貨幣政策工具、農(nóng)村金融體系支持貧困地區(qū)鄉(xiāng)村振興的區(qū)域差異與空間效應研究

摘要：基于2016—2018年河南省39個貧困縣的季度數(shù)據(jù)，采用空間計量經(jīng)濟模型分析不同貧困地區(qū)農(nóng)村金融體系對鄉(xiāng)村振興的空間溢出效應，結果顯示：通過對經(jīng)濟領域的薄弱環(huán)節(jié)投放再貸款，能有效促進鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施;銀行和保險服務對推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施效果明顯，而證券服務對鄉(xiāng)村振興的效果不明顯;不同貧困地區(qū)農(nóng)村金融體系精準支持鄉(xiāng)村振興，存在貨幣政策工具的有效性有待提高，金融基礎設施投放效率不高，資本的虹吸效應明顯，保險保障作用較弱，以及農(nóng)村金融支持農(nóng)業(yè)、農(nóng)戶、產(chǎn)業(yè)的方式有待改進等問題;農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興空間溢出效應顯著。

關鍵詞：貨幣政策工具;農(nóng)村金融體系;鄉(xiāng)村振興;區(qū)域差異;空間溢出效應

鄉(xiāng)村振興是中共十九大提出的重大戰(zhàn)略，是化解新時代城鄉(xiāng)之間發(fā)展不平衡和農(nóng)村地區(qū)發(fā)展不充分問題的重大舉措[1]。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略提出后，學者們圍繞鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實施情況展開了研究，一致認同應該緊緊圍繞“二十字”方針與五大目標任務推進落實[2-5]。

學者們針對多元化目標探討了鄉(xiāng)村振興評價指標體系的構建。張挺等[6]從戰(zhàn)略目標的五個方面構建了鄉(xiāng)村振興評價指標體系，運用熵值法和層次分析法對11個省區(qū)市的35個鄉(xiāng)村進行了實證分析;賈晉等[7]基于“五位一體”鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略目標任務，運用熵值法和TOPSIS法對30個省區(qū)市的鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平進行了測度和比較;閆周府等[8]圍繞鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的五大目標任務建立了鄉(xiāng)村振興評價指標體系，采用主成分分析法和專家打分法對30個省區(qū)市的鄉(xiāng)村振興發(fā)展水平進行了測度。

關于農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的相關研究成果豐碩，一些學者從宏觀層面展開了研究。韓俊[9]認為應健全與農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展相適應的農(nóng)村金融體系，以滿足鄉(xiāng)村振興多元化的金融需求;程郁[10]認為推進鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施應保障金融資源對“三農(nóng)”的優(yōu)先投入，建立科學規(guī)范的現(xiàn)代農(nóng)村金融體系有助于破解城鄉(xiāng)金融資源的“逆向”配置問題;潘妍妍等[11]認為農(nóng)村金融體系在支持鄉(xiāng)村振興方面發(fā)揮支撐作用的首要條件是建立多元化的農(nóng)村金融生態(tài)體系，滿足鄉(xiāng)村振興的資金需求;吳本建等[12]通過總結發(fā)達國家和地區(qū)農(nóng)村金融體系構建的經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的金融支持體系應由農(nóng)業(yè)信貸體系、農(nóng)業(yè)擔保體系、農(nóng)業(yè)保險體系和資本市場構成。

總體而言，現(xiàn)有圍繞農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的研究取得了一些有價值成果，但也有較大的提升空間。鑒于此，本文擬在現(xiàn)有研究的基礎上，聚焦鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的五大目標任務，采用熵值法和TOPSIS法綜合測算鄉(xiāng)村振興水平，運用空間計量模型實證分析農(nóng)村金融體系對不同貧困地區(qū)鄉(xiāng)村振興的差異化影響，以期為“后扶貧時代”統(tǒng)籌推進脫貧攻堅與鄉(xiāng)村振興有機銜接提供參考。

