中國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)發(fā)展及對(duì)策研究

徐逸文

【摘? 要】目前，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)改革的進(jìn)一步推進(jìn)，外匯衍生品市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)中不可或缺的一部分需要得到更強(qiáng)有力的發(fā)展，這不僅有利于活躍我國(guó)外匯市場(chǎng)、促進(jìn)人民幣匯率體制改革以及人民幣國(guó)際化，并且能夠幫助進(jìn)出口企業(yè)有效套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。論文結(jié)合外匯衍生品市場(chǎng)存在的部分風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)中國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)的發(fā)展歷程、宏觀環(huán)境和微觀問(wèn)題進(jìn)行剖析，并提出解決的建議和方向，旨在優(yōu)化我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并促進(jìn)其發(fā)展，增大其體量并使之與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模相匹配。

【Abstract】At present， with the further advancement of China's financial market reform， the foreign exchange derivatives market， as an indispensable part of the financial market， needs to be developed more strongly， which is not only conducive to activating China's foreign exchange market， promoting the reform of RMB exchange rate system and RMB internationalization， but also can help import and export enterprises effectively hedge and hedge risks. Combined with some risks existing in the foreign exchange derivatives market， this paper analyzes the development process， macro environment and micro problems of the foreign exchange derivatives market in China， and puts forward solving suggestions and directions， aiming to optimize the structure of China's foreign exchange derivatives market and promote its development， increase its volume and match it with the scale of China's economic development.

【關(guān)鍵詞】匯率;外匯衍生品;發(fā)展;對(duì)策

【Keywords】exchange rate; foreign exchange derivatives; development; countermeasures

【中圖分類號(hào)】F832.6? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2021）10-0091-03

1 中國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)涉及的產(chǎn)品種類及發(fā)展歷程概述

我國(guó)最早的外匯衍生品業(yè)務(wù)始于1997年，但當(dāng)時(shí)發(fā)展并不迅速。經(jīng)歷了20世紀(jì)80年代至90年代曇花一現(xiàn)的外匯期貨實(shí)踐試點(diǎn)后，直到2005年最后一輪匯改制度實(shí)行，我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)才得到較快發(fā)展并經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段。2005年8月8日央行下發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展外匯市場(chǎng)有關(guān)問(wèn)題的通知》中提到“開(kāi)辦銀行間遠(yuǎn)期外匯交易”。至此，盡管我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)無(wú)法達(dá)到國(guó)際水準(zhǔn)，但也初步具有了一定規(guī)模。同月10日，《中國(guó)人民銀行關(guān)于擴(kuò)大外匯指定銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和開(kāi)辦人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》中批準(zhǔn)開(kāi)辦人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，由于人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成本上的優(yōu)勢(shì)，一經(jīng)推出便受到普遍歡迎，其交易量從2006年的506.56億美元攀升至2013年的3.4萬(wàn)億美元，占據(jù)我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。2007年央行允許人民幣外匯掉期。由于該產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，推出后鮮有人問(wèn)津。2011年外匯管理局開(kāi)放人民幣對(duì)外匯期權(quán)的交易。之后，同年11月外匯管理局發(fā)布了《關(guān)于銀行辦理人民幣對(duì)外匯期權(quán)組合業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》。

2 中國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)現(xiàn)狀

相較于西方國(guó)家，我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)起步較晚。在歷經(jīng)十余年的探索后，目前我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)。但與此同時(shí)，該市場(chǎng)也存在些許缺陷和隱患，與成熟的國(guó)際市場(chǎng)仍存在較大差距。通過(guò)對(duì)我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)現(xiàn)狀的分析，從以下幾個(gè)方面探究其發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題。

