圖5），年輕人數(shù)量多了，老年人也增多了，人口中最大的一塊已經(jīng)變成40～50歲人口。到2050年（圖6）數(shù)量最多的人口是60歲到80歲年齡段的，就業(yè)人口少。當(dāng)老年人口變成主要的人口部分時(shí)，誰來養(yǎng)活老年人？撫養(yǎng)比上升得很快，會(huì)產(chǎn)生很多問題。是不是要多繳一些社保基金，或者老年人的退休金發(fā)放要少一點(diǎn)？跨代的收入比怎么辦？這些是很大的問題，問題確實(shí)已經(jīng)存在。

人口老齡化的宏觀沖擊

老齡化對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)增長沖擊是很明顯的，中國的青壯年人口在2010年（圖7）持平，觸頂，2012年開始數(shù)量往下走，這恰恰是中國的經(jīng)濟(jì)增長從2010年、2011年開始增長速度往下走的階段。供給發(fā)生變化，勞動(dòng)力總供給減少，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩。筆者預(yù)測(cè)中國總?cè)丝诘脑鲩L速度（圖8）到2025年以后會(huì)逐漸下降到為零，經(jīng)濟(jì)增長速度也會(huì)逐漸下降，因?yàn)榭傂枨蟀l(fā)生變化，人口少了，消費(fèi)少了，投資也少了。中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過了第一峰，即勞動(dòng)力的供給減少產(chǎn)生的增長的放慢。中國經(jīng)濟(jì)會(huì)迎來第二峰，即總?cè)丝诘臏p少引起增長的減少。

數(shù)據(jù)說明：聯(lián)合國人口數(shù)據(jù)頻率為5年公布一次，數(shù)據(jù)量較少且與GDP增速的擬合效果不佳，故本文選用中國國家統(tǒng)計(jì)局的年度數(shù)據(jù)。中國國家統(tǒng)計(jì)局公布15～59歲人口數(shù)據(jù)最早年份為2000年。

人獲得勞動(dòng)收入一般是從20歲左右開始，在40歲左右勞動(dòng)收入達(dá)到頂峰，之后逐漸下降。但人的一生都要消費(fèi)，中國的特點(diǎn)是年齡20歲以下的人消費(fèi)比較多，占的比重很高，甚至高于工作以后的消費(fèi)，60歲以后消費(fèi)逐漸下降。

日本的消費(fèi)變化是個(gè)典型（圖9）。日本1971—1989年的消費(fèi)平均增速是4.4%，而1990—2017年消費(fèi)平均增速只有1.1%，1971—1989年的投資平均增速是3.9%，1990年以后幾乎降為零。老齡化對(duì)需求的影響又進(jìn)一步推動(dòng)投資的宏觀影響，這是很大的。

居民儲(chǔ)蓄比隨著扶養(yǎng)比的上升而下降（圖9）。隨著扶養(yǎng)比的上升，老年人占比提高，工作人口的比例相對(duì)下降，居民的儲(chǔ)蓄率會(huì)下降，利率水平會(huì)上升。

從理論上看，利率水平上升最大的影響因素（表1）之一就是人口結(jié)構(gòu)，老年人口占比上升，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄曲線移動(dòng)，實(shí)際利率水平會(huì)上升。老齡化會(huì)引起實(shí)際利率水平上升，引起消費(fèi)下降、投資下降、經(jīng)濟(jì)增長下降，這是中國要面臨的一個(gè)很大問題。

人口老齡化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)沖擊

還是以日本為案例，因?yàn)槿毡纠淆g化走在前面。圖11和圖12顯示，從1994年開始，20多年中日本主要的增長產(chǎn)業(yè)是人類健康和社會(huì)工作活動(dòng)等產(chǎn)業(yè)，而信息和通信、房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、金融業(yè)的生產(chǎn)總值（GDP）占比都是萎縮的。在政府主要支出中，日本政府的醫(yī)療衛(wèi)生支出占GDP比重是顯著上升的。

老齡化也改變了房地產(chǎn)業(yè)（圖13和圖14）。老齡化嚴(yán)重以后房地產(chǎn)的價(jià)值就一直在下跌，原因很簡單，泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，在一定程度上是因?yàn)槔淆g化的影響所致，老年人不需要那么多房子，所以房地產(chǎn)業(yè)下滑非常厲害，地價(jià)到了高峰以后急劇下跌且不能反彈的原因之一就是老齡化。

人口老齡化也會(huì)導(dǎo)致政府的財(cái)政狀況和收支結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。從美國的情況看，人口老齡化會(huì)導(dǎo)致財(cái)政赤字進(jìn)一步上升，政府開支里醫(yī)療和保健支出提高。

人口老齡化與民生

人口老齡化直接產(chǎn)生民生問題。如老年人的護(hù)理問題，人上了年紀(jì)以后，患病之后的醫(yī)療成本和護(hù)理費(fèi)用較高。比如老年癡呆癥，據(jù)經(jīng)合組織發(fā)布的《2017年健康統(tǒng)計(jì)》顯示，發(fā)達(dá)國家2017年達(dá)到每千人有10到20人患病的比例，預(yù)計(jì)到2037年有的國家會(huì)達(dá)到每千人有40人患病的比例，中國會(huì)從2017年的每千人6～7人增長一倍多，達(dá)到2037年的15～16人。

