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    空間視角下數(shù)字金融與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級

    2021-12-08 13:34:12吳迪
    時(shí)代金融 2021年23期
    關(guān)鍵詞:享受型消費(fèi)結(jié)構(gòu)居民消費(fèi)

    吳迪

    本文基于2011—2018年中國大陸31個(gè)省域的相關(guān)數(shù)據(jù),利用空間杜賓模型探討數(shù)字金融發(fā)展對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響。結(jié)果表明,數(shù)字金融能夠促進(jìn)本地居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級,對鄰近地區(qū)則呈現(xiàn)負(fù)面的空間效應(yīng);分樣本結(jié)果則表明數(shù)字金融推動消費(fèi)升級的作用對東部地區(qū)、城鎮(zhèn)居民更為顯著??偟膩碚f,本文為數(shù)字金融對居民消費(fèi)升級的影響研究提供了新視角,為未來政策引導(dǎo)數(shù)字金融良性發(fā)展以改善居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)提供了新思路。

    一、引言

    作為經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力,在2010年至2018年間,最終消費(fèi)支出對我國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長貢獻(xiàn)率從47.4%增長至76.2%①。自2014年以來,消費(fèi)已經(jīng)穩(wěn)居我國經(jīng)濟(jì)增長第一動力的地位。然而,值得注意的是,作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,我國的居民消費(fèi)率由2000年的46.9%降至2010年的35.4%,之后才緩慢增長至2017年的38.4%②,遠(yuǎn)低于世界平均消費(fèi)率。2020年新冠肺炎疫情的全球蔓延更是阻礙了我國投資與出口的增長,使得消費(fèi)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用愈發(fā)凸顯。消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)的影響不僅源于總體消費(fèi)水平的提升,更源于消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。近年來,隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及,數(shù)字金融服務(wù)在促進(jìn)我國居民消費(fèi)方面發(fā)揮了重要作用。在此背景下,研究如何挖掘國內(nèi)巨大的內(nèi)需潛力、促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)向更高層次升級,對于今后我國經(jīng)濟(jì)在“新常態(tài)”下實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)增長,進(jìn)而完成高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

    二、文獻(xiàn)綜述與理論分析

    目前,學(xué)界關(guān)于數(shù)字金融與居民消費(fèi)之間的研究主要集中在數(shù)字金融對消費(fèi)水平的促進(jìn)作用。如,易行健和周利(2018)利用中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融有利于提升整體居民消費(fèi),尤其是對農(nóng)村、中西部地區(qū)及中低收入人群的影響更為顯著。部分研究則聚焦于數(shù)字金融對城鄉(xiāng)消費(fèi)差距的影響,如,呂雁琴和趙斌(2019)認(rèn)為數(shù)字金融能夠改善城鄉(xiāng)消費(fèi)差距問題,且減弱了收入對于消費(fèi)的限制作用。此外,亦有部分學(xué)者考慮了數(shù)字金融在居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的作用,如,江紅莉和蔣鵬程(2020)發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融對消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化可通過縮小城鄉(xiāng)收入差距和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)兩個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)。

    已有研究在探究數(shù)字金融與居民消費(fèi)方面比較深入,但還存在一些不足:第一,已有研究更多地關(guān)注數(shù)字金融對居民總體消費(fèi)水平的影響,針對消費(fèi)結(jié)構(gòu)的文獻(xiàn)較少。第二,目前的實(shí)證分析中,大多學(xué)者仍使用傳統(tǒng)面板模型來進(jìn)行估計(jì),但我國數(shù)字金融及居民消費(fèi)在現(xiàn)實(shí)中均存在顯著的空間聯(lián)系(郭峰等,2020),因此在研究數(shù)字金融對消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響時(shí),也應(yīng)把變量的空間項(xiàng)納入模型當(dāng)中才能得出更為準(zhǔn)確全面的結(jié)論。

