淺談我國(guó)P2P行業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展

陳 敏

（江蘇省鹽城技師學(xué)院，江蘇 鹽城 224002）

1 P2P網(wǎng)貸

P2P網(wǎng)貸是一種投資者通過第三方平臺(tái)在收取一定利息的前提下向借款人提供小額借貸的金融模式。我國(guó)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可將客戶分為借款人和投資者兩大部分，雙方均可以自由地憑借身份證號(hào)碼或照片、手機(jī)號(hào)碼以及銀行借記卡進(jìn)行注冊(cè)。在成功成為平臺(tái)用戶之后便可以開展投融資活動(dòng)。其中借款人需要提交平臺(tái)所需要的審核文件，例如房產(chǎn)證、車輛使用證、駕駛證、結(jié)婚證、銀行流水等文件并獲取授信額度，在獲得授信額度后在雙方約定的時(shí)間內(nèi)可以自由提取現(xiàn)金，且借款人需要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按照合約利率付清本息；而投資者需要瀏覽該P(yáng)2P平臺(tái)的網(wǎng)頁(yè)或者手機(jī)APP客戶端瀏覽投資品并進(jìn)行購(gòu)買，并在約定的時(shí)間內(nèi)通過銀行卡進(jìn)行支付。待該筆項(xiàng)目到期后，平臺(tái)會(huì)在約定時(shí)間內(nèi)還本付息到投資者的平臺(tái)賬戶中，投資者可以隨時(shí)進(jìn)行提取現(xiàn)金到銀行卡的操作。

2 P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式

2.1 債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式

該模式首先以自身的名義貸款給借款人，取得債權(quán)，然后以資產(chǎn)證券化的形式，將債權(quán)打包成一個(gè)或者多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，并以一定的價(jià)格出售給P2P平臺(tái)的投資者。該模式實(shí)質(zhì)是將債權(quán)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行二次拆分轉(zhuǎn)讓，平臺(tái)主要通過賺取其中的差價(jià)以及收取手續(xù)費(fèi)來盈利。這種模式可通過圖1直觀展示。

圖1 債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式

該模式的典型代表是宜信公司。宜信公司成立于2006年，創(chuàng)始人唐寧把國(guó)外尤努斯教授的窮人銀行實(shí)踐理論以及發(fā)達(dá)先進(jìn)的信用評(píng)估體系引入國(guó)內(nèi)，結(jié)合我們國(guó)家的實(shí)際情況，成立了宜信。2012年，宜信推出網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)事項(xiàng)。宜信的P2P業(yè)務(wù)大多由靠線下的實(shí)體營(yíng)業(yè)點(diǎn)完成，且為傳統(tǒng)的無抵押、無擔(dān)保模式，但我國(guó)的信用評(píng)估體系落后，P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心便是信用，因此宜信宜人貸采取線下取得債權(quán)的模式來操作。但這種模式也存在著弊端，比如：需要許多線下工作人員，網(wǎng)點(diǎn)的設(shè)置增加運(yùn)營(yíng)成本又極易受到地域的限制；其次，由于債權(quán)取得時(shí)間和債權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)間不一致，容易出現(xiàn)貸款的期限錯(cuò)配或是資金流動(dòng)性錯(cuò)配的問題，造成資金鏈斷裂。

2.2 信息中介模式

信息中介模式下平臺(tái)主要起著中介的作用，促成投資人與融資人在資金額度、利率、款項(xiàng)用途、風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面的匹配，平臺(tái)提供信息展示、資金清算、資金劃撥等服務(wù)，其收入來源為借款方給付給P2P平臺(tái)的傭金。這種模式可通過圖2直觀展示。

