許家印：貪“大”成劫

嚴(yán)學(xué)鋒

實(shí)事求是謀發(fā)展，才能保持恒久的穩(wěn)定。穩(wěn)中求進(jìn)，方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

2021年中秋節(jié)，恒大集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)許家印致信全體員工，稱(chēng)公司處于至暗時(shí)刻。這個(gè)年?duì)I業(yè)收入超5000億元、世界500強(qiáng)“超級(jí)明星”企業(yè)，正面臨債務(wù)壓頂、業(yè)績(jī)下滑、持續(xù)負(fù)面新聞嚴(yán)重影響潛在購(gòu)房者信心、交樓困難、股價(jià)暴跌等嚴(yán)峻考驗(yàn)……恒大集團(tuán)遭遇“大劫”，關(guān)鍵原因在于貪“大”。而這種對(duì)“大”的貪婪、推崇現(xiàn)象，在中國(guó)商界和社會(huì)很普遍。如何反思、規(guī)避“大”之劫，許家印客觀上是個(gè)好例子。

世界500強(qiáng)風(fēng)光無(wú)限

恒大集團(tuán)跌入低谷之前，一直是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，是赫赫有名的世界500強(qiáng)企業(yè)。許家印一手創(chuàng)辦恒大集團(tuán)，從無(wú)到有，創(chuàng)業(yè)成績(jī)顯著。

1958年，許家印出生于湖南省周口市農(nóng)村，幼時(shí)喪母，家庭貧困。艱苦的生活磨煉了他的意志，1978年，許家印考入武漢科技大學(xué)，大學(xué)畢業(yè)后被分配到河南一家鋼鐵廠(chǎng)，歷任技術(shù)員、車(chē)間主任。彼時(shí)體制和機(jī)制僵化是國(guó)企的通弊。

1992年，鄧小平發(fā)表“南方談話(huà)”， 標(biāo)志中國(guó)改革開(kāi)放第二次浪潮的掀起。許家印抓住機(jī)遇，從國(guó)企離職，到深圳的民企中達(dá)集團(tuán)工作，歷任業(yè)務(wù)員、辦公室主任;1996年，他辭職創(chuàng)建恒大集團(tuán)，做房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。許家印對(duì)“恒大”的解釋是：古往今來(lái)連綿不絕，曰恒;天地萬(wàn)物增益發(fā)展，曰大。

2009年，恒大集團(tuán)在港交所上市。許家印在官網(wǎng)致辭中稱(chēng)：“恒大要做大做強(qiáng)的初心始終沒(méi)有改變。我們從零開(kāi)始、由小到大、由弱到強(qiáng)，發(fā)展成為總資產(chǎn)2.3萬(wàn)億元、年銷(xiāo)售規(guī)模超7000億元、累計(jì)納稅超3000億元、員工20萬(wàn)人、每年解決就業(yè)380多萬(wàn)人的世界500強(qiáng)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了公司規(guī)模、效益和品牌的超常規(guī)、跨越式發(fā)展，演繹了中國(guó)乃至世界現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的宏偉史詩(shī)?！?/p>

作為公司創(chuàng)始人和控股股東，許家印身家豐厚、實(shí)力超群?！陡２妓埂钒l(fā)布的2017年中國(guó)富豪榜上，許家印以2813.5億元的財(cái)富凈值問(wèn)鼎首富。當(dāng)年，他是中國(guó)最富有的人，財(cái)富凈值從2016年的656.6億元猛增至2813.5億元。

2021年8月，《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜發(fā)布，恒大集團(tuán)官網(wǎng)最顯著位置寫(xiě)著：“恒大集團(tuán)連續(xù)6年入選世界500強(qiáng)，2021榮登第122位。”其中“6”“122”字體更大、顏色為金色，格外醒目，從中可一窺公司欣欣向榮的發(fā)展面貌。

過(guò)猶不及釀悲劇

近些年來(lái)，我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)迅猛發(fā)展、房?jī)r(jià)大漲，從造富角度來(lái)看是個(gè)好行業(yè)。在這個(gè)時(shí)代背景下，恒大集團(tuán)抓住機(jī)遇，以地產(chǎn)商起步，大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展，形成了富有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)格局，擁有恒大地產(chǎn)、恒大新能源汽車(chē)、恒大物業(yè)、恒騰網(wǎng)絡(luò)、房車(chē)寶、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉等八大產(chǎn)業(yè)，資產(chǎn)雄厚，一躍而成房地產(chǎn)行業(yè)的佼佼者。

