我國重載汽車新型制動輔助系統投融資模式分析

摘要：經濟發(fā)展新常態(tài)下，汽車工業(yè)近幾年來在全世界范圍高速發(fā)展，大型貨客車在物流和人群流動中越來越受到重視，為保持重載汽車穩(wěn)定制動安全駕駛，通常需要裝備輔助制動的緩速器減速裝置。通過對比國內緩速器與國外緩速器裝置，發(fā)現我國在緩速器項目上資金投入研發(fā)不足，特別在新型制動輔助系統：液力緩速器項目的研發(fā)投入不足，加以汽車零部件回籠資金周期較長，緩速器市場推廣發(fā)展仍重道遠。本文通過對多家相關液力緩速器創(chuàng)業(yè)公司的調查研究，發(fā)現公司現階段急需在產品上投入流動資金，同時擴大投融資渠道，與相關投資方成立合資公司，通過股權合作方式強化產品生產以及銷售環(huán)節(jié)，以擴大緩速器產能。

關鍵詞：資金渠道;融資需求;股權合作

一、中國汽車緩速器市場需求現狀分析研究

（1）汽車緩速器行業(yè)市場發(fā)展狀況

中國經濟快速發(fā)展的背景下，中國汽車工業(yè)制造水平持續(xù)提升，汽車工業(yè)市場規(guī)模不斷擴大，在2014年至2018年期間，中國汽車緩速器行業(yè)市場規(guī)模由2014年的8.3億元人民幣上升至2018年的10.7億元，年復合增長率6.6%。面對市場潛力巨大的汽車緩速器行業(yè)，中國汽車緩速器制造商的制造能力持續(xù)提升據該行業(yè)數據統計，未來中國汽車緩速器行業(yè)將保持快速增長的趨勢，預計2023年突破28億元人民幣。

（2）大重型貨車銷售變化

汽車緩速器通常安裝于大型商用車，大型商用車主要分為重型貨車及大型客車，大型客車由于產銷量較少（年銷量10萬量左右），對緩速器產品市場需求整體影響較小，故本報告主要從重型貨車銷售驅動緩速器市場維度進行分析。我國重型貨車2019年銷售量為117.43萬輛[1]，2020年銷售量為162萬輛，重型貨車市場發(fā)展最重要的驅動力來自于經濟增長帶來的貨運新增需求，新增的房地產開工與基建等工程項目以及大[2]規(guī)模固定資產投資帶來的能源運輸、建筑建材、土石方、鋼鐵、礦石等各類貨運需求的增加，消費增長帶來各類消費品運輸需求增加。

（3）汽車緩速器市場競爭情況

中國汽車緩速器廠家以生產電渦流緩速器為主，汽車電渦流緩速器市場競爭激烈。液力緩速器市場規(guī)模相對較小，市場由國外廠家壟斷。在汽車電渦流緩速器行業(yè)，國外廠家的市場占有率逐步降低，中國廠家的產品市場占有率迅速提高。2001年至今，由于汽車緩速器利潤率高，眾多零部件生產廠家進入這一領域，加劇市場競爭，擠占國外廠家市場份額。汽車緩速器的市場供給迅速擴大，但無序競爭導致產品的質量問題不斷涌現。伴隨著汽[3]車緩速器的銷售模式從向客車公司等終端客戶交付到向整車制造廠銷售為主，整車廠提高了零部件供應商的認證程序和產品的標準。在銷售模式變化的背景下，汽車緩速器行業(yè)逐步從無序競爭發(fā)展到以質量為主導的新階段，部分規(guī)模過小的廠家逐步退出市場[4]。2020年，汽車緩速器行業(yè)的生產制造商約為7-8家，代表企業(yè)為特爾佳、泰樂瑪、威德車業(yè)。

在汽車液力緩速器方面，國外廠家占據優(yōu)勢地位，中國廠家在液力緩速器的生產制造上起步晚，目前仍處于模仿和仿制階段。國內市場上銷售液力緩速器的公司總共六家（包括本項目的液力科技創(chuàng)業(yè)公司），而福伊特在中[5]國液力緩速器行業(yè)的市場占有率約為50%-60%，是規(guī)模最大的液力緩速器制造商。福伊特集團涉足能源、石油、天然氣、汽車、運輸等領域，產品覆蓋機械、電子驅動器和汽車緩[6]速器。中國自主品牌特爾佳發(fā)展迅猛，特爾佳在液力緩速器行業(yè)的市場占有率約為20%。