2.1 外匯衍生品種類單一

目前，我國(guó)外匯衍生品合約大多都是在場(chǎng)外市場(chǎng)交易。由于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展和制度不能與國(guó)際水平相比，導(dǎo)致我國(guó)外匯衍生品種類單一，缺少場(chǎng)內(nèi)的衍生品合約。場(chǎng)外衍生品合約較場(chǎng)內(nèi)合約具有個(gè)性化強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)，但監(jiān)管很薄弱，做不到交易透明化。另外，場(chǎng)外市場(chǎng)具有高標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)入條件，因此，很多中小型企業(yè)與個(gè)人投資者無(wú)法滿足條件而不能入場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。而且場(chǎng)外交易并不像場(chǎng)內(nèi)衍生品合約有逐日盯市的特點(diǎn)，容易形成違約造成虧損。放眼全球衍生品市場(chǎng)，與其他國(guó)家相比我國(guó)衍生品市場(chǎng)建設(shè)緩慢。其中，主要是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)缺乏建設(shè)，這會(huì)影響到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.2 外匯衍生品體量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模不符

實(shí)證分析表明，2013年我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)交易量?jī)H為當(dāng)年對(duì)外貿(mào)易額的85%和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的38%，然而發(fā)達(dá)國(guó)家的這2個(gè)比例普遍超過(guò)150%。這證明我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)交易體量過(guò)小。我國(guó)的外匯衍生品市場(chǎng)交易具有同質(zhì)性的特點(diǎn)，這使衍生品交易量無(wú)法擴(kuò)大，交易失去活躍度。近年來(lái)，雖然我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)發(fā)展略有進(jìn)益，但與維持中高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)仍然不匹配。我國(guó)的外匯衍生品覆蓋率只有6.39%。外匯衍生品覆蓋率是由外匯衍生品日均交易量與本國(guó)月度進(jìn)出口額平均值之比所得。與我國(guó)相比，澳大利亞的外匯衍生品覆蓋率高達(dá)301%。由此可看出，我國(guó)外匯衍生品體量遠(yuǎn)小于經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。

2.3 微觀主體自身制度不完善

外匯衍生品作為一把雙刃劍，國(guó)內(nèi)企業(yè)在進(jìn)行運(yùn)用時(shí)很容易把握不好造成巨額損失。對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)運(yùn)用金融工具存在以下4點(diǎn)隱憂：首先，衍生品作為一個(gè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融工具，企業(yè)沒(méi)有深入了解其風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法構(gòu)建一個(gè)穩(wěn)健審慎的內(nèi)控環(huán)境;其次，企業(yè)無(wú)法客觀地對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，不能準(zhǔn)確制定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)限額、風(fēng)險(xiǎn)偏好;再次，企業(yè)內(nèi)部缺乏對(duì)于衍生品交易規(guī)章制度的建設(shè)，即使有一定的管理政策，但也可能存在執(zhí)行不到位的缺陷;最后，國(guó)內(nèi)對(duì)于外匯衍生品交易具有豐富經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技能的人才較為稀缺。

2.4 監(jiān)管體制不健全和市場(chǎng)主體單一

基于外匯衍生品的高風(fēng)險(xiǎn)性這一特點(diǎn)，市場(chǎng)更應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管。尤其是我國(guó)大多外匯衍生品合約在場(chǎng)外市場(chǎng)交易，而場(chǎng)外市場(chǎng)透明度低、不受法律監(jiān)管這2個(gè)缺點(diǎn)讓很多不法分子有機(jī)可乘。目前，我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要由一行（中國(guó)人民銀行）三會(huì)（銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)）構(gòu)成。但在此之下監(jiān)管體系仍不完善。國(guó)內(nèi)對(duì)于交易外匯衍生品出臺(tái)的法律條例寥寥無(wú)幾，法律層面的真空很難讓市場(chǎng)高效有序地發(fā)展下去。另外，我國(guó)目前外匯衍生品的參與主體主要為銀行類金融機(jī)構(gòu)。有學(xué)者數(shù)據(jù)表明，在我國(guó)外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)中88家會(huì)員單位中的商業(yè)銀行（包括中資和外資銀行）占比高達(dá)94%。外匯衍生品市場(chǎng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于嚴(yán)格使很多企業(yè)和投資者沒(méi)有資格進(jìn)入，這就導(dǎo)致了市場(chǎng)主體的單一化。

