數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域的應(yīng)用研究

◎李連山 陳文虎 王宏偉

人民銀行自2014年正式立項研究數(shù)字人民幣以來，已于2019～2021年在多個城市進行了多輪試點。數(shù)字人民幣尚未明確預(yù)設(shè)采用的技術(shù)路線，區(qū)塊鏈技術(shù)和現(xiàn)有支付基礎(chǔ)架構(gòu)演變的技術(shù)都可能成為數(shù)字人民幣采用的基礎(chǔ)架構(gòu)。未來在區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)上搭建基礎(chǔ)架構(gòu)，作為數(shù)字人民幣的子技術(shù)實踐意義更強，數(shù)字人民幣的技術(shù)優(yōu)勢能夠賦予數(shù)字人民幣更廣泛的運用場景。2021年初，數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域的運用首次在大連地區(qū)落地。研究數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域的應(yīng)用，對助力我國實現(xiàn)碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義。

研究述評

（一）綠色金融相關(guān)研究

2016年8月31日，中國人民銀行、財政部等七部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)[2016]228號）顯示，“綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項目投融資、項目運營、風(fēng)險管理等提供的金融服務(wù)”。我國綠色金融研究主要集中在綠色金融標(biāo)準(zhǔn)及體系建設(shè)、綠色金融與技術(shù)、綠色金融體系與政策等方面。

一是綠色金融標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)方面。目前我國綠色金融標(biāo)準(zhǔn)不夠明確，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還不夠完善。陳雨露（2018）認為在制定綠色金融標(biāo)準(zhǔn)時，一方面要學(xué)習(xí)借鑒國際上最新及最有效的標(biāo)準(zhǔn)成果，另一方面也需要在我國自身的綠色金融規(guī)劃上有戰(zhàn)略前瞻性，讓綠色金融在實踐中適應(yīng)技術(shù)變革，為后續(xù)的理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新打基礎(chǔ)、留空間。劉桂平（2021）指出，需要強化綠色金融數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，推動及推廣綠色金融信息系統(tǒng)在全國的運用，降低信息搜尋的成本，將綠色貸款及債券等信息嵌入至貸款市場、債券市場的利益相關(guān)方中，為實現(xiàn)精準(zhǔn)實施綠色政策提供依據(jù)。

二是綠色金融與技術(shù)方面。金融科技主要從技術(shù)上助力我國綠色金融的發(fā)展，降低交易風(fēng)險。劉宏斌（2017）指出，區(qū)塊鏈技術(shù)可以降低綠色金融領(lǐng)域的信用風(fēng)險，降低交易及經(jīng)營成本，提高金融服務(wù)的效率，同時能夠提高監(jiān)管水平與監(jiān)管效果。劉濤（2019）認為我國綠色金融雖然發(fā)展速度較快，但微觀基礎(chǔ)較為薄弱，可以通過金融科技技術(shù)提升綠色金融精準(zhǔn)服務(wù)的水平，例如通過大數(shù)據(jù)技術(shù)提高綠色項目的識別能力、通過區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)綠色資金準(zhǔn)確流向特定領(lǐng)域、通過AI技術(shù)輔助設(shè)計和投資綠色金融產(chǎn)品。

三是綠色金融體系方面。目前我國綠色金融體系標(biāo)準(zhǔn)不夠完善，信息系統(tǒng)不夠健全，產(chǎn)品不夠豐富。蔡玉平等（2014）認為我國綠色金融體系服務(wù)意識較為落后，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)較為缺失，同時綠色金融體系的信息系統(tǒng)不健全導(dǎo)致信息不對稱，需要一個完善的綠色金融體系來支撐綠色金融在我國的發(fā)展。王偉舟（2016）認為我國綠色金融在創(chuàng)新體系上存在眾多不足，例如法律和政策體系支持不夠完善，綠色金融產(chǎn)品不夠豐富，綠色金融市場不夠健全，綠色金融信息存在不對稱，為此應(yīng)該建立綠色評級體系，構(gòu)建中國的綠色投資者網(wǎng)絡(luò)及標(biāo)準(zhǔn)。葉燕斐等（2020）認為為了推動綠色金融的發(fā)展，在財政支持方面可以綜合采用財政補貼、購買服務(wù)、稅收優(yōu)惠和融資擔(dān)保等手段，降低綠色技術(shù)研發(fā)、綠色生產(chǎn)和推廣的資金壓力，加快培育綠色消費市場，促進綠色生產(chǎn)和消費進入良性循環(huán)。

