新時(shí)期PPP項(xiàng)目融資模式應(yīng)用淺析

廖洪延 貴陽(yáng)市城市發(fā)展投資(集團(tuán))股份有限公司

引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的逐步加強(qiáng)，城市化的進(jìn)程不斷加快，為了有效的提高我國(guó)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)家在基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目方面投入了非常多的精力。各類(lèi)建設(shè)項(xiàng)目的數(shù)量增加，給政府財(cái)政帶來(lái)了巨大的壓力，為了能夠有效緩解資金短缺的現(xiàn)象，尋求新型融資模式成為了最主要的應(yīng)對(duì)手段。PPP項(xiàng)目融資模式讓政府與社會(huì)企業(yè)形成合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)以及收益共享，最終形成共贏的局面。仔細(xì)研究PPP項(xiàng)目融資模式的具體應(yīng)用情況，尋求更好的應(yīng)用途徑。

一、新時(shí)期PPP項(xiàng)目融資模式的主要特征

(一)PPP項(xiàng)目融資模式增加運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)

大部分需要進(jìn)行融資的PPP項(xiàng)目都是公共基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，這一類(lèi)項(xiàng)目通常會(huì)有比較長(zhǎng)的建設(shè)周期，需要有長(zhǎng)時(shí)間的資金投入，才能夠使得項(xiàng)目能夠順利運(yùn)營(yíng)下去。政府部門(mén)在投資建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目大多偏向于公共設(shè)施建設(shè)，公共設(shè)施的運(yùn)營(yíng)主體為私營(yíng)企業(yè)，在長(zhǎng)時(shí)間的建設(shè)周期和持續(xù)性的投資當(dāng)中，只有擁有強(qiáng)大實(shí)力的私營(yíng)企業(yè)才能夠參與到項(xiàng)目建設(shè)中來(lái)。另外，為項(xiàng)目建設(shè)提供保障的重要因素還有技術(shù)方面的影響。政府的一項(xiàng)職能是提供公共服務(wù)，因此對(duì)于公共基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，能夠獲得政府部門(mén)的大力支持和資金投入，但是只憑借政府部門(mén)的支持，不能夠完全支撐項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)，將很難達(dá)到預(yù)期的效果。而通過(guò)PPP項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用，能夠解決項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的難題，并且能夠增加項(xiàng)目的收益。

(二)PPP項(xiàng)目融資模式具有合理特許期

PPP項(xiàng)目融資模式具有靈活性，并且擁有較為合理的特許期。民營(yíng)企業(yè)在參與相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)的過(guò)程中，能夠起到提高運(yùn)營(yíng)效率的作用，同時(shí)也能夠擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)的利潤(rùn)范圍。通過(guò)這一類(lèi)型的融資模式，不僅僅能使得自身經(jīng)營(yíng)效果不佳的建設(shè)項(xiàng)目能夠維持自身的運(yùn)營(yíng)，也能夠?yàn)榻?jīng)營(yíng)效果和經(jīng)濟(jì)利益都較好的項(xiàng)目提供極大的動(dòng)力支持。有效的根據(jù)項(xiàng)目自身的情況，分成提供福利以及盈利兩部分，有目的地吸引社會(huì)資金的投入，并且更加靈活的應(yīng)用于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和實(shí)施。

(三)PPP項(xiàng)目融資模式緩解財(cái)政負(fù)擔(dān)

PPP項(xiàng)目融資模式的廣泛應(yīng)用，減輕了政府部門(mén)的財(cái)政負(fù)擔(dān)，也促進(jìn)了政府部門(mén)相關(guān)職能的轉(zhuǎn)變。為改善城市內(nèi)部公共基礎(chǔ)設(shè)施的基本條件，需要增加資金的投入，才能夠獲得發(fā)展。由政府部門(mén)獨(dú)立支撐項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，將陷入資金困境，在這種情形下，有效的緩解財(cái)政負(fù)擔(dān)的手段就是PPP項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用。在這種新型融資模式的應(yīng)用之下，政府部門(mén)不需要承擔(dān)過(guò)多的資金風(fēng)險(xiǎn)，不需要通過(guò)貸款來(lái)獲取資金，償還債務(wù)的壓力得到極大程度的改善，讓政府能夠更加集中扶持公共基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的運(yùn)行[1]。在增加了社會(huì)資金的情況下，既要保證能夠滿(mǎn)足公共服務(wù)需求，又需要承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任，需要政府部門(mén)有效地發(fā)揮自身的公共服務(wù)職能。

(四)PPP項(xiàng)目融資模式降低項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目融資模式通過(guò)確定融資方向，在整個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)周期中，有效的規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)，提高運(yùn)營(yíng)效率，增加后期的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。PPP項(xiàng)目融資模式包含環(huán)節(jié)較多，從選擇合作公司，啟動(dòng)建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)行項(xiàng)目融資，以及運(yùn)營(yíng)管理等等[2]。模式的應(yīng)用能夠幫助掌控項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)，掌控項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，為國(guó)家和相關(guān)民營(yíng)企業(yè)的資金安全提供保障。

