金融工程以及匯率風(fēng)險預(yù)防路徑

蘇 暢 劉群芳（九江學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

在信息時代下金融行業(yè)得到了蓬勃的發(fā)展，金融工程的匯率風(fēng)險問題引起社會上的廣泛關(guān)注，在實際工作中需要根據(jù)金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀，更加靈活和綜合性地把握金融工程風(fēng)險防范的方法，從而使得金融工程能夠獲得進(jìn)一步發(fā)展。在實際工作中需要加強(qiáng)對金融工程特征和功能的多方位分析，再結(jié)合以往工作經(jīng)驗預(yù)測在后續(xù)發(fā)展中有可能出現(xiàn)的匯率風(fēng)險，通過科學(xué)的預(yù)防方法來提高金融行業(yè)的發(fā)展水平。

■ 匯率風(fēng)險的概述

匯率風(fēng)險主要是指一些經(jīng)濟(jì)主體在外匯活動中由于外匯匯率的變化而對經(jīng)濟(jì)主體帶來的一定損失，根據(jù)匯率浮動的制度使得各個貨幣之間的匯率不斷加大，嚴(yán)重影響了自身的價值。首先，在進(jìn)行國際交易時，外匯交易作為主要的交易模式，要進(jìn)行貨物和產(chǎn)品的交換，在進(jìn)行外匯計價時，很容易由于外匯匯率的變化增加了交易過程中的風(fēng)險。交易風(fēng)險涵蓋了貿(mào)易合同簽訂和外匯借貸等不同的組成部分，隨著匯率的浮動變化，加大風(fēng)險發(fā)生的幾率。其次，在匯率風(fēng)險中還涵蓋了折算過程中的風(fēng)險，企業(yè)在進(jìn)行跨國經(jīng)營時，一般外幣資產(chǎn)負(fù)債企業(yè)會進(jìn)行會計的計算，將功能貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)橛涃~貨幣，當(dāng)匯率發(fā)生變化之后，折算后的實際價值會和實際情況產(chǎn)生一定的差異，而增加了折算風(fēng)險發(fā)生的幾率。最后，屬于經(jīng)營方面的風(fēng)險，在跨國經(jīng)營過程中，由于交易貨幣為外匯，匯率的變化導(dǎo)致實際收入和預(yù)期成本存在差異，影響企業(yè)最終的經(jīng)濟(jì)效益，帶來非常嚴(yán)重的損失。

從中可以看出在進(jìn)行跨國交易時，由于匯率的變動而導(dǎo)致整個交易風(fēng)險在不斷增加，所引發(fā)的損失也在不斷擴(kuò)大，在實際工作中需要加強(qiáng)對金融工具的合理性利用，以此來降低匯率的風(fēng)險。另外還需要加強(qiáng)對匯率風(fēng)險的有效研究，注重在匯率風(fēng)險中的一些不確定性因素，結(jié)合以往工作經(jīng)驗提出有效的應(yīng)對措施，從而使得匯率風(fēng)險能夠得到有效的管理，推動金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

■ 金融工程在匯率風(fēng)險管理中的優(yōu)勢和不足

（一）優(yōu)勢

金融工程屬于新時期下新型的學(xué)科和傳統(tǒng)的匯率管理方法，具備準(zhǔn)確性和經(jīng)濟(jì)性等不同的優(yōu)勢，在進(jìn)行匯率風(fēng)險規(guī)避時，需要充分發(fā)揮金融工具本身的優(yōu)勢，根據(jù)匯率風(fēng)險管理的要求以及標(biāo)準(zhǔn)選擇正確的金融工具來減少后續(xù)發(fā)展中的損失，產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，從整體上看金融工具在匯率風(fēng)險管理中的優(yōu)勢主要分為以下幾個方面：

