地方投融資平臺(tái)公司金融風(fēng)險(xiǎn)防范與化解

韓霜

摘要：地方投融資平臺(tái)已成為重要的財(cái)務(wù)管理體系，但這類(lèi)公司在運(yùn)作過(guò)程中容易出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)分析目前這類(lèi)公司運(yùn)作中整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型和原因，本文總結(jié)了預(yù)防和解決這些風(fēng)險(xiǎn)的方法和風(fēng)險(xiǎn)，以提高本地投資和融資平臺(tái)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防質(zhì)量，并防止對(duì)本地金融系統(tǒng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn);地方政府投融資平臺(tái);化解;防范措施

20世紀(jì)80年代中國(guó)大陸首次出現(xiàn)了地方性的自治投融資公司和平臺(tái)后，地方政府普遍在中國(guó)建立了自治投融資公司和平臺(tái)，地方政府也越來(lái)越多地注重自治投融資公司和平臺(tái)的發(fā)展和建設(shè)，當(dāng)?shù)氐耐顿Y公司和自治投融資公司的規(guī)模正在進(jìn)一步擴(kuò)大。但同時(shí)也使得中國(guó)面臨一些金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是中央和地方各級(jí)政府的債務(wù)危機(jī)現(xiàn)象普遍出現(xiàn)，部分地區(qū)融資平臺(tái)目前的債務(wù)和利率明顯超過(guò)地方財(cái)政收入，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)在所難免。

一、地方投融資平臺(tái)金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生機(jī)理

1.金融風(fēng)險(xiǎn)的萌芽

投融資平臺(tái)負(fù)債率過(guò)高，償債能力嚴(yán)重不足，主要表現(xiàn)在地方當(dāng)局通過(guò)投資和融資平臺(tái)的借貸幾乎達(dá)到飽和。集中在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上，由于渠道的獨(dú)特性，銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)增加。在收入方面，一些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)收入不足以維持運(yùn)營(yíng)，甚至不足以實(shí)現(xiàn)還本利息。因此，當(dāng)?shù)氐耐顿Y和融資平臺(tái)往往必須通過(guò)推出新的維持運(yùn)營(yíng);地方融資平臺(tái)的擔(dān)保不規(guī)范，補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)明顯。如果這些地方投融資平臺(tái)出現(xiàn)債務(wù)取消危機(jī)，地方政府實(shí)際上無(wú)法償還這些公司的所有債務(wù)，因此存在潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.金融風(fēng)險(xiǎn)的加劇

地方投資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被國(guó)家銀行、金融監(jiān)督管理部門(mén)列入了此行業(yè)三個(gè)主要的風(fēng)險(xiǎn)范疇。國(guó)家貨幣政策調(diào)節(jié)的同時(shí)，由于當(dāng)?shù)匾恍┩顿Y平臺(tái)對(duì)其進(jìn)行的投入在很大一部分程度上依賴于其信貸儲(chǔ)蓄存款。這也就很有可能會(huì)直接導(dǎo)致我國(guó)地方政府發(fā)生信貸及其他支付危機(jī)，尤其是在人才流動(dòng)性減少的時(shí)候。反過(guò)來(lái)講，如果我們的信貸產(chǎn)品供給量持續(xù)擴(kuò)張，就有可能導(dǎo)致通貨膨脹，影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。當(dāng)?shù)氐慕鹑谄脚_(tái)并未具備一個(gè)足夠的資本和能力進(jìn)行償還債務(wù)，它們本身就不應(yīng)該僅僅適合作為一種新的借款，導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)的增加。

