碳金融發(fā)展對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響

■ 馬 婧 馬金梅 李成君

（中國(guó)人民銀行西寧中心支行 青海西寧 810001）

起源于科斯定律“污染者付費(fèi)”理論的碳交易，作為低成本碳減排的市場(chǎng)化手段，越來(lái)越成為國(guó)際碳減排共識(shí)，全球已經(jīng)有20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了碳排放交易市場(chǎng)。中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)不僅帶來(lái)了美好生活，也帶來(lái)了能源消耗的快速上升，面臨嚴(yán)峻的碳減排壓力，低碳經(jīng)濟(jì)和碳交易越來(lái)越受到各方的重視，全國(guó)碳市場(chǎng)在前期試點(diǎn)交易的基礎(chǔ)上也加快了建設(shè)的步伐。2030年碳達(dá)峰目標(biāo)與2060年碳中和愿景進(jìn)一步明確了中國(guó)綠色低碳發(fā)展的時(shí)間表和路線圖。

一、文獻(xiàn)綜述

雖然各國(guó)各地的碳交易實(shí)踐基本證明碳交易理論的提出解決了發(fā)展經(jīng)濟(jì)與治理環(huán)境不能并行的難題，但由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)低碳增長(zhǎng)的空間異質(zhì)性，能源消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，碳交易在具體實(shí)踐中的作用機(jī)理受到多種因素影響，因此，低碳發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系以及碳交易的作用機(jī)理成為各國(guó)學(xué)者研究的關(guān)鍵所在。國(guó)外研究顯示Osobajo Oluyomi A等（2020年）采用回歸分析法、Granger因果關(guān)系和面板協(xié)整檢驗(yàn)評(píng)估了能源消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與CO2排放之間的關(guān)系，證明了全球經(jīng)濟(jì)向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要性。國(guó)內(nèi)研究顯示，Zhou Huan等（2020年）基于2007～2017年中國(guó)30個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用空間和非線性計(jì)量方法，發(fā)現(xiàn)能源消費(fèi)和金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在溢出效應(yīng)，同時(shí)隨著金融發(fā)展水平的提高，能源消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是分段的，李麗和董必?。?018）以京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角三個(gè)區(qū)域2005～2015年的面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用熵值法和TOPSIS法分析了區(qū)域碳金融的發(fā)展水平，并在此結(jié)果上建立面板數(shù)據(jù)模型，進(jìn)一步分析影響區(qū)域碳金融發(fā)展水平的因素，發(fā)現(xiàn)民用汽車(chē)擁有量、企業(yè)規(guī)模、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比、工業(yè)智力投資強(qiáng)度對(duì)三個(gè)區(qū)域的碳金融發(fā)展水平的影響較為顯著。陳智穎等（2020）運(yùn)用新古典理論模型構(gòu)建碳金融發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)體系對(duì)中國(guó)碳金融發(fā)展水平進(jìn)行測(cè)度與評(píng)價(jià)，研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)碳金融總體發(fā)展水平逐年提高，但呈現(xiàn)不平穩(wěn)的動(dòng)態(tài)演化過(guò)程，仍有很大發(fā)展空間，同時(shí)各試點(diǎn)地區(qū)碳金融發(fā)展水平差異較大。

從已有文獻(xiàn)研究結(jié)果來(lái)看，碳金融發(fā)展水平的提高對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向影響，進(jìn)而提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。但現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)碳金融發(fā)展水平影響因素的研究較多，深入分析碳金融發(fā)展水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間作用機(jī)理的較少。

二、中國(guó)碳交易市場(chǎng)發(fā)展情況概述

（一）試點(diǎn)碳市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

自2011年國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)辦公廳下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》以來(lái)，在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳兩省五市開(kāi)展了碳排放權(quán)交易地方試點(diǎn)，碳市場(chǎng)試點(diǎn)共覆蓋電力、鋼鐵、石化等20多個(gè)行業(yè)，3000多家企業(yè)，截至2020年底，中國(guó)7個(gè)碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)一二級(jí)現(xiàn)貨市場(chǎng)累計(jì)成交4.45億噸，成交額104.31億元。根據(jù)各專(zhuān)家學(xué)者的研究，中國(guó)試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)問(wèn)題較多。劉麗巍、張澤文（2012）認(rèn)為碳交易市場(chǎng)分割、市場(chǎng)主體參與度不高、定價(jià)機(jī)制缺失等問(wèn)題嚴(yán)重影響到了市場(chǎng)交易量和統(tǒng)一價(jià)格的形成。劉明明（2019年）認(rèn)為碳排放交易實(shí)踐存在碳排放配合總量控制的科學(xué)性不高、碳排放交易市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制不健全、碳排放配額價(jià)格干預(yù)機(jī)制不健全、企業(yè)履約成本不確定等多方面市場(chǎng)失靈問(wèn)題，需要國(guó)家干預(yù)來(lái)進(jìn)行校正。