    數(shù)字金融對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響可以分為直接效應(yīng)與空間效應(yīng)。其中,直接效應(yīng)是指某地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展對當(dāng)?shù)鼐用裣M(fèi)結(jié)構(gòu)的影響,而空間效應(yīng)是指某地?cái)?shù)字金融對周邊地區(qū)居民消費(fèi)產(chǎn)生的作用。現(xiàn)有研究認(rèn)為,數(shù)字金融能夠促進(jìn)居民就業(yè)并提高收入水平(方觀富和許嘉怡,2020),在滿足居民生存所需支出后,額外增加的收入將被用于自身發(fā)展及享受。同時(shí),數(shù)字金融的發(fā)展有利于改善當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(杜金岷等,2020),而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級亦能推動居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級。此外,數(shù)字金融的發(fā)展降低了金融服務(wù)的門檻,讓居民能夠獲得一定額度的信貸用于消費(fèi)。因此,本文認(rèn)為數(shù)字金融發(fā)展對消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級具有積極的直接效應(yīng)。

    數(shù)字金融雖然可以在一定程度上突破傳統(tǒng)地理的局限,但其活動仍依賴于地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。在遵循傳統(tǒng)金融發(fā)展規(guī)律的情況下,數(shù)字金融會在資源利用率更高的地區(qū)形成空間聚集現(xiàn)象,而這種金融聚集對周邊地區(qū)的空間效應(yīng)可分為兩類,即極化效應(yīng)和涓滴效應(yīng)(Hirshman,1985)。數(shù)字金融的發(fā)展意味著當(dāng)?shù)乇戎苓叺貐^(qū)擁有更高的資本投資回報(bào)率及勞動報(bào)酬,從極化效應(yīng)的視角看,周邊地區(qū)可能面臨資本及勞動力的流出,經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于相對抑制的狀態(tài),同時(shí)居民可獲得的數(shù)字金融資源變少,不利于居民消費(fèi)水平提升及結(jié)構(gòu)優(yōu)化;從涓滴效應(yīng)視角來說,數(shù)字金融發(fā)展到一定階段時(shí),當(dāng)?shù)刭Y本、勞動力等生產(chǎn)要素價(jià)格上漲會導(dǎo)致邊際利潤率下降,一部分資源會向周邊地區(qū)轉(zhuǎn)移,逐漸帶動鄰近地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長,進(jìn)而為其居民消費(fèi)狀況的改善提供條件。目前國內(nèi)數(shù)字金融的發(fā)展對消費(fèi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的空間效應(yīng),還需在之后的實(shí)證檢驗(yàn)中進(jìn)行具體分析。

    三、研究設(shè)計(jì)

    (一)模型設(shè)定及變量選擇

    本文采用空間杜賓模型來衡量數(shù)字普惠金融與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)之間的聯(lián)系。使用空間模型的前提是被解釋變量存在顯著的空間自相關(guān)性,目前較為常見的檢驗(yàn)指標(biāo)為莫蘭I指數(shù):

    wij為空間權(quán)重矩陣W的(i,j)元素,本文采用空間鄰接矩陣,具體公式為:

    一般情況下,莫蘭 I指數(shù)取值介于-1到1之間,且大于0時(shí)表明存在正相關(guān),反之即為負(fù)相關(guān),接近于0時(shí)表明該變量的空間分布是隨機(jī)的。

    本文空間杜賓模型具體公式為:

    其中,為第i個(gè)省在t時(shí)期的第j類消費(fèi)占總消費(fèi)的比例,具體公式為:

    借鑒程名望和張家平(2019)的做法,將居民消費(fèi)分為:j=1,生存型消費(fèi),包括食品、衣著及居住支出;j=2,發(fā)展型消費(fèi),包括教育文化娛樂及醫(yī)療保健支出;j=3,享受型消費(fèi),包括交通通信及生活用品支出。則為各類消費(fèi)結(jié)構(gòu)的空間滯后項(xiàng)。核心解釋變量為第i個(gè)省在t時(shí)期的數(shù)字金融水平,為其空間滯后項(xiàng)。參考部分已有文獻(xiàn),本文選取了部分影響居民消費(fèi)的控制變量,包括居民可支配收入、城鎮(zhèn)化率、老年撫養(yǎng)比、少兒撫養(yǎng)比、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及政府基礎(chǔ)服務(wù)。數(shù)據(jù)來源于2011年至2018年國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)以及北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)。