圖2 信息中介模式

信息中介模式又分為無擔(dān)保模式和有擔(dān)保模式。無擔(dān)保模式下網(wǎng)站僅僅充當(dāng)交易平臺(tái)，并不提供擔(dān)保服務(wù)。該模式的國(guó)外的成熟平臺(tái)是Prosper，國(guó)內(nèi)的典型代表則為拍拍貸。拍拍貸于2007年6月成立，是我國(guó)第一家無擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，在A輪和B輪融資中均獲得千萬美元級(jí)別的高額融資，在網(wǎng)貸備受追捧時(shí)，平均每一分鐘就有一筆交易完成。拍拍貸一般為小額無抵押借貸，目標(biāo)客戶群多為中低收入階層們，借款人的借款利率是自己設(shè)定的，但不可高于法定最高利率的限制。網(wǎng)站對(duì)用戶提供的書面資料的掃描件及電子件進(jìn)行審查，它有自己的指標(biāo)體系，但不能保證所有信息的真實(shí)完整，若出現(xiàn)資金無法收回現(xiàn)象，損失由投資人自行承擔(dān)，平臺(tái)不承擔(dān)責(zé)任，但將配合投資人提供法律咨詢支持。顯然由于貸款無抵押和擔(dān)保，出借人面臨極大的信用風(fēng)險(xiǎn)。有擔(dān)保模式下網(wǎng)站不僅充當(dāng)交易平臺(tái)，還為這些資金提供擔(dān)保。擔(dān)保方式多種多樣，例如房產(chǎn)抵押、信用擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)金補(bǔ)償……該模式的國(guó)外的成熟平臺(tái)是英國(guó)的Zopa，國(guó)內(nèi)的典型代表是陸金所。不同于拍拍貸的線上審核，陸金所依托平安集團(tuán)的資源采用線下信用審核，且較為嚴(yán)格，這是它逾期率較低的重要原因。同時(shí)陸金所將零散的投資需求加以整合為標(biāo)準(zhǔn)化的理財(cái)產(chǎn)品，這樣一來幫助投資者進(jìn)行投資判斷，并且產(chǎn)品組合后降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。目前陸金所最大的收入來源是項(xiàng)目上架費(fèi)，其次便為客戶在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓所收取的手續(xù)費(fèi)。

3 P2P的發(fā)展背景及其優(yōu)勢(shì)

在傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)中，銀行信貸在整個(gè)金融資產(chǎn)中占據(jù)了半壁江山，然而傳統(tǒng)銀行往往將資金投向大型企業(yè)，中小企業(yè)市場(chǎng)、窮人以及低收入人群存在著巨大的融資需求得不到滿足。民間金融自誕生以來，便成為我國(guó)銀行等傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的有效補(bǔ)充，在一定意義上提高了金融系統(tǒng)的流動(dòng)性，緩解了中小企業(yè)和個(gè)人的借貸難題。P2P網(wǎng)貸的存在，徹底擺脫了銀行等傳統(tǒng)借貸模式對(duì)于資金規(guī)模、期限以及信用程度的限制，有效地補(bǔ)充了我國(guó)的金融體系，提高流動(dòng)性，并且在一定程度上緩解了個(gè)人和中小企業(yè)融資難的問題。隨著互聯(lián)網(wǎng)地快速普及以及互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的數(shù)量如雨后春筍般急劇膨脹。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，諸多中小企業(yè)難以正常從銀行獲得貸款解決財(cái)務(wù)困難，也是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)幫助這些企業(yè)解決了問題，越來越多的個(gè)人開始使用P2P網(wǎng)貸對(duì)自身的資金需求和貸出進(jìn)行管理。

P2P網(wǎng)貸優(yōu)勢(shì)眾多。第一，它緩解了傳統(tǒng)金融領(lǐng)域信息不對(duì)稱的問題，投資者能夠看到借款人的信息、借款用途和利率，許多具有創(chuàng)新能力初創(chuàng)企業(yè)、小微企業(yè)能夠因此獲得投資，一定程度上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都起著重要作用。第二，降低融資成本。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在獲取中小企業(yè)的信息時(shí)成本很高，但P2P融資可以省去許多額外費(fèi)用，比如交通費(fèi)、資料費(fèi)，甚至灰色費(fèi)用。第三，提高效率。項(xiàng)目企業(yè)可以在網(wǎng)上填寫資料信息，上傳證件等，許多信息都能夠電腦自動(dòng)篩選并分門別類精細(xì)化管理與分析，而投融資雙方的需求也可以一目了然甚至直接匹配，極大方便了人們的投資與融資。

4 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸出現(xiàn)的問題

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，P2P這股浪潮同樣也遮住了裸泳者，P2P平臺(tái)由于幾乎沒有準(zhǔn)入門檻，真真假假，亂象叢生。黑客攻擊、卷款跑路、詐騙等安全事件層出不窮，自P2P出現(xiàn)以來就從未停止并且愈演愈烈。許多人被卷走百萬余元血本無歸；最短命的平臺(tái)恒金貸甚至只存活一天就無法聯(lián)系負(fù)責(zé)人，初次接觸到這些事件的人們欲哭無淚，甚至不知道如何維權(quán)。一方面，信息不對(duì)稱問題導(dǎo)致了信用風(fēng)險(xiǎn)問題，也給不法分子轉(zhuǎn)移資金、拆東墻補(bǔ)西墻等行為創(chuàng)造了時(shí)間上的便利，讓投資者產(chǎn)生了非理性投資的行為。另一方面，在有限理性條件下，出借人傾向于具有高收益承諾的劣質(zhì)平臺(tái)和提供高利率的劣質(zhì)借款人，致使優(yōu)質(zhì)平臺(tái)、優(yōu)質(zhì)借款人逐步退出市場(chǎng)，最終導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)陷入困境。P2P網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)歷了從迅猛發(fā)展到出現(xiàn)流動(dòng)性問題，頻繁暴雷，惡性事件不斷發(fā)生，P2P平臺(tái)大量關(guān)閉。

