逆風(fēng)飛揚(yáng)：開(kāi)局之年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)

董昀

2020年初，一場(chǎng)突如其來(lái)的新冠肺炎疫情在全球蔓延，進(jìn)而演變成為百年不遇的全球公共衛(wèi)生危機(jī)。與常規(guī)的經(jīng)濟(jì)衰退不同，新冠肺炎疫情是典型的黑天鵝事件，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)，最大的特點(diǎn)就是不確定性和不可預(yù)測(cè)性。只要全球疫情得不到有效控制，就很難對(duì)世界經(jīng)濟(jì)衰退的深度、廣度和時(shí)間長(zhǎng)度做出確定性預(yù)測(cè)，因而也就難以準(zhǔn)確評(píng)估疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)。

在復(fù)雜多變的形勢(shì)下，中央政府堅(jiān)持底線思維，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，抓住主要矛盾和關(guān)鍵問(wèn)題，統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，努力化危為機(jī)。我國(guó)在全力打好疫情防控的總體戰(zhàn)、阻擊戰(zhàn)的同時(shí)，加快建立同疫情防控相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行秩序，把“六穩(wěn)”和“六?！弊鳛橹匾ぷ髂繕?biāo)，綜合運(yùn)用宏觀調(diào)控和改革開(kāi)放的辦法，穩(wěn)就業(yè)、保民生、促消費(fèi)，拉動(dòng)市場(chǎng)、穩(wěn)定增長(zhǎng)，走出了一條有效應(yīng)對(duì)沖擊、實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的新路子。

穩(wěn)中求進(jìn)、化危為機(jī)：2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)回顧

2020年，靈活適度的貨幣政策與積極有為的財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起到了有力的托底和支撐作用。以貨幣金融政策為例，2020年1月下旬以來(lái)，中國(guó)人民銀行強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)、降低法定準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，并設(shè)立提供充足流動(dòng)性，保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2020年1月-4月，廣義貨幣（M2）同比增速進(jìn)入上升軌道，增長(zhǎng)率從1月末的8.4%升至4月末的11.1%。這表明，為了適應(yīng)逆周期調(diào)節(jié)需要，貨幣投放持續(xù)適度增加，銀根放松，宏觀調(diào)節(jié)力度顯著增強(qiáng)。此外，我國(guó)還對(duì)受疫情沖擊的中小微企業(yè)采取延期還本付息安排，用好用足已有的再貸款、再貼現(xiàn)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，新設(shè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的兩類(lèi)貨幣政策工具，從緩解還款難和貸款難等問(wèn)題入手為小微企業(yè)紓困，并積極發(fā)展金融科技，助力金融體系平穩(wěn)運(yùn)行與復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

自3月份起，我國(guó)境內(nèi)疫情已經(jīng)得到有效控制，呈現(xiàn)出本土疫情傳播基本阻斷、防控形勢(shì)持續(xù)向好的積極態(tài)勢(shì)。同時(shí)，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn)，生產(chǎn)生活秩序平穩(wěn)恢復(fù)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素開(kāi)始增多。2020年4月17日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出巨大韌性，復(fù)工復(fù)產(chǎn)正在逐步接近或達(dá)到正常水平，應(yīng)對(duì)疫情催生并推動(dòng)了許多新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)快速發(fā)展。3月-6月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資和貨物進(jìn)出口總額降幅均呈現(xiàn)持續(xù)快速收窄態(tài)勢(shì)，“三駕馬車(chē)”同時(shí)失速的風(fēng)險(xiǎn)正在趨于收斂。二季度我國(guó)GDP增速已快速回升至3.2%，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。第三季度我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)4.9%，比二季度加快1.7個(gè)百分點(diǎn);前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)0.7%;城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率也從2月份6.2%的歷史高點(diǎn)回落至10月份的5.3%。預(yù)計(jì)四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)際貨幣基金組織在2020年10月份發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中認(rèn)為，中國(guó)將是全球唯一保持正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，預(yù)計(jì)實(shí)際GDP全年增長(zhǎng)1.9%，GDP總量可望突破100萬(wàn)億元大關(guān)。

總之，我國(guó)在全球率先控制住疫情，率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。如果按照各大機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)GDP能夠?qū)崿F(xiàn)2%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)的話，我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的份額將由去年的16.3%上升到17.5%左右，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提升。