    (二)描述性統(tǒng)計(jì)分析

    上式中主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

    從表1中可以看出,2011年至2018年間,生存型消費(fèi)占比達(dá)總體消費(fèi)的60%,遠(yuǎn)高于另外兩類消費(fèi),說明我國居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍有很大的升級空間,且各省的居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)存在顯著差異。數(shù)字金融指數(shù)跨度也十分明顯,最大值達(dá)377,最小值僅為16。此外,作為控制變量的居民可支配收入、城鎮(zhèn)化率、老年及少兒撫養(yǎng)比、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及政府基礎(chǔ)服務(wù),各省間也存在著巨大的差異。

    (三)空間自相關(guān)檢驗(yàn)

    表2為居民三類消費(fèi)結(jié)構(gòu)在樣本期內(nèi)的莫蘭 I指數(shù)(雙邊檢驗(yàn))情況:

    由表2可知,除2014年與2015年生存型消費(fèi)、2016年享受型消費(fèi)的莫蘭指數(shù)不顯著外,其余使用空間鄰接矩陣計(jì)算得出的莫蘭指數(shù)值基本通過了顯著性檢驗(yàn),可以認(rèn)為,樣本期內(nèi)中國各省份居民三類消費(fèi)比重存在顯著的空間自相關(guān)性,即在地理上鄰接的省份其居民各類消費(fèi)水平也會趨于相近。因此,在研究數(shù)字金融對消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響時(shí),采用空間計(jì)量模型是十分必要的。

    四、實(shí)證分析

    (一)基準(zhǔn)模型分析

    本文使用面板數(shù)據(jù),在進(jìn)行模型估計(jì)前需考慮選擇固定效應(yīng)還是隨機(jī)效應(yīng)。根據(jù)豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果,豪斯曼統(tǒng)計(jì)量為負(fù)數(shù),應(yīng)考慮使用隨機(jī)效應(yīng)模型。因此,本文選用空間杜賓隨機(jī)效應(yīng)模型,在數(shù)據(jù)分析時(shí)將價(jià)值型變量調(diào)整為以2011年為基期的實(shí)際值,并連同數(shù)字金融指數(shù)進(jìn)行對數(shù)化處理。

    表3中基準(zhǔn)模型估計(jì)結(jié)果表明,數(shù)字金融對生存型消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù),同時(shí)發(fā)展型和享受型消費(fèi)結(jié)構(gòu)的系數(shù)均為正,且分別在1%和5%的水平上顯著,表明數(shù)字金融能夠推動消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,促使居民的消費(fèi)支出更多地由生存方面轉(zhuǎn)向發(fā)展和享受方面??刂谱兞恐校夏険狃B(yǎng)比增高會在一定程度上降低家庭的享受型消費(fèi)比例,可能的原因?yàn)椋豪夏耆丝诘脑黾訒岣呒彝ブ惺称泛歪t(yī)療方面的支出,從而對享受型消費(fèi)占比有一定的負(fù)面影響。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化顯著促進(jìn)了發(fā)展型消費(fèi)占比的增加,但同時(shí)會略微降低享受型消費(fèi)占比,可能的原因?yàn)椋旱谌a(chǎn)業(yè)占比提高在一定程度上對農(nóng)村居民服務(wù)性消費(fèi)產(chǎn)生了負(fù)向沖擊,且目前城鄉(xiāng)居民消費(fèi)總體上受第二產(chǎn)業(yè)占比影響更顯著(董佳,2020),因此產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對居民高層次消費(fèi)存在較弱的消極影響。此外,值得注意的是,當(dāng)?shù)卣A(chǔ)公共服務(wù)支出占總支出比重的提高亦能促進(jìn)居民在教育、醫(yī)療等方面的消費(fèi)支出增長。

    為檢驗(yàn)上述模型的穩(wěn)健性,本文將空間鄰接矩陣替換成各省間的經(jīng)濟(jì)距離矩陣進(jìn)行估計(jì),結(jié)果與基準(zhǔn)回歸基本一致③。因此,可以認(rèn)為,數(shù)字金融的發(fā)展顯著推動了居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級。

