淺析項目財務(wù)分析對投融資決策的影響

尹桂香

摘要：隨著社會的進步，投融資對促進我國經(jīng)濟增長有著至關(guān)重要的作用，是我國社會經(jīng)濟得以發(fā)展的重要支撐，然而，想要保證項目投融資決策的科學性和項目的可行性，需要由項目財務(wù)分析結(jié)論予以判定。從這個角度來講，項目財務(wù)分析對投融資決策具有決定性的影響。

關(guān)鍵詞：項目財務(wù)分析;投融資決策;影響

在所有企業(yè)項目經(jīng)濟評價工作過程中，財務(wù)分析都擁有極其關(guān)鍵的作用，其也屬于投融資決策最關(guān)鍵的參考憑證。在如今會計制度與相應(yīng)稅收法規(guī)雙重要求下，財務(wù)分析已經(jīng)屬于抓取效益以及對項目費用展開預(yù)測的關(guān)鍵工作之一，其內(nèi)容較為多樣化，有關(guān)部門應(yīng)當對其予以深入研究和分析。

1.項目財務(wù)分析的概念及內(nèi)容概述

財務(wù)分析簡單來講就是基于現(xiàn)有會計制度和稅收法規(guī)下，對項目費用和獲得收益進行預(yù)測的一項工作。財務(wù)分析對任何項目經(jīng)濟評價都發(fā)揮著不可忽視的作用，是投融資決策過程中的重要參考和依據(jù)。財務(wù)分析從本質(zhì)來講并不是單一性的工作類型，而是囊括了多個內(nèi)容在內(nèi)，例如財務(wù)盈利能力分析、償債能力分析和財務(wù)生存能力分析等都是構(gòu)成財務(wù)分析的重要內(nèi)容，且工作類型不同其重點也會存在差異，需要進行區(qū)別分析。對于財務(wù)盈利內(nèi)容分析來講，其側(cè)重點在現(xiàn)金流量分析上，以融資角度對其劃分又可以細分為融資前分析和融資后分析?；诖吮尘跋逻M行進一步的細分又可以分為投資現(xiàn)金流量分析、投資各方流量分析和資本金流量分析等三部分內(nèi)容。其中投資現(xiàn)金流量分析主要是對項目設(shè)計合理性予以的分析，為后續(xù)投資決策提供了重要的參考;投資各方流量分析是基于投資各方角度對各方收益率進行的計算，以此保證各方財務(wù)收益的合理性;資本金流量是以融資為前提進行的分析，是對融資后項目合理性判斷的重要措施。

2.財務(wù)分析對國有企業(yè)投融資決策的重要影響

（1）在一級評價項目決策分析時，財務(wù)分析可以進行有效緩解，它需要有關(guān)人員從多方面、多角度對項目展開評價，而財務(wù)分析工作應(yīng)當始終貫穿于項目整體評價過程中，并且還應(yīng)當存在于決策分析所有環(huán)節(jié)與階段中。（2）對于經(jīng)營性的項目決策而言，財務(wù)分析的最終結(jié)論是其關(guān)鍵的評價以及決策分析憑證。項目發(fā)起方將決定是否發(fā)起乃至進一步對項目進行推動，而權(quán)益投資人將決定是否投資該項目，另外審批人員則決定了此項目能否被批準以及能否進行，債權(quán)人主要決定了是否向項目決定者發(fā)放貸款，所有的決策都是以財務(wù)分析結(jié)論當作決策憑證的。對于那些需要政府部門最終審核的項目，每一級審核部門在做出決策的時候可以按照有關(guān)數(shù)據(jù)信息展開財務(wù)分析，主要包含了項目經(jīng)濟以及社會的營銷大小。（3）在比選項目方案時，財務(wù)分析工作也起到了關(guān)鍵作用。這主要是由于比選方案的核心在于展開評價以及分析。在項目的規(guī)模、工程以及技術(shù)等方面，均需要有關(guān)部門經(jīng)由科學比選、評價，從而擇優(yōu)篩選出最合適的方案，把財務(wù)分析的最終結(jié)論應(yīng)用到比選方案的過程中，能夠幫助有關(guān)人員探討哪些方案更具備合理性以及可行性。

3.投融資決策中財務(wù)分析應(yīng)用應(yīng)注意的問題

3.1財務(wù)盈利能力方面

對項目投資現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入進行剖析可知，回收固定資產(chǎn)余值也是其中一項重要內(nèi)容。據(jù)了解，此數(shù)值計取是影響財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值計算結(jié)果的關(guān)鍵因素。然而，由于折舊年限取值存在明顯的不同，對此基于計算期末下其數(shù)值也會存在差異。如果折舊年限時間不長，那么總成本費用在各年中分攤的金額數(shù)量也相應(yīng)較高，如果在計算期末固定資產(chǎn)余值呈現(xiàn)了逐步降低的趨勢，那么計算出的財務(wù)指標相應(yīng)的也就會變低。雖然我國法律對固定資產(chǎn)折舊年限房屋和建筑物做出了明確規(guī)定，但是客觀來講此方面的內(nèi)容還有待完善，應(yīng)將資產(chǎn)折舊相關(guān)參數(shù)和實際情況結(jié)合起來進行考慮，從而提升計算結(jié)果的準確性。

3.2提高所得稅計取的正確性

調(diào)整所得稅是項目投資現(xiàn)金流量表當中的一個項目，在計算過程中是將息稅前利潤作為基數(shù)的，但是在實際計算過程中，需要注意不能簡單地當息稅前利潤為正值時計取，而是應(yīng)當累計息稅前利潤為正值時才計取，在計算指標過程中，先進行試算，每次試算都要注意調(diào)整所得稅的計取?？傮w來說，財務(wù)盈利能力分析應(yīng)主要用動態(tài)分析，輔助用靜態(tài)分析，以這兩個方面去考察項目的盈利能力。（1）償債能力方面。一般來說，由于項目經(jīng)營前期生產(chǎn)較低，有可能出現(xiàn)利息和償債備付率較低情況在個別年份，這時不能認定該項目償債能力不行，而應(yīng)該從項目是否如期償還了全部本息來考慮。適當?shù)臅r候可以調(diào)整個別年份的還款額度，重新分析償債能力，來確定分析的準確性。（2）財務(wù)生存能力方面。在項目財務(wù)生存能力分析中，應(yīng)該將償債能力分析結(jié)合起來，分析是否具備充足的凈現(xiàn)金流量維持項目的正常運營，以及是否存在備年累計盈余資金負值情況。對于財務(wù)生存能力分析要將財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表作為依據(jù)，考察計算期間內(nèi)的各年投融資和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流（包括流入與流出），以及凈現(xiàn)金流量、累計盈余資金，計算判斷項目有無足夠凈現(xiàn)金來維持正常的運用，若項目無法產(chǎn)生足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金，或者其為負值，那么將難以維持項目的正常運行，由于自身資金不平衡，項目為運行就需要依賴于短期融資或者外部資金的投入來維持，某些項目還可能需要政府的補助支持。注意項目為了可持續(xù)運行，其各年的累計盈余資金不能為負值。

項目財務(wù)分析對投融資決策來講意義重大，在對企業(yè)考核過程時，財務(wù)盈利能力分析中項目投資現(xiàn)金流量、項目資本金現(xiàn)金流量以及投資各方現(xiàn)金流量等都是不可或缺的重要因素。企業(yè)想要確保自身的可持續(xù)發(fā)展，那么就要對財務(wù)分析給予高度重視，并確保其在投融資決策中的重要作用得到充分地發(fā)揮。

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