長威科技：量身打造科創(chuàng)屬性發(fā)明專利、營收疑點多

周一

在螞蟻金服上市被暫停之后，上交所科創(chuàng)板更加注重硬科技屬性，但長威科技的營收及發(fā)明專利數(shù)量剛剛超過上市門檻，其量身定做沖刺科創(chuàng)板的種種現(xiàn)象值得警惕。

長威科技主營業(yè)務是系統(tǒng)集成、行業(yè)應用及運維技術服務，2018年至2020年實現(xiàn)營業(yè)收入3.66億元、3.81億元及4.83億元，凈利潤為4157萬元、5109萬元及4778萬元。

下游客戶多年來集中在公司所在地福建省，常年沒有走出去。

原本擬在主板上交所上市的長威科技最終轉戰(zhàn)科創(chuàng)板，擬募集2.81億元，用于新一代智慧應急平臺、智慧城市公共支撐能力平臺、研發(fā)及測試中心升級建設等項目，目前已經(jīng)獲得了科創(chuàng)板上市委的同意，并向中國證監(jiān)會提交了注冊申請。

不過，比較公司多版本招股書，長威科技在發(fā)明專利、研發(fā)投入及營收等科創(chuàng)屬性指標上疑點重重——發(fā)明專利突擊申請的跡象明顯，在行業(yè)分類上回避選擇研發(fā)投入占比高的軟件行業(yè)，營收上通過賒銷等手段實現(xiàn)了最低3億元的門檻。

扭曲的行業(yè)分類規(guī)避上市門檻

2018年至2020年，長威科技累計研發(fā)投入占累計營業(yè)收入的比重為6.82%，稍高于5%的最低標準，但低于軟件企業(yè)10%的上市標準。如果按照軟件企業(yè)的標準，長威科技過低的研發(fā)投入將無法登陸科創(chuàng)板。

對此，長威科技解釋稱，2018-2020年，公司設計行業(yè)應用開發(fā)部分的收入分別為9659萬元、1.32億元及1.96億元，占26.42%、34.62%和40.43%，行業(yè)應用收入并非公司收入的主要來源;因此，從收入上看公司的行業(yè)分類應該屬于信息系統(tǒng)集成服務，而非軟件行業(yè)。同期，公司系統(tǒng)集成業(yè)務收入2.25億元、1.96億元及2.2億元，運維和技術服務收入分別為4338萬元、5964萬元及5964萬元。

長威科技還聲稱，公司業(yè)務屬于《上市公司行業(yè)分類指引》（下稱“《指引》”）的“軟件和信息服務業(yè)”，但該指引未進行具體分類，不能完全匹配公司的具體業(yè)務。根據(jù)質檢總局和國家標準委員會發(fā)布的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》，公司屬于“信息系統(tǒng)集成服務”和“運維服務”。

公司的解釋欠缺說服力。根據(jù)《指引》，當上市公司沒有一類業(yè)務營收比重大于或者等于50%但某類業(yè)務的收入和利潤均在所有業(yè)務中比重最高，而且均占到公司總收入和總利潤的比重超過30%，則歸為該行業(yè)類別。

2018-2020年，長威科技系統(tǒng)集成的收入占比分別是61.71%、51.48%及47.02%，逐年下降，已經(jīng)低于50%，而行業(yè)應用開發(fā)收入的占比則不斷上升，在2020年已經(jīng)超過40%。此外，從毛利額來看，行業(yè)應用開發(fā)分別為6960萬元、9160萬元及1.1億元，占比分別為53.85%、59.12%及61.65%，逐年上升;系統(tǒng)集成業(yè)務毛利額分別為4191萬元、3864萬元及4319萬元，三年期間只增長了不到3%，增速很低。此外，運維和技術服務的毛利額分別為1774萬元、2470萬元及2587萬元，分別占比13.73%、15.94%及14.37%。事實上，從公司收入分類來看，行業(yè)應用開發(fā)不僅是成長最快的部分，而且是毛利額貢獻最大的業(yè)務。

由于公司未披露各分部利潤，外界對此無從分辨，但公司自分類為系統(tǒng)集成服務，背離了過去三年各板塊業(yè)務的成長性。

再往前看也是如此。綜合2018年版招股書（申報稿），公司2014年至2017年系統(tǒng)集成的收入分別為2.07億元、2.3億元、2.15億元及2.48億元，在過去6年，公司系統(tǒng)集成業(yè)務基本是沒什么大增長的。

這也與同行競爭對手的分類差別大。在招股書中，長威科技列舉了在福建省內的競爭對手為恒鋒信息（300605.SZ）、南威軟件（603636.SH）和榕基軟件（002474.SZ），根據(jù)這三家公司的招股書，南威軟件和榕基軟件均把自身列為軟件行業(yè)，而恒鋒信息則歸為“軟件和信息服務業(yè)”，但未具體進一步分類。

從收入構成看，2020年，南威軟件系統(tǒng)集成收入占比55.06%、軟件開發(fā)收入占比37.51%、技術服務占比7.36%;榕基軟件系統(tǒng)集成收入占比51.77%、軟件產品及服務收入占比44.43%;比較來看，長威科技各主營業(yè)務收入占比與前述兩家上市公司非常類似，劃分為軟件企業(yè)的理由是充分的。

此前，長威科技在2016年、2017年分別提交的兩次招股書（申報稿）中把自己列為“軟件和信息服務行業(yè)”，據(jù)2017年版招股書（申報稿），公司是以軟件產品研發(fā)帶動系統(tǒng)集成和運維服務，由此實現(xiàn)公司的規(guī)?；鲩L。由此可以看出，軟件產品才是公司業(yè)務的驅動力。

短期快速大增的發(fā)明專利數(shù)量

根據(jù)相關規(guī)定，科創(chuàng)屬性的三大指標之一是形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利（含國防專利）要在5項以上（軟件企業(yè)除外）。如果時間放在2017年底，長威科技的發(fā)明專利絕對不符合科創(chuàng)屬性。據(jù)2017年版招股書（申報稿），截至2017年9月25日，長威科技共擁有2項專利，均為實用性專利。

不過，在登陸科創(chuàng)板的招股書（申報稿）中，這一情況發(fā)生重大改變。截至2020年9月1日，公司發(fā)明專利為6項，可以說是踩線過關。從發(fā)明專利的有效期起始點看，公司2018年和2019年分別獲得1項、5項發(fā)明專利。

此后公司的專利也逐漸增加。據(jù)招股書（上會稿），截至2021年3月14日，長威科技專利數(shù)量為13個，發(fā)明專利是7個。截至2021年5月21日，長威科技的專利數(shù)量為15個，其中發(fā)明專利9個。

目前科創(chuàng)板上市公司已經(jīng)超過250家，據(jù)2019年年報，平均研發(fā)投入占比12%、平均研發(fā)投入金額1.17億元，2019年每家公司平均新增11個發(fā)明專利。截至2020年年底，科創(chuàng)板擁有發(fā)明專利的平均數(shù)為27項，長威科技的9項發(fā)明專利遠低于平均水平。

而這些發(fā)明專利均在最近三年獲得，也就是說，在短短三年時間里，長威科技就獲得了9項發(fā)明專利，而從公司成立至2017年9月的17年時間，公司發(fā)明專利為零，這符合邏輯嗎？