實踐中由于綠色金融標(biāo)準(zhǔn)難以統(tǒng)一、界定綠色金融技術(shù)不夠發(fā)達、綠色金融信息體系不健全、綠色金融產(chǎn)品不夠豐富等問題，未來需重點從技術(shù)、政策等多角度來推動綠色金融的發(fā)展。

（二）數(shù)字人民幣相關(guān)研究

姚前（2018a；2018b）將央行數(shù)字貨幣定義為“由央行主導(dǎo)，在保持實物現(xiàn)金發(fā)行的同時發(fā)行的以加密算法為基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣，即M0的一部分由數(shù)字貨幣構(gòu)成，目標(biāo)是構(gòu)建一個兼具安全性與靈活性的簡明、高效、符合國情的數(shù)字貨幣發(fā)行流通體系”。

一是數(shù)字人民幣的優(yōu)勢。數(shù)字人民幣具有清算速度快、交易效率高等優(yōu)點。徐忠(2016)、盛松成(2016)研究總結(jié)到，一方面數(shù)字貨幣將極大地提高貨幣交易的效率，提升貨幣體系的流通效率，另一方面數(shù)字人民幣有利于全面監(jiān)測、評估財務(wù)及金融風(fēng)險。姚前（2016）認為金融科技進步帶來的數(shù)字人民幣為破解普惠金融難題帶來了希望。焦瑾璞等（2015）認為數(shù)字貨幣可以增加金融服務(wù)的廣度、降低居民獲取金融業(yè)務(wù)的成本。

二是數(shù)字人民幣的技術(shù)特征。數(shù)字人民幣在加密算法基礎(chǔ)上，綜合運用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、智能合約等技術(shù)。張雨婕等(2018)認為應(yīng)加強數(shù)字貨幣相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和科學(xué)信息技術(shù)規(guī)范制定的前瞻性探索。姚前(2018c；2018d)認為私人數(shù)字貨幣不符合傳統(tǒng)貨幣理論及社會共識機制，法定貨幣未來必將數(shù)字化或智能化。

三是數(shù)字人民幣應(yīng)用場景研究。目前，數(shù)字人民幣應(yīng)用場景主要有商戶消費、貸款等，數(shù)量上還較少，其它應(yīng)用場景還需在理論和實踐中進行探討。焦瑾璞等（2015）認為數(shù)字人民幣未來可以廣泛運用于農(nóng)村地區(qū)，改變其金融服務(wù)薄弱的狀態(tài)。黃邁、楊哲（2020）進一步指出，可考慮在“涉農(nóng)補貼發(fā)放+農(nóng)村商戶消費”及具有產(chǎn)業(yè)閉環(huán)的農(nóng)業(yè)信貸場景中探索數(shù)字人民幣試點。封思賢、楊靖（2020）認為數(shù)字人民幣不但要覆蓋紙幣現(xiàn)有的線下場景，還要比傳統(tǒng)貨幣有更豐富的應(yīng)用空間。

綜合來看，區(qū)塊鏈技術(shù)在追蹤企業(yè)業(yè)務(wù)的信息流、企業(yè)的現(xiàn)金流等方面具有明顯優(yōu)勢，大數(shù)據(jù)技術(shù)在分析綠色業(yè)務(wù)方面具有廣泛運用，集多種金融科技技術(shù)一身的數(shù)字人民幣能夠精準(zhǔn)配合綠色金融支持并最終推動經(jīng)濟發(fā)展。但現(xiàn)有研究缺乏關(guān)于數(shù)字人民幣對具體綠色金融領(lǐng)域的運用及探索，這也是本文研究的重點所在。

