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    數(shù)字貨幣的金融影響和監(jiān)管趨勢

    2021-08-23 03:52:46葛京達
    今日財富 2021年24期
    關(guān)鍵詞:貨幣政策貨幣監(jiān)管

    葛京達

    隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷創(chuàng)新與發(fā)展,貨幣領(lǐng)域也隨之產(chǎn)生了新的發(fā)展與創(chuàng)新,電子支付不僅方便了人們的生活,也促進了貨幣的創(chuàng)新。尤其是在各個領(lǐng)域,由于數(shù)字貨幣具有分散性的特點,使得金融監(jiān)管部門很難對其進行監(jiān)管,很多數(shù)字商品難以進行監(jiān)管。因此,我們應(yīng)該更加重視數(shù)字貨幣對經(jīng)濟的影響。深入研究未來數(shù)字貨幣的監(jiān)管問題,可以為監(jiān)管問題找到合適的解決方案。

    近年來,隨著區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)的發(fā)展,數(shù)字貨幣迅速走向創(chuàng)新快速發(fā)展,成為全球經(jīng)濟的核心,中國也逐漸開始積極研究。習(xí)近平總書記出席二十國集團峰會,提出了以數(shù)字普惠金融為主題的全球數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展新理念。2016年,中國中央銀行將成為未來幾年的主要戰(zhàn)略金融目標,金融和信息技術(shù)的變革推動了數(shù)字貨幣的發(fā)展,并對金融業(yè)產(chǎn)生了重大影響。

    一、數(shù)字貨幣的金融影響

    目前,我國數(shù)字貨幣的發(fā)展還不夠規(guī)范,這給央行和各個部門帶來了許多潛在問題。與數(shù)字貨幣相比,它對中國的貨幣政策、金融穩(wěn)定、銀行收支平衡有著重要影響。

    (一)數(shù)字貨幣對央行宏觀政策及金融穩(wěn)定的影響

    1.數(shù)字貨幣對央行宏觀政策的影響

    發(fā)行數(shù)字貨幣將是一個漸進的過程,這可能是一種小規(guī)模的附加貨幣,慢慢地,廣泛地使用,最后得到充分利用。但是,反過來說,在中國的經(jīng)濟體系中,數(shù)字貨幣數(shù)量很少,這對中國的貨幣問題、貨幣政策、貨幣定義,甚至貨幣政策的執(zhí)行都會產(chǎn)生重大影響。根據(jù)5部委關(guān)于比特幣的規(guī)定,比特幣不被視為與貨幣同等的法律形式,而是作為虛擬商品而非在市場上使用。在互聯(lián)網(wǎng)上,比特幣是一種買賣商品的方式,制定和執(zhí)行金融政策的中央銀行,必須根據(jù)市場需求實現(xiàn)數(shù)字貨幣和人民幣之間的平衡并思考這一點,如何在分布式會計技術(shù)的作用下影響中國人民幣貨幣政策的減少,信息交換將提高金融效率,促進金融創(chuàng)新,同時也應(yīng)該考慮到信息交換是否會嚴重削弱央行的職能。數(shù)字貨幣直接影響貨幣政策的傳導(dǎo)和影響,使貨幣乘數(shù)不斷增大,同時,增加貨幣流通速度的可測度,為大規(guī)模貨幣流通分析奠定堅實的基礎(chǔ),從而有利于貨幣總量與結(jié)構(gòu)的合理測算。實施貨幣政策時,數(shù)字貨幣的作用取決于兩種貨幣間的金融互聯(lián)程度,高度替代、失效的貨幣政策和數(shù)字貨幣將有所助益:貨幣政策以央行發(fā)行的法定貨幣為目標。采用數(shù)字貨幣能增加貨幣量,提高貨幣政策的有效性,并能有效地分散會計風(fēng)險,使得交易信息準確,能夠監(jiān)控資金流動,有助于監(jiān)管者利用貨幣政策工具及時評估金融風(fēng)險。建立結(jié)算點可以加快貨幣政策的轉(zhuǎn)移,有利于穩(wěn)定利率和價格的遠期結(jié)構(gòu),有利于經(jīng)濟的發(fā)展,如果將來數(shù)字貨幣廣泛流通,貨幣的數(shù)量和管理方式都會有很大的變化,個人、企業(yè)、金融機構(gòu)和其他企業(yè)之間的資金清算,如造成貨幣供求關(guān)系的變化,就應(yīng)該從清算轉(zhuǎn)到帳面清算,而在貨幣清算方面,數(shù)字貨幣的使用會使清算更加方便。便捷性的提高將增加交易總量,增加整個經(jīng)濟系統(tǒng)的流動性,降低交易成本?,F(xiàn)有貨幣結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化,原有貨幣政策機制也將發(fā)生新的變化。若一個國家的經(jīng)濟依賴于基于比特幣分散的數(shù)字貨幣,擴張性貨幣政策就可能無法實施。其發(fā)行和流通、存款準備金政策及其替代作用和相關(guān)性將影響存款準備金,最終影響中央銀行貨幣政策的有效性。作為網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的重要組成部分,數(shù)字貨幣在新的貨幣形態(tài)下必須加以規(guī)范。

