數(shù)字普惠金融對居民幸福感的影響及機(jī)制分析

柳 菲，余純琦

（四川開放大學(xué)，成都610073）

2021年，習(xí)近平總書記在廣西考察期間強(qiáng)調(diào)指出，讓人民生活幸福是“國之大者”，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興的深度、廣度、難度不亞于脫貧攻堅(jiān)，決不能有任何喘口氣、歇歇腳的想法，要在新起點(diǎn)上接續(xù)奮斗，推動全體人民共同富裕取得更為明顯的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。作為包容性金融和數(shù)字金融的有機(jī)統(tǒng)一體，數(shù)字普惠金融的確有可能會促進(jìn)居民幸福感的提高。迄今為止，尚沒有學(xué)者對此進(jìn)行過系統(tǒng)分析，本文就這種影響及其具體的作用機(jī)制進(jìn)行初步探討，以推進(jìn)該領(lǐng)域研究的深入。

一、數(shù)字普惠金融影響居民幸福感的機(jī)制分析

（一）數(shù)字普惠金融可以通過收入增加機(jī)制來提高居民幸福感

隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字普惠金融不僅可以為各個(gè)層次的消費(fèi)者提供基本的轉(zhuǎn)賬和支付業(yè)務(wù)，還可以為不同的消費(fèi)者量身定制不同的理財(cái)服務(wù)。這就在無形中提高了消費(fèi)者的收入水平。更重要的是，消費(fèi)者通過購買不同類型的金融產(chǎn)品，就可以在一定程度上擁有數(shù)量不等的金融資產(chǎn)并獲得資產(chǎn)性收入。與此同時(shí)，消費(fèi)者也可以通過數(shù)字普惠金融平臺選擇自己所需要的保險(xiǎn)產(chǎn)品，從而降低未來收入的不確定性。此外，各種各樣的消費(fèi)信貸服務(wù)也可以在短期內(nèi)緩解消費(fèi)者的資金約束，從而提高消費(fèi)者的消費(fèi)水平和消費(fèi)質(zhì)量。

更重要的是，數(shù)字普惠金融的發(fā)展極大地緩解了企業(yè)尤其是小微企業(yè)所面臨的融資約束，使其能夠及時(shí)獲得生產(chǎn)經(jīng)營過程中所亟需的資金，從而有利于我國小微企業(yè)的生存和可持續(xù)發(fā)展。而我國小微企業(yè)的蓬勃發(fā)展又可以為廣大居民提供更多的就業(yè)崗位，尤其是低技能的就業(yè)崗位，并使其獲得必要的物質(zhì)保障和更高的收入水平，從而增進(jìn)個(gè)人的幸福感。

（二）數(shù)字普惠金融可以通過社會網(wǎng)絡(luò)機(jī)制來提高居民幸福感

數(shù)字普惠金融必須要依賴于科學(xué)技術(shù)，尤其是一些具有廣泛受眾群體的支付APP，其中使用最普遍的就是微信和支付寶。而一項(xiàng)數(shù)字普惠金融產(chǎn)品要獲得廣泛應(yīng)用，其必須要具有顯著的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)，即受眾群體必須要足夠大，這樣才能夠降低金融交易的成本。因此，社會網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是數(shù)字普惠金融產(chǎn)品的核心特征。

而社會網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的存在，本身就會使得金融服務(wù)與消費(fèi)者之間構(gòu)建起一張無形的巨大社會網(wǎng)絡(luò)，這一網(wǎng)絡(luò)不僅可以大大降低個(gè)體之間的信息交流成本，提高信息傳輸效率，還可以打破人際關(guān)系的限制，在陌生人之間建立起互信關(guān)系，從而促進(jìn)交易的完成和個(gè)體幸福感的提升。因此，從某種程度上來說，數(shù)字普惠金融的出現(xiàn)打破了時(shí)間和空間的限制，極大增加了個(gè)人選擇的自由度。正是從這個(gè)意義上來說，數(shù)字普惠金融可以通過社會網(wǎng)絡(luò)機(jī)制來提高居民幸福感。

二、數(shù)字普惠金融對居民幸福感影響的經(jīng)驗(yàn)分析

首先，我們將從經(jīng)驗(yàn)上來驗(yàn)證數(shù)字普惠金融對于居民幸福感的影響。本文的樣本來源于中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS），該調(diào)查覆蓋全國29個(gè)省級行政區(qū)，包括個(gè)體、家庭和社區(qū)三個(gè)層次的數(shù)據(jù)，樣本高達(dá)16000戶，主要涉及居民家庭的收入、消費(fèi)、資產(chǎn)和負(fù)債等多方面的信息，具有廣泛的代表性。目前國內(nèi)關(guān)于居民幸福感的研究大多都使用該數(shù)據(jù)庫。由于其最新的調(diào)查截止到2018年，因此本文將使用2018年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。通過對數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，最終得出31987個(gè)數(shù)據(jù)。