一、研究設計

1.農(nóng)村金融體系支持貧困地區(qū)鄉(xiāng)村振興的作用機制

農(nóng)村金融體系支持貧困地區(qū)鄉(xiāng)村振興有兩個方面內(nèi)涵。首先，農(nóng)村金融服務本質(zhì)上是農(nóng)村金融直接或間接為農(nóng)業(yè)、農(nóng)戶和產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供便捷有效的資金支持，通過促進鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)興旺、生態(tài)宜居、鄉(xiāng)風文明、治理有效、農(nóng)民生活富裕，從而實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興。其次，農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的作用機制（見圖1）具體表現(xiàn)為以下四個方面：一是中國人民銀行各級分支機構運用貨幣政策工具向農(nóng)村薄弱領域提供政策支持，向金融機構發(fā)放成本較低的再貸款資金，引導金融機構加大支持鄉(xiāng)村振興的力度;二是銀行業(yè)為縣域經(jīng)濟、城鄉(xiāng)居民提供存款、貸款等金融服務，幫助群眾積累財富，使其獲得一定的存款收益，緩解鄉(xiāng)村發(fā)展生產(chǎn)過程中的資金短缺問題，實現(xiàn)生產(chǎn)性收入增長;三是證券業(yè)可以輔導貧困地區(qū)企業(yè)通過發(fā)行債券或IPO等方式拓展融資渠道，幫助當?shù)仄髽I(yè)做大做強，促進地方經(jīng)濟發(fā)展;四是保險業(yè)可以為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中遇到自然災害和意外事故造成的經(jīng)濟損失給予一定的風險補償。

2.研究方法與數(shù)據(jù)說明

為全面反映農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的區(qū)域差異與空間效應，本文采用空間通用模型[13]。本文數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫，選取2016年第一季度至2018年第一季度河南省大別山集中連片特困區(qū)16個貧困縣、秦巴山集中連片特困區(qū)11個貧困縣、非連片貧困區(qū)12個貧困縣的經(jīng)濟社會發(fā)展指標和金融發(fā)展指標。

3.指標選取

本文的被解釋變量是鄉(xiāng)村振興水平，其內(nèi)涵豐富，是多因素綜合影響的結果，因此采用熵值法和TOPSIS法圍繞鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的五大目標任務綜合測度鄉(xiāng)村振興水平，多維度指標具體見表1，農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的指標說明具體見表2。

二、實證研究

1.河南省39個貧困縣農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的實證分析

本文采用空間面板回歸模型，分析河南省39個貧困縣農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的空間效應，結果見表3。由表3可知，空間自相關系數(shù) λ的P值為 0.063 695，空間自回歸系數(shù) ρ 的P值為-0.028 957。這說明在不同貧困地區(qū)鄉(xiāng)村振興水平存在顯著的空間依賴性，分析農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的影響因素時應將空間要素考慮在內(nèi)。因此，河南省39個貧困縣農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興影響機制分析，應以空間面板廣義矩估計回歸方法（以下簡稱GMM）的分析結果為準。

從金融政策來看，貨幣政策工具的系數(shù)為0.000 059，在1%的顯著性水平上顯著。這說明貨幣政策工具在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施進程中發(fā)揮著引導金融機構精準支持實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的作用。

從農(nóng)村金融服務主體來看，銀行服務的系數(shù)為-0.000 453，在10%的顯著性水平上不顯著，這說明銀行在縣域提供的ATM機、POS機或其他自助服務終端等金融基礎設施對鄉(xiāng)村振興的作用不顯著。證券服務的系數(shù)為-0.049 928，在10%的顯著性水平上不顯著。證券業(yè)支持貧困地區(qū)鄉(xiāng)村振興的政策主要為在貧困地區(qū)為上市企業(yè)開通IPO的綠色通道，旨在通過吸引更多社會資本帶動當?shù)仄髽I(yè)發(fā)展，但實際上可能存在資金外逃的風險，這將阻礙鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實施。保險服務的系數(shù)為0.000 346，在5%的顯著性水平上顯著，這說明保險業(yè)對鄉(xiāng)村振興的支持，不僅可以分散農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險，而且可成為融資增信的保障工具，擴大融資主體的信貸額度，從而引導更多資金支持鄉(xiāng)村振興。

從農(nóng)村金融服務對象來看，金融支持農(nóng)業(yè)的系數(shù)為-0.000 006，在10%的顯著性水平上顯著;金融支持產(chǎn)業(yè)的系數(shù)為0.000 005，在 10%的顯著性水平上顯著;金融支持農(nóng)戶的系數(shù)為0.000 010，在5%的顯著性水平上顯著。這說明，一方面，金融支持可以幫助農(nóng)戶脫貧致富;另一方面，進一步加大金融業(yè)對農(nóng)業(yè)的支持力度，對鄉(xiāng)村振興的作用效果不明顯。尤其對于鄉(xiāng)村振興水平較高的地區(qū)，過多將金融資源投入農(nóng)業(yè)可能會造成金融資源的浪費，降低農(nóng)村金融支持鄉(xiāng)村振興的效率。相對而言，農(nóng)村金融對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持將有效促進鄉(xiāng)村振興。

