劉 敏,何 彪
(1.安徽財經(jīng)大學(xué) 國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院,安徽 蚌埠 233000;2.中國人民銀行蚌埠市中心支行,安徽 蚌埠 233000)
大宗農(nóng)產(chǎn)品交易與其他大宗商品交易的不同之處主要體現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品的特性上,農(nóng)產(chǎn)品具有生鮮易腐的特性,產(chǎn)品上市有季節(jié)性,且流通和倉儲過程中容易變質(zhì),流通半徑小,而與農(nóng)產(chǎn)品供給相對應(yīng)的需求市場卻是非常穩(wěn)定的,相對穩(wěn)定的需求和十分不穩(wěn)定的供給導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品價格呈現(xiàn)發(fā)散型的動態(tài)波動趨勢,市場均衡很難達(dá)到,加之農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受自然因素影響巨大,再加上曾經(jīng)出現(xiàn)的大宗商品交易市場價格操縱因素,使得農(nóng)產(chǎn)品價格波動更加頻繁,波動幅度也更大。
而市場似乎總是把最不利的一面轉(zhuǎn)嫁給了農(nóng)民,無論是增收還是欠收,無論消費(fèi)者需求偏好如何變化,無論農(nóng)產(chǎn)品價格上升還是下降,大宗農(nóng)產(chǎn)品價格頻繁大幅波動并沒有使得農(nóng)民的收益出現(xiàn)和價格一致的大幅波動。問題的答案可以從兩個方面來看:一是從生產(chǎn)的角度,二是從交易的角度。從生產(chǎn)的角度來看,是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)本身具有的高風(fēng)險性。從交易的角度來看,是廣為人知的“小生產(chǎn)與大市場”的矛盾。在現(xiàn)有的流通體制下,發(fā)揮農(nóng)民合作社的組織功能,培育農(nóng)民合作社在大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場中的交易主體地位,不失為解決上述問題的有效方法。
大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場一般是由成功的批發(fā)市場逐步發(fā)展而成的平臺企業(yè),這個平臺企業(yè)是集信息發(fā)布、倉儲物流、現(xiàn)貨交割于一體的重要的農(nóng)產(chǎn)品交易市場,其交易形式可以分為現(xiàn)貨交易和中遠(yuǎn)期交易。以上海大宗農(nóng)產(chǎn)品市場(CCBOT)為例,其交易形式分為“競價拍賣、掛牌交易、專場交易和中遠(yuǎn)期交易”四種,四種交易方式各自具有不同的作用。簡單來說,“掛牌交易”是“拍賣交易”的常態(tài)化交易形式,兩種交易形式的交貨期均在一周至一個月以內(nèi);“專場交易”以訂單的方式,將農(nóng)產(chǎn)品在投入生產(chǎn)時就銷售出去,交貨期一般為某種農(nóng)產(chǎn)品的一個生產(chǎn)周期;“中遠(yuǎn)期交易”主要對那些交易規(guī)模比較大且價格波動頻繁的大宗農(nóng)產(chǎn)品,交易平臺按照各項(xiàng)國家有關(guān)規(guī)定,擬定標(biāo)準(zhǔn)化合約,電子撮合交易,一般交貨期在六個月以內(nèi),現(xiàn)貨交易與中遠(yuǎn)期交易的主要區(qū)別見表1。
表1 大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場現(xiàn)貨交易與中遠(yuǎn)期交易的主要區(qū)別
“中遠(yuǎn)期交易”模式是大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易發(fā)展的高一級形式,對“拍賣交易、掛牌交易和專場交易”等現(xiàn)貨電子交易方式而言,更有利于規(guī)避“拍賣交易”和“掛牌交易”中的農(nóng)作物生產(chǎn)期與交換期不同導(dǎo)致的價格波動風(fēng)險,以及“專場交易”中訂單的違約風(fēng)險。
大宗農(nóng)產(chǎn)品中遠(yuǎn)期交易采用了期貨市場的某些交易規(guī)則,也有別于期貨交易,期貨交易是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的大宗商品交易,由于期貨合約可以轉(zhuǎn)讓,衍生出期貨市場對期貨倉單價格的投機(jī)交易,事實(shí)上,期貨市場的參與者絕大部分是投機(jī)者,只有極少部分參與期貨交易的交易者以到期實(shí)物交割的方式了結(jié)合約。
由于大宗農(nóng)產(chǎn)品中遠(yuǎn)期電子交易對合約標(biāo)的物的商品要求比較靈活,買賣雙方可以就所交易的商品的合約細(xì)則進(jìn)行協(xié)商修改,因此,大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場所交易的商品種類遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于期貨市場交易的商品種類,交易雙方除了對所交易商品的特征進(jìn)行協(xié)商外,還可以對商品交割地點(diǎn)、交割時間和交割的方式進(jìn)行修改,包括實(shí)物交割時的價格決定方式。
