經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)自主創(chuàng)業(yè)的影響研究

陳琳琳　呂重陽　韓志鴻

為探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)自主創(chuàng)業(yè)的影響，文章將國內(nèi)25省的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)（EPU）與2011—2017年的中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)（CHFS）匹配，采用Probit模型進(jìn)行實(shí)證分析。研究結(jié)果表明：經(jīng)濟(jì)政策不確定性顯著地促進(jìn)了自主創(chuàng)業(yè)，驗(yàn)證了“危機(jī)中育新機(jī)、變局中孕新局”的論斷。改用Logit模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性的創(chuàng)業(yè)促進(jìn)效應(yīng)依然顯著。城鄉(xiāng)異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)政策不確定性顯著地促進(jìn)城鄉(xiāng)自主創(chuàng)業(yè)，但對(duì)農(nóng)村自主創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)效果強(qiáng)于城鎮(zhèn)?；谏鲜鼋Y(jié)果，政府應(yīng)保持政策總體穩(wěn)定、金融機(jī)構(gòu)應(yīng)增強(qiáng)普惠金融服務(wù)能力、創(chuàng)業(yè)者需提升創(chuàng)業(yè)技能與素養(yǎng)。

新冠疫情對(duì)世界各國帶來的沖擊持續(xù)發(fā)酵，給全球經(jīng)濟(jì)帶來了極大的不確定性?！昂谔禊Z”和“灰犀?！钡纫幌盗行「怕适录似鸨朔羁讨厮芰巳藗兊膭?chuàng)業(yè)預(yù)期?；诋?dāng)前的全球局勢(shì)，如何更好地激發(fā)市場(chǎng)活力，穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)創(chuàng)業(yè)、惠民生、謀發(fā)展是當(dāng)前階段亟待解決的問題。

基于當(dāng)前結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展背景下推出的有力政策手段。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)不僅能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)注入新的發(fā)展活力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，同時(shí)對(duì)擴(kuò)大就業(yè)和改善民生也功不可沒。因此，基于百年未有之大變局的時(shí)代背景，探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)自主創(chuàng)業(yè)的影響具有明顯的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）經(jīng)濟(jì)政策不確定性

世界銀行在2017年的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中指出，經(jīng)濟(jì)政策不確定性是導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體投資疲軟的關(guān)鍵因素之一。經(jīng)濟(jì)政策反映了政府為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出的戰(zhàn)略決策，會(huì)進(jìn)一步塑造企業(yè)和創(chuàng)業(yè)主體面臨的外部環(huán)境。涉及經(jīng)濟(jì)政策不確定性的文獻(xiàn)中，直接研究其對(duì)自主創(chuàng)業(yè)的影響較少，多數(shù)的落腳點(diǎn)集中在宏觀層面的總產(chǎn)出、消費(fèi)以及企業(yè)投資等（饒品貴等，2017;金雪軍等，2014）。在經(jīng)濟(jì)政策不確定性波動(dòng)的背景下，家庭會(huì)改變自身的資產(chǎn)配置情況，進(jìn)而影響創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的決策（陳國進(jìn)等，2017）。因此，由于經(jīng)濟(jì)政策不確定性導(dǎo)致的外部環(huán)境變化可能影響到家庭的創(chuàng)業(yè)行為。

（二）自主創(chuàng)業(yè)

關(guān)于創(chuàng)業(yè)的研究重點(diǎn)在于識(shí)別影響個(gè)體創(chuàng)業(yè)的因素方面，主要基于宏觀和微觀兩大視角展開。從宏觀視角來看，社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)對(duì)個(gè)體創(chuàng)業(yè)造成潛移默化的影響。首先，政府政策的支持能有效降低創(chuàng)業(yè)主體的創(chuàng)業(yè)成本，提振個(gè)體創(chuàng)業(yè)意愿。該效應(yīng)在農(nóng)村地區(qū)尤為明顯（朱紅根和康蘭媛，2013）。其次，創(chuàng)業(yè)環(huán)境的優(yōu)劣會(huì)直接影響主體的創(chuàng)業(yè)意愿。蔣劍勇和郭紅東（2012）的研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)氛圍和創(chuàng)業(yè)榜樣能夠激勵(lì)農(nóng)民創(chuàng)業(yè)，并且會(huì)提升農(nóng)民對(duì)創(chuàng)業(yè)可行性的信心。此外，外商直接投資（張開迪等，2018）、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)（尹志超等，2019）等宏觀因素也是影響個(gè)體創(chuàng)業(yè)的重要外部因素。

