雙循環(huán)下中小高新技術企業(yè)融資問題研究

趙昕薇

（成都中豐再生物資回收有限公司，四川 成都 610000）

新時期我國經(jīng)濟發(fā)展的重點將以拉動內(nèi)需為主，國內(nèi)國外雙循環(huán)的發(fā)展戰(zhàn)略將給中小企業(yè)發(fā)展帶來較多的機遇同時也會給部分中小企業(yè)帶來一定的風險。作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，與國有企業(yè)相比，中小企業(yè)長期以來飽受融資難的困境，因此，積極研究雙循環(huán)戰(zhàn)略對眾多中小企業(yè)的影響，進而提出提升中小企業(yè)發(fā)展韌性的措施。既有利于中小企業(yè)的更好發(fā)展，也有利于雙循環(huán)戰(zhàn)略的貫徹落實，進而增強經(jīng)濟發(fā)展競爭力，促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

一、中小高新技術企業(yè)融資概述

（一）中小高新技術企業(yè)融資的含義

融資即是指企業(yè)對資金進行的籌措、流轉(zhuǎn)等活動和過程，即公司根據(jù)自身的實際生產(chǎn)和經(jīng)營狀況、資金所擁有的實際情況，以及未來公司經(jīng)營和社會發(fā)展的具體情況，通過對科學預測和分析做出決策，采用一定的手段和途徑，從一定的方式和途徑向?qū)儆谠摴镜耐顿Y者和其他債權人進行籌集資金，組織其資金的利用和物質(zhì)供給，以保證公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須要求，及其經(jīng)營和管理各種業(yè)務活動所必需的一種理財行為。

（二）雙循環(huán)下中小高新技術企業(yè)融資的重要性

1．哺育種子期和創(chuàng)建期中小高新企業(yè)成長

我國中小型高技術企業(yè)雖然都有領先的技術思路或強烈的技術創(chuàng)新意愿，但普遍存在資本儲備存量少，資信化程度較低，資金籌措困難的問題，讓大多數(shù)企業(yè)因資金問題而制約了其技術驗證及技術轉(zhuǎn)化。

2．助力中小高新技術企業(yè)搶占技術和市場先機

高新技術企業(yè)在技術先進性方面都存在明顯的時效性，留給中小企業(yè)進行技術轉(zhuǎn)化和擴張的時間窗口有限。在充裕資金的保證下，企業(yè)及時進行技術轉(zhuǎn)化，持續(xù)進行技術研發(fā)，才能真正將企業(yè)的技術優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢，達到預期目標。

3．督促中小企業(yè)在初創(chuàng)階段高起點高標準建立符合現(xiàn)代企業(yè)標準的管理體系

外部資金的介入，同時要求企業(yè)在更規(guī)范的管理制度，接受監(jiān)督，規(guī)范經(jīng)營管理行為，為企業(yè)的進一步擴張打下堅實基礎。

二、中小高新技術企業(yè)融資存在的問題

由于我國一直偏重于行業(yè)龍頭企業(yè)，“抓大放小”，忽視了數(shù)量龐大的中小高科技企業(yè)的特點和需求，僅依靠市場自身去解決企業(yè)的難點和痛點，讓大多數(shù)中小高新技術企業(yè)把大量的時間和精力浪費在解決資金需求上面，分散了其技術專注度，遲滯了技術開發(fā)和轉(zhuǎn)化的速度，錯過了高新技術的時效性，而讓大多數(shù)本有希望的中小高新技術企業(yè)失去了發(fā)展先機。

（一）融資難

第一，對于直接融資來說，根據(jù)目前我國現(xiàn)行的法律，企業(yè)在境外發(fā)行股份或債券融資時所需要滿足的條件是非常高，我國的證券市場對已經(jīng)上市的大型民營企業(yè)提供了嚴格的融資限制和條件；第二，中小高新科技型企業(yè)融資主要采用銀行借款的方式。受投融資雙方信息不對稱的影響，金融機構在審查中小型高新科技企業(yè)的貸款風險時把控得極其嚴格，高新科技企業(yè)作為一個技術型創(chuàng)新性企業(yè)，中小型高新技術企業(yè)大多都無法向銀行提供所需的抵押物，所在信用等級評估方面通常不及中大型傳統(tǒng)企業(yè)，極易受制于貸款標準而被銀行拒之門外。