3.誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

銀行制度具有一定的集權(quán)特征，它吸收了過(guò)去太多外債，因而也就是說(shuō)在商業(yè)銀行制度內(nèi)部產(chǎn)生了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行貸款的安全和效率與實(shí)施當(dāng)?shù)卣脚_(tái)中的融資計(jì)劃收益、企業(yè)與管理之間緊密聯(lián)系，以及當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、當(dāng)?shù)卣恋乩檬杖?。本地的房地產(chǎn)投資服務(wù)平臺(tái)如果不能及時(shí)償付其他商業(yè)銀行的巨額負(fù)擔(dān)，必須從其他商業(yè)銀行手中全部收回;在一些商業(yè)銀行己經(jīng)向新老資本借出的負(fù)債不能及時(shí)得到有效收回的情況下，平臺(tái)就會(huì)向?qū)⑵渲械娘L(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)移給非商業(yè)銀行的其他金融機(jī)構(gòu)，而這一潛在的信貸和違約風(fēng)險(xiǎn)則有機(jī)會(huì)迅速蔓延到整個(gè)商業(yè)銀行的金融體系。因此，地方政府的財(cái)產(chǎn)和其他金融風(fēng)險(xiǎn)很容易被直接轉(zhuǎn)移到商業(yè)性的銀行制度，并引發(fā)該制度內(nèi)部任何一項(xiàng)可能出現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)和其他金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、地方投融資平臺(tái)公司金融風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

1. 金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不足

從目前的地方投融資平臺(tái)企業(yè)來(lái)看，由于地方政府的投融資活動(dòng)，雖然他們?cè)诜?wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面做了很多卓有成效的工作，但是越來(lái)越多的地方政府也面臨著“過(guò)度投資”的現(xiàn)象，直接面對(duì)來(lái)自地方投融資平臺(tái)公司的一些金融風(fēng)險(xiǎn)。然而，當(dāng)?shù)氐耐度谫Y平臺(tái)并沒(méi)有深刻認(rèn)識(shí)到企業(yè)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的巨大價(jià)值。在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，沒(méi)有穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)上升到戰(zhàn)略層面，而地方投融資平臺(tái)公司的“債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”相對(duì)較強(qiáng)，深入剖析了地方性投融資平臺(tái)企業(yè)和公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任意識(shí)淡薄的根本原因，其中地方政府雖然提高了財(cái)務(wù)投資水平，促進(jìn)了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是沒(méi)有針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行更為系統(tǒng)的研究和分析，直接造成了人們對(duì)此認(rèn)識(shí)不足，許多投融資平臺(tái)企業(yè)可以"量力而行"。

2.金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系落后

目前，許多當(dāng)?shù)氐耐顿Y企業(yè)公司及其他融資服務(wù)平臺(tái)都在這兩個(gè)方面上做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。比如，一些本地的投融資平臺(tái)企業(yè)沒(méi)有深度認(rèn)識(shí)到我們黨和國(guó)家對(duì)于系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的高度重視，對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程也缺乏進(jìn)行更加深入的研究和探索，特別是將外商銀行投資與其他金融風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合的有效途徑進(jìn)行了分析和整合，針對(duì)當(dāng)?shù)氐耐顿Y企業(yè)公司和其他融資平臺(tái)的特殊性，甚至一些本地的投資與其他金融平臺(tái)企業(yè)也沒(méi)有建立起相對(duì)完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理缺少了規(guī)范化的管理工作。在進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，一些本土化的投資與金融服務(wù)平臺(tái)并未建立起相對(duì)完善的組織結(jié)構(gòu)體系。

3.金融風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制薄弱

從目前的本地投融資平臺(tái)公司和其他融資平臺(tái)情況來(lái)看，它們通常都面臨某種"債務(wù)風(fēng)"，但不少中央和地方投融資平臺(tái)公司尚未進(jìn)一步建立相對(duì)健全完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合化解機(jī)制，導(dǎo)致了地方投融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，由于中央和地方投融資平臺(tái)公司均為國(guó)有企業(yè)，許多中央和地方投融資平臺(tái)公司不十分注意重視對(duì)其他公司內(nèi)部治理的改革和管控創(chuàng)新，特別是因?yàn)榈胤酵度谫Y平臺(tái)公司的最終初始目標(biāo)就是為了地方性的基礎(chǔ)配套設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)而提供全方位的金融服務(wù)，而融資平臺(tái)后投資的項(xiàng)目大多都是半經(jīng)營(yíng)性或非功能性項(xiàng)目，所以公司的治理并不理想，特別要注意的就是項(xiàng)目投資計(jì)劃、資本回報(bào)率、貸款余額以及當(dāng)?shù)赝度谫Y平臺(tái)公司的融資水平通常不會(huì)公布，這直接導(dǎo)致無(wú)法建立科學(xué)的監(jiān)管機(jī)制，特別是缺乏外部監(jiān)管，以及缺乏有效措施應(yīng)對(duì)新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致本地投資和金融平臺(tái)公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。