從微觀視角來看，創(chuàng)業(yè)主體的個(gè)體特征和家庭環(huán)境在很大程度上左右著個(gè)體的創(chuàng)業(yè)行為。就個(gè)體特征方面，劉鵬程等（2013）基于性別差異，發(fā)現(xiàn)女性更傾向于生存型創(chuàng)業(yè)，男性則傾向于機(jī)會(huì)型創(chuàng)業(yè)。Ree and Shah（1986）研究發(fā)現(xiàn)，基于年齡視角下的個(gè)體創(chuàng)業(yè)呈現(xiàn)出倒U形，青年人和老年人風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較弱，創(chuàng)業(yè)激情不及中青年人旺盛。陳波（2009）研究發(fā)現(xiàn)，相較于風(fēng)險(xiǎn)偏好型，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型農(nóng)民工風(fēng)險(xiǎn)期望值相對(duì)較小，返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)成本更低，返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的幾率會(huì)更大。此外，工作經(jīng)歷（Evan and Leighton，1989）、受教育水平（Block et.al，2013）等因素也成為不少學(xué)者的研究重點(diǎn)。

（三）經(jīng)濟(jì)政策不確定性與自主創(chuàng)業(yè)的關(guān)系

梳理現(xiàn)有的文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，鮮有學(xué)者直接研究經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)自主創(chuàng)業(yè)的影響?，F(xiàn)有文獻(xiàn)主要關(guān)注的焦點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)政策不確定性如何影響企業(yè)投資并揭示具體的影響機(jī)理（譚小芬和張文婧，2017）。企業(yè)投資是基于已有的企業(yè)主體，在面臨經(jīng)濟(jì)政策波動(dòng)的背景下，做出是否擴(kuò)大或縮減投資決策的行為。與此不同的是，自主創(chuàng)業(yè)涉及到更加典型的微觀家庭經(jīng)濟(jì)主體，在經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)波動(dòng)的環(huán)境下，家庭的就業(yè)、消費(fèi)行為、收入情況以及資產(chǎn)配置都會(huì)受到影響，創(chuàng)業(yè)氛圍也會(huì)隨之改變，家庭主體的創(chuàng)業(yè)意愿與行動(dòng)也將隨之波動(dòng)。不過，經(jīng)濟(jì)政策不確定性究竟如何影響自主創(chuàng)業(yè)，尚不清楚。有鑒于此，有必要從實(shí)證層面，深入探討經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)自主創(chuàng)業(yè)的影響方式。

二、理論假設(shè)

經(jīng)濟(jì)政策作為影響自主創(chuàng)業(yè)的宏觀因素之一，政策的波動(dòng)能夠左右主體是否實(shí)施創(chuàng)業(yè)行為。經(jīng)濟(jì)政策不確定性存在兩方面的含義：一方面，從經(jīng)濟(jì)政策的角度而言，經(jīng)濟(jì)政策包含在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好時(shí)期政府為進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利好措施。也包含當(dāng)外部市場(chǎng)環(huán)境遭遇變動(dòng)，為抵抗沖擊，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)做出的政策調(diào)控。究其根本，無論市場(chǎng)是向好還是危機(jī)四伏，經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)始終是服務(wù)市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展;另一方面，不確定性體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)政策的波動(dòng)情況。經(jīng)濟(jì)政策的大幅波動(dòng)會(huì)抑制市場(chǎng)主體的主動(dòng)性，而適當(dāng)?shù)恼卟▌?dòng)也能激發(fā)起市場(chǎng)的活力，進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)主體的創(chuàng)業(yè)積極性。