（三）數(shù)字人民幣推動綠色金融發(fā)展的機制

數(shù)字人民幣可通過貨幣政策鏈條和技術(shù)鏈條兩條邏輯路線推動綠色金融領(lǐng)域的發(fā)展。

一是貨幣政策鏈條方面。我國央行的目標(biāo)是建立一套包括創(chuàng)新的貨幣政策工具體系和暢通的貨幣政策傳導(dǎo)機制在內(nèi)的現(xiàn)代貨幣政策框架1，數(shù)字人民幣在發(fā)行、使用、回款、資金記賬等環(huán)節(jié)可實現(xiàn)精準(zhǔn)調(diào)控(黃瑛，2019)，有助于我國現(xiàn)代中央銀行的建立。數(shù)字人民幣的此種特征天然適用于綠色金融領(lǐng)域，與綠色金融需要精準(zhǔn)控制的要求相符合，有助于現(xiàn)代央行在貨幣政策中貫徹綠色理念。

二是技術(shù)鏈條方面。數(shù)字人民幣在技術(shù)層面主要是通過區(qū)塊鏈可控的技術(shù)特征，根據(jù)條件對資金流向和使用對象進行控制。藍天等（2021）將數(shù)字貨幣技術(shù)鏈條觸發(fā)方式分為主體觸發(fā)和時點觸發(fā)。其中主體觸發(fā)主要涉及到貸款主體是否合格等條件觸發(fā)，通過控制綠色認證的信貸資金使用主體、債券發(fā)行主體等，實現(xiàn)綠色金融資金準(zhǔn)確投放至經(jīng)過綠色認證的主體，在技術(shù)上實現(xiàn)防止偽綠色主體占用綠色金融資源的情況發(fā)生；時點觸發(fā)主要涉及到信貸資金發(fā)放、使用等環(huán)節(jié)，通過控制個人綠色消費去向、綠色債券資金運用途徑，精準(zhǔn)控制綠色金融資金的流向，以促進綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域的應(yīng)用探析

自綠色金融理念在國際上提出以來，我國綠色金融規(guī)模發(fā)展迅速，綠色金融地位日益上升。2016年8月30日召開的中央深改小組會議指出2，“要利用綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品、綠色發(fā)展基金、綠色保險、碳金融等金融工具和相關(guān)政策為綠色發(fā)展服務(wù)，同時要加強對綠色金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的監(jiān)管協(xié)調(diào)，完善有關(guān)監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)”。2020年9月中旬，我國在第75屆聯(lián)合國大會提出3，我國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。黨的十九屆五中全會和2020年中央經(jīng)濟工作會議要求加快推動綠色低碳發(fā)展，做好碳達峰、碳中和工作。為實現(xiàn)我國碳達峰、碳中和目標(biāo)，綠色金融的助力將尤為重要。

中國人民銀行行長易綱在2020年12月新加坡金融科技節(jié)視頻演講時表示，“人民銀行將繼續(xù)探索利用金融科技發(fā)展綠色金融，未來大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等金融科技手段在綠色金融中的運用前景非常大”，而數(shù)字人民幣正是集前述多種金融科技技術(shù)于一身的綜合運用。綠色金融包括綠色信貸（2012年《綠色信貸指引》）、綠色債券（2015年《綠色債券發(fā)行指引》）、綠色保險（狹義指環(huán)境污染責(zé)任保險）、綠色基金等產(chǎn)品。截至2021年一季度末，我國本外幣綠色信貸規(guī)模突破13萬億元4，占181萬億國內(nèi)總信貸存量的7.18%；綠色債券存量規(guī)模超過1萬億元，居世界第二（見圖1）。

（一）數(shù)字人民幣助力建立綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系

目前國際上綠色金融認定標(biāo)準(zhǔn)主要有《歐盟可持續(xù)金融分類法》《赤道原則》《綠色債券原則》等。而我國綠色金融標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)仍然屬于起步階段，一方面有關(guān)綠色金融待認定的技術(shù)指標(biāo)還需進一步明確，另一方面綠色金融認定的過程中還存在技術(shù)指標(biāo)不統(tǒng)一、口徑不一致、綠色項目識別難度大等問題。2021年4月21日，中國人民銀行印發(fā)《綠色債券支持項目目錄（2021版）》，在綠色債券標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)方面取得了進展。