近期商務(wù)部審議并原則通過的《商品現(xiàn)貨市場交易特別規(guī)定》中提到,所有參與大宗商品電子交易的企業(yè)或組織必須進(jìn)行現(xiàn)貨交易,這個規(guī)定從制度上劃清了大宗商品中遠(yuǎn)期電子交易市場和期貨市場的區(qū)別,抑制了大宗商品中遠(yuǎn)期電子交易市場的投機(jī)行為,杜絕了大宗商品交易市場的投機(jī)風(fēng)險,保證了參與現(xiàn)貨交易的買賣雙方的利益,這對以現(xiàn)貨交易為目的農(nóng)民合作社來說,無疑是十分有利的。
大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場規(guī)定,不論是參與大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易中的現(xiàn)貨交易還是中遠(yuǎn)期交易,交易者必須獲得當(dāng)?shù)卣块T的身份認(rèn)證,農(nóng)民合作社也不例外。以上海大宗農(nóng)產(chǎn)品市場為例,市場交易者是當(dāng)?shù)卣J(rèn)可的農(nóng)民合作社或龍頭企業(yè),這種交易者身份認(rèn)證的方法,一方面可以杜絕以投機(jī)為目的的交易行為,另一方面也保護(hù)了本地特色農(nóng)業(yè)發(fā)展。
大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場的參與者類型可以分為三種:生產(chǎn)者、批發(fā)商和加工商,就現(xiàn)階段而言,在各個大宗商品電子交易市場中,農(nóng)民合作社主要以生產(chǎn)者的身份參與大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易(如農(nóng)民合作社在上海大宗農(nóng)產(chǎn)品市場(CCBOT)上的交易),而很少以批發(fā)商和加工商的身份參與大宗農(nóng)產(chǎn)品交易。對于中遠(yuǎn)期交易模式而言,農(nóng)民合作社幾乎不參與(如圖1中虛線所示),甚至某些綜合性的大宗商品交易平臺(例如渤海商品交易所(BOCE)),尚未將農(nóng)民合作社列入現(xiàn)貨交易的客戶范圍,其大宗農(nóng)產(chǎn)品交易客戶僅為龍頭企業(yè)。
農(nóng)民合作社以生產(chǎn)者身份參與大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易責(zé)無旁貸,對于市場內(nèi)各種即期現(xiàn)貨交易形式而言,農(nóng)民合作社作為賣方,在市場上掛牌銷售當(dāng)?shù)靥厣r(nóng)產(chǎn)品,其它交易者只能作為買方參與競買。但這種電子現(xiàn)貨交易模式只解決了農(nóng)產(chǎn)品交易的渠道問題,卻沒有解決農(nóng)產(chǎn)品交易的風(fēng)險問題,在市場價格變化超出預(yù)期的情況下,很多交易商(包括農(nóng)民合作社本身)即使簽訂了合約,也難以履行合約。
針對農(nóng)產(chǎn)品交易的履約風(fēng)險問題,農(nóng)民合作社可以采取大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場提供的中遠(yuǎn)期交易的形式來規(guī)避。例如,在中遠(yuǎn)期交易中,農(nóng)民合作社可以與加工商約定:未來農(nóng)產(chǎn)品交易的價格以交易當(dāng)天的期貨價格或中遠(yuǎn)期價格為交易基準(zhǔn)價,并在基準(zhǔn)價的基礎(chǔ)上約定一定幅度的升貼水。這種靈活的定價方式大幅度降低了交易各方的履約風(fēng)險。
因此,各地政府對農(nóng)民合作社參與交易的身份認(rèn)證需多樣化,有條件的農(nóng)民合作社可以脫離生產(chǎn)者屬性,專注于專業(yè)技術(shù)要求較高的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易領(lǐng)域,或資金和技術(shù)要求較高的農(nóng)產(chǎn)品加工領(lǐng)域,農(nóng)民合作社能夠以多種身份加入大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場(如圖1所示),對規(guī)避現(xiàn)貨交易中的違約風(fēng)險,以及增加農(nóng)產(chǎn)品附加值,還利益于農(nóng)民,具有重要意義。
為了應(yīng)對農(nóng)產(chǎn)品價格波動,保護(hù)農(nóng)民生產(chǎn)積極性,保證企業(yè)經(jīng)營效益,必須運(yùn)用現(xiàn)代化的技術(shù)手段,使得農(nóng)產(chǎn)品的供給與需求相匹配,形成科學(xué)高效的交易模式。作為生產(chǎn)者而言,農(nóng)民合作社采用大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易的模式,可以保證供給與需求的科學(xué)匹配。
農(nóng)民合作社一方面通過生產(chǎn)合作將農(nóng)戶的分散生產(chǎn)的產(chǎn)品形成一定規(guī)模,提高了在市場上的談判力量,另一方面通過電子交易平臺,將區(qū)域化的農(nóng)產(chǎn)品推向省內(nèi)大市場或全國市場,甚至在有可能在平臺的國際化發(fā)展背景下,在全球?qū)ふ屹I家。通過計(jì)算機(jī)的即時交易系統(tǒng),大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易合約可以在幾秒鐘完成。由于擺脫了流通半徑的限制,也解決了農(nóng)產(chǎn)品在不同市場上同質(zhì)不同價的問題,合約的價格也會相應(yīng)提高,這也無疑會提高農(nóng)民的收益。