然而，隨著政策對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控從嚴(yán)，房地產(chǎn)市場(chǎng)從之前的高溫逐漸退燒。2020年，央行、住建部出臺(tái)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理的“三線(xiàn)四檔”規(guī)則?！叭兰t線(xiàn)”指剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%、凈負(fù)債率大于100%、現(xiàn)金短債比小于1倍。按照踩線(xiàn)情況，企業(yè)被分為四檔，分別要求企業(yè)有息負(fù)債規(guī)模不能高于現(xiàn)有水平，有息負(fù)債年增速不得超過(guò)5%、10%、15%。這成為實(shí)實(shí)在在的“緊箍咒”，讓眾多房企的流動(dòng)性承壓。此外，不少地方房?jī)r(jià)平穩(wěn)、下降。在這個(gè)背景下，今年上半年，恒大集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)大虧41億元。

除了主業(yè)地產(chǎn)出現(xiàn)巨大虧損，恒大集團(tuán)的其他產(chǎn)業(yè)也遭遇重創(chuàng)，每況愈下。2019年，恒大集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)力爭(zhēng)3～5年成為世界規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的新能源汽車(chē)集團(tuán)之一。作為外行，恒大集團(tuán)進(jìn)軍新能源汽車(chē)行業(yè)可謂膽大，過(guò)于草率。近年來(lái)新能源汽車(chē)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)際巨頭如特斯拉，國(guó)內(nèi)新勢(shì)力如蔚來(lái)、小鵬，大量傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型新能源。其實(shí)，新能源汽車(chē)企業(yè)大多處于燒錢(qián)階段。恒大汽車(chē)在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)總投入超474億元，卻連續(xù)虧損，至今未量產(chǎn)。與此同時(shí)，公司公告稱(chēng)由于資金嚴(yán)重短缺，部分項(xiàng)目停工。另外，恒大足球投入巨大，卻連續(xù)虧損超70億元。恒大冰泉這個(gè)跨界項(xiàng)目同樣遭遇虧損;負(fù)面新聞多，打擊了購(gòu)房者信心，影響銷(xiāo)量、資金鏈。

多個(gè)產(chǎn)業(yè)陷入發(fā)展困境，損失巨大，導(dǎo)致恒大集團(tuán)的至暗時(shí)刻來(lái)臨。2021年上半年，恒大集團(tuán)營(yíng)收、利潤(rùn)分別下降16%、28%，主業(yè)大虧，債務(wù)纏身。截至2021年6月，公司1年以?xún)?nèi)、1～2年、2～5年、5年以上借款分別為2400億元、1568億元、1643億元、107億元，共計(jì)5718億元;存款余額1616億元（其中受限制現(xiàn)金748億元），意味著流動(dòng)性極度緊張。眾多企業(yè)公告恒大集團(tuán)欠款，極大損害了集團(tuán)的聲譽(yù)，恒大集團(tuán)緊急出售恒大冰泉、恒騰網(wǎng)絡(luò)、地產(chǎn)項(xiàng)目股權(quán)等以改善流動(dòng)性。

海航集團(tuán)同樣是近年遭遇“大劫”的典型案例。從地方航企起步，海航集團(tuán)布局航空、旅游、物流、金融、地產(chǎn)等，總資產(chǎn)逾1.2萬(wàn)億元，成為中國(guó)最大的民企之一。2017年，海航集團(tuán)陷入流動(dòng)性危機(jī)，2018年虧損19億元。集團(tuán)創(chuàng)始人、主要股東、董事長(zhǎng)陳峰總結(jié)道：“近年來(lái)集團(tuán)發(fā)展求快求大、偏離主業(yè)，導(dǎo)致問(wèn)題驟然爆發(fā)，風(fēng)雨飄搖?！?021年，集團(tuán)破產(chǎn)重整，陳峰等原有股東的股權(quán)全部清零，陳峰因涉嫌違法犯罪被采取強(qiáng)制措施。

因?yàn)榍蟆按蟆?，企業(yè)家賠了自己又折錢(qián)，實(shí)在是過(guò)猶不及，結(jié)果與初衷背道而馳，釀成了無(wú)可挽回的結(jié)局。