（二）融資成本較高

一方面，中小型高新技術企業(yè)的融資主要是采用銀行貸款方式，這樣的方法必須及時支付其本金和利息，利率相對較高，使得公司財務杠桿系數(shù)有所上升，提高了企業(yè)進行融資的風險，從而增加了企業(yè)的負擔。而融資金額小、利率高、授信時間短，進而削弱了企業(yè)贏利能力和償債能力，增大了企業(yè)進行融資的風險，從而增加了企業(yè)的負擔。另一方面，企業(yè)融資的額度低，不能充分地滿足企業(yè)特定發(fā)展階段的融資需要，會嚴重制約企業(yè)發(fā)展速度，尤其是對于高新技術型企業(yè)而言，極易使自己錯失先機，導致其發(fā)展失敗或喪去可持續(xù)發(fā)展的機遇。企業(yè)要想充分滿足市場發(fā)展對資金的需求，必將投入更多的時間人力、物力和時間用于去進行融資，進一步降低財務費用和成本。

（三）融資方式單一

一方面，目前常規(guī)融資渠道，財政、銀行、商業(yè)、證券幾大主流渠道中，因中小高新技術企業(yè)自身的限制，項目和企業(yè)不確定性大，資金使用時間長等特點，融資風險相對較大，從而進一步削弱了金融機構的融資意愿。尤其是處于種子期和創(chuàng)建期的企業(yè)，往往最終只能采取商業(yè)融資，籌資渠道較狹窄，主要通過借貸籌措資金是有一些經(jīng)營風險的，這些風險會使企業(yè)在以后的經(jīng)營中面臨不利的局面，進而影響企業(yè)的長久性的發(fā)展。

另一方面，政府扶持上，雖然對中小高技術企業(yè)有部分專項扶持資金，比如創(chuàng)新基金等，但資金申請使用都存在較高的門檻，對絕大多數(shù)急需資金的中小科技企業(yè)也只是可望而不可及，而且目前政府的很多扶持政策多屬“解渴型”。

（四）融資結構不合理

中小型高新技術企業(yè)與其他一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資金密集或者是勞動力密集型新興產(chǎn)業(yè)不同，并非按照其他產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)的以最優(yōu)化和資本來源結構配置為主要資金投入融資目標的直接融資管理方式應用來直接融資進行企業(yè)融資。由于人們過分擔心中小企業(yè)行政控制權的過度稀釋和資本喪失，企業(yè)更多地愿意直接采取一種對中小企業(yè)的行政干預控制程度最小的直接融資管理方式，而在融資外源中則認為應該通常是先購買債權后購入股份。依靠內(nèi)源融資，外源融資單一，這種融資模式造成了其資本結構不是很合理，在單一的融資模式下資產(chǎn)負債率非常的高，因為主要目的就是通過債務來獲得融資，債務會大大增加中小型企業(yè)的償債壓力，而且融資成本比較高，不利于中小型企業(yè)的融資效益和經(jīng)濟全面性提升，過大的償債風險容易導致公司資金鏈斷裂，最終走向公司破產(chǎn)。

三、中小高新技術企業(yè)解決融資問題的對策

針對中小高新技術企業(yè)面臨的如上問題，可從以下幾方面著手：

（一）建立現(xiàn)代企業(yè)制度及完善企業(yè)征信

從內(nèi)部著手，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度。中小型高新技術企業(yè)首先應該要合理的股權結構，健全的現(xiàn)代管理體系，重視財務體系的建立和健全，規(guī)范公司業(yè)務流程。在目前“雙循環(huán)”戰(zhàn)略背景下，一定要有“立足內(nèi)循環(huán)，面向外循環(huán)”的格局，做到管理健全、規(guī)范、透明；對財務管理人員而言，一定要嚴格遵守會計準則，做到所有財務信息準確、透明，這樣有利于建立公司信用體系，為公司良性發(fā)展打下良好基礎。

