A股正在起變化

和廣

最近市場發(fā)生了很多事情。據(jù)稱有關(guān)部門正在研究論證允許個人每年5萬美元額度，開展境外證券、保險等投資的可行性。疫情之后世界貨幣體系混亂，以前的貨幣之錨—— 美元貶值很厲害，放開個人外匯投資可以加快人民幣國際化的進(jìn)程。再就是國際上數(shù)字貨幣發(fā)展非常迅猛，比特幣市值已經(jīng)突破了1萬億美元。

比特幣已經(jīng)從愛好者和散戶博弈變成機(jī)構(gòu)參與了。美元貶值，黃金也在貶值，而比特幣大漲，說明部分機(jī)構(gòu)為了對沖美元的貶值而配置比特幣。著名公眾人物對比特幣的觀點也在轉(zhuǎn)變，像馬斯克、達(dá)利歐等，甚至包括前期不看好的比爾·蓋茨。我們國家應(yīng)對數(shù)字貨幣發(fā)展浪潮的第一步，肯定是要先實現(xiàn)本國貨幣的國際化，如果說本國貨幣都還不能自由兌換，那么距離數(shù)字貨幣的浪潮會漸行漸遠(yuǎn)。

基于這樣的背景，對港股是直接的利好，因為出海最熟悉和優(yōu)先考慮的還是會去買港股。其次，對于一些做境外業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)券商肯定也會利好。如果說國內(nèi)券商有涉及到這方面，也會受益，這是大趨勢，在未來的很長一段時間要積極關(guān)注相關(guān)變化。

最近有關(guān)于美國要重回《巴黎協(xié)定》的消息，拜登上臺后，跟中國會積極達(dá)成一致的就是在減排方面。海外市場，特別是美國市場，在經(jīng)歷這次德克薩斯寒潮后，充分說明原有的能源結(jié)構(gòu)存在一些問題，未來新能源產(chǎn)業(yè)依然值得看好。

近期A股中最引入矚目的就是各種抱團(tuán)“茅”開始松動并大幅下挫，成為市場最大利空，導(dǎo)致內(nèi)地各大股指大幅回撤?；跇I(yè)績的故事已經(jīng)講不下去，說明短期開始進(jìn)入多空博弈階段。即便以后要繼續(xù)抱團(tuán)雄起，也需要相當(dāng)長的時間消化空頭力量了。

很明顯，短期中期的A股已經(jīng)從去年的抱團(tuán)取暖變成尋找新的股市增長點了。那么，相應(yīng)的策略應(yīng)該調(diào)整。主要關(guān)注三個方向。

第一，順周期方向的通脹交易。春節(jié)期間大宗商品的價格出現(xiàn)了暴漲，原因主要是美元貶值、流動性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，拜登政府上臺后還有1. 9萬億美元的財政刺激方案。另外，隨著疫苗出來之后，海外疫情在今年會得到控制，實體經(jīng)濟(jì)需求上升。幾個因素驅(qū)動，就造成了大宗商品的暴漲。銅處于超級大周期中，銅的下游現(xiàn)在主要應(yīng)用于新能源，像光伏和風(fēng)電這樣的行業(yè)?，F(xiàn)在包括高盛在內(nèi)的大機(jī)構(gòu)也都把銅的目標(biāo)定得很高，但上漲不會一帆風(fēng)順，未來波動肯定會非常大。

第二，在疫情得到控制之后，受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的板塊也要引起重視，之前被擠壓的航空、旅游、酒店這樣的行業(yè)值得關(guān)注。

第三，從A股內(nèi)在的市場結(jié)構(gòu)來看，風(fēng)格切換很明顯，最近以白酒為代表的抱團(tuán)股跌得比較多，以前長期連續(xù)陰跌的中小市值公司最近明顯有資金在介入。順應(yīng)市場的變化去進(jìn)行策略的調(diào)整，積極關(guān)注一些前期被錯殺的中小市值成長股。

從更長期來看，今年仍然有機(jī)會獲得相對可觀的正收益，但投資難度會加大，總體收益率會下降收窄。能不能打破“A股牛不過三年”的魔咒，在四五月份能夠看得比較清楚。