二、中國汽車緩速器現階段市場發(fā)展狀況分析--以本創(chuàng)業(yè)公司緩速器為例

（一）創(chuàng)業(yè)公司緩速器項目情況分析

對比電渦流緩速器和液力緩速器，從質量、性能、安裝便利、安全等各個方面都有較大提升;從國內及國外同行業(yè)其他緩速器產品對比來看，創(chuàng)業(yè)公司新一代水介質緩速器暫無同質化競爭產品，性能指標上處于優(yōu)勢地位;公司從2015年成立后，上游供應鏈日趨完善、產品技術不斷升級已逐步邁入成熟階段。液力緩速器專利權方面權屬清晰、暫無爭議且有相關印證資料。同時，液力緩速器曾經過專業(yè)測試機構的測試，下一步可結合原有的測試報告，請相關專業(yè)機構或者組織相關技術人員，對其產品進行評測與驗證，確保產品質量與性能符合預期。

據了解，創(chuàng)業(yè)公司掌握緩速器相關技術并持有專利，但自公司成立以來，未能將專利技術通過產品的生產、銷售來為企業(yè)帶來較好的經濟效益，至今未能形成生產規(guī)模，未能有效拓展、占據市場，未能完善售后服務體系。

（二）創(chuàng)業(yè)公司經營情況分析

1.相關企業(yè)現階段經營情況較弱，不夠成熟。據了解緩速器相關技術正在研發(fā)階段，相關企業(yè)大多屬于初創(chuàng)型企業(yè)，其主要業(yè)務始終沒有得到真正發(fā)展，企業(yè)產品起步期間，財務報表多處于虧損狀態(tài)[7]，據本文案例創(chuàng)業(yè)公司介紹，產品從成立至今裝車不過百臺，長期處于初創(chuàng)型企業(yè)，遠遠沒有達到一個成熟企業(yè)的運營狀態(tài)。

2.創(chuàng)業(yè)企業(yè)人員流失多、產品規(guī)模小。由于工廠 2017 年從深圳搬至西部省份，導致部分技術人員流失。同時工廠規(guī)模較小，仍屬于小規(guī)模人工組裝，沒有標準化組裝線批量生產產品。

3.初創(chuàng)產品售后服務及品控現階段無保障。由于目前訂單較少導致產量較小，對上游供應商提供的產品部件品控掌握能力幾乎沒有。同時，由于目前公司條件有限，自身產品出廠前測試過于簡單，無法完全控制產品質量。

4.創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展中常常遇到投融資瓶頸。雖然該公司從成立之初就一直受到投資者青睞，但對于公司所在地的相關政策方面缺乏了解，同時在選擇投資方、合作方上較為謹慎，股權結構方式至今較為簡單，缺乏資金支持和成熟的管理模式。

三、液力緩速器項目投融資建議

新經濟常態(tài)下，決定了企業(yè)創(chuàng)新投入具有以下顯著特征： 資產專用性程度高，調整程度高，高風險性和正外部性。結合上述企業(yè)有關資料，針對緩速器市場、對目標公司情況及產品情況提出以下幾個方案分析建議：

（一）引入間接融資

液力科技處于初創(chuàng)階段，獲得外部金融機構間接融資難，但可依托于行業(yè)相關政府部門，比如：依托交通運管部門所轄企業(yè)引入風險投資基金，如：通過交通小貸公司貸款、融資租賃公司融資、保險等方式取得啟動資金。

（二）引入產業(yè)發(fā)展基金

基金按照加快完善現代市場體系和加快轉變政府職能的要求，充分考慮到我國高速公路、水路交通行業(yè)特點和發(fā)展實際。在嚴格控制風險、確保資金安全的前提下，可開展市場化運作，提高基金投資收益和發(fā)展能力，但不得投資于國家對政府投資基金明確規(guī)定不得從事的相關業(yè)務;基金管理方式充分體現交通行業(yè)基金的行業(yè)屬性，提高項目選擇的針對性和投后管理的便利性，采取“母基金與子基金共同委托同一基金管理人”的管理模式，基金管理人為交通投資管理有限公司。

