基于OLI框架的德國(guó)在華直接投資分析

黎思遠(yuǎn)

[摘 要]中國(guó)是外國(guó)直接投資最大的東道國(guó)之一。文章以大眾汽車集團(tuán)作為案例，基于鄧寧的OLI框架理論，從所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)三方面分析了德國(guó)在華直接投資的動(dòng)機(jī)、面臨的挑戰(zhàn)和前景。

[關(guān)鍵詞]OLI框架;外國(guó)直接投資;所有權(quán)優(yōu)勢(shì);區(qū)位優(yōu)勢(shì);內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.30.004

1 導(dǎo)言

中國(guó)是世界上最大的外國(guó)直接投資東道國(guó)之一。根據(jù)Bende-Nabende（2017）的定義，外國(guó)直接投資可以指一個(gè)國(guó)家的投資者在另一個(gè)國(guó)家進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)以管理資產(chǎn)的過(guò)程。對(duì)外國(guó)直接投資問(wèn)題進(jìn)行研究之所以重要，是基于這樣一個(gè)事實(shí)：由于金融自由化的蔓延，全球國(guó)際投資顯著增加。隨著全球市場(chǎng)的建立，出現(xiàn)了有利于各國(guó)進(jìn)行外國(guó)直接投資的開(kāi)放機(jī)遇。這些國(guó)家及其企業(yè)進(jìn)行外國(guó)直接投資通常帶有具體的意圖。借助外國(guó)直接投資，企業(yè)得以發(fā)展和進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)能力，獲得更多的資本，提高員工的技能水平（Perri & Peruffo，2016）。外國(guó)直接投資背后的動(dòng)機(jī)可以用各種理論工具來(lái)分析，比如由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧（J. H. Dunning）提出的OLI（Ownership，Location，Internalization）框架。根據(jù)OLI框架，跨國(guó)公司在考慮投資進(jìn)入模式時(shí)會(huì)考慮三個(gè)變量：所有權(quán)優(yōu)勢(shì)——這一因素側(cè)重于控制問(wèn)題、實(shí)現(xiàn)的成本和利益、交易和公司之間的關(guān)系;區(qū)位優(yōu)勢(shì);內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（Brouters等，2015）。

2 文獻(xiàn)綜述

現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)外國(guó)直接投資有不同的定義。為了將外國(guó)直接投資與東道國(guó)的其他資本流動(dòng)區(qū)分開(kāi)來(lái)，國(guó)際貨幣基金組織將其定義為國(guó)內(nèi)企業(yè)擁有外國(guó)企業(yè)10%或以上的所有權(quán)（貨幣基金組織，2011）。國(guó)際貨幣基金組織還將這一行為定義為一種跨國(guó)界投資，在這種投資中，不屬于某一特定經(jīng)濟(jì)體的組織對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)的管理具有重大影響。外國(guó)直接投資主要有兩種類型，即縱向和橫向外國(guó)直接投資。橫向外國(guó)直接投資指的是在東道國(guó)完全模仿母公司的活動(dòng)。由此，企業(yè)在選定的國(guó)家建立新的基礎(chǔ)，可以獨(dú)立開(kāi)展活動(dòng)（Sirr等，2017）。關(guān)于縱向外國(guó)直接投資，母公司將其生產(chǎn)過(guò)程分解到母國(guó)和選擇的東道國(guó)之間。外國(guó)直接投資在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起著至關(guān)重要的作用，是一項(xiàng)重要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，影響著資本、知識(shí)、技術(shù)和技能的跨境流動(dòng)，從而為東道國(guó)提供了實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)（Danakol等，2017）。根據(jù)Iamsiraroj和Ulubasoglu（2015）的數(shù)據(jù)，1970—2008年，全球外國(guó)直接投資實(shí)現(xiàn)了從世界GDP的約0.5%到3%的實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。然而，只有當(dāng)外國(guó)直接投資與東道國(guó)的技術(shù)進(jìn)步相關(guān)時(shí)，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（Silajdzic和Mehic，2015）。這些文獻(xiàn)還闡明了外國(guó)直接投資對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。外國(guó)直接投資通常在東道國(guó)享受優(yōu)惠稅收待遇和各種激勵(lì)，這可能最終扭曲經(jīng)濟(jì)（Iamsiraroj和Ulubasoglu，2015）。外國(guó)投資還可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擁擠，從而將資源從各種生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移。

一些動(dòng)機(jī)被認(rèn)為是外國(guó)直接投資的驅(qū)動(dòng)因素。比如，弗農(nóng)的生產(chǎn)周期理論主要闡釋了外國(guó)直接投資的四個(gè)主要生產(chǎn)階段，即創(chuàng)新、增長(zhǎng)、成熟和衰退（Crowley，2017）。這一理論主要關(guān)注創(chuàng)新生產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，即一個(gè)組織將其業(yè)務(wù)擴(kuò)展到國(guó)外市場(chǎng)。不完善資本市場(chǎng)的匯率理論也解釋了外國(guó)投資的動(dòng)機(jī)。根據(jù)這一理論，匯率升值刺激了外國(guó)直接投資，反之亦然。Yu（2006）認(rèn)為，中國(guó)的匯率在其外國(guó)直接投資繁榮中起著關(guān)鍵作用。Buckley和Casson還提出了內(nèi)部化理論來(lái)解釋FDI背后的動(dòng)機(jī)。他們認(rèn)為，當(dāng)跨國(guó)公司組織內(nèi)部活動(dòng)已獲得國(guó)際優(yōu)勢(shì)時(shí)，就會(huì)刺激外國(guó)直接投資。

