負債大降3000億紅線轉綠恒大開啟穩(wěn)健新紀元

近日，記者從中國恒大集團（下稱“恒大”，03333.HK）獲悉，目前恒大有息負債約5700多億元，與2020年最高8743億相比，大幅下降了約3000億元。同時，凈負債率成功降低至100%以下。這意味著恒大如期兌現(xiàn)了降負債的承諾，完成了“未來三年降檔計劃”的第一步。

凈負債率降至100%以下“三道紅線”三去其一

2020年中，中央對全國房企提出“三道紅線”：一是剔除預收款后的資產(chǎn)負債率不超過百分之七十;二是凈負債率不超過百分之百;三是現(xiàn)金短債比不小于一。

一年來，恒大積極響應政策引導，采取有利措施，降低資本杠桿率。

為此，恒大制定了明確目標，在2021年3月的業(yè)績發(fā)布會上，許家印給出了未來三年降檔計劃：2021年6月30日將凈負債率降至100%以下，2021年12月31日現(xiàn)金短債比達到1以上，2022年12月31日將資產(chǎn)負債率降至70%以下，從而全面達到監(jiān)管要求，實現(xiàn)“三道紅線”全部轉綠。

現(xiàn)在，恒大宣布，凈負債率成功降低至100%以下，“三道紅線”達標計劃成功實現(xiàn)第一步。作為過去一年“降負債”的階段性成果，恒大有息負債的大幅下降超過市場預期。這一成績既兌現(xiàn)了承諾，也讓市場看到恒大的目標切實可行、能夠?qū)崿F(xiàn)。

高增長、控規(guī)模、降負債助力降負債目標實現(xiàn)

2020年3月，恒大宣布實施“高增長、控規(guī)模、降負債”發(fā)展戰(zhàn)略，此后的恒大走上了降低負債之路。

過去一年，恒大推盤的力度空前，銷售業(yè)績快速增長，這正是其能夠大刀闊斧降負債的底氣所在。

2020年度，恒大經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1100億元，超過千億的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為多年來僅見，表明恒大戰(zhàn)略確實從偏重規(guī)模向偏重效益和流動性轉變。2020年末，恒大的存貨值為14067億元，其中可轉為實際銷售的規(guī)模巨大，若能加速完成存貨的變現(xiàn)，“三道紅線”達標的難度將大為降低。

恒大2021年累計實現(xiàn)銷售額2851.6億元，累計銷售回款2507.4億元，銷售額和回款均創(chuàng)歷史新高，回籠資金勢頭強勁。強勁的銷售和充足的回款，正是恒大持續(xù)降負債的關鍵。

“控規(guī)?！币彩呛愦蠼地搨闹匾蛩?。2020年以來，恒大堅決執(zhí)行對拿地的控制，把規(guī)模降下來。2020年下半年，恒大土儲面積下降近1000萬平方米，未來兩年計劃年均再下降1500萬平方米。同時，通過充分利用現(xiàn)有超2億平方米的優(yōu)質(zhì)土地儲備，加上在深圳、廣州等地擁有大量舊改項目，極大地減少了拿地支出?；乜钤黾雍椭С鰷p少，讓恒大降負債目標得以順利實現(xiàn)。

“降負債”也是措施之一。近日，恒大發(fā)布公告稱，已安排自有資金匯入債券還款賬戶，用以償還2021年6月28日到期的境外美元債本息合計約17.5億美元。這是恒大自2020年3月以來累計歸還的第7筆境外債券本息，7筆合計約106億美元，全部以自有資金償還，沒有做任何一筆發(fā)新還舊。至此，恒大到2022年3月前，再無到期的境內(nèi)外公開市場債券。

認清形勢意志堅決措施有力向“三道紅線”達標邁進

當前，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控形勢顯而易見。在內(nèi)部條件和外部環(huán)境的作用下，中國經(jīng)濟轉型已經(jīng)迫在眉睫，而房地產(chǎn)行業(yè)何去何從尤為引人注目。原有的行業(yè)粗放式增長模式對經(jīng)濟轉型不利，因此被政策強力打壓，“三道紅線”是政策導向的一個集中體現(xiàn)。

從最近一年多來看，恒大對調(diào)控形勢認識清晰，公司戰(zhàn)略轉型意志堅決，措施安排得當、執(zhí)行有力。以恒大的品牌、土儲資源為依托，以“促銷售”等手段為抓手，向目標堅實邁進。

隨著有息負債大降和凈負債率成功降低至100%以下，恒大降負債的進程已經(jīng)取得了階段性的重大成果。未來通過努力，降負債進程有望加速。最終實現(xiàn)“三道紅線”達標的恒大將繼續(xù)傲立在中國房地產(chǎn)企業(yè)的排頭。