3 中國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生品之所以需要監(jiān)管的根本原因在于金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)很大且它們存在的風(fēng)險(xiǎn)是多樣的，如果無(wú)法對(duì)其進(jìn)行良好的管控，那么將存在對(duì)金融市場(chǎng)甚至是整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境都會(huì)產(chǎn)生巨大影響的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從客觀上講，衍生品本身的杠桿性和復(fù)雜性是存在的主要風(fēng)險(xiǎn)，并且要求交易雙方具有較高的專業(yè)能力。而衍生品交易的賣方與買方之間的信息是否對(duì)稱同樣也是隱藏的重要風(fēng)險(xiǎn)。

3.1 杠桿性暗藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)，杠桿的高低取決于所借資金占總投資額的比率，即杠桿率是負(fù)債率的一種表現(xiàn)形式。杠桿的存在使以極少資金獲得極大收益成為可能。但換言之，正是因?yàn)楦軛U的存在，可能會(huì)使具有巨額資產(chǎn)的投資者一夜之間一貧如洗。除此之外，使得衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)巨大的原因還有其復(fù)雜多變的層級(jí)和種類。隨著金融市場(chǎng)發(fā)展愈發(fā)成熟，市場(chǎng)上存在的外匯衍生品種類逐漸變多。通過(guò)上文提到的外匯衍生品種類發(fā)展歷程可以看出，我國(guó)的金融市場(chǎng)在融入國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展路徑時(shí)，獲取了一些結(jié)構(gòu)復(fù)雜的衍生品種類。這些金融工具一旦利用不當(dāng)，會(huì)引起很嚴(yán)重的后果，甚至重蹈全球金融危機(jī)的覆轍。另外，現(xiàn)階段有許多衍生品的創(chuàng)新在設(shè)計(jì)階段存在問(wèn)題，這就導(dǎo)致衍生品本身出了問(wèn)題。在之后的大量市場(chǎng)交易中，由于杠桿性的放大作用使得虛擬化程度過(guò)高，引起經(jīng)濟(jì)泡沫化。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)大大超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的承載力后，導(dǎo)致了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。

3.2 信息不對(duì)稱引起的嚴(yán)重虧損

在市場(chǎng)交易中，每個(gè)人掌握的信息量通常是不同的。市場(chǎng)上的信息可分為公共信息和私人信息2類。公共信息是交易雙方都知道的信息，而私人信息具有一定的不透明性。就是由于私人信息的存在導(dǎo)致了信息不對(duì)稱的存在。掌握信息比較充分的人員往往處于比較有利的地位，而信息貧乏的人員則處于比較不利的地位。而外匯衍生品市場(chǎng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一部分，往往也存在著信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。外匯衍生品的交易會(huì)涉及兩國(guó)或多國(guó)貨幣，這就使得許多外匯衍生品交易人員獲取信息的難度加大。盡管我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)得到發(fā)展，但不可否認(rèn)的是，國(guó)內(nèi)從事衍生品交易的企業(yè)的能力是弱于國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的。

3.3 聯(lián)動(dòng)性導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

一些外匯衍生品往往涉及多個(gè)金融市場(chǎng)和多種金融工具，它們之間復(fù)雜地交錯(cuò)在一起使得衍生品交易策略遠(yuǎn)復(fù)雜于現(xiàn)貨交易。這就使得衍生品具有很強(qiáng)的傳染性，一旦操作不當(dāng)，將會(huì)引起一系列連鎖反應(yīng)進(jìn)而導(dǎo)致巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。尤其在當(dāng)今金融全球化的背景下，市場(chǎng)間和國(guó)家間具有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，一個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題將會(huì)通過(guò)各個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)系鏈條波及全球市場(chǎng)。各國(guó)金融體系之間的聯(lián)系通過(guò)市場(chǎng)間傳導(dǎo)，這就使得風(fēng)險(xiǎn)很容易在交易中傳播到全球金融體系的每一個(gè)角落。例如，在2008年金融市場(chǎng)危機(jī)中，由于雷曼兄弟等投行的不當(dāng)投資，引發(fā)了首先從金融衍生品市場(chǎng)的波動(dòng)聯(lián)動(dòng)到基礎(chǔ)金融市場(chǎng)，引發(fā)基礎(chǔ)金融市場(chǎng)危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)。