    (二)空間效應(yīng)分解

    由于表3中被解釋變量空間項(xiàng)系數(shù)均在1%的水平上顯著不為0,為了避免對上表中數(shù)字金融系數(shù)直接解讀所可能產(chǎn)生的誤差,本文進(jìn)一步將其對三類消費(fèi)所產(chǎn)生的總效應(yīng)分解為直接效應(yīng)與空間效應(yīng)。估計(jì)結(jié)果如表4所示,數(shù)字金融對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的直接效應(yīng)均與基準(zhǔn)模型一致,也就是說,數(shù)字金融的發(fā)展能促進(jìn)本地居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改善和升級。

    數(shù)字金融對消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響亦存在顯著的空間效應(yīng)。表4的結(jié)果顯示,數(shù)字金融對居民消費(fèi)升級的空間效應(yīng)是負(fù)向的,其發(fā)展仍具有很大的極化效應(yīng)。可能的原因?yàn)椋旱谝?,發(fā)達(dá)地區(qū)的數(shù)字金融在發(fā)展過程中因區(qū)域性核心地位、金融服務(wù)效率高、投資收益率高等優(yōu)勢而不斷吸納更多的金融資源,并且能夠讓當(dāng)?shù)鼐用裼行У乩眠@些金融資源和服務(wù)來改善自身消費(fèi)結(jié)構(gòu),但此時(shí)數(shù)字金融仍屬于高競爭性的金融資源,而非普惠性的金融服務(wù),因此其發(fā)展暫時(shí)表現(xiàn)為對周圍地區(qū)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的負(fù)面影響。第二,數(shù)字金融的發(fā)展促進(jìn)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的同時(shí)也削弱了周邊地區(qū)的發(fā)展基礎(chǔ),形成抑制周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)果(李林漢和田衛(wèi)民,2021),從而對鄰近地區(qū)居民的消費(fèi)升級產(chǎn)生了一定的消極作用。第三,發(fā)達(dá)地區(qū)更容易吸引年輕勞動力的大量流入,也可以促進(jìn)當(dāng)?shù)匕l(fā)展型與享受型消費(fèi)的快速增長;反之周邊地區(qū)的人口結(jié)構(gòu)會因青年勞動力的外流而變化,因此數(shù)字金融發(fā)展對鄰近地區(qū)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響與本地完全相反。

    (三)異質(zhì)性檢驗(yàn)

    1. 區(qū)域異質(zhì)性。由于我國幅員遼闊,從東部沿海到西部內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r差異較大,數(shù)字金融發(fā)展對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響也可能存在一定的區(qū)域差異。表5報(bào)告了相應(yīng)的分樣本回歸結(jié)果。從表5中可以得出,在東部地區(qū),數(shù)字金融能夠顯著降低當(dāng)?shù)鼐用裆嫘拖M(fèi)占比并提升發(fā)展型消費(fèi),對消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級存在一定的推動作用,其空間效應(yīng)與全國樣本相似。在中部地區(qū),數(shù)字金融指數(shù)的提高僅帶動本地居民生存型消費(fèi)比例上升,對更高層次的發(fā)展及享受型消費(fèi)則不存在促進(jìn)作用。在西部,數(shù)字金融的發(fā)展基本對居民三類消費(fèi)結(jié)構(gòu)無顯著影響。這可能是因?yàn)閿?shù)字金融水平也呈現(xiàn)由東到西逐漸變?nèi)醯内厔荩鄬τ谥形鞑康貐^(qū)而言,東部地區(qū)的消費(fèi)環(huán)境更能滿足居民對高層次消費(fèi)的需求,同時(shí)居民的金融素養(yǎng)平均水平更高,且能夠獲取并利用的數(shù)字金融資源更豐富,所以數(shù)字金融促進(jìn)東部地區(qū)居民消費(fèi)升級的直接效應(yīng)更為突出。