經(jīng)濟(jì)政策不確定性通過影響投資傾向作用于微觀個(gè)體的創(chuàng)業(yè)意愿，同時(shí)改變家庭資產(chǎn)配置情況，在外部創(chuàng)業(yè)環(huán)境不斷完善的背景下，最終影響自主創(chuàng)業(yè)行為。雖然世界局勢(shì)正處在百年未有之大變局當(dāng)中，但相對(duì)而言，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體環(huán)境平穩(wěn)向好，是世界上為數(shù)不多經(jīng)濟(jì)能夠長時(shí)間保持穩(wěn)定增長的國家。穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境滋潤了創(chuàng)業(yè)主體的投資傾向，財(cái)稅政策和金融政策的扶持和鼓勵(lì)激發(fā)了主體的創(chuàng)業(yè)意愿。同時(shí)，隨著數(shù)字化普惠金融全國范圍的推廣，支付便利性促使家庭傾向于減少預(yù)防性儲(chǔ)蓄的比重，改變自身的配置情況，用于投資潛在的盈利項(xiàng)目，帶動(dòng)自主創(chuàng)業(yè)活動(dòng)?；谏鲜龇治觯岢鲆韵录僭O(shè)：

假設(shè)1：經(jīng)濟(jì)政策不確定性能有效促進(jìn)自主創(chuàng)業(yè)。

隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的提出，以及一系列對(duì)農(nóng)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策的扶持，農(nóng)村創(chuàng)業(yè)主體的創(chuàng)業(yè)熱情高漲;同時(shí)，針對(duì)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)政策賦能，為農(nóng)村自主創(chuàng)業(yè)帶來了活力。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是重大決策部署，是決戰(zhàn)全面建成小康社會(huì)、全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的重大歷史任務(wù)，是新時(shí)代“三農(nóng)”工作的總抓手。無論是對(duì)于農(nóng)村地區(qū)的財(cái)政政策還是稅收優(yōu)惠措施，都在一定程度上緩解了創(chuàng)業(yè)主體面臨的資金約束問題。同時(shí)，在鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)背景下，與城鎮(zhèn)居民具有相對(duì)穩(wěn)定的工作和收入相比，農(nóng)村創(chuàng)業(yè)主體可能對(duì)于經(jīng)濟(jì)政策的波動(dòng)更為敏感?；谏鲜龇治?，提出以下假設(shè)：

假設(shè)2：經(jīng)濟(jì)政策不確定性的創(chuàng)業(yè)促進(jìn)效應(yīng)呈現(xiàn)出城鄉(xiāng)異質(zhì)性。

三、數(shù)據(jù)來源

本文所使用的微觀數(shù)據(jù)來自西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)布的中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)。該份調(diào)查目前公開了包括2011、2013、2015和2017共四年的數(shù)據(jù)，涉及家庭創(chuàng)業(yè)情況和個(gè)體特征。參考Yu et.al（2021）的做法，選取中國省級(jí)經(jīng)濟(jì)政策不確定指數(shù)用以反映各省之間經(jīng)濟(jì)政策波動(dòng)的情況。篩選兩份數(shù)據(jù)對(duì)應(yīng)的年份和省份，進(jìn)行匹配合并，最終編制的面板覆蓋了全國25個(gè)省市，共涉及1506戶家庭6024個(gè)樣本。能夠比較詳盡地反映省際經(jīng)濟(jì)政策不確定性和經(jīng)濟(jì)個(gè)體的自主創(chuàng)業(yè)特征。

被解釋變量：自主創(chuàng)業(yè)。參照尹志超等（2015）的做法，根據(jù)CHFS問卷中“家庭是否從事工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，包括個(gè)體戶、租賃、運(yùn)輸、網(wǎng)店、經(jīng)營企業(yè)等”題項(xiàng)進(jìn)行判斷?；卮稹笆恰眲t賦值為1，表明家庭從事自主創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，“否”則賦值為0，表明家庭并未從事自主創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。

解釋變量：經(jīng)濟(jì)政策不確定性。該指數(shù)通過對(duì)政府財(cái)政政策、貨幣政策、稅收情況等政府手段進(jìn)行量化，用以反映政府政策的波動(dòng)。

控制變量：在現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文篩選了戶主年齡、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、性別、受教育程度、政治面貌、是否有工作、婚姻狀態(tài)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入情況、所在省的城鎮(zhèn)化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人口密度、少兒老年撫養(yǎng)比和可支配收入水平。

四、實(shí)證分析

（一）回歸分析

根據(jù)表1，基于Probit模型檢驗(yàn)的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性會(huì)顯著地促進(jìn)自主創(chuàng)業(yè)。為檢驗(yàn)影響結(jié)果是否穩(wěn)健，改用Logit模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步檢驗(yàn)，結(jié)果依然顯著。上述結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)自主創(chuàng)業(yè)行為具有的顯著促進(jìn)作用，一定程度上驗(yàn)證了危機(jī)中育新機(jī)、變局中孕新局的論斷。