交易模式對與產(chǎn)品而言,在市場競爭中更具有重要地位。管理大師彼得·德魯克認(rèn)為,企業(yè)之間的競爭并非完全是產(chǎn)品之間的競爭,而是商業(yè)模式之間的競爭。從商業(yè)模式發(fā)展來看,企業(yè)采用某種商業(yè)模式并不意味著必定能夠成功,企業(yè)的成功與否,關(guān)鍵還要看如何運(yùn)用這種商業(yè)模式。大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場的交易模式,利用網(wǎng)絡(luò)的電子交易撮合系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和需求的科學(xué)、高效匹配,處在農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場一端的生產(chǎn)者,通過合作社組織提供的技術(shù)保障和人才支持,即時發(fā)布本地農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)信息,和另一端的加工企業(yè)或批發(fā)企業(yè)可以達(dá)到近乎完美的結(jié)合,這是保證農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者以及農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)企業(yè)或加工企業(yè)獲得成功的關(guān)鍵。
農(nóng)民合作社在產(chǎn)業(yè)鏈競爭的環(huán)境下,也必須與上、下游企業(yè)建立更緊密的貿(mào)易關(guān)系,農(nóng)民合作社可以作為農(nóng)產(chǎn)品的批發(fā)貿(mào)易商,以大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場為平臺,與農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上的上、下游企業(yè)建立廣泛而緊密的貿(mào)易關(guān)系。
大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場可以看作一個交易平臺,這個平臺是從批發(fā)市場演變而來,并成功地運(yùn)用信息技術(shù)系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)即時交易匹配,參與交易的各方必須是現(xiàn)貨批發(fā)商、生產(chǎn)商或加工商,圍繞大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易平臺,這些企業(yè)或組織構(gòu)成了產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié),通過大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易平臺的信息發(fā)布系統(tǒng),參與交易的各方打破了原來的時空界限,在全國范圍內(nèi)建立尋找貿(mào)易伙伴,通過信息共享、信任合作、集合競價的方式,大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場各個參與者的信息流匯聚到一起,通過公平、公開、公正的原則,將信息轉(zhuǎn)化為權(quán)威的倉單價格,農(nóng)民合作社作為批發(fā)貿(mào)易商,參與到這個無形的電子市場中,無疑將獲得更廣泛的貿(mào)易機(jī)會。
在眾多買者和賣者集合競價、公平競爭的交易機(jī)制下,如果交易數(shù)量足夠多的話,大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場可以發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品市場的均衡價格,這個價格避免了層層盤剝的流通市場,真正反映了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工和消費(fèi)領(lǐng)域里各方面的利益,農(nóng)民合作社作為批發(fā)商,即使沒有真正進(jìn)入交易環(huán)節(jié),也可把大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場實(shí)時發(fā)布的這個代表市場均衡時的倉單價格作為現(xiàn)貨交易的價格基準(zhǔn),從而避免農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的違約風(fēng)險。舉例來說,農(nóng)民合作社在小麥播種時,與批發(fā)商簽訂合約,合約約定6月小麥交貨時的價格:以某大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場發(fā)布的倉單價格為基準(zhǔn),并上浮10%。這種交易模式(即點(diǎn)價交易)不僅規(guī)避了農(nóng)產(chǎn)品價格波動的市場風(fēng)險,也規(guī)避了訂單農(nóng)業(yè)模式中,因價格變動超出預(yù)期所導(dǎo)致的單方面違約風(fēng)險。
