康美進(jìn)入破產(chǎn)環(huán)節(jié),負(fù)債超400億多家銀行、券商等機(jī)構(gòu)被卷入

惠凱

康美藥業(yè)是A股市場(chǎng)非常典型的財(cái)務(wù)造假案例。為迷惑監(jiān)管和審計(jì)，康美造假手段百出，譬如另造財(cái)務(wù)系統(tǒng)、銀行函證“貍貓換太子”等。近期，康美進(jìn)入破產(chǎn)重整階段?！都t周刊》記者獨(dú)家獲悉，浙商銀行、交通銀行、粵財(cái)信托等金融機(jī)構(gòu)已入選債委會(huì)，而中證中小投服中心則代表諸多散戶參與了集體訴訟。

康美目前的債務(wù)申報(bào)金額高達(dá)435億元，太平洋證券、民生證券、長(zhǎng)江證券、國(guó)民信托、中融人壽等金融機(jī)構(gòu)持有康美債的金額均達(dá)數(shù)億元。有債權(quán)人代表分析，最終債轉(zhuǎn)股后、總虧損仍又可能達(dá)30%。

作為康美藥業(yè)的深度合作伙伴，廣發(fā)證券也因康美爆雷一事受罰，投行業(yè)務(wù)暴跌。近期公司剛剛度過承銷業(yè)務(wù)禁令期，所保薦的上海福貝寵物能否順利過會(huì)，是檢驗(yàn)廣發(fā)整改是否到位的重要信號(hào)。

康美為迷惑審計(jì)，竟另造財(cái)務(wù)系統(tǒng)

“兩康”事件是A股歷史上最為典型的財(cái)務(wù)造假案例之一，造假規(guī)模均達(dá)數(shù)百億元?！都t周刊》記者注意到，有財(cái)務(wù)專家分析了康美財(cái)務(wù)造假的邏輯：首先調(diào)整報(bào)表收入，基于此調(diào)整現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金數(shù)據(jù)，進(jìn)一步調(diào)整了資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金——即收入影響利潤(rùn)，利潤(rùn)進(jìn)入了未分配利潤(rùn)，資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)端又對(duì)應(yīng)調(diào)整了應(yīng)收賬款，來完成循環(huán)。

最終，在康美藥業(yè)2019年自曝家丑的會(huì)計(jì)更正中，把約300億元貨幣資金調(diào)整為存貨及投資性房產(chǎn)，就是把易審查的貨幣資金變更為不便于審查的存貨，意圖拖延時(shí)間。

今年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了對(duì)正中珠江事務(wù)所的處罰書，一定程度上披露了康美造假的詳細(xì)手段：為滿足財(cái)務(wù)造假和反審計(jì)的需求，康美甚至基于金蝶EAS軟件重造了一套完整的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，在該系統(tǒng)下，使用康美提供的初始數(shù)據(jù)，無論如何測(cè)試，都能達(dá)到完美的審計(jì)效果。另外，康美還存在和供應(yīng)商/客戶串通做回款，共同應(yīng)付審計(jì)的惡劣行為。

整體來看，康美造假的核心邏輯依然是通過資產(chǎn)的調(diào)整來消化虛增的利潤(rùn)。在財(cái)務(wù)造假暴雷后，康美背負(fù)的巨額債務(wù)也無從償付，以至于走到了破產(chǎn)的地步。今年6月，揭陽中院受理了康美破產(chǎn)重整一案。

康美破產(chǎn)，債委會(huì)成員名單出爐

《紅周刊》記者獲得的《關(guān)于選任和設(shè)立債權(quán)人委員會(huì)的公告》等材料顯示，“康美藥業(yè)的債務(wù)規(guī)模巨大、人數(shù)眾多，債權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，包括金融類債權(quán)、債券類債權(quán)、經(jīng)營(yíng)類債權(quán)、民間借貸等?！睘樘岣邷贤ㄐ实龋緵Q定成立債委會(huì)。

記者獲悉，最新發(fā)布的債委會(huì)文件顯示有9家成員，其中，金融機(jī)構(gòu)4家，建議人選為建設(shè)銀行揭陽分行、浙商銀行深圳分行、郵儲(chǔ)銀行揭陽分行、交通銀行揭陽分行;債券持有人兩家，建議人選為佛山農(nóng)商行、廣東粵財(cái)信托;經(jīng)營(yíng)性債權(quán)人一家，建議人選為貴陽新天藥業(yè);康美職工代表1人。