4 中國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)的改進(jìn)措施

外匯衍生品市場(chǎng)是現(xiàn)代金融體系中的有機(jī)組成部分，我國(guó)在發(fā)展外匯衍生品市場(chǎng)的過(guò)程中，要緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主線。針對(duì)我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)目前暴露出來(lái)的問(wèn)題，從宏觀上可以健全監(jiān)管和法律制度，豐富交易種類。從微觀上需要加強(qiáng)企業(yè)自身內(nèi)控建設(shè)。

4.1 豐富外匯衍生品交易種類

根據(jù)我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，為建設(shè)層次更豐富、結(jié)構(gòu)更多元的金融市場(chǎng)體系，我國(guó)應(yīng)增加外匯衍生品交易種類，增強(qiáng)境內(nèi)外匯市場(chǎng)影響力。目前，我國(guó)現(xiàn)有的外匯衍生品交易品種均為場(chǎng)外合約，和成熟的國(guó)際市場(chǎng)相比缺乏場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)合約。因此，外匯衍生品場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的建設(shè)將成為重點(diǎn)。并且在合適的時(shí)機(jī)可以考慮推出外匯衍生品的期貨交易。首先，期貨交易不像場(chǎng)外市場(chǎng)合約具有交易不透明、市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻高以及交易成本高的特點(diǎn);其次，建設(shè)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)有助于活躍外匯衍生品市場(chǎng)，提高交易市場(chǎng)的公正性和透明性。因此，我國(guó)應(yīng)加快外匯衍生品市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)度，將上市外匯期貨的推出提上日程，不僅能豐富交易品種，還可以與場(chǎng)外市場(chǎng)形成互補(bǔ)，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

4.2 加強(qiáng)對(duì)內(nèi)開(kāi)放，交易主體多元化

目前，我國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)主體為商業(yè)銀行，許多涉及外匯交易的大型機(jī)構(gòu)投資者或者大型企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，想要進(jìn)入外匯衍生品市場(chǎng)交易，但卻囿于制度沒(méi)有資格進(jìn)入。這就使得外匯衍生品市場(chǎng)不活躍，交易主體呈現(xiàn)單一性。由于我國(guó)主要外匯衍生品合約種類在場(chǎng)外交易，而場(chǎng)外市場(chǎng)具有透明度低、市場(chǎng)準(zhǔn)入嚴(yán)格的特點(diǎn)。因此，我國(guó)外匯衍生品交易出現(xiàn)利用率低、市場(chǎng)參與度不足的現(xiàn)狀。對(duì)此，有關(guān)部門應(yīng)鼓勵(lì)面臨巨大敞口的企業(yè)積極使用衍生品進(jìn)行對(duì)沖，以此來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于如何提高外匯衍生品市場(chǎng)活躍度并豐富交易主體的問(wèn)題，首先，在企業(yè)遵循“實(shí)事求是”的原則下，市場(chǎng)準(zhǔn)入的資格應(yīng)適當(dāng)放寬;其次，有關(guān)部門需要優(yōu)化辦理業(yè)務(wù)的流程來(lái)提高市場(chǎng)運(yùn)行效率。

4.3 加強(qiáng)微觀主體自身建設(shè)