數(shù)字人民幣具有可控、匿名及現(xiàn)金流追蹤的功能。在綠色金融認定過程中，數(shù)字人民幣降低綠色技術(shù)、綠色企業(yè)、綠色產(chǎn)品的審核、認定和評價成本。第一，綠色技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)方面，通過數(shù)字人民幣技術(shù)在資金流上支持符合國家標(biāo)準(zhǔn)的綠色技術(shù)研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)移，來提高綠色技術(shù)研發(fā)效率和技術(shù)轉(zhuǎn)移效益；第二，綠色企業(yè)、金融產(chǎn)品方面，通過數(shù)字人民幣技術(shù)從綠色企業(yè)的現(xiàn)金流角度監(jiān)測是否符合綠色企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)、從資金使用角度監(jiān)測綠色金融產(chǎn)品的投資方向，從而降低綠色企業(yè)和產(chǎn)品在標(biāo)準(zhǔn)認定過程中的成本。

圖1:主要金融機構(gòu)本外幣綠色貸款余額及增速 單位:億元、%

（二）數(shù)字人民幣助力完善綠色金融監(jiān)管體系

1.綠色信貸監(jiān)管考核。目前監(jiān)管部門對綠色信貸已建立一定的考核體系，例如《中國銀行業(yè)綠色銀行評價實施方案（試行）》《關(guān)于開展銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)綠色信貸業(yè)績評價的通知》《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》等文件。但在實踐中可能存在幾方面的問題，如監(jiān)管考核實施成本可能較高、綠色貸款考核對銀行獎勵機制有待進一步明確、對企業(yè)獲得綠色信貸后的非綠色用途監(jiān)控難度較大等。數(shù)字人民幣有助于綠色信貸監(jiān)管，其追蹤功能能夠確認綠色信貸的用途和方向、降低綠色信貸考核的成本，保障多種定向貨幣政策支持綠色信貸實施，如將綠色信貸納入MPA考核、調(diào)整綠色信貸資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重、實施差別準(zhǔn)備金率等。

2.綠色債券監(jiān)管考核。為確保綠色債券資金用于環(huán)保低碳等綠色領(lǐng)域，目前監(jiān)管要求發(fā)行人定期披露實際投資用途，而這需要耗費眾多的人力、審計、財務(wù)資源。結(jié)合數(shù)字人民幣的技術(shù)手段來看，通過設(shè)置時點條件觸發(fā)機制，實現(xiàn)綠色信貸、綠色債券、綠色租賃、綠色信托等綠色金融產(chǎn)品放款后，該筆資金用于綠色用途才能夠生效，以防止綠色金融資金被挪用，通過技術(shù)手段降低人力物力成本，實現(xiàn)真正的低碳綠色。

未來數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域運用，還可以通過監(jiān)測企業(yè)業(yè)務(wù)資金流、綠色金融資金流，降低機構(gòu)與客戶的溝通成本、降低反洗錢成本、確保綠色金融評價的真實性，最終提高監(jiān)管效率。

（三）數(shù)字人民幣助力綠色普惠金融發(fā)展

由于銀行物理網(wǎng)點覆蓋程度不夠、金融知識普及困難導(dǎo)致大部分農(nóng)村地區(qū)難以享受到金融服務(wù)。隨著國家數(shù)字鄉(xiāng)村戰(zhàn)略的推進，農(nóng)村數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施將得到改善，數(shù)字化能夠跨越城鄉(xiāng)的物理空間，為普惠金融的實踐提供重要的基礎(chǔ)設(shè)施（楊哲、黃邁，2020）。數(shù)字人民幣天然的技術(shù)屬性突破了傳統(tǒng)銀行物理網(wǎng)點的限制，能夠降低偏遠地區(qū)居民獲得金融服務(wù)的成本，加快推動我國農(nóng)村地區(qū)綠色普惠金融發(fā)展。

