豆粕偏弱運(yùn)行為主

近期，CBOT 大豆價(jià)格平穩(wěn)， 美豆新作供應(yīng)預(yù)期偏寬松，而美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)較高對(duì)美豆價(jià)格形成一定支撐，市場(chǎng)短期缺乏明顯驅(qū)動(dòng)。 國(guó)內(nèi)方面，豆粕現(xiàn)貨成交回落，加之生豬價(jià)格反彈承壓、養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，大連豆粕期貨明顯走弱。

美豆FOB 報(bào)價(jià)下調(diào)

美豆方面，收獲進(jìn)展較好。截至10 月31 日，美豆收割率79%，略低于市場(chǎng)預(yù)期，低于5 年平均值81%。 出口銷(xiāo)售放緩，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至10 月21 日當(dāng)周，美國(guó)2021/2022 年度大豆出口凈銷(xiāo)售118.3 萬(wàn)噸，前一周為287.8 萬(wàn)噸，略低于市場(chǎng)預(yù)期。目前美豆新作累計(jì)出口量較去年同期仍減少40%左右。 美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)處于高位，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的壓榨周報(bào)顯示，截至2021 年10 月14 日當(dāng)周，美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)為每蒲式耳3.87 美元，環(huán)比增長(zhǎng)11.85%，比去年同期提高75.11%。 美國(guó)大豆FOB 報(bào)價(jià)持續(xù)下滑，截至11 月1 日，美灣1 月大豆FOB 報(bào)價(jià)91 美分/蒲式耳，較最近3 個(gè)月的高點(diǎn)下滑約30 美分/蒲式耳。 投機(jī)資金繼續(xù)減倉(cāng)，截至2021年10 月26 日當(dāng)周，CBOT 大豆期貨非商業(yè)多頭減2527 手 至126049 手， 空 頭 減2216 手 至82819 手。

巴西方面，新作種植進(jìn)展較順利。 機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，截至10 月29 日當(dāng)周，巴西2021/2022 年度大豆播種進(jìn)度為51%， 相比去年同期的35%明顯提高，同時(shí)主產(chǎn)區(qū)降雨較多，市場(chǎng)對(duì)巴西產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)的預(yù)期較強(qiáng)。 油世界預(yù)計(jì)2021/2022年度全球大豆期末庫(kù)存將增至1.044 億噸，為歷史第二高紀(jì)錄，對(duì)應(yīng)庫(kù)銷(xiāo)比為28%。

國(guó)內(nèi)豆粕成交回落

隨著美豆新作到港， 港口大豆庫(kù)存有所回升。截至11 月1 日，港口大豆庫(kù)存為770 萬(wàn)噸左右，較上周低點(diǎn)回升約20 萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)大豆壓榨量明顯恢復(fù)， 第44 周?chē)?guó)內(nèi)主要油廠壓榨量為199萬(wàn)噸，周度環(huán)比增長(zhǎng)約30%。 豆粕提貨也有所放量，截至10 月29 日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)主流油廠豆粕總成交145.63 萬(wàn)噸，較前一周增長(zhǎng)98%。 由于油廠開(kāi)機(jī)率提升， 部分地區(qū)現(xiàn)貨緊張局面有所緩解，豆粕價(jià)格明顯承壓。豆粕庫(kù)存繼續(xù)下滑，第44 周主要油廠豆粕庫(kù)存合計(jì)50.7 萬(wàn)噸， 環(huán)比下滑3.75%，未執(zhí)行合同357.2 萬(wàn)噸，環(huán)比下滑約6%。整體來(lái)看，主要機(jī)構(gòu)對(duì)于2021/2022 年度大豆總產(chǎn)量持較樂(lè)觀預(yù)期，同時(shí)美豆新作收獲以及巴西新作種植進(jìn)展都相對(duì)順利。 另一方面，由于上年度中國(guó)采購(gòu)量較多， 本年度采購(gòu)積極性偏低，美豆出口進(jìn)度始終偏慢，銷(xiāo)售壓力逐漸顯現(xiàn)。 雖然大豆供應(yīng)寬松預(yù)期暫時(shí)得到市場(chǎng)相對(duì)廣泛認(rèn)可，但美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)較好，對(duì)CBOT 大豆價(jià)格有一定支撐。

國(guó)內(nèi)方面，港口大豆庫(kù)存處于相對(duì)高位，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)偏低，進(jìn)口窗口開(kāi)啟困難。 美豆現(xiàn)貨FOB 報(bào)價(jià)下滑，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率提升，以及油脂價(jià)格強(qiáng)勢(shì)共同促使部分貿(mào)易商砸價(jià)銷(xiāo)售豆粕。 近期豆粕或以偏弱運(yùn)行為主。