在需求市場萎縮的情況下(例如,國際農(nóng)產(chǎn)品市場競爭帶來出口下降),農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)多數(shù)會退出加工領(lǐng)域,這對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者來說將導(dǎo)致供給過剩,或者由于當(dāng)年產(chǎn)量增加,也有可能導(dǎo)致供給過剩,這將引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格過低,甚至難以銷售的嚴(yán)重后果,為了應(yīng)對這種農(nóng)產(chǎn)品銷售渠道危機(jī),傳統(tǒng)的農(nóng)民合作社可以考慮通過縝密的市場調(diào)研,通過參股或直接投資的方式,將合作領(lǐng)域擴(kuò)展到農(nóng)產(chǎn)品加工,不僅解決了銷售渠道的問題,也可以提高農(nóng)產(chǎn)品附加值,增加農(nóng)民收益。
根據(jù)市場交換產(chǎn)品的不同,產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)聯(lián)系的方式和聯(lián)系的密切程度也有所不同,Williamson(1985)將交易的方式分為三種:市場交易模式、契約交易模式和垂直一體化模式,在這三種方式之間,還存在許多中間形式,其連接的緊密程度介于市場交易模式和垂直一體化模式之間,交易的中間形式還包括合作社、戰(zhàn)略聯(lián)盟、準(zhǔn)一體化等,按照協(xié)作的緊密程度,可以將農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)協(xié)作方式按圖2所示進(jìn)行分類,由圖2可以看出,“合作社模式”較“市場交易模式”而言,協(xié)作更緊密,但基本上仍然屬于比較松散的協(xié)作方式。國際上很多發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)農(nóng)民合作組織,都以“合作社模式”逐步開展農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)務(wù),這種新型合作社被稱為“新一代”合作社,“新一代”合作社通過合作的方式開展縱向一體化,避免了其它更緊密的協(xié)作方式之間的管理成本和合同約束,并將市場利潤在最大程度上返還給農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者。
農(nóng)民與農(nóng)民合作社處在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游,合作社是農(nóng)民進(jìn)入市場的重要依托,在我國,農(nóng)民與農(nóng)民合作社之間的協(xié)作方式仍處在調(diào)整和探索階段,而從合作社的功能來看,農(nóng)民合作社不僅可以在生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域開展合作,還可以通過投資企業(yè),從事農(nóng)產(chǎn)品價值增值活動,從而在時機(jī)成熟的環(huán)境下建立集生產(chǎn)、銷售、加工于一體的新型合作社,進(jìn)一步發(fā)揮合作社的企業(yè)職能。因此,從長期發(fā)展來看,通過成立“新一代”農(nóng)民合作社,開展農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈后向一體化協(xié)作,農(nóng)民合作社以“加工商”的身份加入到大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場中,在更廣泛的地域范圍內(nèi)采購原材料,不僅可以降低采購成本,提高農(nóng)產(chǎn)品附加價值,提高農(nóng)民收益,更能夠發(fā)揮農(nóng)民合作社在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的核心作用,提高農(nóng)產(chǎn)品市場效率,帶動農(nóng)業(yè)發(fā)展。
近年來,在消費(fèi)市場上,農(nóng)產(chǎn)品銷售終端越來越集中化,人們購買農(nóng)產(chǎn)品的主要場所逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榇笮唾u場、連鎖超市或某壟斷平臺,而農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)仍然是以家庭為單位,分散且規(guī)模小,伴隨著農(nóng)業(yè)的小規(guī)模生產(chǎn)與大規(guī)模市場的矛盾正越來越尖銳,農(nóng)民通過參加合作社的方式加入到市場競爭中,以農(nóng)民合作社為中介,擴(kuò)大生產(chǎn)環(huán)節(jié)的集中化程度,并逐步以合作社為依托,將農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)與交換環(huán)節(jié)、加工環(huán)節(jié)緊密聯(lián)系在一起,使得農(nóng)民合作社在農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈中處于核心地位,這種以農(nóng)民合作社為核心的合作生產(chǎn)與合作交換的方式,保證了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的根本利益,正越來越成為我國農(nóng)產(chǎn)品市場發(fā)展的新趨勢。