外匯衍生品的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的自身建設(shè)息息相關(guān)，一旦企業(yè)沒(méi)有利用好衍生工具進(jìn)行對(duì)沖或者產(chǎn)生不當(dāng)動(dòng)機(jī)就會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大。COSO于2004年發(fā)布了《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理——整合框架》，強(qiáng)調(diào)企業(yè)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的融合，促使企業(yè)全面關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。因此，企業(yè)的內(nèi)控建設(shè)顯得尤為重要。企業(yè)可以設(shè)立獨(dú)立的監(jiān)管部門并引進(jìn)外匯衍生品經(jīng)驗(yàn)豐富的高端人才，從根源上避免衍生品使用不當(dāng)導(dǎo)致巨大損失的情況。另外，企業(yè)需要樹(shù)立明確的控制目標(biāo)并建立審慎的控制環(huán)境。健全面向外匯衍生品業(yè)務(wù)的事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及應(yīng)對(duì)程序。企業(yè)在運(yùn)用外匯衍生品進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的決策中，應(yīng)充分考慮風(fēng)險(xiǎn)大小、公司財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、資金流動(dòng)性等因素。企業(yè)還應(yīng)高度重視公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理，從全局視角出發(fā)作出利于公司整體的決策。建議從識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、分析風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估影響、管理風(fēng)險(xiǎn)入手，建立一套健全的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。

4.4 形成完善的監(jiān)管體系

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)外匯衍生品的監(jiān)管體系已經(jīng)基本形成，但當(dāng)前體系仍然存在缺陷。管理外匯衍生品市場(chǎng)最直接有效的方式就是從國(guó)家層面對(duì)其立法。我國(guó)商業(yè)銀行在面臨利率市場(chǎng)化提速和資本市場(chǎng)快速發(fā)展的雙重壓力下，很容易通過(guò)監(jiān)管漏洞來(lái)獲取利益。這對(duì)我國(guó)監(jiān)管體系和法律制度提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，完善監(jiān)管法律體系迫在眉睫。第一，目前我國(guó)有關(guān)外匯衍生品市場(chǎng)的法律很少，這就導(dǎo)致了監(jiān)管的真空。一個(gè)完善的監(jiān)管體系應(yīng)該以堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)作為保障。出臺(tái)一部專門針對(duì)外匯衍生品市場(chǎng)的法律有助于形成一體化的金融監(jiān)管框架。第二，監(jiān)管部門應(yīng)保證市場(chǎng)主體對(duì)于外匯衍生品交易的透明。盡量避免因交易過(guò)程中一些因素不能完全披露而引起的損失。第三，打擊過(guò)度投機(jī)行為。雖然投機(jī)行為在衍生品交易中普遍存在，并且投機(jī)程度與企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、出口收入占比以及企業(yè)償付能力成正相關(guān)。但大量以投機(jī)為目的的交易不利于金融市場(chǎng)健康發(fā)展。如果監(jiān)管不到位導(dǎo)致投機(jī)過(guò)度從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)擾亂市場(chǎng)秩序影響市場(chǎng)正常運(yùn)行。因此，監(jiān)管部門要嚴(yán)格把控可能出現(xiàn)的過(guò)度投機(jī)行為。

5 結(jié)語(yǔ)

我國(guó)商業(yè)銀行的外匯衍生業(yè)務(wù)起步較晚，盡管我國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了幾十年的發(fā)展，取得了巨大進(jìn)步，但與國(guó)際水平相比仍有較大差距。在我國(guó)加快金融體制改革的背景下，我國(guó)商業(yè)銀行面臨著巨大的轉(zhuǎn)型壓力，加快外匯衍生品業(yè)務(wù)的拓展是我國(guó)商業(yè)銀行目前的主要任務(wù)之一。與此同時(shí)，為實(shí)現(xiàn)我國(guó)匯率市場(chǎng)化改革和人民幣國(guó)際化的目標(biāo)，建設(shè)和完善外匯衍生品市場(chǎng)是必要條件。在穩(wěn)步擴(kuò)大外匯衍生品市場(chǎng)規(guī)模的同時(shí)也要注意防范可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)。此外，加強(qiáng)微觀主體的建設(shè)并且加強(qiáng)對(duì)內(nèi)開(kāi)放，對(duì)于進(jìn)出口企業(yè)具有重大意義。拓展外匯衍生品市場(chǎng)的寬度和深度，能起到活躍金融市場(chǎng)的作用，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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