1.準(zhǔn)確性

金融工具的規(guī)避風(fēng)險能力主要來源于內(nèi)在的屬性，不同金融工具能夠產(chǎn)生多種的金融產(chǎn)品滿足市場中特定的需求，金融工具的發(fā)展使得金融產(chǎn)品內(nèi)涵在不斷豐富，市場經(jīng)營者能夠提供多種經(jīng)營或者是參考的工具，使市場能夠朝著更加活躍的方向不斷發(fā)展。對于風(fēng)險管理的難度來說，正確的高杠桿對于提高市場項目來說有一定的幫助。金融工具在利用現(xiàn)在風(fēng)險進(jìn)行度量時，需要搜集互聯(lián)網(wǎng)方面的數(shù)據(jù)，并且還需要做好敏感風(fēng)險指標(biāo)的管理，使整體風(fēng)險能夠得到有效的降低，提高了匯率風(fēng)險管理的準(zhǔn)確性。所以在實際工作中需要充分發(fā)揮金融工具本身的優(yōu)勢，提高后續(xù)風(fēng)險管理的效果。

2.實效性強(qiáng)

新型的經(jīng)濟(jì)市場要利用流動性對市場價格變化進(jìn)行快速的反應(yīng)，從而使匯率風(fēng)險管理水平能夠得到全面的提高。根據(jù)基礎(chǔ)交易的變化做出更加科學(xué)的調(diào)整，通過高效利用金融工程的時效性，解決在以往風(fēng)險管理過程中的停滯問題，使得金融工具的靈活性能夠得到全面的提高。新型的交易方式主要是根據(jù)財務(wù)杠桿的平衡原理及有效的操作，可以利用較少資金來實現(xiàn)大額交易過程，有效控制在金融工程中要突出準(zhǔn)確性和時效性的特點，保證整個交易過程可以更加有序地進(jìn)行。另外在交易中還需要融合集中性和規(guī)范性的要求，避免出現(xiàn)嚴(yán)重的成本浪費(fèi)問題。在進(jìn)行國際交易時，需要結(jié)合以往的工作經(jīng)驗，全面分析在交易過程中可能存在的風(fēng)險，之后再根據(jù)匯率風(fēng)險管理的要求，制定出更加科學(xué)的應(yīng)對措施，從而使得金融工程發(fā)展水平能夠得到全面的提高，解決以往發(fā)展過程中的問題。

3.廣泛性

金融工具具有廣泛性的優(yōu)勢，大多數(shù)金融產(chǎn)品都可以當(dāng)作金融工具來進(jìn)行發(fā)展，例如資本市場工具和固定資產(chǎn)等等，在實際工作中需要根據(jù)匯率風(fēng)險管理的要求進(jìn)行合理性的劃分，例如分為期貨類和期權(quán)類，金融工具的廣泛性彰顯出獨(dú)特的優(yōu)勢，因此在實際實施時需要充分發(fā)揮金融工具本身的優(yōu)勢，規(guī)避在后續(xù)發(fā)展中的風(fēng)險。

（二）不足

盡管金融工具能夠在匯率風(fēng)險管理中彰顯出獨(dú)特的優(yōu)勢，但是由于匯率風(fēng)險本身具有復(fù)雜性的特征，對后續(xù)管理工作造成了嚴(yán)重的影響。如果在交易時存在判斷失誤，那么會帶來較大的經(jīng)濟(jì)損失。

首先是依賴歷史數(shù)據(jù)，無論是風(fēng)險定價還是風(fēng)險評估來說都離不開相關(guān)參數(shù)的正確估計，然而對于參數(shù)估計來說需要涵蓋在歷史數(shù)據(jù)中，如果過度依賴歷史數(shù)據(jù)的話，導(dǎo)致掩蓋歷史數(shù)據(jù)本身的真實性，如果出現(xiàn)類似投資問題的話，那么金融工具的優(yōu)勢無法得以充分顯現(xiàn)，對實際工作帶來的影響是非常嚴(yán)重的。另外一部分?jǐn)?shù)據(jù)是老化的，很難體現(xiàn)當(dāng)前金融市場的發(fā)展情況，如果使用了不真實或者是陳舊數(shù)據(jù)的話，那么會增加后續(xù)的經(jīng)濟(jì)損失。從中可以看出金融工程對于歷史數(shù)據(jù)的依賴性是非常強(qiáng)的，如果在歷史數(shù)據(jù)獲取方面存在不真實或不可靠問題，那么會影響金融工具的合理性利用，因此需要加強(qiáng)對這一問題的重視程度。

