年底收官行情值得注意的幾個(gè)環(huán)節(jié)

聶方紅

行情進(jìn)入年底收官階段，A股韌性盡顯。上周，變異新冠病毒Omicron（奧密克戎）引發(fā)國(guó)際資本市場(chǎng)的血雨腥風(fēng)，我們A股卻依然能夠按照自己的節(jié)奏而泰然處之，沒(méi)有大起大落。今年的股市可謂牛熊兩重天，對(duì)踏準(zhǔn)節(jié)奏、買對(duì)熱點(diǎn)的投資者是大牛市、收獲滿滿;對(duì)錯(cuò)過(guò)主流、死守冷門的投資者是大熊市、虧損累累。無(wú)論你處在哪種情形，都該到了年終總結(jié)算賬的時(shí)候了。做得好的要注意保存勝利果實(shí)、防止一夜回到解放前，也要提煉成功經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)新的輝煌;做得差的，應(yīng)總結(jié)失敗教訓(xùn)，不要指望最后一個(gè)月打個(gè)翻身仗，好好優(yōu)化投資思路，重整行裝再出發(fā)，力爭(zhēng)來(lái)年有個(gè)好收成。因此，對(duì)年末這個(gè)月的行情大家還需注意幾個(gè)方面。

外部環(huán)境更趨復(fù)雜，操作難度可能更大。實(shí)事求是地說(shuō)，今年資本市場(chǎng)的宏觀環(huán)境真可以稱得上變幻莫測(cè)，讓投資者經(jīng)常莫衷一是，不好取舍。時(shí)近年關(guān)，這種狀況不僅沒(méi)有改觀，還可能愈演愈烈。

首先是新冠疫情百轉(zhuǎn)千回變化快。新冠肺炎最可怕的地方就在于病毒傳染能力強(qiáng)、阻斷難度大、毒株變異快。這次奧密克戎變異株之所以在資本市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)引發(fā)這么大的恐慌，關(guān)鍵還是在于再次打碎了全球盡快終結(jié)疫情的期待。疫情這一制約經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的最大變量遲遲得不到解決，經(jīng)濟(jì)始終處于非正常運(yùn)行狀態(tài)，這對(duì)上市公司業(yè)績(jī)、資本市場(chǎng)運(yùn)行都會(huì)形成扭曲，投資決策難度加大，投資風(fēng)險(xiǎn)也持續(xù)升高。

其次是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上躥下跳沒(méi)個(gè)準(zhǔn)。資本市場(chǎng)最怕不確定性，現(xiàn)在全球宏觀經(jīng)濟(jì)變成了最大、最快的變量，預(yù)測(cè)非常難。一會(huì)兒這邊風(fēng)景獨(dú)好，一會(huì)兒經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)更是在臨界線上下游蕩，這個(gè)月在景氣區(qū)間、下個(gè)月可能又下去了。

再次是年末人為因素左右不可忽視。到了年底，各種經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革指標(biāo)任務(wù)需要交賬兌現(xiàn)，前期延遲的進(jìn)度還得補(bǔ)上，進(jìn)而很可能造成基建投資完成數(shù)據(jù)突然放大、一些不甚理想的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)突然優(yōu)化、影響整個(gè)宏觀基本面。

最后是政策信息可能進(jìn)入密集出臺(tái)期。每逢歲末年初，各種會(huì)議交織、各種計(jì)劃規(guī)劃研究報(bào)告競(jìng)相發(fā)布、各類政策逐漸出臺(tái)。這里面對(duì)今年工作的總結(jié)和對(duì)明年工作的安排隱含的信息豐富，很多就是資本市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。所以，最后一個(gè)月，應(yīng)該靜下心來(lái)、不急于選擇、多花些時(shí)間來(lái)研究分析各方面的信息，結(jié)合資本市場(chǎng)情況來(lái)吸收消化這些信息，為來(lái)年投資打好基礎(chǔ)。