二、新時(shí)期PPP項(xiàng)目融資模式應(yīng)用過(guò)程中遇見(jiàn)的基本問(wèn)題

(一)政府法律環(huán)境不夠穩(wěn)健，相關(guān)法律條規(guī)不成熟

根據(jù)新時(shí)期主要項(xiàng)目建設(shè)環(huán)境來(lái)看，PPP項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用效果還沒(méi)有達(dá)到最佳，主要原因是因?yàn)榕c應(yīng)用此模式相關(guān)的法律環(huán)境還處于發(fā)展階段，相關(guān)的法律條規(guī)不成熟，雖然有主要的應(yīng)用規(guī)范要求，但是在具體的應(yīng)用落實(shí)環(huán)節(jié)上，會(huì)出現(xiàn)一些不當(dāng)?shù)膱?zhí)行操作，不利于法律環(huán)境的穩(wěn)健性。為了吸引到更多社會(huì)資本的加入，達(dá)到融資的基本目的，實(shí)現(xiàn)國(guó)家與社會(huì)企業(yè)兩者共贏的基本目標(biāo)，需要通過(guò)一個(gè)具體的融資方案來(lái)吸引社會(huì)資本，并且為社會(huì)資本提供良好的融資法律環(huán)境，通過(guò)法律法規(guī)來(lái)規(guī)范融資行為，為融資提供安全政治方面的保障，確保應(yīng)用此融資模式能夠徹底落實(shí)[3]。按照當(dāng)前中國(guó)的法律環(huán)境具體情況，PPP項(xiàng)目融資模式要得到切實(shí)的應(yīng)用，還需要解決一些政策上的問(wèn)題，比如說(shuō)審批環(huán)節(jié)通常有一個(gè)較長(zhǎng)的周期，大部分社會(huì)資本失去投資項(xiàng)目的積極性，一定程度上阻礙了項(xiàng)目的融資進(jìn)程，國(guó)家相關(guān)政策方面還需要得到改進(jìn)。

(二)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，缺乏監(jiān)管

在目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上，雖然國(guó)有企業(yè)資本所占份額不多，但是并不意味著民營(yíng)企業(yè)資本占據(jù)有利的地位。大部分的民營(yíng)資本實(shí)力不強(qiáng)，不足以支撐大部分的項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)，可供投資的選擇較少。因此針對(duì)一些需要融資的大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，很多實(shí)力不強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)有心無(wú)力，沒(méi)有辦法提供投資的幫助，如果進(jìn)行投資，所需要承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)所能獲得的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。民營(yíng)資本通過(guò)貸款的形式來(lái)獲得資金，從而在基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目上進(jìn)行投資，這一種行為方式所要面臨的資金風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，因此很難通過(guò)貸款審核的要求。由于市場(chǎng)環(huán)境的混亂與不完善，社會(huì)資本投資PPP項(xiàng)目所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)估，很容易出現(xiàn)所投資的項(xiàng)目突發(fā)資金短缺的現(xiàn)象，缺乏有力的監(jiān)管，讓項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)過(guò)程充滿(mǎn)了不確定性，很容易出現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)難以為繼的現(xiàn)象。一旦資金的投入中斷或者是建設(shè)過(guò)程被無(wú)限期拉長(zhǎng)或者是終止，都不利于項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量，讓投資了PPP項(xiàng)目的社會(huì)資本無(wú)法獲得預(yù)期的資金利潤(rùn)，甚至是影響到自身的經(jīng)營(yíng)。

(三)PPP項(xiàng)目具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)較大

PPP項(xiàng)目具有較大的不確定性，項(xiàng)目的建設(shè)周期較長(zhǎng)，投資之后獲得回報(bào)的時(shí)間比較晚。為了能夠吸引社會(huì)資本加入項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)，就需要政府部門(mén)加大此類(lèi)項(xiàng)目的吸引力，來(lái)達(dá)到融資的目的。大部分的PPP項(xiàng)目具有公益性質(zhì)，在后期的項(xiàng)目收益方面并不能為社會(huì)資本提供具體的保證。社會(huì)資本在選擇投資項(xiàng)目的時(shí)候，很少會(huì)選擇投資多收益不確定的PPP項(xiàng)目。項(xiàng)目本身在運(yùn)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中，一旦出現(xiàn)建設(shè)終止的情況，很容易造成項(xiàng)目不能如期完成，資金的投入無(wú)法取得相應(yīng)的回報(bào)，讓參與融資的社會(huì)基本承擔(dān)較大的資金風(fēng)險(xiǎn)，這些都是PPP項(xiàng)目融資模式應(yīng)用困難的主要原因。

