股市震蕩明星產(chǎn)品業(yè)績大幅回撤基民選基或可抄FOF三季報作業(yè)

韓平

本周內(nèi)地公募基金三季報披露落幕，在明星基金經(jīng)理新一季調(diào)倉路線受關(guān)注的同時，越來越多的基民也在關(guān)注FOF的調(diào)倉情況，畢竟抄績優(yōu)FOF的最新持基或許事半功倍。

權(quán)益類基金貢獻FOF最大收益周雪軍產(chǎn)品意外“最受歡迎”

根據(jù)同花順的數(shù)據(jù)，截至今年9月30日，今年以來表現(xiàn)最好的14只FOF基金的收益率均超過7%，其中華夏聚豐混合FOF成為惟一區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長率超過10%的產(chǎn)品，緊隨其后的是中歐預(yù)見養(yǎng)老2050和安信禧悅穩(wěn)健。

從中可見，F(xiàn)OF基金的收益率相對一般，與主動權(quán)益類基金平均收益差距明顯。究其原因，目前的FOF基金大多以養(yǎng)老為目標(biāo)，因此在策略上相對保守。但具體看排名前三的FOF，可以發(fā)現(xiàn)它們的投資風(fēng)格完全不一樣，在其前十大重倉基金中，基本是以偏股型的主動管理基金為主。

具體從三季報FOF持基來看，最獲FOF基金青睞的是一些中小型基金管理公司的產(chǎn)品，排在前三位的是周雪軍的海富通改革驅(qū)動、馮明遠的信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)、鄢耀的工銀瑞信新金融股票。

其中，海富通改革驅(qū)動獲得了22只FOF基金的認同，將其列為自家的前十大重倉品種之一;信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)與工銀新金融股票，則分別獲得17只與16只FOF基金的認同。此外，主動權(quán)益類基金中還有一只廣發(fā)多因子混合，其獲得了13只FOF基金的認同，名列第10。

其中周雪軍管理的海富通改革驅(qū)動整體表現(xiàn)穩(wěn)健，在今年熱點輪動的結(jié)構(gòu)性行情下，截至10月27日取得了21.8%的收益，從該基金最新的三季報十大重倉來看，周雪軍選擇了寧德時代、寧波銀行、保利發(fā)展、鴻路鋼構(gòu)等多領(lǐng)域的標(biāo)的股，或許也是他一貫的分散行業(yè)和均衡持股的思路，比較符合FOF的氣質(zhì)。

FOF掌門選基思路亦需關(guān)注

抄作業(yè)的一個角度是整體最被關(guān)注的權(quán)益產(chǎn)品，而另一個角度是業(yè)績優(yōu)異的FOF都買了哪些產(chǎn)品？其中華夏聚豐混合三季度前三大基金分別是華安文體健康、華安安華混合、信誠周期輪動。而其在前十中只選了一只自家的產(chǎn)品華夏行業(yè)景氣混合，這只由新銳基金經(jīng)理鐘帥管理的產(chǎn)品年內(nèi)漲幅突破70%。

同樣，最被其看重的華安文體健康由新人劉暢暢管理，這位女將的持倉同樣均衡，不過此前產(chǎn)品的好業(yè)績有漂移到新能源等熱門賽道的嫌疑，三季度其買了大量醫(yī)藥股回歸契約范圍內(nèi)，后續(xù)業(yè)績的穩(wěn)定性還有待觀察。

若想成功抄作業(yè)，透過持基名單，投資者還要重點關(guān)注FOF基金經(jīng)理的選基思路?？傮w上看，在注重安全性的前提下，基金經(jīng)理們還是會首先判斷宏觀經(jīng)濟的走向，尋找政策支持的、產(chǎn)業(yè)前景明確的板塊，然后再選擇歷史業(yè)績比較穩(wěn)定的主動型基金。比如華夏聚豐三季度做了較大幅度的調(diào)倉，主要是基金經(jīng)理非?？春眯履茉窜嚭凸夥鼮榇淼母呔皻獍鍓K在下半年的表現(xiàn)。

需要強調(diào)的是，根據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，F(xiàn)OF基金的三季報中，少見把張坤、劉彥春等明星基金經(jīng)理管理的爆款基列為自家的重倉品種。事實上，優(yōu)秀的FOF基金具有幾點共性：首先是幾乎不買新基金，尤其是重倉持基品種大多是成立五年以上的產(chǎn)品，這樣有歷史業(yè)績可以參考。即便中途更換過基金經(jīng)理，但是團隊整體的投研水平以及產(chǎn)品的風(fēng)格，可以提供更多的參考性。

其次就是對規(guī)模龐大的基金敬而遠之。例如百億以上的基金常常進退兩難，一旦要調(diào)整倉位，股價會出現(xiàn)大幅下挫，影響基金凈值。如果選擇小幅調(diào)倉，又會影響對新熱點的建倉效率。在A股市場熱點轉(zhuǎn)換較快的情況下，船小好掉頭。

此外，中國過去3年多時間里白酒股的持續(xù)走強，成就了張坤與劉彥春的千億神話。但隨著經(jīng)濟增速下滑，國家對芯片、半導(dǎo)體、新能源等科技成長產(chǎn)業(yè)大力扶植，這些明星基金經(jīng)理還能否跟上時代的變化，依然需要觀察。

附表 三季報FOF持有最多基金一覽