“互聯(lián)網(wǎng)＋”是否加出了企業(yè)的投資效率

摘要：通過對相關文獻的梳理，本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”技術的應用可以降低其非效率投資的出現(xiàn)，提升其對信息數(shù)據(jù)的分析處理能力﹐同時提高其投資決策的準確性。緩解企業(yè)因信息不對稱導致的融資不足現(xiàn)象以及企業(yè)內(nèi)部的委托代理問題，促進了企業(yè)投資效率的提升。本文也從理論層面證明隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)應加深與“互聯(lián)網(wǎng)+”的融合，在國家大力推進“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展的大背景下，本文為企業(yè)利用大數(shù)據(jù)、云計算等“互聯(lián)網(wǎng)+”技術提供了一些積極的理論建議。

1.引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟快速發(fā)展，企業(yè)與“互聯(lián)網(wǎng)+”的融合加速并使用相關技術，很多文獻開始對這一趨勢進行研究，觀察“互聯(lián)網(wǎng)+”政策推進對微觀企業(yè)的影響。（譚松濤等，2016）根據(jù)來自深交所推出的“互動易"平臺的信息，研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)平臺的溝通能夠有效提高市場上信息交換的效率，改善信息環(huán)境。同時也有一些研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對企業(yè)產(chǎn)生的負面作用。例如，（楊德明等，2017）通過研究企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略推進與其審計費用的的關系發(fā)現(xiàn)與“互聯(lián)網(wǎng)+”融合越多的企業(yè)審計費用往往會更高，因為這些企業(yè)面臨的風險更大。企業(yè)投資效率與微觀個體企業(yè)發(fā)展乃至宏觀經(jīng)濟波動休戚相關，但到目前為止鮮有文章研究企業(yè)運用“互聯(lián)網(wǎng)+”技術對其投資效率的影響。低效的投資微觀上會影響企業(yè)的經(jīng)營效率，拖慢企業(yè)的發(fā)展進度，宏觀上也會影響經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，增加宏觀經(jīng)濟的不確定性。

2.文獻綜述

2.1現(xiàn)有的投資效率研究

多數(shù)文獻對企業(yè)投資效率的研究可分為宏觀和微觀兩個層面。宏觀層面上，（Fernandez-Villaverde et al，2011）研究了宏觀經(jīng)濟政策與企業(yè)投資效率的關系，指出微觀企業(yè)的投資水平會受到經(jīng)濟政策不確定的影響，政策不確定的增加會大致企業(yè)儲蓄資金的外流，抑制企業(yè)的投資支出，降低了投資效率。（王秀麗等，2019）以我國資本市場的發(fā)展開放為背景，研究“陸港通”政策的實施對我國上市公司投資行為的影響，研究結果表明政策的實施提高了企業(yè)的投資效率。

更多的研究者也從微觀企業(yè)角度研究了影響企業(yè)投資效率的因素，認為相對于宏觀因素，企業(yè)自身的因素對其投資效率的影響更大。（趙娜等，2019）利用我國A股2005-2016年上市公司的數(shù)據(jù)，研究了董事聲譽與企業(yè)投資效率的關系，發(fā)現(xiàn)由于董事之間存在專業(yè)優(yōu)勢以及信息交換，董事聲譽較好的公司投資效率也較高。（潘前進等，2015）從企業(yè)管理者特征角度研究影響企業(yè)投資效率的因素，研究發(fā)現(xiàn)管理者的背景以及能力等特征會對企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響，擁有越強的能力以及更專業(yè)背景的管理者的企業(yè)投資效率往往越高。