從金融上來說，如圖15所示，我國的社?；鹫糋DP的比重在10%左右，我國的企業(yè)年金的累計(jì)結(jié)余占GDP的比重和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的累計(jì)結(jié)余占GDP的比重都只有0.02%左右。在應(yīng)對(duì)人口老齡化上我國的金融準(zhǔn)備還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。單純儲(chǔ)蓄還是不夠的，因?yàn)槿绻夏耆擞薪】祮栴}的話，儲(chǔ)蓄是不足以解決問題的，必須有社會(huì)保險(xiǎn)制度，必須有國家的財(cái)政支撐等，來支持這一切。

應(yīng)對(duì)人口老齡化的政策要提前到位，早做預(yù)案

全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從低增長、低利率、低通脹、高債務(wù)的環(huán)境進(jìn)入高增長、高通脹、高債務(wù)、低利率的環(huán)境，還會(huì)迅速進(jìn)入一個(gè)高通脹、高債務(wù)、高利率但同時(shí)低增長的環(huán)境。要應(yīng)對(duì)人口老齡化，需要政策提前到位，早做預(yù)案，這里包括很多政策變化。

適當(dāng)延遲退休。關(guān)于退休年齡，在經(jīng)濟(jì)學(xué)里有個(gè)基本概念，預(yù)期壽命每增加3歲，就要增加兩年的就業(yè)和一年的退休生活。1981年時(shí)中國人的預(yù)期壽命是67.7歲，2015年時(shí)預(yù)期壽命是77.3歲，中國人的預(yù)期壽命在這30多年里幾乎增加了近10歲。如果算成9歲的話，按比例要增加6年的工作年齡和3年的退休。中國的法定退休年齡還沒有調(diào)整?，F(xiàn)在看退休年齡要適當(dāng)調(diào)整。

退休金和繳納社保比例需要很小心地衡量。要做完全性的估算。這是跨代的分配問題，要讓老年人的退休金平衡，也保持青年人的負(fù)擔(dān)不至于太重。此外，相關(guān)的制度還包括，養(yǎng)老和醫(yī)療制度、公共開支和服務(wù)領(lǐng)域需要變革。

提升退休后的再就業(yè)以及婦女就業(yè)。退休變化引起的再就業(yè)要重新考慮。中國婦女就業(yè)率高，但在就業(yè)上還是有很大的提升空間。提高制度的靈活性，使個(gè)人有更多選擇。例如，在延遲退休上可采取靈活做法，讓個(gè)人選擇是“早退”還是“晚退”。

要進(jìn)一步提高城市化率?？偟膩碚f，老年人在城市里養(yǎng)老比在農(nóng)村條件好很多，因此需要進(jìn)一步提高城鎮(zhèn)化率。與此同時(shí)，也要提升農(nóng)村養(yǎng)老護(hù)理的基礎(chǔ)設(shè)施;改善老年生活的公共設(shè)施和環(huán)境。要提升相應(yīng)的社區(qū)服務(wù)、公共交通便利服務(wù)等配套服務(wù)。

提升金融服務(wù)。要幫助人們?yōu)楫?dāng)下和未來的老年生活做好理財(cái)、保險(xiǎn)、大病醫(yī)療等方面的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備;依靠科技進(jìn)步提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。應(yīng)對(duì)老齡化導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長下降，最重要的對(duì)抗因素是科技。例如，通過人工智能來服務(wù)老年人，運(yùn)用科技力量武裝視頻系統(tǒng)、醫(yī)療系統(tǒng)、服務(wù)系統(tǒng)，可以更好地服務(wù)老年人，并減少服務(wù)人員數(shù)量。

總之，老齡化對(duì)全世界也對(duì)中國產(chǎn)生了巨大影響。過往的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)不管用，需要新的工具、新的思維方式來處理老齡化帶來的新的對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融和民生等方面的挑戰(zhàn)，要提早做預(yù)案。中國當(dāng)前已進(jìn)入高質(zhì)量增長的新時(shí)代，提前對(duì)老齡化的方方面面做好預(yù)案，也是高質(zhì)量增長和新發(fā)展階段的一個(gè)特別重要的內(nèi)容。提升勞動(dòng)生產(chǎn)率是解決所有問題的核心。政府要支持收入分配向有利民生的方向發(fā)展，更多地將資源投入公共服務(wù)，為應(yīng)對(duì)老齡化的加劇做準(zhǔn)備。個(gè)人也要提早做好準(zhǔn)備，從自己的再就業(yè)考慮，從自己的工作延長考慮，從自己的儲(chǔ)蓄考慮，也要從自己的健康考慮。老齡化時(shí)代已經(jīng)到來，我們就得面對(duì)，我們就得解決，這需要大家參與。

（朱民為清華大學(xué)國家金融研究院院長。本文根據(jù)作者在第十九屆《財(cái)經(jīng)》年會(huì)“《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2022：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”上的發(fā)言整理而成。本文編輯/孫世選）