下一步，退出和轉(zhuǎn)型仍是主基調(diào)，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)都將通過主動(dòng)清盤、停業(yè)退出或轉(zhuǎn)型發(fā)展等方式離開P2P網(wǎng)貸行業(yè)。更為嚴(yán)重的是，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的集中暴雷，可能使不明事理的投資者對(duì)金融行業(yè)信心喪失，采取擠兌、大額提前贖回等不明智舉動(dòng)，繼而導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

問題平臺(tái)在地域分布上，主要為一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、充滿創(chuàng)新活力、小微企業(yè)林立的北上廣、特別是江浙一帶，這里本身就平臺(tái)數(shù)量眾多、民間資本活躍，P2P的出現(xiàn)填補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行無法覆蓋的地方。當(dāng)然，欣喜的是平臺(tái)的問題的重心逐漸從跑路、詐騙轉(zhuǎn)向運(yùn)營(yíng)不善、停止?fàn)I業(yè)等問題，P2P行業(yè)經(jīng)過一番大浪淘沙后進(jìn)入劣汰的階段。

5 政策性建議

5.1 對(duì)監(jiān)管部門的建議

5.1.1 加強(qiáng)法律層面上監(jiān)管

長(zhǎng)期以來，P2P行業(yè)野蠻生長(zhǎng)卻無人監(jiān)管，一方面要保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的利益不受侵犯，另一方面又唯恐政策的打壓會(huì)抑制P2P行業(yè)的創(chuàng)新與活力。目前，針對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的惡性事件，一般只能夠針對(duì)其詐騙行為和非法集資行為等方面入手，一套完整的、專門的P2P管理法律法規(guī)目前仍處于立法階段。因此，立法部門需要抓緊著手推進(jìn)相關(guān)立法工作，確保有關(guān)部門在執(zhí)法時(shí)有法可依。同時(shí)，執(zhí)法部門仍需做到有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究，不給犯罪分子以可乘之機(jī)。另外，也要做到防患于未然，公安部門需要對(duì)相關(guān)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行監(jiān)管，利用互聯(lián)網(wǎng)信息傳遞快、數(shù)目多、源頭可查等特點(diǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)執(zhí)法，一旦發(fā)生可疑事件要及時(shí)進(jìn)行處置，將違法犯罪行為扼殺在搖籃之中。

5.1.2 建立健全P2P網(wǎng)貸平臺(tái)準(zhǔn)入、退市機(jī)制

從眾多跑路、倒閉的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資料中不難發(fā)現(xiàn)，這些平臺(tái)有許多注冊(cè)資本較低，同時(shí)還存在辦公地址為虛擬地址的空殼公司等問題。這些問題凸顯了早期監(jiān)管部門對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的設(shè)立存在標(biāo)準(zhǔn)過松等問題。目前雖然各省級(jí)監(jiān)管單位對(duì)于本省內(nèi)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有了自己的審核標(biāo)準(zhǔn)，全國(guó)范圍內(nèi)仍缺乏統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。因此，監(jiān)管部門需要大力著手，從嚴(yán)制定P2P網(wǎng)貸平臺(tái)準(zhǔn)入機(jī)制，并在全國(guó)范圍內(nèi)推廣，對(duì)于個(gè)別曾經(jīng)因?yàn)樵p騙、非法集資等被處理的人士禁止其經(jīng)營(yíng)、參與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。另外，監(jiān)管部門需要建立P2P良性退出機(jī)制，不允許P2P網(wǎng)貸平臺(tái)隨意破產(chǎn)、“一跑了之”的退市途徑。在P2P平臺(tái)關(guān)停之前，需要對(duì)其平臺(tái)內(nèi)的剩余債權(quán)等P2P產(chǎn)品進(jìn)行清算、還款之后，再進(jìn)行破產(chǎn)或者關(guān)閉手續(xù)，盡最大可能保護(hù)P2P平臺(tái)投資者的財(cái)產(chǎn)權(quán)益不受侵害，積極引導(dǎo)P2P平臺(tái)朝著有序平穩(wěn)的方向發(fā)展。