由此可見，銀行業(yè)、保險業(yè)和貨幣政策工具使用能有效推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施。金融對農(nóng)戶的支持，能通過提升農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營的融資便利度，提高收入水平，助力其實現(xiàn)生活富裕的目標。金融對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持，能夠促進農(nóng)村第一、二、三產(chǎn)業(yè)融合，實現(xiàn)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的提升。保險對鄉(xiāng)村振興的支持，不僅可以分散農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險，發(fā)揮其風險補償作用，而且具有融資增信的作用，引導更多資金支持鄉(xiāng)村振興。持續(xù)發(fā)揮貨幣政策工具對鄉(xiāng)村振興的支持引導作用，是農(nóng)村金融支持鄉(xiāng)村振興的政策保障。

2.河南省不同貧困地區(qū)農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的實證分析

大別山區(qū)、秦巴山區(qū)、非連片地區(qū)貧困縣農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的空間效應見表4。

由表4可知，秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)、非連片地區(qū)貧困縣農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興的空間自相關系數(shù) λ在 1%的顯著性水平上顯著，這說明區(qū)域間存在顯著的空間依賴性;同時Hausman檢驗結果顯示，選擇隨機效應的結果解釋更加科學。因此，秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)、非連片地區(qū)貧困縣農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興實證分析，應以空間面板GMM隨機效應的分析結果為準。

從金融政策方面來看，秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)貧困縣的貨幣政策工具的系數(shù)均為正，且在1%的顯著性水平上顯著。這說明，貨幣政策工具在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施進程中發(fā)揮著引導金融機構精準支持實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的作用，但對于非連片地區(qū)的貧困縣，貨幣政策工具對鄉(xiāng)村振興的支持力度有待進一步提高。

從農(nóng)村金融服務主體來看，秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)貧困縣銀行服務的系數(shù)均為負，且在1%的顯著性水平上顯著，這說明該區(qū)域的銀行提供金融服務時存在結構性問題。秦巴山片區(qū)貧困縣的證券服務系數(shù)為0.028 110，在10%的顯著性水平上不顯著;大別山片區(qū)貧困縣的證券服務系數(shù)為-0.045 834，在1%的顯著性水平上顯著;非連片地區(qū)貧困縣的證券服務系數(shù)為0.048 997，在5%的顯著性水平上顯著，這說明秦巴山片區(qū)證券服務鄉(xiāng)村振興的效果不顯著，非連片地區(qū)證券服務鄉(xiāng)村振興的效果十分顯著，而大別山片區(qū)資本的虹吸效應明顯，在證券服務鄉(xiāng)村振興時應警惕可能存在的資金逆流風險。大別山片區(qū)、非連片地區(qū)貧困縣的保險服務的系數(shù)均為正，且在1%的顯著性水平上顯著;而秦巴山片區(qū)貧困縣的保險服務的系數(shù)為-0.001 332，且在1%的顯著性水平上顯著，這說明秦巴山片區(qū)貧困縣保險對鄉(xiāng)村振興的支持方式有待優(yōu)化調(diào)整。

從農(nóng)村金融服務對象來看，秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)、非連片地區(qū)貧困縣金融支持產(chǎn)業(yè)的系數(shù)均為正，且在1%的顯著性水平上顯著，這說明農(nóng)村金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展是鄉(xiāng)村振興的迫切需要;秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)貧困縣金融支持農(nóng)業(yè)的系數(shù)均為正，且在1%的顯著性水平上顯著，而非連片地區(qū)貧困縣金融支持農(nóng)業(yè)的系數(shù)為-0.000 016，在5%的顯著性水平上顯著，這說明該區(qū)域農(nóng)村金融繼續(xù)加大對農(nóng)業(yè)的支持力度不僅效果不明顯，反而會占用金融資源，弱化農(nóng)村金融支持鄉(xiāng)村振興的效果。因此，農(nóng)村金融支持農(nóng)村第一、二、三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展對促進鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施可能更有效。非連片地區(qū)貧困縣金融支持農(nóng)戶的系數(shù)為0.000 033，且在1%的顯著性水平上顯著，這說明農(nóng)村金融對小農(nóng)戶脫貧致富的效果顯著;而秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)貧困縣金融支持農(nóng)戶的系數(shù)或為負或不顯著，這說明這些區(qū)域金融對農(nóng)戶的支持方式有待完善，未來農(nóng)村金融應助力實現(xiàn)小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的有效銜接。

