商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展問題與路徑探究

摘要：金融體制改革的加深令金融市場(chǎng)脫媒現(xiàn)象日趨增多，與此同時(shí)利率的市場(chǎng)化推進(jìn)也讓商業(yè)銀行將關(guān)注點(diǎn)逐漸從傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)向投資銀行業(yè)務(wù)拓展。投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展主要填補(bǔ)了商業(yè)銀行對(duì)高端客戶服務(wù)的不足，令其多元化的需求可以得到滿足，同時(shí)這一戰(zhàn)略展開也使商業(yè)銀行的管理模式得到進(jìn)一步的優(yōu)化。本文對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)容、背景進(jìn)行闡釋，并分析了商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的開展問題，對(duì)其未來的發(fā)展路徑提出建議，以供參考。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;投資銀行;脫媒現(xiàn)象

前言

我國(guó)銀行自改革開放以來經(jīng)歷了分業(yè)、規(guī)范化發(fā)展等階段，21世紀(jì)在金融自由的浪潮與國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化的雙重推動(dòng)下又拓展出投資銀行業(yè)務(wù)，從宏觀角度來看投資銀行業(yè)務(wù)的拓展實(shí)屬發(fā)展必然，從時(shí)代的挑戰(zhàn)層面上來講投資銀行業(yè)務(wù)也是商業(yè)銀行創(chuàng)新的一項(xiàng)重要選擇[1]。畢竟政府、企業(yè)融資平臺(tái)的選擇不斷增多，許多商業(yè)銀行形成的脫媒現(xiàn)象導(dǎo)致了存貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率下降，商業(yè)銀行在利潤(rùn)收到擠壓下只有開拓新業(yè)務(wù)才是出路。目前商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)初具雛形，但仍存在不少問題，需要相關(guān)人員進(jìn)一步推進(jìn)其發(fā)展路徑的研究。

一、商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行的內(nèi)容、背景

1.商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的組織形式、業(yè)務(wù)范疇

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)主要分為三種類型，一為建立投行事業(yè)部，商行與旗下投行業(yè)務(wù)為同一法人兼營(yíng)，在國(guó)內(nèi)商行采用較普遍，特點(diǎn)是業(yè)務(wù)規(guī)模范圍受監(jiān)管較嚴(yán);二為商行投資證券分公司，公司業(yè)務(wù)包含商行原有業(yè)務(wù)和拓展證券業(yè)務(wù)，一般設(shè)立在境外，再以港資返內(nèi)地開展投行業(yè)務(wù);三為非銀行金融機(jī)構(gòu)或資本組建的金融控股公司，多與證券公司合并津融集團(tuán)，與商行存在業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系[2]。國(guó)內(nèi)大型商行的投行業(yè)務(wù)包括為政府提供站務(wù)融資、收購兼并、債務(wù)重組及企業(yè)上市等的方案服務(wù)，能為客戶信息渠道帶來拓展并提升品牌聲譽(yù)優(yōu)勢(shì)，而水消費(fèi)金融等零售金融的蓬勃發(fā)展，資產(chǎn)證券化也將成為投行業(yè)務(wù)拓展的重要領(lǐng)域。

2.商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的政策背景

商行發(fā)展投行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行在現(xiàn)階段的必然選擇，追溯其形成背景，相關(guān)政策的出臺(tái)支持也貢獻(xiàn)了不小的推動(dòng)。1995年《商業(yè)銀行法》中規(guī)定國(guó)內(nèi)上因銀行禁止在中國(guó)范圍開展證券運(yùn)營(yíng)與信托投資活動(dòng)，也不能將投資投給非銀行組織，導(dǎo)致證券業(yè)務(wù)逐漸獨(dú)立出來。2000年以后國(guó)內(nèi)商行根據(jù)發(fā)展需要拓展投行業(yè)務(wù)，而基于一系列監(jiān)管政策約束，這些投行業(yè)務(wù)普遍借助商行控股子公司名義進(jìn)入投行領(lǐng)域，直到投行拍照制度實(shí)施，商行才逐漸進(jìn)軍品牌類投行領(lǐng)域。2017年全國(guó)金融工作會(huì)議的召開推進(jìn)了金融控股公司納入監(jiān)管的進(jìn)程，同年11月的《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》對(duì)金融控股公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入、股權(quán)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)防控等都做了明確的規(guī)定，為商行發(fā)展投行提供了一定的政策支持。

