老齡化背景下基本養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)居民儲(chǔ)蓄的影響研究

王子旭，王 濱，杜經(jīng)緯

(武漢紡織大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430200)

1 引言

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)人口結(jié)構(gòu)由“高出生率、高自然增長(zhǎng)率、低死亡率”轉(zhuǎn)變?yōu)椤暗统錾省⒌退劳雎?、低自然增長(zhǎng)率”。據(jù)中國(guó)人口與發(fā)展研究中心“中國(guó)人口展望”的研究預(yù)測(cè)：到 2025年左右，65歲以上的老年人口將在此后大幅度超過(guò)少兒人口。我國(guó)的老齡人口比重持續(xù)上升，老齡化速度逐漸加快，都使得老齡化問(wèn)題日益嚴(yán)重，而人口老齡化問(wèn)題也將持續(xù)影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與此同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民的儲(chǔ)蓄率一直居高不下：我國(guó)儲(chǔ)蓄率排名世界第一，人均儲(chǔ)蓄超過(guò)一萬(wàn)元人民幣。居民儲(chǔ)蓄率近年雖稍有下滑，但和別國(guó)相比依然很高。

社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度作為一項(xiàng)基本惠民政策，與我國(guó)的兩個(gè)主要問(wèn)題人口老齡化和高儲(chǔ)蓄率密切相關(guān)。養(yǎng)老保險(xiǎn)是一種基本的社會(huì)保障制度，用來(lái)確保老年人退休后能夠獲得養(yǎng)老金保障基本生活。從20世紀(jì)80年代初開(kāi)始，我國(guó)提出建立三位一體的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，包括基本社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和職工個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)。隨著老齡化的逐步加深，養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)人們社會(huì)生活的影響越來(lái)越重要。其中，決定養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的最重要，最重要的因素主要是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與居民儲(chǔ)蓄之間的關(guān)系。

2 基本理論

2.1 生命周期理論

莫迪格力安尼與布倫貝格共同提出了生命周期理論，該理論假定投資者是理性人，所有居民家庭沒(méi)有遺產(chǎn)，投資者將合理的分配收入以達(dá)到效用的最大化。生命周期理論認(rèn)為一個(gè)人的消費(fèi)與收入不局限于當(dāng)前，而是在一生的收入財(cái)富上進(jìn)行考量。生命周期理論將人口結(jié)構(gòu)與儲(chǔ)蓄相聯(lián)系起來(lái)，也就是說(shuō)當(dāng)一個(gè)地區(qū)的老年人口比重增加時(shí)，儲(chǔ)蓄傾向會(huì)減少，即人口老齡化對(duì)儲(chǔ)蓄有負(fù)向影響。

2.2 預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論

預(yù)防性儲(chǔ)蓄理論認(rèn)為，考慮到未來(lái)工作的不確定性、物價(jià)上漲、養(yǎng)老儲(chǔ)蓄等這些不確定因素，未來(lái)的收入也具有不確定性。為了減少這些不確定因素帶來(lái)的影響，理性人會(huì)據(jù)此改變當(dāng)前的消費(fèi)模式，從而影響儲(chǔ)蓄。未來(lái)的不確定因素越多，增加儲(chǔ)蓄的傾向就越強(qiáng)，反之則會(huì)減少儲(chǔ)蓄。人口老齡化程度的加深，使人們更加傾向于增加儲(chǔ)蓄。而養(yǎng)老保險(xiǎn)的出現(xiàn)，從一定程度上降低了未來(lái)收入的不確定性因素，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與儲(chǔ)蓄之間存在替代效應(yīng)，從而減少了儲(chǔ)蓄。

2.3 凱恩斯的貨幣需求理論

凱恩斯的貨幣需求理論分析指出人們持有貨幣的原因主要出于3個(gè)方面：即交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求。交易需求是指人們?yōu)榱藵M足日常生活交易需要而產(chǎn)生的貨幣需求；預(yù)防需求是指人們防范應(yīng)對(duì)未來(lái)出現(xiàn)的不確定風(fēng)險(xiǎn)而持有的貨幣需求；投機(jī)需求是指人們根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)變化進(jìn)行投資分配進(jìn)而盈利，需要持有貨幣需求。