適應(yīng)新階段、貫徹新理念、構(gòu)建新格局：“十四五”規(guī)劃的大邏輯

2020年10月，黨的十九屆五中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，確定了今后五年乃至十五年內(nèi)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)、主題、主線和任務(wù)。適應(yīng)新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局是貫穿《建議》文本的大邏輯，也是“十四五”時(shí)期實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的基本遵循。

適應(yīng)新發(fā)展階段。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了新時(shí)代，新時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特征就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。到“十四五”末期，我國(guó)有望穿越“中等收入陷阱”，達(dá)到現(xiàn)行的高收入國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯賓塞領(lǐng)導(dǎo)的研究團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，20世紀(jì)50年代以來(lái)，全球100多個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，只有13個(gè)在25年或更長(zhǎng)的時(shí)間段維持了年均7%以上的持續(xù)增長(zhǎng);這13個(gè)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，又只有6個(gè)在達(dá)到中等收入水平之后繼續(xù)成長(zhǎng)，成功進(jìn)入高收入經(jīng)濟(jì)體行列;而從中等收入經(jīng)濟(jì)體向高收入經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型的失敗教訓(xùn)比比皆是。究其根本，那些取得成功的經(jīng)濟(jì)體，其秘訣就在于在經(jīng)歷高速增長(zhǎng)階段后實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展從量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提高。相反，那些徘徊不前甚至倒退的經(jīng)濟(jì)體，其失敗的根源就是沒(méi)有實(shí)現(xiàn)從量的擴(kuò)張到質(zhì)的提高的根本性轉(zhuǎn)變。正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)的歷史交匯期，我國(guó)要以尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律為前提，通過(guò)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展來(lái)解決發(fā)展不平衡不充分問(wèn)題，更好滿足人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代之后保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展、實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年目標(biāo)的必由之路。

貫徹新發(fā)展理念。高質(zhì)量發(fā)展，就是從“有沒(méi)有”轉(zhuǎn)向“好不好”，就是體現(xiàn)新發(fā)展理念的發(fā)展?！笆奈濉睍r(shí)期，我們要把新發(fā)展理念貫穿國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展全過(guò)程和各領(lǐng)域。創(chuàng)新發(fā)展，著眼于在新階段培育我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，通過(guò)增強(qiáng)創(chuàng)新能力，形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期可持續(xù)動(dòng)力，保持中高速增長(zhǎng)，提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，跨越中等收入階段。協(xié)調(diào)發(fā)展，著眼于破解我國(guó)發(fā)展長(zhǎng)期存在的不平衡、不協(xié)調(diào)和不可持續(xù)問(wèn)題，有效化解各種社會(huì)矛盾和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。綠色發(fā)展，著眼于提升我國(guó)發(fā)展的可持續(xù)性，既要綠水青山，也要金山銀山。開(kāi)放發(fā)展，著眼于應(yīng)對(duì)世界百年未有之大變局，引領(lǐng)新型全球化，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外發(fā)展聯(lián)動(dòng)。共享發(fā)展，著眼于解決社會(huì)公平正義問(wèn)題，體現(xiàn)中國(guó)特色社會(huì)主義本質(zhì)要求和發(fā)展目的。

構(gòu)建新發(fā)展格局。《建議》明確提出，“十四五”時(shí)期，我國(guó)要加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。這表明，在今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，我們將更多的利用國(guó)內(nèi)資源，依托國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，更加重視發(fā)展中的安全與風(fēng)險(xiǎn)維度，增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性和市場(chǎng)彈性，致力于實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量和更加安全的發(fā)展。另一方面，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)是相互促進(jìn)的。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)將為各國(guó)提供廣闊的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，中國(guó)將成為吸引國(guó)際商品和要素資源的巨大引力場(chǎng)，世界各國(guó)也將在分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利的過(guò)程中獲得新的發(fā)展動(dòng)力，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。而全球化的深入反過(guò)來(lái)也將為我國(guó)利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更大的戰(zhàn)略空間和回旋余地。

熨平波動(dòng)、防范風(fēng)險(xiǎn)：2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵任務(wù)

2021年是“十四五”開(kāi)局之年。我們要立足于新發(fā)展階段的基本特征，冷靜分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，用新發(fā)展理念指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作，在做好“六穩(wěn)”工作、實(shí)現(xiàn)“六保”任務(wù)的前提下，為新發(fā)展格局的構(gòu)建打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