5.1.3 設(shè)立重大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

自E租寶事件后，P2P平臺(tái)暴雷事件才開始浮現(xiàn)在公眾眼前。由于信息不對(duì)稱等原因，謠傳、誤傳等事件時(shí)有發(fā)生。直到2017年底，一大波P2P網(wǎng)貸平臺(tái)相繼倒閉，造成大量投資者的財(cái)產(chǎn)損失，同時(shí)也對(duì)金融體系的整體穩(wěn)定產(chǎn)生了影響。因此，監(jiān)管部門需要努力著手建立一套專門監(jiān)管P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的預(yù)警系統(tǒng)，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)其風(fēng)險(xiǎn)。利用人工智能和大數(shù)據(jù)等金融科技手段，及時(shí)識(shí)別可能導(dǎo)致重大風(fēng)險(xiǎn)事件的因素并及時(shí)發(fā)出預(yù)警。同時(shí)，這套系統(tǒng)需要與銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行連接，通過信息共享，識(shí)別出可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因子，使風(fēng)控部門有機(jī)會(huì)進(jìn)行合理干預(yù)，化解危機(jī)。

5.2 對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的建議

5.2.1 嚴(yán)格審核借款人的資質(zhì)

P2P的核心在于風(fēng)險(xiǎn)控制，因此第一我們需要加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)嚴(yán)格審核借款人的資質(zhì)，利用AI人臉識(shí)別等技術(shù)保證注冊(cè)用戶和身份證件為同一人，并限制信用貸款的額度，多利用實(shí)物抵押、質(zhì)押等方式進(jìn)行放貸，同時(shí)加強(qiáng)平臺(tái)間征信信息共享程度，嚴(yán)密監(jiān)控可疑借款人并互相傳遞相關(guān)信息；第二，要確定合理的融資方式及其比例。例如，很多互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)P2P產(chǎn)品，它投資的期限都是很短的，一個(gè)月、兩個(gè)月、三個(gè)月。但這并不符合微型企業(yè)和個(gè)人的需求，長(zhǎng)此以往如果沒有新的投資人進(jìn)來接這個(gè)人的投資，資金鏈就會(huì)發(fā)生斷裂。第三，在技術(shù)上、制度上支持風(fēng)險(xiǎn)控制。例如，宜信宜人貸從發(fā)達(dá)國(guó)家引進(jìn)個(gè)人信用評(píng)估體系；拍拍貸通過SSL等信息手段對(duì)用戶信息加密，保證用戶信息和資金賬戶安全。

5.2.2 加強(qiáng)平臺(tái)間征信信息共享程度

因?yàn)橹T多P2P平臺(tái)目前仍是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手關(guān)系，因此互相之間的信息交流不多，這也為一些心懷不軌的借款人鉆了空子。例如某人在A平臺(tái)上發(fā)生延期還款、拒不還款等事件并被A平臺(tái)催收、封停賬號(hào)后，其還可以在B平臺(tái)、C平臺(tái)繼續(xù)借款而不被限制，因?yàn)锽平臺(tái)和C平臺(tái)并不知曉此人曾在A平臺(tái)騙貸。因此，諸多P2P平臺(tái)應(yīng)組成行業(yè)聯(lián)盟等自律組織，建立跨平臺(tái)的征信信息共享平臺(tái)，增進(jìn)之間的互信，及時(shí)分享風(fēng)險(xiǎn)事件，嚴(yán)密監(jiān)控可疑借款人并互相傳遞相關(guān)信息，將風(fēng)險(xiǎn)控制在本平臺(tái)內(nèi)而不向平臺(tái)外擴(kuò)散。

5.3 對(duì)P2P網(wǎng)貸投資者的建議

網(wǎng)貸投資者需加強(qiáng)自身金融知識(shí)的學(xué)習(xí)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)投資者注冊(cè)門檻不高，一般條件下只需擁有手機(jī)卡、銀行卡和身份證號(hào)碼就可以進(jìn)行平臺(tái)內(nèi)的注冊(cè)、登記和投資活動(dòng)。因此，大批不具有金融基本知識(shí)的“新手”投資者進(jìn)入了P2P投資市場(chǎng)。P2P平臺(tái)的投資者要在進(jìn)行投資活動(dòng)之前，應(yīng)適當(dāng)學(xué)習(xí)金融的基本知識(shí)，仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明，了解該筆借款的借款人的相關(guān)信息、抵押品相關(guān)信息和相關(guān)的資質(zhì)、征信信息等要件，充分了解P2P行業(yè)的基本態(tài)勢(shì)，及時(shí)弄清自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等重要信息，降低非理性投資帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，做到客觀對(duì)待，理性投資。

6 結(jié)束語(yǔ)

P2P網(wǎng)貸經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展、集中暴雷、平穩(wěn)發(fā)展，歷盡坎坷也終回正軌，相信隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，制度日益完善，監(jiān)管部門、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和P2P網(wǎng)貸投資者三方相互配合、互相合作，P2P行業(yè)能夠在大浪淘沙中慢慢成熟和強(qiáng)壯，成為我國(guó)社會(huì)主義金融體系中的重要的補(bǔ)充部分，也為防范、化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供自身的能量。