（二）全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)程

2014年，在國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)的組織和指導(dǎo)下，全國(guó)碳市場(chǎng)制度頂層設(shè)計(jì)和建設(shè)啟動(dòng)。2018年4月國(guó)務(wù)院碳交易管理部門(mén)及其主要支撐部門(mén)轉(zhuǎn)隸至生態(tài)環(huán)境部，全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)持續(xù)加速。生態(tài)環(huán)境部于2020年12月發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，于2021年發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)溫室氣體排放報(bào)告管理相關(guān)工作的通知》，形成了全國(guó)碳市場(chǎng)（發(fā)電行業(yè)）管理的綱領(lǐng)性文件，全國(guó)碳市場(chǎng)迎來(lái)了第一個(gè)履約周期（2021年1月1日至2021年12月31日）。

（三）中國(guó)碳達(dá)峰、碳中和

2020年9月，習(xí)近平總書(shū)記在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上宣布我國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的措施和政策，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。2021年7月16日，隨著全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上線，標(biāo)志著全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的碳市場(chǎng)正式成立，在“雙碳”目標(biāo)下，未來(lái)我國(guó)將逐步提升風(fēng)電、光伏等清潔能源產(chǎn)業(yè)占比，促使產(chǎn)業(yè)由粗放型向精細(xì)化轉(zhuǎn)變，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

三、碳金融發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)理分析

碳金融發(fā)展有狹義與廣義之分，狹義的碳金融是指金融機(jī)構(gòu)為追逐自身利益，規(guī)避環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)國(guó)家節(jié)能減排政策作出的一系列促進(jìn)碳金融發(fā)展的行為，主要包括碳交易市場(chǎng)的不斷發(fā)展、碳投融資規(guī)模的增大以及碳金融創(chuàng)新工具的出現(xiàn)。而廣義碳金融發(fā)展是指經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)等社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)生的重大變化。

（一）碳金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的互動(dòng)機(jī)制分析

碳金融發(fā)展水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有著積極影響。在碳金融交易機(jī)制方面，以完善法律體系為基礎(chǔ)，降低發(fā)行成本，提高分配效率為目標(biāo)，將收益投資分給低碳技術(shù)和節(jié)能企業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。在商業(yè)銀行方面，主要通過(guò)綠色信貸，嚴(yán)控高污染、高耗能、高排放企業(yè)和項(xiàng)目的貸款融資。在企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整方面，政府通過(guò)設(shè)定行業(yè)基準(zhǔn)線的方式，重新分配企業(yè)配額，利用碳金融市場(chǎng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。碳金融發(fā)展水平越高的地區(qū)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平越高。

（二）技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的互動(dòng)機(jī)制分析

技術(shù)進(jìn)步是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的內(nèi)在動(dòng)力，既可以直接促進(jìn)本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，也可以通過(guò)空間效應(yīng)間接對(duì)其他區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生有效影響。

（三）碳金融發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)理

碳金融發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)存在均衡發(fā)展的關(guān)系。碳金融發(fā)展可以通過(guò)技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生顯著影響，但影響效果不同。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較慢時(shí)，技術(shù)進(jìn)步是碳金融影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要因素，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段后，碳金融發(fā)展可以通過(guò)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生顯著的正向影響，其是促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的可行之路。

四、實(shí)證分析

（一）指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)分析

1. 解釋變量

本文從狹義和廣義的角度考察碳金融發(fā)展水平，即金融低碳化與經(jīng)濟(jì)低碳化。對(duì)于金融低碳化的測(cè)度，選用二氧化碳排放量占金融機(jī)構(gòu)貸款余額的比重，即碳排放貸款強(qiáng)度來(lái)衡量金融低碳化程度，記為FC；對(duì)于經(jīng)濟(jì)低碳化的測(cè)度，選用單位GDP碳強(qiáng)度，即二氧化碳排放量與GDP的比值來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)低碳化程度，記為EC。對(duì)于技術(shù)進(jìn)步的測(cè)度，選用研發(fā)支出占GDP的比重來(lái)衡量技術(shù)進(jìn)步程度，記為RE。