市場(chǎng)到了特殊時(shí)間節(jié)點(diǎn)，干擾因素可能更多。到了年末，對(duì)上市公司、機(jī)構(gòu)、基金、私募同樣是考驗(yàn)。一年一度的基金業(yè)績(jī)排名要見(jiàn)分曉、各家私募基金要向投資者交賬、券商機(jī)構(gòu)也到了業(yè)績(jī)績(jī)效考核點(diǎn)、上市公司也得為年報(bào)做賬進(jìn)行考量準(zhǔn)備。這些因素交織在一起，很可能對(duì)一些個(gè)股產(chǎn)生重大影響。

比如公募基金為了排名和行業(yè)影響力，不同基金經(jīng)理可能會(huì)有不同策略。如果到現(xiàn)在業(yè)績(jī)收益處于第一方陣，有資格競(jìng)爭(zhēng)更好的排名名次，不排除對(duì)基金持有的獨(dú)門重倉(cāng)股進(jìn)行拉抬以爭(zhēng)取更好業(yè)績(jī)名次，近期正海磁材、保隆科技、東方日升等基金獨(dú)門重倉(cāng)股大幅飆升就是最好的證明。投資者可以去分析那些業(yè)績(jī)靠前且比較接近的基金，它們?cè)谀阕肺亿s時(shí)有沒(méi)有“獨(dú)門暗器”和“關(guān)鍵先生”，如果有的話，可以多加留意，甚至可以博一博突擊拉抬的機(jī)會(huì)。當(dāng)然也要注意一些基金做好人、損人不利己，通過(guò)打壓出貨來(lái)壓抑其他基金的業(yè)績(jī)。

又如私募基金，年終算賬績(jī)效考核，它們可能更為關(guān)注實(shí)實(shí)在在的盈利。一些投資人不安于紙上富貴，希望年底有個(gè)真金白銀的分紅，不排除今年那些業(yè)績(jī)亮眼的熱門私募進(jìn)行兌現(xiàn)操作，這方面新能源板塊機(jī)構(gòu)抱團(tuán)最多，有必要多一個(gè)心眼別當(dāng)“炮灰”。

另外，根據(jù)歷年的經(jīng)驗(yàn)，年底是各家上市公司粉飾業(yè)績(jī)各顯神通的最后時(shí)間點(diǎn)，現(xiàn)在雖然監(jiān)管要求更嚴(yán)，但不排除一些公司利用政策合理做優(yōu)、調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)。這段時(shí)間，上市公司的公告就值得關(guān)注甄別了，尤其是一些業(yè)績(jī)差的ST 與*ST 公司。當(dāng)然還要防止一些公司為了甩掉包袱、解決歷史遺留問(wèn)題突然爆雷。顯然，年末個(gè)股的不確定性也比較強(qiáng)，投資者必須密切關(guān)注個(gè)股走勢(shì)，對(duì)于明顯異動(dòng)的及時(shí)做出研判，采取合理的對(duì)策，規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。

行情演繹面臨新的抉擇，方向預(yù)判可能更難。年底來(lái)了，很多投資者都對(duì)未來(lái)充滿憧憬，希望能夠看得懂且抓得住。但從指數(shù)上看，今年的行情非常難以把握，明年還會(huì)不會(huì)跟今年一樣，誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。我們可以做一些研判：

第一，會(huì)不會(huì)有跨年度行情？有人進(jìn)行過(guò)大數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，從2006年以來(lái)，股市歲末年初有行情的年份比較多。從這個(gè)角度看，今年也可能產(chǎn)生跨年度行情，關(guān)鍵在于這段時(shí)間能不能產(chǎn)生新的熱點(diǎn)板塊。如果還是繼續(xù)靠新能源高舉高打，估計(jì)大多數(shù)投資者不敢附和。如果有新的熱點(diǎn)、特別是有能帶動(dòng)指數(shù)的板塊雄起，跨年度行情指日可待。