4.金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)工作滯后

要更好地防范和化解地方投資平臺(tái)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制是很重要的，但現(xiàn)在很多經(jīng)營(yíng)投資平臺(tái)的本地公司，沒(méi)有特別注意控制金融風(fēng)險(xiǎn)。例如，一些從事投資平臺(tái)的本地公司，并沒(méi)有利用大型資訊科技監(jiān)察金融風(fēng)險(xiǎn)，與當(dāng)?shù)赝顿Y平臺(tái)相關(guān)的數(shù)據(jù)，以收集和分析投資等活動(dòng)可能產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)。此外，一些從事投資平臺(tái)的本地公司，并沒(méi)有特別注意有系統(tǒng)地建立金融風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，例如，許多地方政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏足夠的能力來(lái)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，與當(dāng)?shù)赝顿Y平臺(tái)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，以及從投資中獲利的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了某些投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國(guó)地方投融資平臺(tái)公司金融風(fēng)險(xiǎn)化解的對(duì)策

1. 強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

地方投融資企業(yè)要加大金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解力度。在戰(zhàn)略層面，要與地方投融資企業(yè)的管理、經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新緊密結(jié)合。通過(guò)建立有效的金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系和運(yùn)行機(jī)制，最大限度地提高防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。地方投融資企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)和發(fā)展過(guò)程中，必須將其管理和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)密切結(jié)合，特別是要注重以社會(huì)主義市場(chǎng)為導(dǎo)向的地方政府所賦予的地方投融資企業(yè)獨(dú)立進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的義務(wù)， 因此，地方對(duì)外直接投融資企業(yè)必須要真正發(fā)展成為一個(gè)市場(chǎng)，地方對(duì)外直接投融資企業(yè)必須加大對(duì)外直接投融資過(guò)程中的各種金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范。實(shí)施國(guó)家系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控應(yīng)該放在首位，積極探索對(duì)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理劃分和管控的運(yùn)作模式，加強(qiáng)對(duì)投融資活動(dòng)進(jìn)行有效整合，防范系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系

建立更加科學(xué)、完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)于地方投融資平臺(tái)的企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常重要的。這就要求地方投融資平臺(tái)公司在戰(zhàn)略層面有效加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)自身可持續(xù)發(fā)展。要進(jìn)一步完善和完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，從本地投資公司和融資平臺(tái)的特點(diǎn)入手，將管理與金融風(fēng)險(xiǎn)管理有效結(jié)合，努力構(gòu)建有針對(duì)性、系統(tǒng)化的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并加強(qiáng)體系的實(shí)施。完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，更要注重建立金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，特別要把全面治理作為重要原則，，各級(jí)部門(mén)和工作人員可參與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，并努力形成一支共同的力量。

四、結(jié)束語(yǔ)

雖然本地公司是作為一個(gè)資助本地市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的交易平臺(tái)，已經(jīng)逐漸成為了市場(chǎng)的投資主體，但由于許多本地公司作為投資平臺(tái)的本地公司都具備一些行政上的特點(diǎn)，他們沒(méi)有能夠?qū)⒆约旱陌l(fā)展與本地市場(chǎng)緊密聯(lián)系在一起來(lái)，這也直接導(dǎo)致了參與投資平臺(tái)融資的本地公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)，不少本地公司作為投資平臺(tái)的本地公司，仍未充分認(rèn)識(shí)如何提高金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制化解重要性，積極探索防范和控制化解金融風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑和方法，強(qiáng)調(diào)在進(jìn)一步提高投資者的金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系等方面取得突破，優(yōu)化消除金融風(fēng)險(xiǎn)的措施機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理控制，推動(dòng)本地投資平臺(tái)企業(yè)公司科學(xué)健康發(fā)展。

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