以我國普惠金融示范區(qū)青海省為例，由于西北地區(qū)地廣人稀、四季氣候變化較大，推廣普惠金融帶動扶貧的成本較高。未來實踐中，可以利用數(shù)字人民幣技術(shù)優(yōu)勢，通過數(shù)字人民幣網(wǎng)絡(luò)對當(dāng)?shù)鼐用襁M行定向精準(zhǔn)扶貧、綠色普惠，不受網(wǎng)點、ATM機缺失等物理因素的限制，有助于提升普惠金融體系效率，實現(xiàn)綠色、普惠理念的融合發(fā)展。

（四）數(shù)字人民幣助力綠色信貸發(fā)展

2021年5月27日，中國人民銀行印發(fā)的《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》，從定量和定性兩個維度，引導(dǎo)行業(yè)積極開展綠色信貸業(yè)務(wù)的自評。定量方面重點考核綠色產(chǎn)業(yè)的貸款規(guī)模投放、“兩高一?！辟J款余額、二氧化碳減排量等；定性方面考核綠色信貸業(yè)務(wù)的開展情況、政策制度建設(shè)、監(jiān)督檢查、信息披露和內(nèi)控等。

在目前技術(shù)條件下，定量考核綠色產(chǎn)業(yè)貸款、“兩高一?！辟J款等難度較大，企業(yè)端和金融機構(gòu)端都存在一定操作風(fēng)險。信息披露、內(nèi)控等定性考核方面人為操作的空間較大，企業(yè)財務(wù)造假識別難度較高可能導(dǎo)致信息披露失真。而數(shù)字人民幣運用到綠色金融領(lǐng)域后，根據(jù)前述的貸款、債券發(fā)行主體觸發(fā)，以及貸款用途、發(fā)債資金使用的時點觸發(fā)，不僅可以杜絕綠色金融資金使用不當(dāng)行為，還能確保綠色資金是真正的綠色金融資金，進而保證定量考核的真實性。2021年初，第二批數(shù)字人民幣試點城市大連的一家環(huán)境資源公司。通過數(shù)字人民幣向交易對手支付貨款，已成功將數(shù)字人民幣運用到綠色金融領(lǐng)域，整個交易過程實現(xiàn)了零手續(xù)費、實時到賬的跨行轉(zhuǎn)賬支付，為后續(xù)數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域運用積累了經(jīng)驗。

未來在綠色消費信貸投放結(jié)構(gòu)上，例如在新能源汽車金融領(lǐng)域，可以通過數(shù)字人民幣定向功能定向支持新能源車型的汽車消費貸款投放，定向給予優(yōu)惠利率、優(yōu)惠還款期限、提供其他配套綠色信貸服務(wù)等，推進國內(nèi)交通行業(yè)的綠色升級，提高綠色信貸在金融中的比重。

（五）數(shù)字人民幣助力綠色債券市場發(fā)展

數(shù)字人民幣在債券領(lǐng)域可以運用的場景較為豐富，可以從以下五方面進行探析：第一，從綠色債券發(fā)行端看，未來數(shù)字人民幣應(yīng)用后，可根據(jù)數(shù)字人民幣的可追溯性特征進行回溯審查，避免財務(wù)造假，節(jié)約發(fā)行前財務(wù)報表審核成本；第二，從綠色債券募集資金使用看，通過貸款時點觸發(fā)和使用主體觸發(fā)等，更加具有目標(biāo)性，對綠色債券發(fā)揮其融資功能具有重要的意義；第三，從綠色債券托管及清算跟蹤方面看，使用數(shù)字人民幣不僅可以提高清算結(jié)算效率，還可以通過跟蹤帶有數(shù)字人民幣的智能債券合約，追蹤利益輸送等違規(guī)行為；第四，從第三方機構(gòu)看，涉及綠色債券相關(guān)業(yè)務(wù)的律所、會計事務(wù)所等第三方機構(gòu)可以通過數(shù)字人民幣記賬功能記錄掌握企業(yè)真實的財務(wù)情況，出具更加準(zhǔn)確的專業(yè)性意見；第五，從綠色債券監(jiān)管角度看，數(shù)字人民幣技術(shù)下的綠色債券可以運用在各種央行政策操作中，例如MLF質(zhì)押債、公開市場操作質(zhì)押券等，提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率。

