穩(wěn)定大宗商品價(jià)格既要治標(biāo)又要治本

白 明

在過去的一年時(shí)間里，國際大宗商品價(jià)格“蹦極跳”。去年年初，世界經(jīng)濟(jì)無疑受到了疫情擴(kuò)散影響，國際市場對于大宗商品行情走勢十分看淡，大宗商品價(jià)格曾經(jīng)一度十分低迷，國際石油價(jià)格甚至出現(xiàn)“倒給錢”式的負(fù)值。然而，隨著中國經(jīng)濟(jì)的率先復(fù)蘇，國際大宗商品價(jià)格不僅緩過氣來，而且不斷走高。比較有代表性的商品是鐵礦石，今年5月初的價(jià)格一度到達(dá)每噸233美元的歷史最高水平。

國際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)表明，2021年4月，世界初級產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)比去年同期上漲71.9%。其中，食用類大宗商品價(jià)格上漲35.5%，非金屬類原材料價(jià)格上漲22.8%，金屬類大宗商品價(jià)格上漲80.5%，燃料類大宗商品價(jià)格上漲幅度高達(dá)171.4%。相對來說，在所有類別大宗商品中，“燒的”價(jià)格上漲幅度超過“用的”，而“用的”價(jià)格上漲幅度超過“吃的”。具體來看，在“吃的”類別大宗商品中，葵花籽油、豆油、豬肉等商品價(jià)格同比至少翻倍；在“用的”類別大宗商品中，鐵礦石價(jià)格上漲幅度最大，達(dá)112.8%，而銅、錫、銀、磷、橡膠等大宗商品價(jià)格也有顯著上漲；在“燒的”類別大宗商品中，原油現(xiàn)貨價(jià)格上漲183.2%，天然氣價(jià)格上漲159%，而煤炭價(jià)格上漲61.7%?？偟膩砜?，國際大宗商品價(jià)格上漲帶有一定的普遍性，差別更多體現(xiàn)在上漲幅度的大小之上，而價(jià)格下跌的大宗商品則屈指可數(shù)。

作為當(dāng)今世界上的第二大經(jīng)濟(jì)體與第一大貿(mào)易國，中國也是世界上進(jìn)口大宗商品最多的國家。2020年，中國經(jīng)濟(jì)增長2.3%，成為世界上唯一經(jīng)濟(jì)增長的大國。不過，中國進(jìn)口大宗商品再多，僅中國一個(gè)國家復(fù)蘇也不至于引發(fā)國際大宗商品市場出現(xiàn)牛市特征，而今年年初歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)也為大宗商品價(jià)格上漲“火上澆油”。

相對于其他國家來說，國際大宗商品價(jià)格的大幅度上漲甚至暴漲對中國來說危害性最大，以至于有可能會拖累中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?，F(xiàn)階段國際大宗商品價(jià)格漲得過快，增加了企業(yè)的運(yùn)行成本，會掉許多國內(nèi)企業(yè)利潤，甚至造成一部分企業(yè)虧損。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，4月中國工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲6.8%，漲幅較3月加快2.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2017年11月來新高。固然，導(dǎo)致PPI創(chuàng)三年半新高的因素有很多，而國際大宗商品價(jià)格上漲對國內(nèi)輸入性的影響是其中一個(gè)關(guān)鍵性因素。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，PPI創(chuàng)階段性新高大概率會導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）也水漲船高。為了避免出現(xiàn)CPI上漲失控，國家也必然會采取緊縮貨幣的辦法去穩(wěn)物價(jià)。屆時(shí)，很可能就會出現(xiàn)“菲律普斯曲線”所描述的情形，在穩(wěn)就業(yè)與穩(wěn)物價(jià)這兩大宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間不得不進(jìn)行艱難取舍。對此，中國的最高決策層已經(jīng)予以足夠重視。5月19日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在主持召開國務(wù)院常務(wù)會議時(shí)指出，要高度重視價(jià)格攀升帶來的不利影響，貫徹黨中央、國務(wù)院部署，突出重點(diǎn)綜合施策，保障大宗商品供給，遏制其價(jià)格不合理上漲，努力防止向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)。

