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    吉利的2020年,還算“吉利”嗎?

    2021-05-30 10:48:04智能相對(duì)論蔣思憬
    關(guān)鍵詞:利潤(rùn)率吉利財(cái)報(bào)

    智能相對(duì)論 蔣思憬

    二度“滑坡”

    吉利高層曾在一次采訪中坦言,2020年是吉利有史以來(lái)最困難的一年。從營(yíng)收數(shù)據(jù)上來(lái)看,筆者認(rèn)為此言不虛。

    據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,吉利2020全年的營(yíng)收額為921億元,與2019年同期的974億元相比,下滑5%。

    將視線拉長(zhǎng),實(shí)際上,這也是吉利近六年來(lái)第二次出現(xiàn)營(yíng)收滑坡,2019年吉利出現(xiàn)了首次營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng),跌破了2018年剛達(dá)到的千億元營(yíng)收大關(guān)。彼時(shí)也引起了資本市場(chǎng)的一陣騷動(dòng),對(duì)于吉利的看衰聲也此起彼伏。

    而此次發(fā)布的最新成績(jī)單似乎也在一定程度上印證了一年前的看衰聲。在股票市場(chǎng),吉利在2020年全年股價(jià)漲幅為77.51%,而同樣是國(guó)產(chǎn)自主造車品牌,長(zhǎng)城全年股價(jià)漲幅為387.18%,比亞迪為307.81%,均大幅領(lǐng)先于吉利。

    在筆者看來(lái),整體車市自2018年以來(lái)便“跌跌不休”的大環(huán)境,再疊加2020年上半年疫情的影響,是造成吉利2020年?duì)I收下滑的外部原因。

    據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2020年我國(guó)汽車產(chǎn)量、銷量分別為2522.5萬(wàn)輛和2531.1萬(wàn)輛,同比下降2%和1.9%;與2019年相比,分別收窄5.5個(gè)百分點(diǎn)、6.3個(gè)百分點(diǎn)。雖然車市大環(huán)境仍處于低谷,但2020年下半年的消費(fèi)潮回歸也刺激了一下車市。

    因而,僅用車市大環(huán)境欠佳為吉利營(yíng)收下滑“開脫”或許還缺乏說(shuō)服力,也無(wú)法精準(zhǔn)地概述吉利目前所面臨的深層次問(wèn)題。2020全年長(zhǎng)城營(yíng)收破千億元,同比增長(zhǎng)超7%,為什么同為國(guó)產(chǎn)民營(yíng)車企的長(zhǎng)城業(yè)績(jī)能“節(jié)節(jié)高登”,吉利卻二度滑坡呢?

    官方是這樣解釋的,2020年吉利正處于從3.0時(shí)代到4.0時(shí)代的過(guò)渡期,3.0時(shí)代的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入周期末端,而4.0時(shí)代的產(chǎn)品則剛出爐,因而目前處于“青黃不接”的轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期。

    汽車產(chǎn)品的“青黃不接”也直接反映在吉利的整車銷量上。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,吉利2020年全年銷量為136萬(wàn)輛,同比下滑3%;2020年銷售汽車和相關(guān)服務(wù)的總收入為838億元,與2019年同期的918億元相比,同比下降9.5%,占全年總營(yíng)收的比重約為90%。

    筆者通過(guò)查閱發(fā)現(xiàn),傳統(tǒng)的燃油車仍為吉利的銷售主力,燃油車的銷售占比達(dá)95%,新能源汽車的銷售占比還不足5%,而比亞迪新能源汽車銷售占比已達(dá)近48%,二者目前在新能源汽車領(lǐng)域的差距一目了然。

    可以說(shuō),吉利營(yíng)收不振的原因或許與其新能源汽車銷量存在一定的關(guān)聯(lián)性。吉利燃油車的平均售價(jià)為6.9萬(wàn)元,而其新能源汽車品牌領(lǐng)克的平均售價(jià)為15.6萬(wàn)元。燃油車的利潤(rùn)增值空間已經(jīng)觸及行業(yè)天花板,利潤(rùn)空間更大和售價(jià)更高的新能源汽車銷量不振,使得吉利的營(yíng)收承壓。

    雖然整車銷量全年同比下滑,但值得肯定的是,吉利的出海戰(zhàn)略已經(jīng)日見(jiàn)成效。據(jù)財(cái)報(bào)顯示,海外銷量近7.3萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)25%,業(yè)務(wù)覆蓋近30個(gè)國(guó)家。其中東歐、中東和菲律賓市場(chǎng)均取得不錯(cuò)的同比漲幅。

    海外市場(chǎng),或許也將是吉利未來(lái)爭(zhēng)奪的下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。

    下降三成

    吉利營(yíng)收的二度滑坡,對(duì)應(yīng)的是全年凈利潤(rùn)的三成下滑幅度。

    據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,吉利2020年全年凈利潤(rùn)為55.7億元,相較于上年同期的82.6億元,同比下降幅度達(dá)32.5%。

    凈利潤(rùn)的大幅下降,整車銷量的下滑要負(fù)一定的責(zé)任,銷量的下滑對(duì)于吉利的利潤(rùn)造成了一定沖擊。而通過(guò)更進(jìn)一步的分析,筆者發(fā)現(xiàn),吉利產(chǎn)品利潤(rùn)率的走低或許才是導(dǎo)致其凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅滑坡的主要原因。