（二）異質(zhì)性分析

表2為基于城鄉(xiāng)視角分析經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)自主創(chuàng)業(yè)的異質(zhì)性分析。結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)城鄉(xiāng)自主創(chuàng)業(yè)均具有顯著正向影響，且對(duì)農(nóng)村自主創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)效果強(qiáng)于城鎮(zhèn)地區(qū)。原因可能是隨著創(chuàng)業(yè)難度逐漸提升，鄉(xiāng)村地區(qū)在政策鼓勵(lì)下成了新的創(chuàng)業(yè)孵化地，隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)行，鄉(xiāng)村自主創(chuàng)業(yè)正在為脫貧攻堅(jiān)注入源源不斷的動(dòng)力。

五、結(jié)論與啟示

本文將中國家庭金融數(shù)據(jù)和省級(jí)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)合并構(gòu)建了面板分析數(shù)據(jù)，運(yùn)用Probit模型估計(jì)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)自主創(chuàng)業(yè)的影響程度。研究的主要結(jié)論為：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)自主創(chuàng)業(yè)具有顯著促進(jìn)作用，該結(jié)果具有很強(qiáng)的穩(wěn)健性。城鄉(xiāng)異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)城鄉(xiāng)自主創(chuàng)業(yè)均具有顯著正向影響。為了更有效地應(yīng)對(duì)未來所面臨的經(jīng)濟(jì)政策不確定性，以及更有力地推動(dòng)自主創(chuàng)業(yè)行為，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，本文提出如下建議：

首先，就政府部門而言，要完善政策制定與發(fā)布制度，提高透明度，穩(wěn)定預(yù)期。政策制定部門需要保持政策總體穩(wěn)定，避免大起大落的經(jīng)濟(jì)政策波動(dòng)。在政府政策的發(fā)布和執(zhí)行過程中，要穩(wěn)定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期和信心。同時(shí)，要致力于改善個(gè)體創(chuàng)業(yè)主體的政策支持環(huán)境，為創(chuàng)業(yè)主體提供政策上的幫扶，從而推動(dòng)創(chuàng)業(yè)行為高質(zhì)量發(fā)展，帶動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。

其次，就金融機(jī)構(gòu)而言，要積極推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，拓寬普惠金融滲透率，支撐大眾創(chuàng)業(yè)。數(shù)字普惠金融供給能夠緩解流動(dòng)性約束，在自主創(chuàng)業(yè)行動(dòng)中大有可為。金融機(jī)構(gòu)可以為具有創(chuàng)業(yè)能力和償還能力的創(chuàng)業(yè)主體提供相應(yīng)的金融便利，諸如對(duì)創(chuàng)業(yè)主體提供借貸便利和金融支持。當(dāng)然，相應(yīng)的金融便利基于嚴(yán)格的金融資格審查，金融資格認(rèn)定審查是金融機(jī)構(gòu)對(duì)于推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和投資的前提和保障。在提供信貸供給的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可施加合理的資金流向約束，降低資金風(fēng)險(xiǎn)水平，合理引導(dǎo)家庭機(jī)會(huì)型創(chuàng)業(yè)。

最后，對(duì)創(chuàng)業(yè)主體而言，需要加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)素養(yǎng)培訓(xùn)，掌握高階的創(chuàng)業(yè)知識(shí)和能力。對(duì)于創(chuàng)業(yè)主體面臨的創(chuàng)業(yè)知識(shí)可得性和技能支持，仍然需要依靠政府職能推進(jìn)公共服務(wù)培訓(xùn)加以緩解。加大對(duì)農(nóng)村和技術(shù)薄弱地區(qū)居民創(chuàng)業(yè)的技術(shù)指導(dǎo)，幫助其實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)，從而帶動(dòng)社會(huì)持續(xù)就業(yè)。

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基金項(xiàng)目：2019 年度華僑大學(xué)?；痦?xiàng)目“華僑大學(xué)校友創(chuàng)業(yè)行為的理論解析與調(diào)查研究”（2019HJY08）。

作者單位：陳琳琳、呂重陽，華僑大學(xué);韓志鴻，中國人民銀行九江市中心支行