毋庸置疑，穩(wěn)定大宗商品市場價(jià)格必須要對癥下藥。為此，有必要搞清楚此輪國際大宗商品價(jià)格明顯上漲的“病灶”何在。總的來看，國際大宗商品價(jià)格上漲主要有五個(gè)方面的原因。其一，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對大宗商品市場影響最為直接，由于中國是大宗商品的進(jìn)口大戶，國際市場預(yù)期中國會有很多新的需求。其二，國際上大宗商品是以美元計(jì)價(jià)，美國采取經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，繼出臺1.9萬億美元的紓困計(jì)劃之后，又公布了2萬多億美元的大規(guī)?；ǚ桨?，這些方案會擴(kuò)大貨幣的流動性，因此以美元計(jì)算大宗商品價(jià)值必然會水漲船高。其三，新冠肺炎疫情也影響到一些國家加工商品的供應(yīng)，全球一些礦山減產(chǎn)或關(guān)閉，而且物流也受到影響，波羅的海運(yùn)價(jià)指數(shù)也明顯提高。其四，國際市場一部分大宗商品供給側(cè)結(jié)構(gòu)已然形成寡頭壟斷格局，如國際鐵礦石供應(yīng)主要由澳大利亞必和必拓、力拓以及巴西的淡水河谷三大企業(yè)控制，國際糧食市場也主要由號稱ABCD的美國ADM、美國邦吉、美國嘉吉、法國路易達(dá)孚所控制，賣方更容易形成壟斷溢價(jià)。其五，現(xiàn)在的大宗商品價(jià)格普漲帶有一定程度的周期性特征。應(yīng)當(dāng)看到，在上一輪國際金融危機(jī)后，美國的量化寬松政策與中國的四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃在很大程度上在國際大宗商品市場上催生了七八年前的一輪牛市，而從時(shí)間規(guī)律上看，現(xiàn)階段也恰恰是新一輪大宗商品牛市到來的時(shí)間段。

然而，“病灶”不同于“病根”。在我看來，上述因素之所以能夠影響到國際大宗商品價(jià)格暴漲，進(jìn)而讓中國國內(nèi)大宗商品進(jìn)口商不堪重負(fù)，使中國在不斷上漲的大宗商品價(jià)格面前之所以顯得十分被動，在很大程度上源于我們?nèi)鄙僖粯永?，這就是國際市場大宗商品的定價(jià)權(quán)。所謂定價(jià)權(quán)，也就是我們在國際市場大宗商品定價(jià)過程中究竟能夠在多大程度上具有影響力，以至于實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。對于企業(yè)的進(jìn)口大宗商品業(yè)務(wù)來說，面對著國際市場價(jià)格的上漲，企業(yè)尤其是外貿(mào)企業(yè)如果有定價(jià)權(quán)，就可以主動應(yīng)對，比如，調(diào)整進(jìn)口規(guī)模、下游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，簽訂長期供貨協(xié)議等。但是令人遺憾的是，相當(dāng)多的企業(yè)并沒有定價(jià)權(quán)，更多的是被動應(yīng)對，盡可能自行消化進(jìn)口大宗商品價(jià)格上升帶來的成本壓力，而如果這些努力無效，則最終只能夠是關(guān)門大吉。當(dāng)然，也有些企業(yè)試圖通過套期保值等方式鎖定價(jià)格，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但購買套期保值產(chǎn)品也需要付出成本，而且隨著國際大宗商品價(jià)格一再上漲，具有套期保值功能的金融衍生品價(jià)格也會水漲船高。

對于國際大宗商品價(jià)格的上漲，我們有些可能在一定范圍內(nèi)有定價(jià)權(quán)，也有些沒有定價(jià)權(quán)。在這種情況下，也考驗(yàn)著國內(nèi)大宗商品進(jìn)口企業(yè)的適應(yīng)能力。實(shí)際上，通過加大研發(fā)力度，積極推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級不失為應(yīng)對大宗商品價(jià)格上漲的一大法寶。例如，對于家電行業(yè)而言，雖然不可避免地都會受到漲價(jià)的影響，但是根本的還是要通過持之以恒的創(chuàng)新，研發(fā)更少能耗的產(chǎn)品。雖然中國的經(jīng)濟(jì)體制是社會主義市場經(jīng)濟(jì)，但市場經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行也需要講規(guī)矩。近日，國家發(fā)改委等五部門聯(lián)合約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)市場影響力的重點(diǎn)企業(yè)，要求維護(hù)大宗商品市場價(jià)格秩序，不得相互串通操縱市場價(jià)格、捏造散播漲價(jià)信息，不得囤積居奇、哄抬價(jià)格。

雖然國際大宗商品價(jià)格的上漲會增加我們的進(jìn)口成本，我們必須要重視，但也一定要有定力，不能夠自亂陣腳。為此，必須要按照國務(wù)院的要求，加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，排查異常交易和惡意炒作。依法嚴(yán)查哄抬價(jià)格，特別是囤積居奇等。近期，國內(nèi)的主要期貨交易所提高大宗商品交易保證金，調(diào)整大宗商品交易漲跌幅停板限制，大宗商品價(jià)格從高點(diǎn)有所回落，只不過還沒有回落到合理水平。

