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    一本破解金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管失衡困境的好書
    ——《金融科技創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制構(gòu)建》書評

    2021-12-06 06:14:21吳先滿
    關(guān)鍵詞:監(jiān)管金融科技

    吳先滿

    進(jìn)入新世紀(jì)以來,我國抓住了大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等新一代信息技術(shù)加速突破應(yīng)用的新趨勢,金融科技行業(yè)實現(xiàn)了舉世矚目的跨越式發(fā)展,處于全球領(lǐng)先地位。《2019年全球金融科技100強榜單》顯示,中國的金融科技公司在前十名中占據(jù)三位,螞蟻金融居首位,京東、百度分列第三、第六位。與此同時,我國金融監(jiān)管科技發(fā)展滯后于英、美等主要發(fā)達(dá)國家。德勤的研究報告theRegTechUniverse顯示,截至2021年7月,在全球20多個國家和地區(qū)的439家監(jiān)管科技公司中,沒有一家中國的金融監(jiān)管科技公司,顯示國內(nèi)金融監(jiān)管科技發(fā)展的不足。

    中國傳統(tǒng)金融監(jiān)管框架下的金融監(jiān)管模式與思維方式難以有效應(yīng)對以新興技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新的潛在風(fēng)險,導(dǎo)致風(fēng)險隱患突出。特別是一些大型科技公司利用其壟斷優(yōu)勢廣泛開展金融業(yè)務(wù),更多地服務(wù)于長尾人群,一旦風(fēng)險暴露,將引發(fā)嚴(yán)重的風(fēng)險傳播,進(jìn)而形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險。但過于嚴(yán)格的監(jiān)管又會阻礙創(chuàng)新。因此,為了促進(jìn)我國金融科技創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展,加強對金融科技創(chuàng)新的有效監(jiān)管,有效平衡金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系尤為重要。

    在此背景下,由江蘇科技大學(xué)卜亞副教授等撰寫的《金融科技創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制構(gòu)建》一書適時出版。該書在已有理論研究和國際實踐基礎(chǔ)上,基于適度監(jiān)管、演化博弈、激勵相容、生態(tài)體系等理論視角,構(gòu)建了一個相對完整的金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管分析框架,厘清了金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管的內(nèi)在機(jī)制與主要特征,為破解金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管的失衡困境提供了新的研究視角,豐富和發(fā)展了適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展要求的包容、審慎、監(jiān)管的金融科技相關(guān)研究。該書理論分析框架如下:

    第一,適度監(jiān)管。目前關(guān)于金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系的研究有三類觀點:一是“監(jiān)管促進(jìn)說”(Silber,1983),認(rèn)為金融監(jiān)管能夠促進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展;二是“監(jiān)管抑制說”(Herring,2004),認(rèn)為由于監(jiān)管總是跟不上創(chuàng)新的步伐,實際上抑制了創(chuàng)新的發(fā)展;三是“監(jiān)管適度說”(Stiglitz,2008),認(rèn)為過于嚴(yán)格或?qū)捤傻谋O(jiān)管都不利于創(chuàng)新的發(fā)展,這也是目前比較一致的觀點。該書通過分析金融科技的監(jiān)管成本和創(chuàng)新收益,明確了金融科技創(chuàng)新凈收益達(dá)到最大值的區(qū)域,也即證明了適度監(jiān)管有利于金融科技創(chuàng)新發(fā)展的觀點。

    第二,演化博弈。在金融科技創(chuàng)新過程中,金融科技公司是否選擇合規(guī)創(chuàng)新是一個復(fù)雜的博弈過程,其合規(guī)意愿的形成離不開一定的政策激勵和引導(dǎo)。監(jiān)管部門和金融科技公司之間目標(biāo)選擇、認(rèn)識能力的異質(zhì)性以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性,不僅決定了二者在博弈過程中的有限理性特征,還使得博弈過程充斥著動態(tài)性。該書通過構(gòu)建金融科技公司與監(jiān)管部門的雙主體演化博弈模型,對金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的相互作用和共同演化進(jìn)行了動態(tài)分析,厘清了金融科技參與方的策略選擇和影響因素,有利于探尋金融科技“創(chuàng)新-監(jiān)管”的動態(tài)平衡。

    第三,激勵相容。當(dāng)前國內(nèi)金融科技處于創(chuàng)新過度與監(jiān)管不足的失衡困境?!耙坏肚小钡谋O(jiān)管政策效果不易彰顯,且有消極作用。在高質(zhì)量發(fā)展的新階段,金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管的激勵相容有利于實現(xiàn)“創(chuàng)新激勵”和“風(fēng)險緩釋”的協(xié)調(diào)共進(jìn)。該書通過分析金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管領(lǐng)域的委托代理關(guān)系,探究了激勵相容的理論內(nèi)涵,即一種最優(yōu)的包容審慎的金融創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制,能通過一定的監(jiān)管機(jī)制設(shè)計,真正激發(fā)生態(tài)主體合規(guī)發(fā)展的內(nèi)生動力,能夠統(tǒng)籌金融科技發(fā)展“安全-效率”的動態(tài)平衡。

    第四,創(chuàng)新生態(tài)。當(dāng)前,全球金融科技市場競爭日趨激烈,其競爭不再是金融個體間的競爭,而逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新生態(tài)體系之間的競爭。構(gòu)建和完善生態(tài)主體和諧共存、良性互動的金融科技創(chuàng)新新生態(tài),將有利于激發(fā)我國金融業(yè)的發(fā)展動能,實現(xiàn)我國金融業(yè)在全球競爭中進(jìn)一步爭先進(jìn)位的目標(biāo)。該書將生態(tài)體系的內(nèi)涵引入對金融科技創(chuàng)新的研究,藉此較為全面地考察了金融科技創(chuàng)新的生態(tài)環(huán)境及主體構(gòu)建,從而有助于構(gòu)建一個更富活力與效率的金融科技創(chuàng)新新生態(tài),更好防范金融科技創(chuàng)新的潛在風(fēng)險。