（三）采用股權投資方式

1.增資擴股或股權轉讓方式

從創(chuàng)業(yè)公司目前的經營情況來看，現處于初創(chuàng)階段，企業(yè)發(fā)展并不成熟。其在產品研發(fā)、技術應用上有優(yōu)勢，在經營管理上似乎差強人意，該公司負責人也在會談中表達出“不善于企業(yè)日常經營的管理，更在乎產品研發(fā)”的想法，希望不只是引入資方單純地提供資金支持或債權投資，更希望有實力的合作方可以參與入股，提供技術、管理人才共同經營發(fā)展。

據調研，現階段市場上生產同類產品的企業(yè)較少（僅6家），投資該行業(yè)可以占據一定的市場份額，但需要前期投入大量資金且時間周期較長，故以上述方式投資初創(chuàng)期企業(yè)，因生產經營、產品市場、競爭市場等方面的不可控因素較多，投資風險較大。

2.成立合資公司方式

與創(chuàng)業(yè)公司共同出資成立新的合資公司，合作各方以出資額為限承擔相應的權利及義務。該方式可以向交通產業(yè)基金、交通系統各企業(yè)、外部銀行融資等多種方式籌集項目資金。

在新公司成立之初、產品銷售量較小時，創(chuàng)業(yè)公司以技術授權的方式向項目公司收取技術授權費，費用的支付可以按產品實際銷售量支付;待產品規(guī)模擴大后，技術授權費可以考慮按年收費;如果公司規(guī)模進一步擴大，可在考慮將專利權進行估值后以技術入股的形式注入進合資公司。

（四）項目產品推廣與管理支撐

1.依托交通運輸業(yè)的國企背景向所屬企業(yè)推廣、采購產品

依托交通運輸業(yè)的國企背景，可由交通運管部門以提高施工運輸安全為目的，以新產品促安全生產方式在交通行業(yè)推廣使用。一是由三大施工企業(yè)為所管理的重卡、客運及特種車輛，率先嘗試推廣加裝液力緩速器;二是可建議施工企業(yè)參建的運輸車輛安裝緩速器;三是可向本地或周邊省份的?；愤\輸車輛生產廠家和重型運輸車輛生產廠家進行推廣加裝。同時加大對液力緩速器宣傳營銷，從重型車輛行駛安全角度及使用后車輛維護成本節(jié)約對比的角度，使消費者逐漸認識并認可液力緩速器。

2.以安全生產為目的，向客運行業(yè)、物流行業(yè)進行推廣

隨著物流行業(yè)的迅速發(fā)展，可以利用物流產業(yè)集團、物流行業(yè)協會、貨車幫等組織向運輸企業(yè)、個人推廣使用該產品。

3.在高速公司服務區(qū)進行針對性宣傳推廣

高速公路服務區(qū)是貨車較為集中的地方，進行宣傳推廣可有效提高產品知名度及貨運人員認知度。待市場成熟后，可以考慮在服務區(qū)設點銷售、加裝產品，進一步強化市場推廣力度。

4.配套產品上游配件集成供應商

創(chuàng)業(yè)公司當前的生產模式為：由產品上游配件集成供應商提供緩速器的相關配件，創(chuàng)業(yè)公司完成組裝和測試后向市場銷售。因此，可以考慮下一步待該產品市場成熟、需求量提高的情況下，將該產品的上游配件集成供應商引入落戶當地或者直接投資建廠進行配件產品的生產，進一步降低該產品成本。

四、結論

對創(chuàng)業(yè)公司于來說，企業(yè)融資能力的影響，一定程度上是通過加大創(chuàng)新研發(fā)產品來實現的，其最根本目的就是為了擴大生產，即提高企業(yè)的生產經營管理等各方面都能力，因此，企業(yè)是否有一個較為不不錯的企業(yè)股權融資結構，在很大一部分依靠企業(yè)自身的研發(fā)投入。研發(fā)投入都是創(chuàng)新投入，只有研發(fā)的產品或者技術對于其他的相同或者相似企業(yè)競爭者所沒有的或者所缺少的，對于這樣的研發(fā)投入就屬于創(chuàng)新投入，產品在推向市場后，獲得盈利能力的同時，才能吸引更多的投資者來投資。

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作者簡介：羅洪波（1970.9-），男，漢族，貴州安順人，碩士，單位：貴州公路集團黔貴投資公司，高級工程師，研究方向：工程機械及經濟性推廣。