二、商業(yè)銀行投資銀行的業(yè)務(wù)開展現(xiàn)狀

1.投行業(yè)務(wù)的內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境

銀行一直以來都是儲(chǔ)蓄、支付、投資、金融風(fēng)險(xiǎn)抵御的引領(lǐng)，在金融領(lǐng)域穩(wěn)坐“第一把交椅”。然而隨著利率市場(chǎng)變化、金融科技的發(fā)展，新型金融機(jī)構(gòu)與工具以更為靈活的優(yōu)勢(shì)占據(jù)了部分的銀行利益空間，銀行在內(nèi)要面對(duì)與同行機(jī)構(gòu)、貨幣市場(chǎng)、資本機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)直接融資比重?cái)U(kuò)大直接擠壓了銀行原有收入份額。價(jià)值全球金融體系不斷衍變，諸多金融機(jī)構(gòu)的冒出讓銀行業(yè)績(jī)明顯下滑，國(guó)際銀行對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)軍也讓國(guó)內(nèi)銀行倍感壓力。

2.投行組織形式、業(yè)務(wù)范疇發(fā)展不完善

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下市場(chǎng)主體自我發(fā)展與政策監(jiān)管選擇令投行業(yè)務(wù)形成了多種形式，而看似百花齊放的發(fā)展實(shí)則行業(yè)集中度過高、加之競(jìng)爭(zhēng)機(jī)構(gòu)的不斷增加，大機(jī)構(gòu)對(duì)小機(jī)構(gòu)的兼并現(xiàn)象加劇讓投行組織結(jié)構(gòu)發(fā)展嚴(yán)重不均衡。另一面，商行發(fā)展投行業(yè)務(wù)還需監(jiān)管部門發(fā)放牌照，即經(jīng)債券承銷、資產(chǎn)證券化發(fā)行等業(yè)務(wù)資質(zhì)認(rèn)定，導(dǎo)致商行間在牌照限定及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面產(chǎn)生了差異，國(guó)有大型銀行業(yè)務(wù)布局全球，龍頭商行的境外證券活動(dòng)也從香港陸續(xù)起步，剩下一些城市、農(nóng)村商行因業(yè)務(wù)性質(zhì)無法連接境內(nèi)外證券市場(chǎng)，只能與大型銀行展開合作，導(dǎo)致業(yè)務(wù)發(fā)展局限。

3.投行產(chǎn)品種類、配套服務(wù)投入不完備

近年來國(guó)內(nèi)商行發(fā)展的投行產(chǎn)品種類已趨齊全，但細(xì)分之下種類所屬類別不算豐富，許多產(chǎn)品仍按照傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化的經(jīng)營(yíng)模式推出無法滿足客戶的多元化需求。最明顯的就是投行業(yè)務(wù)展開還是偏重債券承銷財(cái)務(wù)顧問等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，并購重組融資業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)證券化發(fā)展緩慢，占比較低，比之證券公司效率要差很多[3]。與此同時(shí)產(chǎn)品配套的資金、人員投入也有所欠缺，尤其缺少長(zhǎng)期跟蹤資本市場(chǎng)并能精準(zhǔn)判斷經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策走向的專業(yè)化管理人員，令投行產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)也存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

三、商業(yè)銀行投資銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑

1.結(jié)合內(nèi)外環(huán)境科學(xué)規(guī)劃投行業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略