由于目前國(guó)內(nèi)沒(méi)有公布具體的二氧化碳排放量，本文借鑒陳智穎等人關(guān)于二氧化碳排放量的計(jì)算方法，即碳排放總量=能源消耗總量*二氧化碳排放系數(shù)。各類(lèi)能源的平均低位發(fā)熱量、折標(biāo)準(zhǔn)煤系數(shù)、單位熱值含碳量、碳氧化率等數(shù)據(jù)取自《綜合能耗計(jì)算通則》（GB/T2589-2008）《省級(jí)溫室氣體清單編制指南》，二氧化碳排放系數(shù)的計(jì)算公式為：二氧化碳排放系數(shù)＝能源平均低位發(fā)熱量*單位熱值含碳量*碳氧化率*(44/12)，結(jié)果詳見(jiàn)表1。

表1 各種能源二氧化碳排放系數(shù)

2.被解釋變量

關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的測(cè)度本文借鑒徐德云（2008）的構(gòu)建方法其中，Yi為第i產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重。industry為測(cè)定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的程度。若industry=1或接近于1，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次較低，經(jīng)濟(jì)社會(huì)主要以第一產(chǎn)業(yè)為主；若industry=3或接近于3，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次較高，第三產(chǎn)業(yè)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)主體地位，經(jīng)濟(jì)社會(huì)是一種后工業(yè)化的信息經(jīng)濟(jì)社會(huì)；若industry=2或接近于2，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次介于二者之間，主要為工業(yè)化經(jīng)濟(jì)。

基于數(shù)據(jù)可得性，本文選取時(shí)間期限為2014～2018年，主要選取北京、上海、深圳等7個(gè)建立碳排放交易權(quán)市場(chǎng)地區(qū)的數(shù)據(jù)，所需數(shù)據(jù)全部來(lái)源于《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》《深圳市統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

3.七個(gè)試點(diǎn)地區(qū)各項(xiàng)指標(biāo)發(fā)展變化情況的比較分析

（1）七個(gè)試點(diǎn)地區(qū)碳金融發(fā)展水平變化情況的比較

碳排放貸款強(qiáng)度是指某一單位金融機(jī)構(gòu)貸款余額中二氧化碳排放量的程度，從理論上來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越低，說(shuō)明隨著金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，二氧化碳的排放量越來(lái)越低，達(dá)到了金融低碳化的效果。從下圖1的結(jié)果來(lái)看，深圳碳排放貸款強(qiáng)度最低，說(shuō)明金融低碳化程度最深；湖北碳排放貸款強(qiáng)度最高，說(shuō)明金融低碳化程度最弱。

圖1 2014~2018年試點(diǎn)地區(qū)碳排放貸款強(qiáng)度變化圖

碳強(qiáng)度是指某一單位GDP中二氧化碳排放的程度，從理論上來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越低，說(shuō)明隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，二氧化碳的排放量越來(lái)越低，達(dá)到了經(jīng)濟(jì)低碳化的效果。從下圖2的結(jié)果來(lái)看，深圳碳強(qiáng)度最低，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)低碳化程度最深；湖北碳強(qiáng)度最高，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)低碳化程度最弱。

圖2 2014~2018年試點(diǎn)地區(qū)碳強(qiáng)度變化圖

（2）七個(gè)試點(diǎn)地區(qū)技術(shù)進(jìn)步變化情況的比較

從下圖3中可以看出，深圳2014～2018年間研發(fā)支出占GDP的比重連續(xù)上升，這表明該地區(qū)較為注重科技發(fā)展，在技術(shù)創(chuàng)新方面的投入較大，基本在4%～5%之間；上海、廣東研發(fā)支出占GDP比重大體相同，處于2%左右；重慶、湖北研發(fā)支出占GDP比重較為接近，但都在1.5%以下；北京最低，占比小于1%。

圖3 2014~2018年試點(diǎn)地區(qū)研發(fā)支出占GDP比重變化圖

（3）七個(gè)試點(diǎn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)變化情況的比較

從下圖4中可以看出，7個(gè)試點(diǎn)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)系數(shù)均大于2，說(shuō)明其經(jīng)濟(jì)社會(huì)是一種后工業(yè)化的信息經(jīng)濟(jì)社會(huì)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)主體地位中第三產(chǎn)業(yè)占比較高。其中，北京、上海、天津、深圳產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)系數(shù)超過(guò)2.5，這表明信息化社會(huì)程度較高，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快。

圖4 2014~2018年試點(diǎn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)系數(shù)變化圖