從外部來看，建立針對中小高新技術企業(yè)的征信系統(tǒng)。充分利用我國現(xiàn)有的高新技術和信息化手段，充分利用大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，對中小型企業(yè)的經(jīng)營活動實時地跟蹤監(jiān)管，及時掌握企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，避免放貸資金的無效使用，進而有效控制金融風險。

（二）建立專業(yè)的行業(yè)評估及擔保體系

一是對無形資產(chǎn)的評估。對于大多數(shù)中小型高技術企業(yè)，普遍存在無可抵押有形資產(chǎn)的問題。由政府或行業(yè)協(xié)會牽頭，成立專業(yè)權威評審小組，對企業(yè)的無形資產(chǎn)及技術發(fā)展前景進行綜合評估，并形成建議和意見，作為融資材料向相關機構提供。二是成立政府主導或引導的擔保及再擔保機構，政府可以直接對對各行業(yè)有發(fā)展?jié)摿Φ闹行「咝录夹g企業(yè)進行擔?；驌Ｑa償，對企業(yè)的融資風險進行管控和分解，分擔融資風險，降低金融機構的風險預期，進而降低企業(yè)的融資成本。

（三）拓寬包括直接和間接融資在內(nèi)的外源融資方式

第一，規(guī)劃建立高新技術銀行或信貸平臺，與專業(yè)評估部門合作，專門服務于中小高新技術企業(yè)。銀行或平臺可以通過對信貸風險的補償和控制機制，增強營利性金融機構為中小型高新技術企業(yè)發(fā)放貸款的能力和信心。在政策性的融資和擔保制度中，通過信貸再擔保等方式吸納了各類大型商業(yè)銀行或其他商業(yè)性的擔保機構，為良好的政策性融資支持體系。第二，提供直接或?qū)б介g接融資服務。通過高新技術專業(yè)銀行或平臺的直接融資，提振商業(yè)金融機構的信心，促進其向中小高新企業(yè)放貸。同時還將對于企業(yè)發(fā)展的各個階段和特點進行了細分，針對種子期、創(chuàng)建時間期、擴張期及成熟期，企業(yè)對于資金的不同需求及特點，提供了一套長期追溯和跟蹤的差異化金融服務。

（四）大力發(fā)展供應鏈金融

供應鏈融資金融是針對企業(yè)在經(jīng)營中的各種特殊性與成本需要，預付款業(yè)務融資、存貨業(yè)務融資與短期應收款業(yè)務融資等，以整體供應鏈貿(mào)易為主要基礎的總體融資解決方案。改變以前商業(yè)銀行對單一金融企業(yè)主體作為其經(jīng)營管理主體的那種傳統(tǒng)融資和授信管理模式，在“雙循環(huán)”下圍繞我國內(nèi)循環(huán)為核心。從初始采購，到設計制造出中間及其他的新型最終產(chǎn)品，并運輸配送給最終消費者手中這一個新興的產(chǎn)業(yè)供應鏈金融網(wǎng)絡，整體性業(yè)務融資既包含了對單一經(jīng)營供應鏈單個經(jīng)營商和企業(yè)的總體性融資，也包含了該單個經(jīng)營商和企業(yè)與上游主體賣家或下游主體購買者的整個供應鏈總體性融資決策安排，并為其他經(jīng)營商和企業(yè)提供一套相對整體化的供給鏈出口貿(mào)易業(yè)務融資總體解決方案。

四、結束語

綜上所述，解決目前我國中小高新技術企業(yè)面臨融資困難的突出性問題，主要有以下幾種手段：與國際規(guī)范接軌，建立健全中小高新技術企業(yè)管理體系；建立專業(yè)的高新技術行業(yè)評估體系，為金融機構提供技術支持；建立專門的金融機構或平臺，助力中小型高新技術企業(yè)發(fā)展；大力發(fā)展供應鏈金融。