三、新時(shí)期PPP 項(xiàng)目融資模式的主要應(yīng)用策略

(一)完善政策和法律環(huán)境，提高政府公信力

PPP項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用的主要阻礙因素之一就是社會(huì)資本所需要承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于社會(huì)資本來(lái)說(shuō)是一次巨大的挑戰(zhàn)，需要根據(jù)自身的情況來(lái)考慮是否能夠承擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)。為了能夠讓社會(huì)資本安心進(jìn)行投資，政府可以通過(guò)完善相關(guān)法律法規(guī)政策以及完善法律環(huán)境，為投資提供政府政策安全保障，以此來(lái)吸引社會(huì)資本進(jìn)行投資。國(guó)家有不同的針對(duì)PPP項(xiàng)目融資應(yīng)用的立法傾向，從國(guó)家的角度出發(fā)來(lái)統(tǒng)一對(duì)PPP項(xiàng)目的融資提供法律支持保障，其次也可以針對(duì)具體的項(xiàng)目情況，制定相應(yīng)的法律條款，來(lái)適應(yīng)于不同類(lèi)型的PPP項(xiàng)目，取得更好的融資效果。政府也可以提高針對(duì)PPP項(xiàng)目投資的審批效率，為愿意進(jìn)行投資的社會(huì)資本簡(jiǎn)化審批的流程，并且發(fā)揮政府的公信力，按照合同進(jìn)行融資，提供法律層面的安全保障。

(二)營(yíng)造良好投資環(huán)境，構(gòu)建監(jiān)管體系

PPP項(xiàng)目融資模式要得到廣泛的應(yīng)用，就需要PPP項(xiàng)目能夠得到大量的資金投入。只有營(yíng)造出一個(gè)良好的投資環(huán)境，才能吸引到更多的社會(huì)資本為PPP項(xiàng)目提供資金支持。政府可以通過(guò)打造公平公正公開(kāi)的平臺(tái)，讓社會(huì)資本進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)招投標(biāo)的方式，選擇合作企業(yè)。同時(shí)也可以鼓勵(lì)相關(guān)基金企業(yè)參與到項(xiàng)目的建設(shè)中來(lái)，并且構(gòu)建一個(gè)合理的監(jiān)管體系，規(guī)范融資行為。通過(guò)規(guī)范的監(jiān)管體系，讓相關(guān)部門(mén)具有項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管權(quán)，有效的監(jiān)督PPP項(xiàng)目的資金運(yùn)營(yíng)情況，確保各項(xiàng)資金得到合理的利用，為項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程提供保障。

(三)明確項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，積極進(jìn)行監(jiān)控

決定社會(huì)資本是否會(huì)進(jìn)行投資的一個(gè)主要原因，是項(xiàng)目本身是否具有投資價(jià)值，也就是說(shuō)社會(huì)資本投資PPP項(xiàng)目之后，能否在預(yù)期的時(shí)間范圍之內(nèi)，獲得可觀的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。但是，需要應(yīng)用融資模式的PPP項(xiàng)目通常具有較強(qiáng)的公益性質(zhì)，也就代表了投資之后獲得回報(bào)所需要的時(shí)間周期不會(huì)短，并且很少獲得較高的經(jīng)濟(jì)利益，因此，對(duì)大部分的社會(huì)資本來(lái)說(shuō)，PPP項(xiàng)目并不具有較強(qiáng)的投資吸引力。政府通過(guò)增加可以獲得經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的渠道，從另一個(gè)角度為投資了PPP項(xiàng)目的社會(huì)資本提供更加可觀的回報(bào)，以此來(lái)促進(jìn)融資的進(jìn)程，提高投資的吸引力。對(duì)PPP項(xiàng)目所要承擔(dān)的資金風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行全面的分析，并且及時(shí)建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，明確參與項(xiàng)目投資的各方所需要承擔(dān)的職責(zé)，針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)建立有效的監(jiān)管體系，積極進(jìn)行資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，最大限度減少資金風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能，一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，也能夠及時(shí)進(jìn)行解決，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提供客觀的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，促進(jìn)PPP項(xiàng)目融資模式的廣泛應(yīng)用。

四、結(jié)語(yǔ)

PPP項(xiàng)目融資模式廣泛應(yīng)用所面臨的主要難題主要是項(xiàng)目本身所需要的資金投入較大，又不能在短時(shí)間內(nèi)讓參與投資的社會(huì)資本獲得回報(bào)，以至于陷入融資難的困境。本文通過(guò)分析影響PPP項(xiàng)目融資模式應(yīng)用的一些主要原因，提出針對(duì)性的吸引社會(huì)資本投資的主要應(yīng)用策略，為PPP項(xiàng)目的融資提供可靠的法律保障，營(yíng)造一個(gè)健康的投資環(huán)境，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，為投資方提供可觀的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，從而擴(kuò)大PPP項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用范圍以及促進(jìn)此模式的發(fā)展進(jìn)程?！?/p>