前述理論都被認(rèn)為是鄧寧的折衷范式。折衷理論主要由三種范式組成，即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位和內(nèi)部化（Denisia，2010）。根據(jù)鄧寧的理論，這三個(gè)優(yōu)勢(shì)在確定外國(guó)直接投資的結(jié)構(gòu)和規(guī)模方面都很重要（Popovici和Calin，2014）。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)可以通過(guò)獲得不可模仿的原材料、有限的資源和商標(biāo)等壟斷特權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)。這種優(yōu)勢(shì)也可以通過(guò)有利于創(chuàng)新和規(guī)模經(jīng)濟(jì)進(jìn)而實(shí)現(xiàn)金融資本和學(xué)習(xí)成功的區(qū)位技術(shù)優(yōu)勢(shì)來(lái)實(shí)現(xiàn)。投資地也必須具備一定的優(yōu)勢(shì)才能吸引外國(guó)企業(yè)。與有利可圖的外國(guó)直接投資相一致的區(qū)位優(yōu)勢(shì)是生產(chǎn)和通信成本低、市場(chǎng)規(guī)模大、政治支持和穩(wěn)定以及文化多樣性（Denisia，2010）。內(nèi)部化是鄧寧激勵(lì)理論的最后一個(gè)方面。為了保持上述優(yōu)勢(shì)，組織必須通過(guò)使用內(nèi)部技術(shù)在普遍飽和的市場(chǎng)上脫穎而出。這些理論可用于進(jìn)一步重新分類外國(guó)直接投資的動(dòng)機(jī)因素（Agarwal & Wu，2015）。由此，外國(guó)直接投資可分為尋求資源、尋求市場(chǎng)、尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)和尋求效率幾類。

多年來(lái)，中國(guó)一直是外國(guó)直接投資有利可圖的地方。 2003年，中國(guó)是外國(guó)直接投資的最大接受國(guó)。同年，外國(guó)直接投資增長(zhǎng)最快。外國(guó)直接投資成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量 （Pengetal，2016）。德國(guó)和其他金磚國(guó)家以對(duì)外國(guó)直接投資而聞名，也促進(jìn)了其東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，德國(guó)便主要在中國(guó)進(jìn)行投資——中國(guó)加入世界貿(mào)易組織的條件之一，就是中國(guó)必須開(kāi)放其外國(guó)投資資本市場(chǎng)（He，2014）。這使得中國(guó)成為外國(guó)直接投資有利可圖的市場(chǎng)，而德國(guó)是最早進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行投資的國(guó)家之一，是中國(guó)最重要的歐洲貿(mào)易伙伴，在國(guó)際上排名第6位。由于中國(guó)制造業(yè)的專業(yè)化，大部分外國(guó)投資者都集中于這一行業(yè)（Li，2018）。德國(guó)在中國(guó)的直接投資之一是大眾汽車集團(tuán)。眾所周知，作為汽車行業(yè)巨頭，大眾汽車集團(tuán)為了提高市場(chǎng)份額，大量從事對(duì)外貿(mào)易。

3 基于OLI框架分析德國(guó)在華直接投資的動(dòng)機(jī)

3.1 所有權(quán)優(yōu)勢(shì)

企業(yè)可以通過(guò)利用自身目前在外國(guó)的一些優(yōu)勢(shì)獲得所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)可以利用的一個(gè)優(yōu)勢(shì)是它的品牌。一個(gè)知名品牌很可能會(huì)吸引外國(guó)市場(chǎng)的注意力，從而為現(xiàn)有產(chǎn)品創(chuàng)造一個(gè)現(xiàn)成的市場(chǎng)。這也是大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)投資的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。大眾汽車是一個(gè)成熟的品牌，以其豪華性和經(jīng)濟(jì)性而聞名，這使得大眾汽車集團(tuán)能夠有效地與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)橄M(fèi)者熟知其品牌。大眾汽車集團(tuán)還可以通過(guò)與先前存在的外國(guó)企業(yè)合作，在競(jìng)爭(zhēng)中取得壟斷地位，從而獲得所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。大眾汽車集團(tuán)是中國(guó)第一家從事汽車生產(chǎn)的公司，因此能夠獲得這一優(yōu)勢(shì)（Liu等，2018）。如果當(dāng)前的普遍條件繼續(xù)有利于企業(yè)，那么所有權(quán)優(yōu)勢(shì)可能是短暫的。這可能是由于市場(chǎng)新進(jìn)入者加劇了行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，也可能是由于東道國(guó)政府為所有企業(yè)提供了有利條件。因此，在中國(guó)進(jìn)行外國(guó)直接投資面臨一些不可預(yù)測(cè)性。