（二）模型設(shè)定及實(shí)證分析

1.模型設(shè)定

本文研究碳金融發(fā)展水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，基于上述文獻(xiàn)綜述與理論分析，構(gòu)建以下模型：

在模型1～4中：i表示地區(qū)，t表示年份，industryit表示第i地區(qū)第t年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)值，F(xiàn)Cit表示第i地區(qū)第t年金融低碳化程度，ECit表示第i地區(qū)第t年經(jīng)濟(jì)低碳化程度，REit表示第i地區(qū)第t年技術(shù)進(jìn)步程度，F(xiàn)Cit*REit表示第i地區(qū)第t年金融低碳化與技術(shù)進(jìn)步的交互項(xiàng)，ECit*REit表示第i地區(qū)第t年經(jīng)濟(jì)低碳化與技術(shù)進(jìn)步的交互項(xiàng)，C1t、C2t、C3t、C4t為常數(shù)項(xiàng)，μ1it、μ2it、v1it、v2it為誤差項(xiàng)，且服從正態(tài)分布。

2.實(shí)證結(jié)果如下：

表2 金融低碳化、技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的結(jié)果

表3 經(jīng)濟(jì)低碳化、技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的結(jié)果

續(xù)表3 經(jīng)濟(jì)低碳化、技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的結(jié)果

3.Hausman檢驗(yàn)

表4 hausman檢驗(yàn)結(jié)果

從hausman檢驗(yàn)結(jié)果看，模型3與模型4的結(jié)果均在5%的顯著性水平下顯著。因此，固定效應(yīng)模型結(jié)果優(yōu)于混合OLS模型結(jié)果。

4.結(jié)果分析

（1）金融低碳化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響

從模型1的結(jié)果分析來(lái)看，碳排放貸款強(qiáng)度越小，即每一單位的金融機(jī)構(gòu)貸款余額中二氧化碳的排放量越小，或金融低碳化的程度越深，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的效果在1%的顯著性水平下越大。這表明隨著金融市場(chǎng)的低碳化發(fā)展，亦或是碳排放交易市場(chǎng)的碳配額交易總量的不斷提升，衍生出種類(lèi)繁多的碳金融產(chǎn)品，進(jìn)而不斷完善金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化完善。

（2）金融低碳化與技術(shù)進(jìn)步的交互項(xiàng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響

模型3的結(jié)果表明：金融低碳化與技術(shù)進(jìn)步的交互項(xiàng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響在1%的顯著性水平下顯著為負(fù)，這說(shuō)明技術(shù)進(jìn)步會(huì)使碳排放貸款強(qiáng)度變小，即會(huì)加深金融低碳化，進(jìn)而促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。從實(shí)證結(jié)果中可以看出，金融低碳化與技術(shù)進(jìn)步的交互項(xiàng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的系數(shù)較大，也就是說(shuō)技術(shù)進(jìn)步會(huì)加深金融低碳化，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的效果十分明顯。從已有的研究來(lái)看，長(zhǎng)期的技術(shù)進(jìn)步會(huì)顯著促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，但從實(shí)證來(lái)看，短期內(nèi)技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效果不顯著，其原因可能為：一是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)目前金融低碳化程度較低。據(jù)測(cè)算，“碳達(dá)峰目標(biāo)”累計(jì)綠色信貸缺口達(dá)6萬(wàn)億元左右，年均約0.6萬(wàn)億元；二是與國(guó)際碳金融市場(chǎng)相比，我國(guó)目前碳金融品種相對(duì)單一，市場(chǎng)要素及交易機(jī)制不完善。2021年碳試點(diǎn)地區(qū)碳價(jià)為23.45元/噸二氧化碳當(dāng)量，而2020年歐盟碳交易價(jià)平均價(jià)為24.76歐元噸二氧化碳當(dāng)量，均價(jià)是中國(guó)的8倍；三是技術(shù)創(chuàng)新投入不夠，尤其在碳金融發(fā)展方面的投入較少。如：根據(jù)俄羅斯國(guó)家研究型高等經(jīng)濟(jì)大學(xué)的研究結(jié)果顯示，我國(guó)研發(fā)支出占GDP的比重僅占全球14位，占比2.2%。

（3）經(jīng)濟(jì)低碳化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響

從模型3的結(jié)果分析來(lái)看，碳強(qiáng)度越小，即每一單位的GDP中二氧化碳的排放量越小，或經(jīng)濟(jì)低碳化的程度越深，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的效果在1%的顯著性水平下越大。這說(shuō)明隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)展方式發(fā)生重大變化，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨向于低碳化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)。