人們進(jìn)行儲(chǔ)蓄的一個(gè)重要原因就是為了預(yù)防未來(lái)可能出現(xiàn)的各種不確定性的風(fēng)險(xiǎn)，即預(yù)防需求。凱恩斯認(rèn)為，養(yǎng)老保險(xiǎn)能一定程度上降低這種風(fēng)險(xiǎn)，從而減少預(yù)防性的貨幣需求，減少儲(chǔ)蓄。這也解釋了為什么中國(guó)的儲(chǔ)蓄率一直居高不下。但養(yǎng)老保險(xiǎn)并不完善，當(dāng)人們認(rèn)為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)不夠滿足未來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也會(huì)增加儲(chǔ)蓄。

3 研究現(xiàn)狀

關(guān)于老齡化背景下養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)居民儲(chǔ)蓄的影響方面，國(guó)內(nèi)外有很多學(xué)者研究，主要持三種觀點(diǎn):負(fù)向影響、正向影響、不確定性影響。其中大量文獻(xiàn)研究主要基于兩個(gè)假說(shuō)，生命周期理論與持久收入理論。生命周期理論認(rèn)為,人們會(huì)在一個(gè)人生命周期中的不同年齡階段對(duì)家庭的儲(chǔ)蓄進(jìn)行最優(yōu)化的配置[1，2]，為后來(lái)的學(xué)者研究社會(huì)保障對(duì)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)行為的影響提供了理論基礎(chǔ)

對(duì)于人口老齡化問(wèn)題，已有不少學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了研究。人口老齡化對(duì)整體宏觀經(jīng)濟(jì)造成了一定水平的沖擊[3，4]。人口老齡化改變了我國(guó)勞動(dòng)人口結(jié)構(gòu)，而勞動(dòng)力作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，無(wú)疑是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)能否長(zhǎng)久發(fā)展的關(guān)鍵。隨著老齡化程度加深，勞動(dòng)年齡結(jié)構(gòu)的改變和人口紅利的消退，勢(shì)必會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[5～7]。基于人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)的整體效果來(lái)看，不少學(xué)者對(duì)老齡化和居民儲(chǔ)蓄間關(guān)系進(jìn)行了研究，結(jié)果表明，社會(huì)老齡化加劇會(huì)導(dǎo)致社會(huì)儲(chǔ)蓄水平降低[8～10]。具體來(lái)講，人口老齡化不僅會(huì)改變?nèi)丝谀挲g結(jié)構(gòu)，還會(huì)改變儲(chǔ)蓄存款等固有結(jié)構(gòu)和模式[11]。從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著老齡化程度加深，必然會(huì)導(dǎo)致參與社會(huì)勞動(dòng)人數(shù)減少，邊際勞動(dòng)生產(chǎn)率降低，而社會(huì)純消費(fèi)人口日益增多也必然導(dǎo)致勞動(dòng)人口的社會(huì)壓力及生存壓力逐步增大，不得不更改儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)來(lái)用以支付日常開(kāi)銷[12，13]。關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，從全國(guó)范圍來(lái)看，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度表現(xiàn)多為“多軌制”，利用中國(guó)家庭收入調(diào)查，研究結(jié)果表明我國(guó)養(yǎng)老金等覆蓋率雖整體增加，但不同養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的待遇水平增速不統(tǒng)一[14]。近年來(lái)養(yǎng)老保險(xiǎn)的并軌制改革效果同樣證明提升養(yǎng)老保險(xiǎn)的保障水平可以促進(jìn)居民家庭消費(fèi)水平的提升和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化[15，16]。

對(duì)于三者關(guān)系的研究，已有文獻(xiàn)證明，社會(huì)保障制度對(duì)儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)具有資產(chǎn)替代效應(yīng)，對(duì)儲(chǔ)蓄具有明顯作用效果[17～19]。因此相比養(yǎng)老金依賴程度高的區(qū)域，依賴程度低的區(qū)域老齡化加劇降低儲(chǔ)蓄率的作用更加顯著[20，21]。孟令國(guó)[22]同樣運(yùn)用生命周期等理論，采用VAR模型，實(shí)證得出人口老齡化對(duì)居民儲(chǔ)蓄率的影響呈先負(fù)后正趨勢(shì)。劉雯[23]針對(duì)體制研究，提出我國(guó)尚待完善的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度一定程度上可解釋居民的高儲(chǔ)蓄率現(xiàn)象，張鵬飛[24]、石陽(yáng)[25]的研究也得到了相似結(jié)論。