誠然,大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場的交易主體,不僅僅包括農(nóng)民合作社,還包括產(chǎn)業(yè)鏈上的各類企業(yè)。曾有不少學(xué)者提出,大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場的交易模式,采用“農(nóng)戶+農(nóng)民合作社+龍頭企業(yè)”的做法,這種模式弱化了農(nóng)民合作社的功能,也忽視了農(nóng)民合作社在市場上的主動性和創(chuàng)造性。如前文所述,農(nóng)民合作社的合作領(lǐng)域,不應(yīng)僅僅局限在農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域,在批發(fā)和加工領(lǐng)域開展合作經(jīng)營,是未來中國農(nóng)民合作社發(fā)展的大勢所趨。
更重要的是,農(nóng)民合作社在市場上獲得的利潤,將按照合作社的組織約定,絕大部分返還給合作社成員,這種保護(hù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者利益的利潤分配方式,彌補(bǔ)了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者所承擔(dān)的巨大市場風(fēng)險,更適合發(fā)揮農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者積極性,提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者在產(chǎn)業(yè)鏈競爭中的主動性和競爭力。
農(nóng)民合作社作為農(nóng)民參與市場的重要組織載體,完全可以利用大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場,既可以有效解決銷售渠道問題,又可以規(guī)避訂單農(nóng)業(yè)生產(chǎn)模式中的不利因素。因此,無論從農(nóng)民合作社在大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場的身份角色來看,還是從農(nóng)民合作社的組織原則和以農(nóng)民為本的組織理念來看,農(nóng)民合作社都理應(yīng)成為大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場的交易主體。
從交易平臺利潤最大化的角度考慮,農(nóng)民合作社規(guī)模過小,交易的產(chǎn)品數(shù)量過少,是導(dǎo)致交易平臺忽略農(nóng)民合作社的主要原因。但從合作社自身來看,除了農(nóng)民合作社本身的確存在合作規(guī)模過小的情況以外,農(nóng)民合作社缺乏主動參與的意識,直接導(dǎo)致了大宗農(nóng)產(chǎn)品交易市場缺少農(nóng)民合作社這一重要的角色,大多數(shù)農(nóng)民合作社社員知識水平不高,對商品流通的知識有限,對新型農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易形式缺乏認(rèn)知。
2019年中央一號文件指出,要“大力支持發(fā)展多種形式的新型農(nóng)民合作組織”,以及“提高農(nóng)產(chǎn)品流通效率”,“培育具有國內(nèi)外影響力的農(nóng)產(chǎn)品價格形成和交易中心”,“大力培育現(xiàn)代流通方式和新型流通業(yè)態(tài),發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)上交易”,可見,農(nóng)民合作社與大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場是加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的相互依托的兩個方面,培育農(nóng)民合作社在大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場中的主體地位,更是創(chuàng)新農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營體制,提高農(nóng)民組織化程度的必然選擇。
因此,必須從擴(kuò)大合作社類型和規(guī)模,提高合作社市場競爭能力兩方面著手,培育農(nóng)民合作社在大宗農(nóng)產(chǎn)品電子交易市場中的主體地位,政府和交易平臺應(yīng)共同提供各類貿(mào)易措施和扶持政策,引導(dǎo)農(nóng)民利用中遠(yuǎn)期交易機(jī)制完善農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易形式。從平臺管理的角度來說,不僅要允許農(nóng)民合作社作為生產(chǎn)者參與大宗農(nóng)產(chǎn)品平臺提供交易對象,也要進(jìn)一步確認(rèn)合作社的加工企業(yè)或貿(mào)易商的身份。從政府的角度來說,可采用為農(nóng)民合作社提供專業(yè)培訓(xùn)、健全網(wǎng)絡(luò)交易環(huán)境、交易信息透明化等各種方式,鼓勵和扶持農(nóng)民合作社以不同身份加入中遠(yuǎn)期交易。