    2. 城鄉(xiāng)異質(zhì)性。城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)始終是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一項(xiàng)重要突破點(diǎn),其導(dǎo)致的資源配置的不同也可能影響數(shù)字金融改善居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的效果。為此,本文進(jìn)行了城鎮(zhèn)與農(nóng)村居民的分樣本回歸,表6報(bào)告了相應(yīng)的估計(jì)結(jié)果。在城鎮(zhèn)地區(qū),數(shù)字金融對當(dāng)?shù)鼐用裣M(fèi)結(jié)構(gòu)的改善作用十分明顯,同時(shí)也對周邊省份居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)存在較強(qiáng)的極化效應(yīng)。對于農(nóng)村地區(qū)來說,數(shù)字金融對本地居民發(fā)展型消費(fèi)增長的推動作用最為顯著,但對享受型消費(fèi)存在一定的消極影響,可能的原因是農(nóng)村居民生存型消費(fèi)占比不變的情況下,發(fā)展型消費(fèi)支出的增加對享受型消費(fèi)支出產(chǎn)生了一部分?jǐn)D出效應(yīng),從而表現(xiàn)為發(fā)展型消費(fèi)占比提升而享受型消費(fèi)占比下降。目前,我國接觸到數(shù)字金融資源的農(nóng)村居民僅為少數(shù),“農(nóng)貸精英俘獲”現(xiàn)象及金融資源分配的“馬太效應(yīng)”仍然存在。總體來說,近年來數(shù)字金融的發(fā)展的確帶動了城鎮(zhèn)居民整體消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,而在促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)升級方面仍有很大的發(fā)揮空間。

    五、結(jié)論與啟示

    本文利用空間杜賓模型,從宏觀層面分析了2011—2018年間中國大陸31個(gè)?。ㄊ小⒆灾螀^(qū))數(shù)字金融發(fā)展與居民消費(fèi)升級的影響,并在此基礎(chǔ)上分析了區(qū)域及城鄉(xiāng)異質(zhì)性。研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融能夠顯著提升發(fā)展型及享受型消費(fèi)占比,對促進(jìn)本地居民消費(fèi)升級具有積極作用,但同時(shí)存在顯著的負(fù)向空間效應(yīng)。進(jìn)一步分析結(jié)果顯示,數(shù)字金融對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整效果存在明顯的區(qū)域及城鄉(xiāng)差異,總體而言,數(shù)字金融對消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化作用在東部地區(qū)、城鎮(zhèn)地區(qū)更為突出。綜上所述,數(shù)字金融的發(fā)展在一定程度上能夠有助于我國居民整體消費(fèi)升級,但同時(shí)暴露出當(dāng)前數(shù)字金融發(fā)展高競爭性及非平衡性的缺點(diǎn)。

    基于本文研究結(jié)論,結(jié)合我國的實(shí)際情況,本文提出以下建議:第一,推進(jìn)中西部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展。目前,數(shù)字普惠金融發(fā)展的重心仍偏向于東部沿海等經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū),中西部地區(qū)居民可獲得的數(shù)字金融服務(wù)仍較為有限。所以,在數(shù)字金融發(fā)展的政策制定上應(yīng)稍向中西部傾斜,這樣才能進(jìn)一步提高數(shù)字金融服務(wù)的普惠性。第二,加強(qiáng)鄰近省份之間的合作聯(lián)動。在人力資本及物質(zhì)資本跨省流動較為便捷的情況下,各省的經(jīng)濟(jì)及社會發(fā)展并不是獨(dú)立的,會與鄰近省份產(chǎn)生依賴與競爭并行的情況。因此,鄰近的地區(qū)之間要形成積極的合作關(guān)系,推動由點(diǎn)帶面、協(xié)同發(fā)展模式,共同提升屬地居民生活質(zhì)量,避免彼此間在產(chǎn)業(yè)、就業(yè)方面因競爭而陷入惡性循環(huán)的局面。第三,注重城鄉(xiāng)數(shù)字金融發(fā)展平衡性。要完善農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)、移動基站等邁向數(shù)字化時(shí)代所必需的各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),利用好數(shù)字化帶來的低成本優(yōu)勢,引導(dǎo)數(shù)字金融服務(wù)深入農(nóng)村地區(qū),讓更多群體能夠獲得可靠且優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

    注釋:

    ①數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局。

    ②數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局。

    ③具體穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果可向作者索取。

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    作者單位:華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院

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