各大機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)2021年的走勢(shì)均持樂(lè)觀預(yù)期，認(rèn)為GDP增速將達(dá)到8%左右。但需要注意，2021年較高的經(jīng)濟(jì)增速是建立在2020年的基數(shù)陡然降低前提之上的，并不意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在產(chǎn)出上升。

從國(guó)內(nèi)外形勢(shì)看，我國(guó)2021年仍面臨較大的經(jīng)濟(jì)下行壓力。

在國(guó)際方面，當(dāng)前，全球疫情變動(dòng)不居，世界經(jīng)濟(jì)陷入持續(xù)衰退，外部環(huán)境的不確定性仍然較大。由于疫情的變化反復(fù)無(wú)常，2020年以來(lái)IMF等國(guó)際組織對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)也反復(fù)變動(dòng)。在冬季來(lái)臨、全球疫情二次傳播的新形勢(shì)下，各主要經(jīng)濟(jì)體的疫情驟增，2021年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景未必能實(shí)現(xiàn)V型反彈，全球經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒚黠@低于各大國(guó)際組織預(yù)期的5%左右水平。疫情的蔓延可能導(dǎo)致新一輪的“大封鎖”，商品、服務(wù)和要素的跨國(guó)流動(dòng)將遇到阻力，逆全球化力量持續(xù)抬頭，對(duì)我國(guó)的對(duì)外開(kāi)放構(gòu)成挑戰(zhàn)。

在國(guó)內(nèi)方面，盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不牢固。縱觀2020年全年，在房地產(chǎn)與基建投資較快增長(zhǎng)，出口逆勢(shì)上行的同時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和制造業(yè)投資增長(zhǎng)仍較為乏力。全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額很難實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，前三季度制造業(yè)投資同比增速仍然為負(fù)值。這表明，在疫情帶來(lái)的供給側(cè)沖擊效應(yīng)逐漸被消化的同時(shí)，需求側(cè)的沖擊效應(yīng)持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)，擴(kuò)大內(nèi)需的任務(wù)依然艱巨。

因此，2021年中國(guó)宏觀政策的首要任務(wù)是通過(guò)實(shí)施需求側(cè)管理，努力熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，彌合產(chǎn)出缺口，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2021年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效?？傮w而言，2021年我國(guó)的宏觀政策仍然以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求為主攻方向，擴(kuò)張性財(cái)政政策的力度預(yù)計(jì)將穩(wěn)中有降，貨幣政策依然保持現(xiàn)有力度，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。需要明確的是，新發(fā)展格局的構(gòu)建和改革的深化要以經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定為前提，經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)是解決一切問(wèn)題的基礎(chǔ)。

除了熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之外，防范重大風(fēng)險(xiǎn)是2021年我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的又一重要任務(wù)。為了抵御疫情沖擊，2020年我國(guó)宏觀政策取向發(fā)生了重要變化，這直接導(dǎo)致了宏觀杠桿率的上升。根據(jù)國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的測(cè)算，2020年前三季度杠桿率增幅為27.7個(gè)百分點(diǎn)，由上年末的245.4%上升到270.1%。從增速上看，一季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率增幅13.9個(gè)百分點(diǎn)，是僅低于2009年一季度的歷史次高點(diǎn);二季度杠桿率攀升7.1個(gè)百分點(diǎn)，只及一季度增幅的一半左右，漲幅大大收窄;三季度杠桿率增長(zhǎng)3.7個(gè)百分點(diǎn)，又只及二季度增幅的一半左右，增幅再度趨緩。但是，高杠桿終究是各類(lèi)經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的源頭，杠桿率的攀升可能使得風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)滋生，防風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)愈發(fā)繁重。2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。這表明，我們要一手通過(guò)宏觀政策的實(shí)施來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一手要優(yōu)化改進(jìn)宏觀審慎監(jiān)管，通過(guò)多渠道補(bǔ)充銀行資本金，完善債券市場(chǎng)法制，積極穩(wěn)妥化解存量風(fēng)險(xiǎn)等辦法有效控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)雙重目標(biāo)。

如能成功熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、有效防范重大風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就能夠繼續(xù)逆風(fēng)飛揚(yáng)，切實(shí)邁好“十四五”經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的第一步。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室）