（4）經(jīng)濟(jì)低碳化與技術(shù)進(jìn)步的交互項(xiàng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響

模型4的結(jié)果表明：經(jīng)濟(jì)低碳化與技術(shù)進(jìn)步的交互項(xiàng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響在1%的顯著性水平下顯著為負(fù)，這說(shuō)明技術(shù)進(jìn)步會(huì)使碳強(qiáng)度變小，即會(huì)加深經(jīng)濟(jì)低碳化，進(jìn)而促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。從實(shí)證結(jié)果中可以看出，經(jīng)濟(jì)低碳化與技術(shù)進(jìn)步的交互項(xiàng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的系數(shù)較大，甚至比金融低碳化與技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響還大，也就是說(shuō)技術(shù)進(jìn)步會(huì)加快經(jīng)濟(jì)低碳化的發(fā)展，進(jìn)一步顯著影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。至于短期內(nèi)技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效果不顯著的原因可能為：一是受新冠肺炎疫情影響，我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)調(diào)查發(fā)布的2021年6月份中國(guó)大宗商品指數(shù)（CBMI)為99.7%，較上月回落0.5個(gè)百分短板，指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月下跌，行業(yè)景氣度明顯下降；二是我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于轉(zhuǎn)型升級(jí)、動(dòng)力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，加之科技投入力度不夠，導(dǎo)致技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的效果未充分顯現(xiàn)。

五、結(jié)論及政策建議

本文基于七個(gè)試點(diǎn)地區(qū)2014～2018年面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用OLS方法考察了碳金融發(fā)展水平、技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系，主要結(jié)論如下：

一是金融低碳化、經(jīng)濟(jì)低碳化會(huì)顯著促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。隨著碳金融市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制不斷完善，碳期貨、碳遠(yuǎn)期等碳金融產(chǎn)品種類(lèi)不斷增多，低碳行業(yè)不斷發(fā)展壯大，進(jìn)而改變?cè)挟a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化升級(jí)；二是金融低碳化、經(jīng)濟(jì)低碳化與技術(shù)進(jìn)步的交互作用會(huì)加深產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。技術(shù)進(jìn)步會(huì)促進(jìn)金融低碳化、經(jīng)濟(jì)低碳化的程度，比如隨著科技支出的大力投入，可以促進(jìn)新能源等低碳行業(yè)的發(fā)展，并且能推動(dòng)碳金融市場(chǎng)交易配額和總量提高，進(jìn)一步促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。但短期內(nèi)技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用不明顯，原因可能是：我國(guó)尚且處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)程度不夠。同時(shí)，由于當(dāng)前碳金融市場(chǎng)要素及交易機(jī)制不完善，加之技術(shù)支出投入力度也不充分，進(jìn)而導(dǎo)致技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用未能凸顯。

因此，在此背景下提出以下幾點(diǎn)建議：首先，加強(qiáng)碳金融發(fā)展水平。隨著碳交易市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大與發(fā)展，碳金融產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新也在不斷發(fā)展，一方面，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)貸款和相關(guān)投資項(xiàng)目的碳核算，加大對(duì)綠色低碳項(xiàng)目和降碳項(xiàng)目的支持力度，提高高碳項(xiàng)目融資門(mén)檻，倒逼企業(yè)或地區(qū)低碳項(xiàng)目發(fā)展，促進(jìn)碳市場(chǎng)發(fā)展；另一方面，通過(guò)推廣新能源貸款未來(lái)收益、環(huán)境權(quán)益抵質(zhì)押融資，促進(jìn)環(huán)境收益切實(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)楹细袢谫Y抵押物，進(jìn)一步促進(jìn)碳市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展。

其次，做好碳市場(chǎng)總體調(diào)控。針對(duì)前期試點(diǎn)碳市場(chǎng)發(fā)展不均衡和出現(xiàn)的個(gè)性問(wèn)題，要進(jìn)一步明確國(guó)家在碳市場(chǎng)發(fā)展中的定位，正確處理有形之手和無(wú)形之手之間的關(guān)系，做好碳市場(chǎng)的調(diào)控者，通過(guò)制定規(guī)則、完善碳交易平臺(tái)建設(shè)，維護(hù)公平有序的碳市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，推動(dòng)建立全國(guó)統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)體系。

最后，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。碳金融發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是互相促進(jìn)的，高水平的碳市場(chǎng)發(fā)展通過(guò)強(qiáng)制減排政策，降低高耗能、高污染、高排放產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化和升級(jí)。