基于上述文獻(xiàn)梳理，本文提出以下思考問(wèn)題：首先，在老齡化背景下，綜合考慮養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)居民儲(chǔ)蓄的影響及人口結(jié)構(gòu)變化對(duì)儲(chǔ)蓄的影響，養(yǎng)老保險(xiǎn)如何對(duì)居民儲(chǔ)蓄產(chǎn)生影響？其次，從養(yǎng)老保險(xiǎn)收支情況、齡化情況幾個(gè)方面結(jié)合分析，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的完善對(duì)刺激城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的政策制定提供了怎樣的理論依據(jù)？最后，若想完善改進(jìn)我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，調(diào)節(jié)高儲(chǔ)蓄率與改善人口老齡化情況，維持經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定，在哪些方面可以提出解決方法？

4 分析與思考

本文的分析研究主要基于費(fèi)爾德斯坦的生命周期理論、Anton與莫迪格力安尼的生命周期理論模型。以城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金人均支出作為解釋變量，人均儲(chǔ)蓄額為被解釋變量。

城鎮(zhèn)居民可支配收入與儲(chǔ)蓄呈正相關(guān)?？芍涫杖胱鳛榧彝?chǔ)蓄的來(lái)源，直接影響著我們居民的儲(chǔ)蓄。隨著可支配收入的增加，大部分收入用于儲(chǔ)蓄，以應(yīng)付未來(lái)老年時(shí)可能發(fā)生的不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金人均支出與居民儲(chǔ)蓄呈負(fù)相關(guān)，符合生命周期理論的假設(shè)。養(yǎng)老保險(xiǎn)給付的保險(xiǎn)金具有穩(wěn)定性與持續(xù)性，從一定程度上增加了居民老年的收入，使居民的老年生活得到保障，居民在年輕時(shí)考慮到這部分未來(lái)預(yù)期收入，會(huì)增加當(dāng)期消費(fèi)，減少儲(chǔ)蓄，養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)生了“資產(chǎn)替代效應(yīng)”。

從養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄的影響來(lái)看，可以預(yù)期到：繼續(xù)完善發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋率，提高給付水平，未來(lái)生活的保障水平將提高，居民將減少儲(chǔ)蓄，養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄更多的是擠出效應(yīng)。但目前，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度仍然存在許多問(wèn)題還需要不斷地改進(jìn)。

5 對(duì)策及建議

5.1 加強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)的宣傳，完善養(yǎng)老保險(xiǎn)體系

目前仍有相當(dāng)大部分的中老年人對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的制度與作用不甚了解，對(duì)養(yǎng)老理財(cái)資產(chǎn)的認(rèn)知較少，除了傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄以外，大都缺乏理財(cái)觀念，對(duì)國(guó)家現(xiàn)行的養(yǎng)老保障制度福利等都缺少基本的了解。金融知識(shí)匱乏，理財(cái)意識(shí)較弱，對(duì)金融市場(chǎng)上的金融工具缺乏了解已經(jīng)成為當(dāng)代老年人的特點(diǎn)。因此有必要加強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的宣傳，對(duì)金融知識(shí)理財(cái)知識(shí)的普及，解決中老年人的顧慮與疑問(wèn)，有利于增強(qiáng)老年人對(duì)金融知識(shí)的認(rèn)知，更好的分配資金，參與更多樣化的投資。同時(shí)我國(guó)存在著在給付水平、覆蓋率、收入分配不均等養(yǎng)老制度上的不完善，這些問(wèn)題在未來(lái)仍然需要解決，多元化的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系仍在建設(shè)當(dāng)中。我國(guó)養(yǎng)老金的投資存在著收益較低，渠道單一的問(wèn)題。在這一方面，我國(guó)可以嘗試因地制宜制定不同的給付水平改善養(yǎng)老保險(xiǎn)的保障力度。對(duì)不同的地區(qū)指定針對(duì)性的支持，縮小城鄉(xiāng)差距，促進(jìn)收入分配的公平性。同時(shí)也應(yīng)加大對(duì)貧困地區(qū)的扶持，針對(duì)性的提高財(cái)富收益。