值得注意的是，此次債委會(huì)成員中還罕見的納入了虛假陳述集體訴訟投資人代表：中證中小投服中心，這一設(shè)置可謂是近些年企業(yè)破產(chǎn)過程中的一大創(chuàng)舉。

中小投服中心代表康美股民在內(nèi)的5.5萬多位中小投資者、參與了債權(quán)申報(bào)，參與集體訴訟的投資者共申報(bào)債權(quán)達(dá)48.7億元！

之所以納入中證中小投服中心，是考慮到了康美股民集體訴訟以及索賠的需求。自新《證券法》出臺(tái)以來，A股集體訴訟第一案就選定了康美藥業(yè)，且在8月初正式開庭，代表股民出戰(zhàn)的原告正是中證中小投服中心。

《紅周刊》記者獲得的《關(guān)于選任和設(shè)立債權(quán)人委員會(huì)的公告》文件顯示，揭陽中院在今年6月受理康美藥業(yè)重整案后，已指定北京金杜（深圳）事務(wù)所為破產(chǎn)管理人，這一結(jié)果對(duì)債權(quán)人來說絲毫不意外。

記者獲悉，在近三年的企業(yè)債務(wù)處置中，金杜可謂是“大贏家”，其參與了多家企業(yè)的破產(chǎn)工作，是東特鋼、丹東港、銀億、西王、永泰等破產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)管理人/清算組成員或法律顧問，在付出艱辛努力的同時(shí)，收入不菲。但有意思的是，在金杜參與的債務(wù)處置方案中，有不少債權(quán)人對(duì)現(xiàn)金清償率并不滿意。

截至7月底，康美已有2000多家債權(quán)人，申報(bào)金額435億元。截至8月初，管理人已審計(jì)了近1300家債權(quán)，已確認(rèn)債權(quán)300億元。其中，銀行占據(jù)大頭，譬如光大銀行債權(quán)約23億元，農(nóng)業(yè)銀行深圳寶安支行、上海銀行深圳分行等銀行機(jī)構(gòu)申報(bào)的債權(quán)都在10億元上下，而交通銀行、廣發(fā)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行等敞口規(guī)模也均排在前列。

浙商銀行、粵民投、太平洋證券、民生證券等被卷入

值得一提的是，浙商銀行此前也多渠道向康美輸血，以至于在這次破產(chǎn)重整中栽了大跟頭：浙商銀行直接申報(bào)的債權(quán)近19億元，“寶城期貨有限責(zé)任公司-浙商銀行”對(duì)應(yīng)債權(quán)接近15億元，“浙商銀行專屬系列理財(cái)產(chǎn)品”申報(bào)金額超過6億元，合計(jì)接近40億元。

太平洋證券也有多只產(chǎn)品申報(bào)。此前《紅周刊》曾報(bào)道，太平洋證券是高收益?zhèn)袌?chǎng)的活躍參與者，不少破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)人中均有太平洋證券存在。就康美來說，太平洋證券、太平洋證券-興業(yè)銀行-太平洋紅珊瑚富華1號(hào)集合資管計(jì)劃、太平洋證券紅珊瑚27號(hào)集合資管計(jì)劃等多只產(chǎn)品的申報(bào)金額約為9億元。

觀察凈值，紅珊瑚富華1號(hào)作為一只債基，最近3個(gè)月的凈值卻從1.2218跌至目前的0.9659，排在同類產(chǎn)品中的尾部。

公開信息顯示，太平洋紅珊瑚富華1號(hào)/紅珊瑚27號(hào)的基金經(jīng)理均為張舒雅，其2013年后就職于太平洋證券資產(chǎn)管理部。張舒雅在權(quán)益投資上表現(xiàn)出色，紅珊瑚27號(hào)的長(zhǎng)期收益率也跑贏滬深300指數(shù)。

民生證券也有多只產(chǎn)品申報(bào)，譬如民生證券、民生證券進(jìn)取1號(hào)單一資管計(jì)劃，共申報(bào)金額約5.5億元。

在信托系債權(quán)人中，國(guó)民信托有20多只產(chǎn)品參與了申報(bào)。其中，國(guó)民信托-融信68號(hào)債券單一資金信托、穩(wěn)鑫28號(hào)債券投資集合資金信托計(jì)劃、雪贏1號(hào)債券單一資金信托、托穩(wěn)鑫2號(hào)債券投資單一資金信托等4只產(chǎn)品就申報(bào)了7億多元。