    適度監(jiān)管、演化博弈、激勵相容、創(chuàng)新生態(tài)四個理論視角相互依存、相互支撐,共同奠定了《金融科技創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制構(gòu)建》一書的理論基礎(chǔ)。該書基于生態(tài)體系視角研究了如何構(gòu)建一個更富活力與效率的金融科技創(chuàng)新新生態(tài)的政策路徑。生態(tài)體系作為一個開放性、動態(tài)性、整體性的系統(tǒng),其實質(zhì)是一個內(nèi)部生態(tài)主體與外部生態(tài)環(huán)境有機(jī)互動、相互作用的統(tǒng)一體。從根本上來講,基于生態(tài)體系的金融科技創(chuàng)新監(jiān)管的內(nèi)涵也體現(xiàn)了適度監(jiān)管、演化博弈以及激勵相容的金融監(jiān)管理念。

    縱觀全書,該書各個章節(jié)之間邏輯關(guān)系清晰,環(huán)環(huán)相扣,主題突出,且內(nèi)容豐富,作者將如何破解金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管的失衡困境貫穿于全書及其研究全過程,給人以深刻印象。繼第二章分析金融科技創(chuàng)新監(jiān)管的理論基礎(chǔ)之后,該書第三章至第五章主要從金融科技創(chuàng)新的角度進(jìn)行分析;第六章至第九章主要立足金融科技監(jiān)管的角度進(jìn)行分析;第十章則基于前文創(chuàng)新與監(jiān)管的分析,立足生態(tài)環(huán)境和生態(tài)主體兩方面,提出構(gòu)建金融科技創(chuàng)新生態(tài)的政策路徑,科學(xué)詮釋我國新時代金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管的協(xié)調(diào)發(fā)展邏輯。

    具體來說,該書第三章主要描述我國金融科技創(chuàng)新生態(tài)體系的運行現(xiàn)狀,全面考察我國金融科技創(chuàng)新的生態(tài)環(huán)境及主體構(gòu)建,并分析其失衡狀況;第四和第五章主要研究金融科技創(chuàng)新對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和商業(yè)銀行效率的影響,旨在分析金融科技創(chuàng)新的積極意義及其異質(zhì)性效用;第六和第七章主要研究金融科技創(chuàng)新監(jiān)管的跨國經(jīng)驗,旨在分析可供借鑒的國際經(jīng)驗,并特別關(guān)注大科技金融的業(yè)務(wù)模式和潛在風(fēng)險;第八和第九章主要研究金融監(jiān)管科技的基本原理、技術(shù)運用,并以英國金融監(jiān)管科技的創(chuàng)新實踐為例,分析如何發(fā)展金融監(jiān)管科技,強化金融監(jiān)管科技與金融科技的協(xié)同創(chuàng)新;第十章從生態(tài)環(huán)境和生態(tài)主體兩方面,提出構(gòu)建金融科技創(chuàng)新新生態(tài)的政策路徑,以更好防范金融科技創(chuàng)新的潛在風(fēng)險。

    我國央行對如何完善金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管進(jìn)行了有益探索。央行科技司李偉司長在談到金融科技監(jiān)管時指出,“金融科技創(chuàng)新監(jiān)管的重點就是探索打造包容審慎的新型監(jiān)管工具,在風(fēng)險可控的前提下推動金融科技創(chuàng)新,給真正有價值的創(chuàng)新預(yù)留充分空間”。央行在《中國金融穩(wěn)定報告2020》中提出探索金融科技監(jiān)管的具體路徑:一是打造包容審慎的創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制,如劃定剛性底線、設(shè)置柔性邊界、預(yù)留創(chuàng)新空間等;二是有序開展金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點,探索中國版的“監(jiān)管沙盒”;三是加快完善金融科技監(jiān)管框架,如推出金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具、出臺針對性監(jiān)管規(guī)則、建設(shè)數(shù)字監(jiān)管平臺等。如何打造包容審慎的創(chuàng)新型監(jiān)管機(jī)制將是金融科技監(jiān)管未來研究的重要方向。

    卜亞副教授曾先后主持國家社科基金一般項目、教育部人文社科基金項目(規(guī)劃/青年)、江蘇高校哲社研究重大項目等省部級以上課題多項,從銀行監(jiān)管到互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管,再到金融科技創(chuàng)新監(jiān)管,在多領(lǐng)域取得了一系列創(chuàng)新成果,為國內(nèi)金融監(jiān)管改革的理論與實踐作出了許多貢獻(xiàn)。當(dāng)然,全面考察和研究中國的金融科技創(chuàng)新與監(jiān)管并非易事,因此該書不足之處在所難免。例如,本書并未涉及金融科技的風(fēng)險預(yù)警、監(jiān)管科技的開發(fā)運用等核心內(nèi)容,以及如何在更廣泛的范圍內(nèi)研究金融科技創(chuàng)新生態(tài)體系的構(gòu)建等,這些問題都需進(jìn)一步探索和完善。盡管如此,該書仍不失為具有鮮明特色的成功之作。我國金融科技市場正處于領(lǐng)先全球發(fā)展的關(guān)鍵階段,我期待該書作者與金融科技研究領(lǐng)域的其他學(xué)者推出更多優(yōu)秀的研究成果,為中國金融高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)智慧和力量。

    (作者系江蘇省社會科學(xué)院原黨委委員、副院長,二級研究員,博士生導(dǎo)師,江蘇省有突出貢獻(xiàn)中青年專家,江蘇省金融研究院院長)

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