    據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2020年吉利的凈利潤(rùn)率約為6.0%,而2019年同期的凈利潤(rùn)率為8.4%,這一利潤(rùn)水平與小米手機(jī)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率大致相當(dāng)。

    通過(guò)與其他車企縱向比較,這一凈利潤(rùn)率其實(shí)并不算低。全球傳統(tǒng)車企品牌,在2020年上半年這個(gè)時(shí)間段,豐田的利潤(rùn)率最高達(dá)8.1%,大眾的利潤(rùn)率約為5.2%,而奔馳和寶馬的利潤(rùn)率僅為1.4%和2.8%,長(zhǎng)城為5.2%。

    與上述車企相比,雖然吉利的利潤(rùn)率不算低,但吉利品牌的溢價(jià)能力較低,在整車銷量下行的背景下,無(wú)疑也會(huì)擠占吉利的利潤(rùn)空間。而利潤(rùn)率走低的背后,是吉利2020年在成本端投入的加大。

    財(cái)報(bào)顯示,吉利去年分銷及銷售費(fèi)用為50.53億元,同比增長(zhǎng)了16.64%;行政費(fèi)用(不包括以股份付款)為57.45億元,同比增長(zhǎng)13%。

    其行政費(fèi)用的增長(zhǎng)主要是研發(fā)成本的增加。2020年,吉利計(jì)入當(dāng)期損益的總研發(fā)成本為37.38億元,相比2019年的30.67億元增加了6.71億元。研發(fā)投入占收入比為5.2%,比2019年的5.6%減少0.4個(gè)百分點(diǎn)。

    雖然吉利在2020年的研發(fā)資金投入同比上漲不少,但與行業(yè)頭部車企相比,5.2%的研發(fā)投入占比其實(shí)并不算高。業(yè)內(nèi)人士向筆者透露,吉利的研發(fā)占比投入在主流車企中基本屬于平均水平,但明顯低于大眾、寶馬等國(guó)際車企,后者的研發(fā)投入占比常年保持在7%以上。

    結(jié)合吉利較為分散的品牌戰(zhàn)略,分?jǐn)偟矫總€(gè)品牌的研發(fā)資金或許并不多,在這種情況下,要想在新能源汽車業(yè)務(wù)上有較大的突破,或許也是一件較難的事情。

    四兩撥千斤?

    在3月23日財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日,吉利還宣布了一個(gè)重磅消息,成立一個(gè)全新的電動(dòng)汽車品牌—極氪。據(jù)公開資料顯示,極氪背后有兩大股東,分別是吉利汽車和吉利控股集團(tuán)。其中,吉利汽車持股51%,吉利控股集團(tuán)持股49%,計(jì)劃注冊(cè)資本20億元。

    而極氪,也將是吉利的第14個(gè)汽車子品牌。據(jù)悉極氪將加強(qiáng)在新四化領(lǐng)域的投入,整合吉利旗下各類新能源電動(dòng)資源,包括但不限于SEA浩瀚智能純電架構(gòu)平臺(tái)、三電技術(shù)、供應(yīng)鏈體系建設(shè)和用戶生態(tài)建設(shè)。

    在筆者看來(lái),吉利成立極氪的目的很明確,即整合目前包含幾何、領(lǐng)克在內(nèi)的幾個(gè)新能源子品牌,此前幾個(gè)子品牌之間更像是單打獨(dú)斗,有各自的定位和方向,極氪的出現(xiàn)或許也將會(huì)為這種“各自為陣”的局面畫上句點(diǎn)。

    2015年,吉利CEO李書福曾提出到2020年,吉利新能源汽車銷量占整體銷量比重要達(dá)到90%以上;但從結(jié)果來(lái)看,2020年吉新能源領(lǐng)域的幾何A、幾何C、帝豪EV、帝豪GSe等新能源及電氣化產(chǎn)品,總銷量約為6.8萬(wàn)輛,較2019年下滑近40%。

    這一預(yù)期可以說(shuō)是遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)?;诖?,極氪在此時(shí)的成立就頗具玩味,既可以理解為是宣告上一個(gè)“五年計(jì)劃”的失敗,也可以說(shuō)是吉利將開啟在新能源賽道的下一段競(jìng)技,而極氪也將是吉利在下一階段新能源版圖上的一個(gè)重點(diǎn)抓手。

    筆者認(rèn)為,無(wú)論汽車品牌如何流變,汽車行業(yè)的基本規(guī)律是不會(huì)變的,那就是規(guī)?;?。全球汽車工業(yè)企業(yè)能夠存活下來(lái)的企業(yè)并不多,只有規(guī)模足夠大才能夠生存,在新能源車賽道也是如此。

    極氪此時(shí)進(jìn)入市場(chǎng),明顯的優(yōu)勢(shì)是集團(tuán)作戰(zhàn),在智能網(wǎng)聯(lián)、自動(dòng)駕駛、芯片、衛(wèi)星等智能科技生態(tài)方面,吉利控股集團(tuán)會(huì)全方位賦能。但吉利在純電動(dòng)車市場(chǎng)相較于對(duì)手已經(jīng)落后了一大截,能否快速實(shí)現(xiàn)規(guī)?;彩菙[在吉利面前最直接的一道坎。

    吉利在新能源上一直未能打出一張好牌,這次能否以極氪作為切入點(diǎn),撬開新能源版塊的廣闊發(fā)展空間呢?時(shí)間會(huì)證明。

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