2.2企業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”與非效率投資問題

很多文獻研究了以大數(shù)據(jù)、云計算為代表的“互聯(lián)網(wǎng)+”科技技術，（劉園等，2018）以地區(qū)數(shù)據(jù)為樣本研究了大數(shù)據(jù)、云計算技術與企業(yè)投資效率的關系，發(fā)現(xiàn)企業(yè)相關技術運用于其投資效率成U型關系，技術運用初期會降低投資效率，運用一段時間后企業(yè)投資效率會逐漸提升。（Lenore Palladino，2019）利用區(qū)塊鏈技術構建了一個用戶可以在上面進行自由的融資、貸款的互聯(lián)網(wǎng)投資平臺，發(fā)現(xiàn)該類網(wǎng)站的應用有助于借貸資本市場上的資金配比再平衡并促進資金的融通。（Grenadier等，2006）研究發(fā)現(xiàn)市場上投資人與上市公司的信息不對稱問題也是導致企業(yè)出現(xiàn)非效率投資的一個重要因素。市場上的投資者缺乏足夠的信息以全面的評估了解被投資公司，這種信息的缺乏會增加投資者在投資時的風險并使得投資者產(chǎn)生一定的不安全感，最終影響投資者在進行投資決策時的心態(tài)以及選擇。

當前我國上市公司內(nèi)部存在委托-代理問題的現(xiàn)象非常普遍，這樣的代理沖突也是導致企業(yè)出現(xiàn)非效率投資的另一個重要因素，而企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”技術應用能夠對這類代理沖突起到一定的緩解作用。這類代理沖突的存在產(chǎn)生的原因是企業(yè)管理層與委托人之間存在的信息不對稱，管理層實際經(jīng)營公司，進行各種相關決策，其擁有比委托人更多的企業(yè)相關信息。企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”技術應用可以更好的對信息進行客觀全面的分析，有效地限制企業(yè)管理層在進行投資決策時作出的不合理投資行為，防止企業(yè)出現(xiàn)由管理層自利帶來的投資過度現(xiàn)象，提升企業(yè)的投資效率。

3.結論

從理論意義角度來看，本文通過整理文獻綜述發(fā)現(xiàn)企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”技術的應用能夠緩解內(nèi)部管理層與委托人的委托代理問題以及企業(yè)內(nèi)外的信息不對稱，提升企業(yè)投資效率，該研究成果豐富了對企業(yè)投資效率影響因素的相關文獻，同時也拓寬了有關企業(yè)與“互聯(lián)網(wǎng)+”的經(jīng)濟后果的研究。本文的研究發(fā)現(xiàn)以大數(shù)據(jù)云計算為代表的“互聯(lián)網(wǎng)+”技術運用有助于抑制企業(yè)的非效率投資，我國的上市公司應該以一種積極的態(tài)度來面對此類技術的發(fā)展，積極實施“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，更好地實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)和實體經(jīng)濟的深度融合。但值得注意的是，這并不意味著這些企業(yè)需要放棄自身主要業(yè)務，不惜成本地實施“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，而是應該結合各行業(yè)企業(yè)自身的優(yōu)勢以及與互聯(lián)網(wǎng)的匹配程度，利用相關技術協(xié)助其自身的生產(chǎn)經(jīng)營，充分利用相關技術帶來的便利，獲取更多有價值的信息，提升其投資效率。

參考文獻

[1]譚松濤，闞鑠，崔小勇.互聯(lián)網(wǎng)溝通能夠改善市場信息效率嗎？——基于深交所“互動易”網(wǎng)絡平臺的研究[J].金融研究，2016，（3） ：174-188.

[2]楊德明，陸明.互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式會影響上市公司審計費用么[J].審計研究，2017，（6） ：84-90.

[3]趙娜，張曉峒，朱彤.董事聲譽偏好與企業(yè)投資效率——基于中國2005-2016年上市公司的實證分析[J.南開經(jīng)濟研究，2019（05）：198-224.

[4]劉園，鄭忱陽，江萍等.金融科技有助于提高實體經(jīng)濟的投資效率嗎？[J].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學學報，2018（06）：22-33.

作者簡介：劉天歌（出生年份19970411），性別，男，民族，漢，籍貫，江蘇蘇州，學歷，在讀碩士，單位：蘇州大學，研究方向;金融科技。