其次是忽略小概率的事件，金融工程技術(shù)比較注重的是科學(xué)性和準(zhǔn)確性，但是在匯率風(fēng)險管理中很容易忽略一些小概率的事件，金融工程技術(shù)和模型沒有小概率事件的應(yīng)急預(yù)案，如果發(fā)生小概率事件，那么很難估量小概率事件所帶來的影響。并且對于理論模型來說，本身的局限性特征是非常強(qiáng)的，無法綜合性的反應(yīng)小概率事件的發(fā)生幾率和影響后果，容易造成較為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。在模擬市場中小概率事件的概率很容易和數(shù)據(jù)預(yù)測存在著較為明顯的差異，對后續(xù)工作造成了嚴(yán)重影響。

■ 金融工程在匯率風(fēng)險預(yù)防中的具體應(yīng)用

（一）選擇合適的貸款幣

在這一方法運(yùn)用的過程中，主要是為了解決在以往交易時代資本承包問題的發(fā)生，特別是對一些進(jìn)口原材料和設(shè)備引進(jìn)時，生產(chǎn)商要向銀行進(jìn)行貸款，到期要承擔(dān)還款的責(zé)任，由于不同貨幣有不同的貸款利率，再加上債務(wù)幣種之間的不協(xié)調(diào)增加了匯率的風(fēng)險。所以在實際工作中需要優(yōu)化整體的工作模式來規(guī)避后續(xù)的匯率風(fēng)險，以此來降低財務(wù)的成本。在當(dāng)前人民幣持續(xù)大幅升值的背景下，承包商可以利用美元代換的方式來規(guī)避后續(xù)發(fā)展中的一些風(fēng)險，之后再根據(jù)換掉交易，鎖定還款匯率為主，美元貸款到期時利用人民幣進(jìn)行還款。這樣可以減少后續(xù)的匯率風(fēng)險，另外還可以防止在財務(wù)成本方面存在大幅度增加的問題，提高發(fā)展水平。

（二）強(qiáng)化金融工程的運(yùn)用力度

為了使金融工具能夠在匯率風(fēng)險管理中發(fā)揮其應(yīng)有的價值和效果，在實際實施時需要強(qiáng)化金融工具的應(yīng)用水平。在金融工程應(yīng)用時，由于在以往工作模式中缺乏應(yīng)有的執(zhí)行力度，沒有加強(qiáng)對金融工具的重視程度，所以導(dǎo)致風(fēng)險在不斷加大。因此在實際工作中需要改革以往的工作思路，有效的應(yīng)對在匯率風(fēng)險方面的一些問題。在現(xiàn)代化發(fā)展的進(jìn)程中，我國金融企業(yè)獲得了很大的進(jìn)步，相對應(yīng)的金融體系逐漸朝著完善的方向不斷發(fā)展，在這一背景下需要加強(qiáng)對金融工具的合理性利用，使得金融工程能夠獲得技術(shù)上的發(fā)展和創(chuàng)新。在實際實施時需要健全金融體系，完善相對應(yīng)的風(fēng)險評估模式，根據(jù)金融工具在匯率風(fēng)險管理過程中的問題，提出更加科學(xué)合理的建議，根據(jù)匯率風(fēng)險開展綜合性的管理工作，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平。另外還需要根據(jù)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同趨勢，全面地進(jìn)行匯率風(fēng)險的分析，不斷擴(kuò)寬金融的應(yīng)用范圍，為我國科技水平的發(fā)展提供重要的基礎(chǔ)。

■ 總結(jié)

進(jìn)行匯率風(fēng)險預(yù)防和管理時，需要充分發(fā)揮金融工具本身的優(yōu)勢，并且還需要根據(jù)金融工程當(dāng)前的發(fā)展趨勢，迎合市場化和國際化的要求，從而使得經(jīng)濟(jì)金融體制改革更加有序地進(jìn)行。另外還需要強(qiáng)化金融決策科學(xué)性的合理利用，獲得多方的支持以及配合，通過完善相應(yīng)的管理制度來提高金融市場的發(fā)展水平，進(jìn)入良性循環(huán)中。