（六）數(shù)字人民幣助力綠色信用卡創(chuàng)新發(fā)展

隨著綠色理念的發(fā)展，綠色信用卡將逐漸走進居民日常生活中，通過支持綠色終端消費引導(dǎo)綠色金融資源流向綠色產(chǎn)業(yè)，但目前普通信用卡在年費管理、分期手續(xù)費、資金用途等方面均沒有太大的區(qū)分度，綠色信用卡可以在這些方面提供優(yōu)惠政策從而引導(dǎo)綠色消費。例如，商業(yè)銀行可以發(fā)行數(shù)字人民幣綠色信用卡，并通過數(shù)字人民幣的定向觸發(fā)功能引導(dǎo)環(huán)保、低碳、普惠金融等領(lǐng)域消費，給予綠色消費一定的積分獎勵、年費減免和分期手續(xù)費優(yōu)惠等，引導(dǎo)居民綠色消費。2020年8月，中國銀聯(lián)聯(lián)合12家銀行推出數(shù)字銀行卡，依托的是銀聯(lián)Token（區(qū)塊鏈技術(shù)）化安全支付技術(shù)。未來數(shù)字人民幣普及后，專門用于綠色金融的信用卡也有望誕生。

數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域運用的挑戰(zhàn)

數(shù)字人民幣應(yīng)用在綠色金融領(lǐng)域具有眾多的優(yōu)勢，但目前由于數(shù)字人民幣存在法律地位不明確、技術(shù)本身存在風(fēng)險、運用場景不夠豐富等問題，制約了數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域的應(yīng)用及發(fā)展。

（一）數(shù)字人民幣法律主體問題

數(shù)字人民幣作為法定數(shù)字貨幣的新形式，其法律地位仍有待明確。例如，范一飛（2016）認為央行數(shù)字貨幣重點需要關(guān)注法償性問題、所有權(quán)轉(zhuǎn)移問題、假幣問題，這些都涉及到對目前法律的修改。尚柏延、馮衛(wèi)國（2021）認為目前的貨幣犯罪體系需要擴容、內(nèi)容需要更新，需要對刑法解釋進行一定的修訂，增設(shè)數(shù)字貨幣犯罪管理秩序防止綠色金融領(lǐng)域的數(shù)字人民幣犯罪問題。2020年10月23日，中國人民銀行發(fā)布《中華人民共和國中國人民銀行法（修訂草案征求意見稿）》，首次寫入人民幣數(shù)字形式，法律上明確了我國數(shù)字人民幣的地位，但是否會有專門的數(shù)字人民幣法，值得理論和實踐的進一步探討。

（二）數(shù)字人民幣自身的技術(shù)風(fēng)險問題

數(shù)字人民幣可能采用的區(qū)塊鏈技術(shù)在分布式賬本和防止信息篡改方面具有重要的優(yōu)勢和創(chuàng)新之處，目前區(qū)塊鏈技術(shù)受限于算力、成本等（徐忠，2018），加上巨大的數(shù)據(jù)量導(dǎo)致區(qū)塊同步工作費時長、系統(tǒng)吞吐率低等缺陷仍需要技術(shù)進步帶來質(zhì)的改變。另外，密碼算法設(shè)計如果存在某些漏洞，交易則可能存在一定的安全隱患，同時導(dǎo)致計算機和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的費用成本和硬件障礙等問題。在央行數(shù)字貨幣發(fā)展的初期，技術(shù)上的風(fēng)險不容忽視。