本文的被解釋變量為居民的主觀幸福感，CFPS在調(diào)查中將個(gè)人的幸福指數(shù)分別賦值為1-5，其中，1代表非常不幸福，其后幸福感依次增強(qiáng)，5為非常幸福。根據(jù)表2的描述性統(tǒng)計(jì)，2018年，樣本居民幸福感的平均值為4.08，總體上處于一個(gè)較高的水平。本文的核心解釋變量為數(shù)字普惠金融的發(fā)展程度，本文將借鑒北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團(tuán)共同編制的數(shù)字普惠金融總指數(shù)來測度，該指數(shù)涵蓋2011-2018年省、市和縣三個(gè)層級，本文主要使用2018年省級層面的數(shù)字普惠金融指數(shù)。

表2 相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)

在控制變量方面，本文主要是選擇戶主的年齡、性別、健康程度、婚姻狀況、家庭收入和各省的GDP等指標(biāo)（各指標(biāo)的測度詳見表1）。

表1 相關(guān)變量的含義及測度

根據(jù)表2的描述性統(tǒng)計(jì)，數(shù)字普惠金融的最大值為289.225，最小值則為165.201，前者是后者的1.75倍，這說明我國各省之間的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平存在較大差異。從戶主的性別來看，男性為戶主的比例更高一些。健康狀況的均值為2.435，說明樣本中大部分受訪者的健康水平處于中等水平。此外，受訪者的年齡均值為42.860，大部分處于壯年時(shí)期，而家庭總收入的均值為10526，這個(gè)水平并不高，且收入的分布較不均勻，說明我國居民收入差距仍然較為顯著，這可能會影響居民的幸福感。

由于被解釋變量取值是離散且有順序，因此本文將使用OrderedProbit模型研究數(shù)字普惠金融對于居民幸福感的影響。其具體模型設(shè)定如下：

其中，下標(biāo)i表示個(gè)人，j表示省份，β0為常數(shù)項(xiàng)，Control為所有的控制變量，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

根據(jù)表3的估計(jì)結(jié)果，我們可以發(fā)現(xiàn)，無論是否放入控制變量，無論放入多少控制變量，數(shù)字普惠金融的發(fā)展都可以顯著提升居民的幸福感。與此同時(shí)，各控制變量中，健康程度、婚姻狀況、收入水平和GDP都可以顯著促進(jìn)居民幸福感的提升，但是年齡和性別與個(gè)體幸福感成反比，這意味著隨著年齡增加，個(gè)體的幸福感會逐漸降低，并且相對于女性而言，男性的幸福感更低。這可能與男性承擔(dān)的社會角色和家庭責(zé)任有一定關(guān)系，并且隨著年齡增大，需要處理的家庭事務(wù)和承擔(dān)的社會壓力也隨之增加，由此造成個(gè)體幸福感的下降。

表3 數(shù)字普惠金融影響居民幸福感的估計(jì)結(jié)果

三、數(shù)字普惠金融對居民幸福感影響的機(jī)制檢驗(yàn)

根據(jù)理論分析，數(shù)字普惠金融主要是通過收入提升機(jī)制和社會網(wǎng)絡(luò)機(jī)制來促進(jìn)居民幸福感的提升，因此使用中介效應(yīng)模型對這些理論機(jī)制進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證。其中，我們將分別使用居民持有的金融資產(chǎn)（Financial assets）和居民年度人情禮金支出（Network）作為要考察的中介變量。根據(jù)中介效應(yīng)模型，數(shù)字普惠金融將首先作用于居民持有的金融資產(chǎn)和居民的年度人情禮金支出，然后再通過金融資產(chǎn)和人情禮金支出作用于居民幸福感。由此我們得出表4的估計(jì)結(jié)果。

表4 數(shù)字普惠金融影響居民幸福感的估計(jì)結(jié)果

從表4的估計(jì)結(jié)果我們可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以顯著促進(jìn)居民金融資產(chǎn)和年度人情禮金支出，而金融資產(chǎn)和年度人情禮金支出的增加又可以顯著提升居民的幸福感，因此數(shù)字普惠金融可以通過金融資產(chǎn)和年度人情禮金支出來增加居民的幸福感。換言之，數(shù)字普惠金融確實(shí)能夠通過收入增加機(jī)制和社會網(wǎng)絡(luò)機(jī)制來提升居民的幸福感。與此同時(shí)，與表3的估計(jì)結(jié)果類似，年齡和性別都不利于居民幸福感的提升，而婚姻、健康程度和收入水平則與居民的幸福感正相關(guān)。需要注意的是，性別這一變量均有利于居民金融資產(chǎn)和年度人情禮金的支出，這意味著男性可能更偏好于理財(cái)和人際交往。而在年齡方面，一方面，年齡越大，那么居民所持有的金融資產(chǎn)則越低；另一方面，年齡越大，其人情禮金支出則越多，這與現(xiàn)實(shí)也是基本相符的。