三、研究結論與政策啟示

本文實證研究結論主要包括：其一，從整體而言，貨幣政策工具支持經(jīng)濟領域的薄弱環(huán)節(jié)，有效促進了鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實施。分區(qū)域而言，秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)貧困縣的貨幣政策工具對鄉(xiāng)村振興的支持效果明顯，而非連片地區(qū)貧困縣的貨幣政策工具對鄉(xiāng)村振興的支持力度有待進一步提高。其二，從整體而言，銀行與保險服務能有效推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施，而證券服務對鄉(xiāng)村振興的效果不明顯。分區(qū)域而言，秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)銀行金融服務存在結構性問題;非連片地區(qū)證券服務能有效推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施，而大別山區(qū)應警惕可能存在的資金外逃風險;大別山片區(qū)、非連片地區(qū)保險服務能有效推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施，秦巴山片區(qū)貧困縣保險對鄉(xiāng)村振興的支持方式有待優(yōu)化調(diào)整。其三，從整體而言，農(nóng)村金融對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持能夠促進農(nóng)村第一、二、三產(chǎn)業(yè)融合，實現(xiàn)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的提升;農(nóng)村金融對農(nóng)戶的資金支持能幫助其脫貧致富;而農(nóng)村金融加大對農(nóng)業(yè)的支持力度，對鄉(xiāng)村振興效果不明顯。分區(qū)域而言，對于秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)、非連片地區(qū)來說，農(nóng)村金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展是鄉(xiāng)村振興的迫切需要;對于秦巴山片區(qū)、大別山片區(qū)來說，農(nóng)村金融對農(nóng)戶的支持方式有待完善;對于鄉(xiāng)村振興水平較高的非連片地區(qū)來說，過多將金融資源投入農(nóng)業(yè)可能會造成金融資源的浪費，降低農(nóng)村金融支持鄉(xiāng)村振興的效率。其四，一個地區(qū)貨幣政策工具使用、農(nóng)村金融服務在促進該地區(qū)鄉(xiāng)村振興水平提高的同時，對相鄰地區(qū)鄉(xiāng)村振興也存在正向的空間溢出效應。

本文蘊含的政策啟示主要包括：其一，應提高貨幣政策工具的有效性，支持鄉(xiāng)村振興的關鍵領域和薄弱環(huán)節(jié)，引導金融機構充分運用貨幣政策工具，提高信貸資源的配置效率。其二，金融機構應依托數(shù)字技術優(yōu)化金融基礎設施布局，解決農(nóng)村金融支持鄉(xiāng)村振興“最后一公里”的問題;應進一步提高資本市場相關政策的精準度和有效性，引導資本市場向真實扎根于欠發(fā)達地區(qū)的企業(yè)提供更多的上市優(yōu)惠政策，吸引更多的社會資本帶動鄉(xiāng)村經(jīng)濟振興;同時，應完善農(nóng)業(yè)保險體系，充分發(fā)揮增信和保障作用。其三，應通過創(chuàng)新農(nóng)村金融工具激發(fā)小農(nóng)經(jīng)濟的生命力，解決小農(nóng)戶與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的銜接問題;同時，應優(yōu)化農(nóng)村金融資源配置，引導金融資源支持農(nóng)業(yè)基礎設施建設、促進區(qū)域特色農(nóng)業(yè)發(fā)展、解決信貸資金投入傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)效率不高的問題，實現(xiàn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。其四，應充分發(fā)揮區(qū)域空間溢出效應，復制推廣“普惠金融蘭考模式”，構建“一平臺四體系”，逐步形成開放的、多元的、競爭的農(nóng)村金融市場，為農(nóng)村金融體系支持鄉(xiāng)村振興提供更多可能。

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[收稿日期]2021-05-10

[基金項目]國家社科基金項目（16XJY021）

[作者簡介]黃琦（1990—），女，河南省安陽市人，中國人民銀行經(jīng)濟師，博士，主要研究方向： 農(nóng)村金融。