第二，有沒(méi)有翹尾行情？這是大家對(duì)今年指數(shù)孱弱的一種心理期待，希望年底能把指數(shù)拉一把，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的基本面出一口氣。這里的情況與跨年度行情一樣，取決于新熱點(diǎn)與指數(shù)權(quán)重股的作為。

第三，出不出現(xiàn)探底行情？這是對(duì)疫情失控、久盤必跌、美股調(diào)整可能引發(fā)A 股走向的一種判斷，也不是沒(méi)有道理。畢竟當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面不容樂(lè)觀、對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期謹(jǐn)慎的判斷越來(lái)越多。但我們的疫情防控能力全球領(lǐng)先、指數(shù)并不像美股那樣處于歷史高位、指標(biāo)股調(diào)整時(shí)間也比較長(zhǎng)、調(diào)整幅度也比較深，特別是經(jīng)濟(jì)基本面不好的時(shí)候反而容易逼出刺激政策，所以大幅下跌探底的可能性應(yīng)該不是很大。

第四，能否繼續(xù)保持現(xiàn)在這種上不上、下不下的震蕩行情？這種可能性最大。原因是結(jié)構(gòu)性行情特色已經(jīng)被市場(chǎng)所接受，每天萬(wàn)億成交對(duì)市場(chǎng)活躍有支撐，板塊輪動(dòng)對(duì)資金有吸引力等?？傊诖蟮内厔?shì)沒(méi)有明朗之前，投資者還是以震蕩行情、結(jié)構(gòu)性行情去應(yīng)對(duì)。

著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)投資，穩(wěn)中求進(jìn)可能更好。最后一個(gè)月，無(wú)論今年是盈是虧，都不必太計(jì)較在乎，更不能去賭，想通過(guò)一錘子買賣去改變結(jié)果，而應(yīng)著眼來(lái)年、長(zhǎng)遠(yuǎn)去思考、布局。操作上應(yīng)該是以多看少動(dòng)為主。在沒(méi)有新熱點(diǎn)、持續(xù)熱點(diǎn)的情況下，先看看再說(shuō)。如果買了幾次股票都沒(méi)有賺到錢就選擇休息。如果買了幾只股票都出現(xiàn)虧損就必須收手。倉(cāng)位上應(yīng)當(dāng)適當(dāng)控制。沒(méi)有方向的時(shí)候不宜盲目滿倉(cāng)或空倉(cāng)。沒(méi)有相當(dāng)把握的個(gè)股不隨意開(kāi)倉(cāng)建倉(cāng)。板塊個(gè)股分析上應(yīng)走在市場(chǎng)前面。可以綜合疫情、經(jīng)濟(jì)基本面、政策取向、機(jī)構(gòu)行為、大眾心理進(jìn)行前瞻性預(yù)判。中小投資者千萬(wàn)不要有抓住市場(chǎng)所有熱點(diǎn)的幻想，一年能夠抓住一個(gè)熱點(diǎn)做足、做好就十分不錯(cuò)了，股市賺錢常常是靠少數(shù)股票、少數(shù)機(jī)會(huì)，你只需把握住了就贏了。當(dāng)前和今后一段時(shí)間，與疫情相關(guān)的醫(yī)藥板塊、與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緊密的新基建板塊、與高質(zhì)量發(fā)展契合的高端制造以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊、與創(chuàng)新發(fā)展相關(guān)聯(lián)的特別是能夠解決“卡脖子”技術(shù)高科技板塊、與“雙碳”相聯(lián)系的環(huán)保新能源板塊、與國(guó)家安全相吻合的國(guó)防軍工板塊等都是值得大家重視的方向。當(dāng)然今年以來(lái)調(diào)整比較深的食品、家電、醫(yī)藥等大消費(fèi)板塊、銀行保險(xiǎn)板塊、受疫情影響大的交通運(yùn)輸板塊以及其他績(jī)優(yōu)核心資產(chǎn)股票同樣值得關(guān)注，很多現(xiàn)在逢低吸納只輸時(shí)間不會(huì)輸錢。（文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表《紅周刊》立場(chǎng)。）