謹慎抄底牧原股份

雪球財經(jīng)

目前生豬主力期貨已經(jīng)看起來到底部了，連續(xù)多個交易日在底部盤整，并沒有新低，這個目前可以看做是一個底部信號，但是生豬主力期貨到了底部就會馬上反轉(zhuǎn)了？

牧原股份今年9月生豬銷售均價是11.49元/公斤。從去年9月開始商品豬的價格持續(xù)暴跌，從最高32.12元/公斤暴跌到現(xiàn)在的11.49元/公斤，暴跌的幅度非常之大，足見豬周期的恐怖。那么如此高的暴跌，就那么快迎來暴漲了嗎？

一般來說生豬的養(yǎng)殖周期是6個月，目前處于生豬大規(guī)模上市交易期間，如果說一次性快速地將產(chǎn)能過剩的豬去除，那么豬周期的底部會很快過去，但是目前看，豬周期將會持續(xù)更長，原因如下：

1、地方政府控制豬的出欄量，防止豬肉價格暴跌。一般來說正常6個月就要出欄了，如果這一波過量的豬全部一次性出欄，那么后續(xù)虧損的養(yǎng)殖戶不再進入的話，那么市場將很快走出豬周期底部，但是政策性的控制豬出欄，將豬周期拉長，原本6個月的出欄，現(xiàn)在變成9個月，甚至更久，這將導致本輪豬肉價在12元/公斤的位置持續(xù)比較久。當然，如果沒有控制出欄量的話，豬肉價格恐怕將快速跌破10元，畢竟去年原油都發(fā)生過穿倉;

2、飼料價格的暴漲，將進一步加大養(yǎng)殖成本。因為豆粕、玉米等原材料價格的暴漲，今年以來飼料的價格連續(xù)的調(diào)價，對于養(yǎng)殖戶來說是一個巨大的利空，在高額的養(yǎng)殖成本下，即使豬肉價格上漲了一點都完全沒辦法抵消，目前國內(nèi)的豬糧比已經(jīng)低于4，大部分地區(qū)的豬糧比是3.9：1左右，養(yǎng)殖一頭豬要虧損1000元左右，這對于養(yǎng)殖場來說輕微的漲價并不是什么利好消息，除非未來豬肉價格漲到15元以上。

目前全國各地地方開始大規(guī)模進行第四季度的收儲，地方豬肉的收儲有助于阻止豬肉價格的進一步暴跌，但是無法完全逆轉(zhuǎn)，因為收儲的量是有限的，政府無法大規(guī)模的收儲，真的出欄量最終還是要市場去消化。

目前豬肉概念股確實開始反彈了，從低點反彈上來有10%以上了，這是受三個方面的刺激：豬肉價格確實觸底反彈了，抄底資金開始入場，認為豬周期已經(jīng)開始反轉(zhuǎn)了;部分養(yǎng)豬股跌幅巨大，已經(jīng)跌破價值區(qū)域了;全國性的收儲利好資金的抄底，很多人看到了利好就著急入場。

除非政策性的推動，比如過去的環(huán)保檢查等等，否則豬周期走出底部都是要1-2年，而目前豬周期才剛到底部，就馬上反轉(zhuǎn)，在歷史豬周期歷程當中更是從沒發(fā)生過。原因如下：

1、養(yǎng)殖戶建設豬舍等投入都是有成本的，除非發(fā)生資金鏈斷裂，否則養(yǎng)殖戶是不會輕易離場的;

2、目前存欄的豬還有非常多。最大的養(yǎng)殖公司牧原股份9月份生豬才出欄308萬頭，并沒有大規(guī)模的出欄，說明還有非常巨大的存欄，大部分公司還是不希望虧損出欄，但是豬并不是投資品，目前只是延期出欄而已。

所以，豬周期已經(jīng)到底部了，但是底部需要盤整一段時間，一般來說1-2年。政策性的調(diào)控，延長了養(yǎng)殖周期，豬周期底部震蕩將變長。目前養(yǎng)豬股的所有上漲都是反彈而已，周期股暴跌馬上反轉(zhuǎn)歷史沒有任何過往記錄。（作者：菩老投資）