也要看到，從產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈看，化解大宗商品漲價(jià)壓力要采取類似于“雞尾酒法”的路子，這就是不能將壓力集中在供應(yīng)鏈的某個(gè)節(jié)點(diǎn)或某個(gè)環(huán)節(jié)，而應(yīng)在各個(gè)環(huán)節(jié)分散化解。比如說，除了進(jìn)口原材料使用大戶自行消化一部分原材料漲價(jià)壓力外，在當(dāng)前CPI暫時(shí)還沒有明顯上漲的情況下，可以向下游傳導(dǎo)一定成本上升壓力，但又不能傳導(dǎo)過度。如果能夠做到你負(fù)擔(dān)一點(diǎn)，我也負(fù)擔(dān)一點(diǎn)，他再負(fù)擔(dān)一點(diǎn)，大宗商品漲價(jià)壓力就有可能像打太極拳那樣被大家共同化解掉。因此，政府層面應(yīng)出臺不同的政策，對于主動參與消化漲價(jià)壓力的企業(yè)予以支持。

應(yīng)當(dāng)指出的是，緩解國際市場大宗商品價(jià)格上漲帶來的壓力不僅要“治標(biāo)”，更要“治本”。從長遠(yuǎn)來看，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，主要是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，增強(qiáng)大宗商品的可替代性和彈性。在這方面，我們既有需要，也有可能。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于較為粗放的時(shí)期，單位GDP能耗高于發(fā)達(dá)國家，對部分大宗商品的依賴較高。鑒于此，有必要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低對大宗商品的依賴，或者找到更綠色的替代商品。

與此同時(shí)，“治本”的招數(shù)還包括提高海外投資的戰(zhàn)略性。比如說我們的鄰國日本、韓國，對大宗商品的進(jìn)口依存度比我們更高，但是他們對大宗商品漲價(jià)的擔(dān)憂并不如我們這么強(qiáng)烈。因?yàn)樗麄冊诤Ｍ獠煌瑖叶加写笞谏唐饭?yīng)端的投資，商品價(jià)格上漲，他們本身也受益，像澳大利亞絕大多數(shù)礦山都有日本企業(yè)的投資。

除此之外，我們還要進(jìn)一步優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)，進(jìn)口市場要多元化，進(jìn)口方式也要多元化，提高抵抗風(fēng)險(xiǎn)的韌性。從穩(wěn)定鐵礦石的需要出發(fā)，要加緊落實(shí)中國寶鋼等企業(yè)在幾內(nèi)亞的礦山開采項(xiàng)目，尤其不能夠讓這一項(xiàng)目被某些國家攪黃了。在守住幾內(nèi)亞鐵礦石項(xiàng)目基礎(chǔ)上，也要加大對參與塞拉利昂、蒙古國、剛果(金)等國家鐵礦石項(xiàng)目的努力程度。

有一點(diǎn)在這里特別需要指出，這就是通過發(fā)展國內(nèi)期貨市場應(yīng)對大宗商品價(jià)格上漲的思路是對的，但前提是國內(nèi)企業(yè)能夠有定價(jià)權(quán)。否則，就如同踢足球一樣，如果球藝不精，無論是客場還是在主場，都不可能贏得比賽。如果國內(nèi)企業(yè)對于大宗商品價(jià)格上漲沒有事實(shí)上不買的權(quán)利，那么，即使在國內(nèi)的期貨市場，也只能夠被動接受不想接受的高價(jià)。

行文至此，我更想強(qiáng)調(diào)的是，穩(wěn)定大宗商品價(jià)格是一項(xiàng)龐大且復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，而是需要我們長期努力，這當(dāng)中既包括穩(wěn)定我國的大宗商品進(jìn)口價(jià)格，不讓大宗商品價(jià)格波動增加中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性，也包括穩(wěn)定國際市場大宗商品的基準(zhǔn)水平，確保國際市場大宗商品供求雙方之間的利益關(guān)系更加合理，最終實(shí)現(xiàn)互利共贏。這中間，一方面包括由于中國進(jìn)口需求擴(kuò)大導(dǎo)致的供不應(yīng)求所致，符合國際市場供求規(guī)律，因而帶有一定合理成分；另一方面，也包括由于中國缺失國際市場大宗商品定價(jià)權(quán)所導(dǎo)致的議價(jià)能力弱化，因而也是我們不能夠長時(shí)間容忍的，必須要予以改變。