不覺(jué)就成劫

“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”一詞很著名，這是企業(yè)發(fā)展做大的理論支持，也被廣泛運(yùn)用到其他領(lǐng)域。很多商界人士錯(cuò)誤地將“大”理解為“強(qiáng)+優(yōu)”，事實(shí)卻不是如此。強(qiáng)、優(yōu)異于大。強(qiáng)包括科技實(shí)力、團(tuán)隊(duì)能力、品牌影響力、產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權(quán)等，優(yōu)包括公司治理、業(yè)績(jī)等，大則更多體現(xiàn)為營(yíng)收、資產(chǎn)規(guī)模、人員數(shù)。

得益于改革開(kāi)放、全球化、科技進(jìn)步等，中國(guó)企業(yè)獲得空前良好的發(fā)展機(jī)遇。短短40多年，中國(guó)很多企業(yè)規(guī)模做大了，邁入世界500強(qiáng)排行榜的已超百家，數(shù)量排全球第二，小米公司成立不到10年就入圍。但是，不少企業(yè)大而不強(qiáng)不優(yōu)，一些企業(yè)家貪戀規(guī)模即做大，忽視做強(qiáng)做優(yōu)，導(dǎo)致企業(yè)“體弱多病”，出現(xiàn)嚴(yán)重的流動(dòng)性問(wèn)題和資產(chǎn)虧損。

企業(yè)、組織越是做大就越需要做強(qiáng)做優(yōu)，否則容易虛胖、低質(zhì)量發(fā)展。財(cái)務(wù)上的體現(xiàn)如營(yíng)收多，但負(fù)債率高、貸款成本高，凈現(xiàn)金流量為負(fù)、凈資產(chǎn)收益率低乃至虧損。高質(zhì)量發(fā)展，是做強(qiáng)做優(yōu)做大的有機(jī)統(tǒng)一。高速增長(zhǎng)時(shí)代已過(guò)去，高質(zhì)量發(fā)展新階段，“大劫”的風(fēng)險(xiǎn)更大，企業(yè)家不可不警惕反思。

企業(yè)離開(kāi)了做強(qiáng)做優(yōu)的做大，其實(shí)是虛假繁榮。很多時(shí)候，這種繁榮會(huì)誘惑眾人追捧、投資。一些企業(yè)家可能被捧殺，有的故意推動(dòng)這種繁榮，或盲目自信，或心存僥幸，或是為了短期內(nèi)個(gè)人套現(xiàn)、不顧企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

一些企業(yè)家將企業(yè)做大視為頭等大事，然后大量募資，從而使企業(yè)市值大增，進(jìn)而自己大量套現(xiàn)。在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)家會(huì)無(wú)意中忽視做強(qiáng)做優(yōu)做大的平衡，甚至有意揠苗助長(zhǎng)，不顧企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，只在乎自己發(fā)財(cái)——這樣的企業(yè)家缺乏社會(huì)責(zé)任感，不能成為行業(yè)優(yōu)秀人物榜樣。優(yōu)秀企業(yè)家至少應(yīng)包括：具有創(chuàng)新精神、追求卓越（高質(zhì)量發(fā)展）、擔(dān)責(zé)，通過(guò)創(chuàng)造出良好的股東、公司價(jià)值成就自己。

許家印套現(xiàn)數(shù)百億元，從個(gè)人創(chuàng)富角度來(lái)看非常成功。但是，恒大集團(tuán)給廣大股東、合作伙伴、客戶(hù)、員工等帶來(lái)很大的傷害。從這個(gè)角度來(lái)看，許家印不能算得上是一位優(yōu)秀的企業(yè)家。

2021年9月，北京證券交易所成立，一大目標(biāo)是培育一批“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)。對(duì)絕大多數(shù)企業(yè)而言，“專(zhuān)精特新”（包括做強(qiáng)做優(yōu)）而非做大是最佳選擇;對(duì)少數(shù)應(yīng)該做大的企業(yè)而言，做強(qiáng)做優(yōu)和做大必須動(dòng)態(tài)平衡、有機(jī)統(tǒng)一。企業(yè)家作為靈魂人物對(duì)此不可不慎重，不可不盡職盡責(zé)。

“大”夢(mèng)誰(shuí)先覺(jué)？不覺(jué)就成劫。人和企業(yè)皆有生命周期，并無(wú)“恒”大，實(shí)事求是謀發(fā)展，才能保持恒久的穩(wěn)定。穩(wěn)中求進(jìn)，方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

（作者系第三力學(xué)國(guó)際董事學(xué)院研究員）

（編輯 謝云鳳 2861126366@qq.com）