（三）數(shù)字人民幣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本問題

數(shù)字人民幣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要從發(fā)行和使用兩方面入手：一方面，人民銀行、商業(yè)銀行等機構(gòu)需要在IT軟件及硬件等方面進行更新，人民銀行的貨幣發(fā)行系統(tǒng)、運營系統(tǒng)，以及銀行的支付系統(tǒng)、清算系統(tǒng)等都需要升級換代；另一方面，數(shù)字人民幣收付終端的配備，涉及到收付終端的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、安裝、維護、更新?lián)Q代等成本。張正鑫等（2016）、俞佳佳（2016）都對人民幣數(shù)字化初期存在問題進行了深入探討，例如需要大量人力物力針對平臺進行宣傳普及、挖掘應(yīng)用場景等。彭緒庶（2021）認為數(shù)字人民幣在支付中的弊端也不可忽視，例如斷電、數(shù)字技術(shù)不足問題、如何保障老人或者困難群體使用貨幣的權(quán)利等方面，這也是央行推動新型支付手段所面臨的重要問題。目前雖無準(zhǔn)確的軟硬件成本測算數(shù)據(jù)，但數(shù)字人民幣基礎(chǔ)設(shè)施的前期投資、后期維護成本仍需考慮。

（四）綠色金融領(lǐng)域的應(yīng)用場景有待拓展

目前綠色金融運用場景主要集中在貸款和債券兩方面，實踐中存在幾方面問題：第一，限于評估技術(shù)的原因，綠色信貸的覆蓋面還不夠廣；第二，農(nóng)村地區(qū)、小微企業(yè)綠色貸款場景還不夠豐富；第三，難以評估綠色企業(yè)及個人運用貸款的合規(guī)性。

應(yīng)用場景有待拓展。目前綠色信貸、綠色債券存量已有一定的規(guī)模，但綠色債券發(fā)行主體不夠豐富、綠色債券的種類較少、綠色債券投資機構(gòu)較少。另外，綠色股票、綠色信托、綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、綠色基金、綠色保險、綠色租賃、綠色供應(yīng)鏈融資等場景，限于各部門之間的協(xié)調(diào)、產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)、投資者認可度等方面原因，還有待擴展或者開發(fā)。

同時，由于綠色金融認證、綠色金融體系不健全等原因，綠色金融的普惠功能、環(huán)保功能還未完全發(fā)揮，數(shù)字人民幣的技術(shù)優(yōu)勢有助于數(shù)字人民幣擴展在綠色金融的運用場景。

數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域應(yīng)用的建議

數(shù)字人民幣助力綠色金融領(lǐng)域發(fā)展具有重要潛力，但也面臨前述的一些挑戰(zhàn)，需要從人才建設(shè)、數(shù)字人民幣普及、綠色金融運用場景拓展、政策支持等角度進行改進。

（一）從國內(nèi)國際視角完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系

國內(nèi)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)方面。近年來，綠色金融已成為促進我國綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要的資金來源，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)也逐漸完善。2020年，人民銀行相繼推出了關(guān)于綠色債券支持目錄、綠色信貸業(yè)績評價、綠色金融評價等方面的文件，但構(gòu)建國內(nèi)統(tǒng)一的、與國際接軌的標(biāo)準(zhǔn)仍然任重道遠。

國際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)方面。為了實現(xiàn)我國綠色金融標(biāo)準(zhǔn)與國際接軌，可以將數(shù)字技術(shù)運用于綠色金融領(lǐng)域，通過區(qū)塊鏈技術(shù)追蹤企業(yè)現(xiàn)金流、物流等情況對綠色企業(yè)進行考核，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)對綠色企業(yè)進行統(tǒng)一篩選，構(gòu)建綠色企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫，在技術(shù)上完善綠色金融體系標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)。

（二）從發(fā)行和應(yīng)用端加速推廣數(shù)字人民幣

可以從數(shù)字人民幣發(fā)行和應(yīng)用端兩方面加快數(shù)字人民幣的推廣速度。

數(shù)字人民幣發(fā)行端方面。一方面加快數(shù)字人民幣相關(guān)軟件及系統(tǒng)的研發(fā)，打通傳統(tǒng)科技人才和金融人才的壁壘，在可控匿名、雙離線支付、資金流向追蹤等關(guān)鍵技術(shù)方面，加大研發(fā)投入，為數(shù)字人民幣在全球數(shù)字貨幣競爭中脫穎而出提供人才支持；另一方面加快數(shù)字人民幣發(fā)行涉及的硬件系統(tǒng)研發(fā)和生產(chǎn)投入，包括發(fā)行、流通、交易、清算等環(huán)節(jié)的硬件設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)，鼓勵社會力量的參與。