5.2 創(chuàng)新更有針對(duì)性的養(yǎng)老保險(xiǎn)種類

目前，我國(guó)的老年人在養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資規(guī)劃上比較傾向于風(fēng)險(xiǎn)較低穩(wěn)健型的產(chǎn)品，同時(shí)消費(fèi)傾向也較低，更傾向于儲(chǔ)蓄。究其原因：一方面是因?yàn)樽陨肀Ｊ氐南M(fèi)觀念，另一方面是市場(chǎng)上缺少針對(duì)性的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。市場(chǎng)上目前較多的還是針對(duì)于年輕人的需求的保險(xiǎn)產(chǎn)品，忽略了老年人本身的購(gòu)買力與消費(fèi)特點(diǎn)。我國(guó)中老年人群體基數(shù)大，可以結(jié)合其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)符合中老年人消費(fèi)觀念，養(yǎng)老觀念與需求的保險(xiǎn)產(chǎn)品。在基本的養(yǎng)老保險(xiǎn)之外，同時(shí)也應(yīng)該大力發(fā)展商業(yè)性的養(yǎng)老保險(xiǎn)作為補(bǔ)充，擴(kuò)大保險(xiǎn)的覆蓋范圍，發(fā)展創(chuàng)新多種類的、差異性的、具有多樣化的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。從中老年人保守的投資觀念上出發(fā)，創(chuàng)新設(shè)計(jì)一些穩(wěn)定性安全性高且資金持續(xù)具有增值性的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。

5.3 增加養(yǎng)老金的來(lái)源，尤其是第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金

現(xiàn)在的幾種養(yǎng)老保險(xiǎn)模式，無(wú)論是現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度又或者是基金制的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，其核心是將社會(huì)總產(chǎn)品的一部分用于養(yǎng)老金的支出。隨著老齡化程度的提高，用于老年的社會(huì)產(chǎn)品總數(shù)以及相應(yīng)的勞動(dòng)年齡人口負(fù)擔(dān)也隨之增加。處于勞動(dòng)年齡的人口是社會(huì)的主要消費(fèi)者。如果他們超負(fù)荷，那么將不可避免地對(duì)整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)情況產(chǎn)生巨大影響。因此增加養(yǎng)老金的來(lái)源，降低年輕人的負(fù)擔(dān)勢(shì)在必行。目前，中國(guó)其他支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展緩慢甚至處于缺失狀態(tài)，但我國(guó)居民有強(qiáng)烈的參與第三支柱個(gè)人稅延養(yǎng)老金制度的意愿。為了進(jìn)一步增加個(gè)人養(yǎng)老金收入，我國(guó)應(yīng)該積極促進(jìn)中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度第三支柱的實(shí)施，大力支持從而一步一步推動(dòng)中國(guó)第三項(xiàng)養(yǎng)老金計(jì)劃的實(shí)施。

6 結(jié)語(yǔ)

近年來(lái)，中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)有了很大的改善，在各種社會(huì)福利風(fēng)險(xiǎn)防范有了更好的保障的條件下，我國(guó)居民的總儲(chǔ)蓄和人均儲(chǔ)蓄仍然逐年增加。居民儲(chǔ)蓄率和居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)率波動(dòng)較大，近幾年增長(zhǎng)速度雖有所放慢，但總體仍然處于增長(zhǎng)趨勢(shì)。養(yǎng)老保險(xiǎn)是基于人們未來(lái)期望的影響，通過(guò)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以此來(lái)影響家庭的預(yù)防性儲(chǔ)蓄，最終使人們的資產(chǎn)組合配置產(chǎn)生影響。因此應(yīng)加強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)的宣傳，完善養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，面向越來(lái)越多的老齡化群體，還可創(chuàng)新更有針對(duì)性的養(yǎng)老保險(xiǎn)種類，結(jié)合其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)符合中老年人消費(fèi)觀念、養(yǎng)老觀念與需求的保險(xiǎn)產(chǎn)品。最后，增加養(yǎng)老金的來(lái)源，尤其是第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金，建立靈活的繳費(fèi)機(jī)制等。