    2.數(shù)字貨幣對金融穩(wěn)定的影響

    數(shù)字貨幣對金融其穩(wěn)定性和脆弱性都受其影響,首先,它改變了貨幣的結(jié)構(gòu),對數(shù)字貨幣的需求取代了對實物貨幣,分散特征加快了金融資產(chǎn)的換算速度,而第二種形式則影響到貨幣的生成過程。同時,金融危機還會加速金融恐慌的蔓延,進而影響經(jīng)濟社會的穩(wěn)定,封閉程度低的數(shù)字貨幣安全也會影響金融穩(wěn)定,在封閉程度上,數(shù)字貨幣平臺比傳統(tǒng)金融機構(gòu)更易受到網(wǎng)絡(luò)攻擊。其循環(huán)過程是可以理解的,并受到監(jiān)督,傳輸很難實現(xiàn),很難跟蹤。但是傳統(tǒng)金融機構(gòu)歷史悠久,發(fā)展水平和IT安全水平都很高,由于數(shù)字貨幣的匿名性和非操縱性,使得其資產(chǎn)轉(zhuǎn)移容易,回收困難,當(dāng)時,中國央行已基本具備了未來發(fā)行數(shù)字貨幣的兩庫三中心體系結(jié)構(gòu)和用戶數(shù)字錢包。此外,為了保證數(shù)字貨幣的完整性和正確性,還需要有足夠的安全、可控的密碼算法以及密鑰分配與保存機制。

    (二)數(shù)字貨幣對傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響

    無需實物載體,在移動終端設(shè)備上即可完成數(shù)字貨幣交易,十分方便。不需要到商業(yè)銀行去找對我國商業(yè)銀行有很大影響的傳統(tǒng)企業(yè)。事實上,第三方支付機構(gòu),比如支付寶,已經(jīng)開始影響到商業(yè)銀行,支付寶吸引資金繼續(xù)流入該賬戶,原因是方便、安全和高利率,這削弱了商業(yè)銀行的借貸能力,也使其創(chuàng)造信貸的能力大大降低。將來,數(shù)字貨幣的廣泛使用將使這種情況更加惡化,以往到柜臺轉(zhuǎn)帳、結(jié)算、支付等業(yè)務(wù)可在網(wǎng)上完成,大大削弱了銀行的作用。

    (三)數(shù)字貨幣對國際收支的影響

    信用時代,為了促進經(jīng)濟發(fā)展,保持國際收支平衡,經(jīng)常會出現(xiàn)過多的貨幣造成通貨膨脹。沒錯,通過挖掘,數(shù)字貨幣的總數(shù)量相對固定。至于市場雙方的需求,則不受相關(guān)部門的約束,也不存在過度問題。有利于保持世界貨幣和人民幣匯率的穩(wěn)定,改變通貨膨脹的局面,促進國際貿(mào)易和國內(nèi)經(jīng)濟社會的發(fā)展。數(shù)字貨幣改變了目前糧食系統(tǒng)的國際壁壘,由于匯率限制和寡頭付款,數(shù)字貨幣的收入將會被打破。世界上相對主導(dǎo)的貨幣主要是美元、歐元、日元和英鎊,這些貨幣有權(quán)操縱國際支付和國際儲備貨幣。隨著中央銀行發(fā)行信用貨幣,數(shù)字貨幣的發(fā)行和交易也隨之分散,這就是挖礦,若無中央發(fā)行機構(gòu)的控制,則不存在貨幣交易。

    二、數(shù)字貨幣的風(fēng)險及國外對數(shù)字貨幣的監(jiān)管途徑

    (一)數(shù)字貨幣風(fēng)險

    按照不同的分類標準,金融風(fēng)險可分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險,具體表現(xiàn)為:風(fēng)險是否分布,數(shù)字化貨幣的迅速發(fā)展,在推動金融服務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展的同時,也帶來了風(fēng)險的擴散與轉(zhuǎn)移。數(shù)碼貨幣加大了金融市場的風(fēng)險,犯罪分子以金融科技的名義進行非法集資,影響了經(jīng)濟和社會的穩(wěn)定發(fā)展。為此,必須重視對金融風(fēng)險的防范,加強數(shù)字貨幣體系的建設(shè),一國經(jīng)濟的穩(wěn)定和繁榮,以及一國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定,都離不開該國放棄其主權(quán)貨幣。貨幣中性理論認為,增加貨幣供給會導(dǎo)致價格上漲,但不會影響實際生產(chǎn)水平,但事實上,它并非完全理性,而是以知識、時間和精力為基礎(chǔ)的。有限估價與目標不一致,決策環(huán)境不確定,是一個復(fù)雜的問題,所以在現(xiàn)實環(huán)境的影響下,市場拋售是不正常的。金融市場的反應(yīng)因人對信息的獲取、處理、產(chǎn)生和反饋的認知扭曲而具有較大的不確定性,錢太多或太少都會引起通貨膨脹和通貨緊縮,因此,風(fēng)險監(jiān)測必須確保貨幣和信貸以適當(dāng)?shù)乃搅魍?數(shù)字貨幣改變了貨幣乘數(shù)的影響因素,而中央銀行卻不能有效地預(yù)測信用貨幣的生成,從而增加了央行監(jiān)管的難度,最終影響貨幣政策的效果。

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