國(guó)有銀行資產(chǎn)規(guī)模大，如郵政銀行這類國(guó)有商行財(cái)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)健，業(yè)務(wù)收入可觀，為投行業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)保障，而要令這類銀行繼續(xù)引領(lǐng)投行發(fā)展，則需要科學(xué)規(guī)劃發(fā)展戰(zhàn)略。如一階段擴(kuò)大業(yè)務(wù)種類、轉(zhuǎn)變產(chǎn)品營(yíng)銷方式，在客戶關(guān)系維護(hù)上不斷加強(qiáng)，以應(yīng)對(duì)金融科技時(shí)代的國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng);二階段借助境外證券子公司發(fā)展投行客戶群體，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，以在投行領(lǐng)域結(jié)構(gòu)重組中占領(lǐng)領(lǐng)先地位;三階段轉(zhuǎn)型金融控股公司，基于母公司資本運(yùn)作完善金融產(chǎn)品種類與配套資源、服務(wù)，增進(jìn)客服一站式體驗(yàn)。

2.投行組織形式與業(yè)務(wù)范疇的完善措施

具體的措施落實(shí)中，國(guó)有商行應(yīng)根據(jù)國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)著力完善分公司風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)水平與業(yè)務(wù)能力，借助提高投行收入份額占比均衡投行與母行的收入比例，擴(kuò)大投行收入規(guī)模與人才儲(chǔ)備，使投行業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)張得到支持，進(jìn)而令投行風(fēng)險(xiǎn)管控能力得到提升，從根本上增強(qiáng)投行運(yùn)營(yíng)效率與議價(jià)能力，使其在投行領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)重組中占據(jù)有利地位[4]。此外投行要積極與境外證券公司謀求合作，加深對(duì)海外金融品種、風(fēng)險(xiǎn)特征等的了解，使境內(nèi)外市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)，提升風(fēng)險(xiǎn)分散的能力。

3.投行產(chǎn)品種類、配套服務(wù)的完備方案

投行產(chǎn)品種類必須進(jìn)一步拓展優(yōu)化才能抵抗國(guó)外銀行進(jìn)軍國(guó)內(nèi)環(huán)境下國(guó)有商行市場(chǎng)份額的擠壓。具體實(shí)施中國(guó)有商行可理由龐大客戶資源形成投貸聯(lián)動(dòng)模式，為企業(yè)提供可選的債務(wù)融資工具，并加大短期、中期融資票據(jù)的經(jīng)營(yíng)，提高對(duì)永續(xù)債、可轉(zhuǎn)換票據(jù)等創(chuàng)新債權(quán)的營(yíng)銷力度，以加速金融產(chǎn)品種類拓展;資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還要商行優(yōu)化自身信貸結(jié)構(gòu)，完善資源配置;而基金業(yè)務(wù)則需著眼綜合咨詢服務(wù)的提升，要著重提高投行業(yè)務(wù)人員的專業(yè)性與綜合素養(yǎng)，通過建設(shè)集會(huì)計(jì)、結(jié)算、運(yùn)營(yíng)為一體的專業(yè)人才隊(duì)伍，提升投行一體化金融服務(wù)質(zhì)量。

結(jié)語：商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行是金融科技發(fā)展下市場(chǎng)融資平臺(tái)增加、原銀行市場(chǎng)收入份額壓縮環(huán)境中的必然選擇，而如郵政銀行等國(guó)有商行已經(jīng)在境內(nèi)外布局投行發(fā)展戰(zhàn)略。眼下各大商行還要多分析傳統(tǒng)商行與新興投資平臺(tái)機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品種類、業(yè)務(wù)范疇、服務(wù)質(zhì)量等層面對(duì)比的不足，并展開改進(jìn)，以在投行領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)發(fā)展中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

參考文獻(xiàn)

[1]賀美玲.我國(guó)投資銀行并購業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的問題及對(duì)策研究[J].市場(chǎng)周刊，2020，33（08）：133-135.

[2]鄭雪.中國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展問題與路徑選擇[J].現(xiàn)代金融導(dǎo)刊，2020（09）：50-55.

[3]萬霞.商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展存在問題及對(duì)策[J].今日財(cái)富（中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)），2020（08）：71+73.

[4]魯冬陽，王馨葵.商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展路徑探析[J].科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，2020（07）：114-115.

作者簡(jiǎn)介

付娜，1985，女，漢，籍貫：遼寧省鞍山市，學(xué)歷：碩士研究生，單位：中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司遼寧省分行，研究方向：投資銀行，單位所在省市及郵編：遼寧省沈陽市，110000。