雷爾偉成功登陸創(chuàng)業(yè)板軌道交通裝備細(xì)分領(lǐng)域第一股誕生

袁祎蔓

眾所周知，軌道交通裝備制造業(yè)目前是我國(guó)高端裝備制造領(lǐng)域自主創(chuàng)新程度最高、國(guó)際創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)最明顯的行業(yè)之一，行業(yè)潛力無(wú)限。而據(jù)了解，此次成功登陸A股的雷爾偉（301016.SZ），就屬于軌道交通裝備制造行業(yè)，其主要從事軌道車(chē)輛車(chē)體部件及轉(zhuǎn)向架零部件的研發(fā)和制造，是該細(xì)分領(lǐng)域的首家A股上市公司。

據(jù)招股書(shū)披露，2018年到2020年雷爾偉加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率年均超30%，比wind機(jī)械行業(yè)中位值8.54%高數(shù)倍，同期其資產(chǎn)負(fù)債率則從51.06%大幅降至35.05%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~則從5202.32萬(wàn)元大幅提升至1.56億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)73.21%，財(cái)務(wù)指標(biāo)的亮眼表現(xiàn)，展現(xiàn)出了雷爾偉良好的基本面和強(qiáng)勁的成長(zhǎng)性。

市場(chǎng)前景廣闊近三年凈利復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)50%左右

“十三五”期末，我國(guó)高鐵營(yíng)業(yè)里程、動(dòng)車(chē)組擁有量分別達(dá)到3.80萬(wàn)公里、3.134萬(wàn)輛，其中高鐵營(yíng)運(yùn)里程較“十二五”期末增長(zhǎng)91.92%，動(dòng)車(chē)組擁有量較“十二五”期末增長(zhǎng)77.58%。同時(shí)，我國(guó)城鎮(zhèn)化率不斷提高，“十二五”期間，我國(guó)軌道交通建成1900公里以上，完成投資1.2萬(wàn)億元，截至2020年末，我國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)線(xiàn)路總長(zhǎng)度達(dá)到7969.7公里。隨著我國(guó)軌道運(yùn)營(yíng)里程的持續(xù)增加及軌道車(chē)輛的持續(xù)投入，我國(guó)軌道車(chē)輛裝備的相關(guān)市場(chǎng)需求持續(xù)放大，市場(chǎng)前景可謂十分廣闊。

憑借市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，和地處我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)圈的地理優(yōu)勢(shì)，再加上先進(jìn)的技術(shù)實(shí)力和豐富的產(chǎn)品，以及強(qiáng)大的客戶(hù)資源，雷爾偉業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)保持快速增長(zhǎng)之勢(shì)，招股書(shū)顯示2018年到2020年其營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)2.61億元、3.71億元和4.67億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)33.68%，明顯高于已上市軌道交通裝備企業(yè)，同期公司凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)了5240.89萬(wàn)元、8597.02萬(wàn)元和1.14億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)47.77%，增速顯著.公司預(yù)計(jì)2021年上半年歸母凈利增速仍將保持在48.77-53.85%之間。同時(shí)，據(jù)了解，公司綜合毛利率和凈利率也均保持著不斷提升，2020年其綜合毛利率已接近45%、凈利率已接近25%，均遠(yuǎn)高于軌道交通裝備領(lǐng)域上市公司水平。

雷爾偉產(chǎn)品終端應(yīng)用領(lǐng)域包括城市軌道交通和鐵路交通。招股書(shū)顯示，其面向城市軌道交通領(lǐng)域主要客戶(hù)包括中車(chē)浦鎮(zhèn)、浦鎮(zhèn)城軌、龐巴迪等，銷(xiāo)售金額分別高達(dá)1.64億元、2.43億元和3.69億元，營(yíng)收占比分別高達(dá)64.03%、65.77%和79.83%，可以看到，公司城市軌道交通領(lǐng)域的產(chǎn)品營(yíng)收不斷提升，已占近80%。而按照單輛城軌車(chē)輛中公司全部產(chǎn)品合計(jì)銷(xiāo)售價(jià)格約40萬(wàn)元估算，在已批準(zhǔn)建設(shè)線(xiàn)路擬需投入44669輛城市軌道車(chē)輛中，雷爾偉現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)容量約高達(dá)178.68億元，這無(wú)疑為雷爾偉未來(lái)業(yè)務(wù)的持續(xù)快速增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

技術(shù)實(shí)力鑄就核心競(jìng)爭(zhēng)力國(guó)內(nèi)外客戶(hù)資源豐富 在手訂單超6億元

面對(duì)軌道交通產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，以及軌道交通裝備輕量化、綠色化、模塊化、智能化的發(fā)展趨勢(shì)，雷爾偉始終以技術(shù)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷研發(fā)創(chuàng)新，當(dāng)前其作為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，已成功掌握了自主研發(fā)的軌道車(chē)輛車(chē)體大部件先進(jìn)制造技術(shù)、軌道車(chē)輛轉(zhuǎn)向架系統(tǒng)零部件制造技術(shù)等一系列先進(jìn)核心技術(shù)，并成功擁有“車(chē)體牽枕緩組焊工藝”等9項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，更順勢(shì)完成了“復(fù)興號(hào)”動(dòng)車(chē)組車(chē)鉤安裝座的攪拌摩擦焊工藝研發(fā)及批量生產(chǎn)，數(shù)據(jù)顯示2020年公司車(chē)鉤安裝座市占率已高達(dá)53.98%。

不僅如此，雷爾偉還獲得了包括EN15085、ISO3834等軌道交通車(chē)輛車(chē)體部件、轉(zhuǎn)向架零部件產(chǎn)品所需的全部行業(yè)權(quán)威資質(zhì)認(rèn)證，并已成功擁有了六大品類(lèi)上百種軌道交通裝備產(chǎn)品?；趶?qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，據(jù)招股書(shū)披露，截至目前雷爾偉主要產(chǎn)品已應(yīng)用于國(guó)內(nèi)逾20個(gè)城市、80條城市軌道交通線(xiàn)路車(chē)輛，并形成了良好的口碑。此外，雷爾偉也在積極開(kāi)展“走出去”戰(zhàn)略，當(dāng)前已與國(guó)際大型整車(chē)龐巴迪公司開(kāi)展深度合作，代表性項(xiàng)目包括洛杉磯、墨爾本、哥德堡、布魯塞爾等一系列城市軌道交通項(xiàng)目，國(guó)際化成果顯著。

基于此，雷爾偉當(dāng)前已取得了較為充足的在手訂單，據(jù)招股書(shū)披露，截至2020年末，其各類(lèi)型產(chǎn)品在手訂單高達(dá)約6.46億元。對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，雷爾偉則表示，將繼續(xù)專(zhuān)注于軌道交通裝備領(lǐng)域，長(zhǎng)期服務(wù)于我國(guó)先進(jìn)軌道交通發(fā)展戰(zhàn)略。同時(shí)，也將繼續(xù)鞏固現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、產(chǎn)品種類(lèi)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)等，進(jìn)一步拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)份額，努力成為世界軌道交通行業(yè)一流供應(yīng)商。