數(shù)字人民幣應(yīng)用端方面。一方面總結(jié)試點經(jīng)驗，數(shù)字人民幣自2019年底在深圳試點以來，已在超過10個地區(qū)、多個場景（例如深圳的消費場景、大連的綠色金融場景等）展開。人民銀行通過收集試點城市反饋信息，進一步沉淀數(shù)字人民幣在技術(shù)方面的積累，迭代數(shù)字人民幣的發(fā)行、流通、運用、回收等模式，完善監(jiān)管政策；另一方面，在加快綠色信用卡、綠色消費貸等個人高頻消費場景普及運用的同時大力探索新的運用場景，推廣數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域的運用。

（三）拓展數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域的運用場景

目前綠色金融主要運用場景在批發(fā)型的資本市場和零售型的支付結(jié)算方面，未來可以從這兩方面進行拓展數(shù)字人民幣的應(yīng)用。

批發(fā)型的資本市場場景方面。隨著數(shù)字人民幣技術(shù)運用到綠色金融領(lǐng)域，能夠創(chuàng)新性地解決綠色項目認證、綠色企業(yè)考核、綠色金融資金監(jiān)管等問題，助力綠色保險、綠色基金、綠色股票、綠色信托等資本市場產(chǎn)品場景的創(chuàng)新，最終促進綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

零售型的支付場景方面。一方面從已試點的城市和場景來看，數(shù)字人民幣在商戶支付場景、貸款場景已有一定的經(jīng)驗，未來可進行經(jīng)驗推廣；另一方面加快數(shù)字人民幣在農(nóng)村金融場景試點，例如在農(nóng)村金融領(lǐng)域的支付、結(jié)算、小額貸款等場景，同時數(shù)字人民幣可以通過綠色金融支持綠色農(nóng)業(yè)發(fā)展，例如林權(quán)貸款、農(nóng)業(yè)種植等普惠金融領(lǐng)域，拓展綠色金融的運用場景。

（四）政策上支持數(shù)字人民幣在綠色金融領(lǐng)域的應(yīng)用

貨幣政策方面。目前人民銀行日常公開市場及MLF操作過程中，對質(zhì)押券券種和質(zhì)押率方面有一定要求。建議未來在數(shù)字人民幣環(huán)境下，在公開市場操作中，央行對數(shù)字人民幣綠色債券質(zhì)押率方面給予結(jié)構(gòu)性支持，充分發(fā)揮綠色債券在結(jié)構(gòu)性貨幣政策中的作用；在MPA考核中，給予使用數(shù)字人民幣的綠色信貸風(fēng)險資產(chǎn)占比方面的政策優(yōu)惠，有助于擴大綠色信貸的規(guī)模；在信貸定價上，給予使用數(shù)字人民幣的綠色信貸LPR加點優(yōu)惠，有助于降低綠色金融企業(yè)的融資成本。

財政政策方面?？梢詮呢斦Y金使用和稅收兩方面進行支持，一方面，引入具有可追蹤特性的數(shù)字人民幣，對財政撥款的用途進行精準(zhǔn)跟蹤，防止財政資金挪用，確保財政補貼資金用于綠色產(chǎn)業(yè)；另一方面，數(shù)字人民幣體系下的企業(yè)現(xiàn)金流、資產(chǎn)負債、利潤等數(shù)據(jù)造假可能性大大降低，給予在數(shù)字人民幣試點推廣階段使用數(shù)字人民幣記賬的綠色企業(yè)一定的稅收優(yōu)惠，助力綠色金融的發(fā)展。

注釋：

1http：//www.gov.cn/xinwen/2020-12/24/content_5572899.htm，易綱：建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。

2http：//www.csrc.gov.cn/pub/shanghai/xxfw/scyw/201609/t20160902_302962.htm，構(gòu)建綠色金融體系。

3http：//www.xinhuanet.com/politics/leaders/2020-09/22/c_1126527647.htm，習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上的重要講話。

4http：//www.gov.cn/xinwen/2021-05/03/content_5604505.htm，我國綠色貸款余額超13萬億元。