高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與盈余管理

高登

引 言

自20世紀(jì)80年代以來，我國進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)改革、對(duì)外開放，在此大浪潮下，有大量的政府官員、機(jī)構(gòu)研究員、高校教師從行政事業(yè)單位轉(zhuǎn)而就職盈利性企業(yè)，或者自己創(chuàng)辦企業(yè)，形成了多次“下海潮”。其中，相當(dāng)一部分“下?！钡钠髽I(yè)家曾就職于高?；蚴强蒲袡C(jī)構(gòu)，具有學(xué)術(shù)研究的經(jīng)歷，從而形成了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“文人下?！爆F(xiàn)象?？梢钥闯?，高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷背景對(duì)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的影響，對(duì)于理解我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)管理問題也具有重要的意義（周楷唐、麻志明、吳聯(lián)生，2017）[1]。筆者試圖探尋兩者的關(guān)系，豐富“高層梯隊(duì)理論”，為政府部門決策提供理論支持，為企業(yè)管理層選拔和投資者投資決策提供幫助。

研究假設(shè)

“高層梯隊(duì)理論”認(rèn)為，高層管理者的背景特征部分地預(yù)測(cè)了組織的發(fā)展、戰(zhàn)略選擇和績效水平，企業(yè)的經(jīng)營管理行為深受企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的影響?，F(xiàn)有文獻(xiàn)普遍認(rèn)為，學(xué)術(shù)經(jīng)歷會(huì)使高管表現(xiàn)出更加謹(jǐn)慎、保守的特性。他們受過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)術(shù)訓(xùn)練，在決策時(shí)更加依據(jù)專業(yè)知識(shí)來進(jìn)行判斷和分析，而不是簡單地靠主觀臆測(cè)進(jìn)行判斷決策。此外，具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管出于身為師長的自我修養(yǎng)，更具有自律性，這使得其具有更高的道德標(biāo)準(zhǔn)和更強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任意識(shí)。

出于企業(yè)各關(guān)聯(lián)方利益的影響，應(yīng)計(jì)盈余管理在國內(nèi)外企業(yè)中普遍存在。公司高管有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)采用應(yīng)計(jì)盈余管理調(diào)整報(bào)告盈余，以達(dá)到消除不良影響或增加有利影響的目的。但由于外部監(jiān)督的存在，應(yīng)計(jì)盈余管理伴隨著巨大風(fēng)險(xiǎn)。相較于沒有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管，具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管表現(xiàn)出更謹(jǐn)慎保守、更自律、更高道德標(biāo)準(zhǔn)、更強(qiáng)社會(huì)責(zé)任、更強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力的特性。因此，具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管會(huì)實(shí)施更少的應(yīng)計(jì)盈余管理。故，本文提出下列假設(shè)：

假設(shè)1：高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司應(yīng)計(jì)盈余管理程度負(fù)相關(guān)

假設(shè)1.1：高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司正向應(yīng)計(jì)盈余管理負(fù)相關(guān)

假設(shè)1.2：高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司負(fù)向應(yīng)計(jì)盈余管理正相關(guān)

不同于進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余管理的高風(fēng)險(xiǎn)，真實(shí)盈余管理具有非常好的隱蔽性，不易被外界察覺，當(dāng)外部監(jiān)管壓力加大時(shí)，高管會(huì)轉(zhuǎn)而采用真實(shí)盈余管理代替應(yīng)計(jì)盈余管理。真實(shí)盈余管理的手段主要有：通過放松信用條件增加營業(yè)收入以提高盈余的銷售操控；通過過量生產(chǎn)減少營業(yè)成本以提高盈余的生產(chǎn)操控；通過減少酌量性費(fèi)用以提高盈余的費(fèi)用操控。真實(shí)盈余管理使公司偏離了最優(yōu)的生產(chǎn)經(jīng)營決策，以破壞公司正常經(jīng)營活動(dòng)為代價(jià)，強(qiáng)行提升公司報(bào)告盈余。因此，真實(shí)盈余管理對(duì)公司的負(fù)面影響比應(yīng)計(jì)盈余管理更大，持續(xù)時(shí)間也更長。具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管表現(xiàn)出更謹(jǐn)慎保守、更自律、更高道德標(biāo)準(zhǔn)、更強(qiáng)社會(huì)責(zé)任、更強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力的特性，所以具有學(xué)術(shù)經(jīng)歷的高管會(huì)實(shí)施更少的真實(shí)盈余管理。因此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司真實(shí)盈余管理水平負(fù)相關(guān)

假設(shè)2.1：高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司銷售操控水平負(fù)相關(guān)

假設(shè)2.2：高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司生產(chǎn)操控水平負(fù)相關(guān)

假設(shè)2.3：高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司費(fèi)用操控水平負(fù)相關(guān)

研究設(shè)計(jì)

樣本選擇與數(shù)據(jù)說明

本文高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷數(shù)據(jù)取自CSMAR數(shù)據(jù)庫，本文以2008-2016年所有A股上市公司為初始研究樣本，并對(duì)樣本進(jìn)行了適當(dāng)?shù)暮Y選。由于CSMAR數(shù)據(jù)庫中高管學(xué)術(shù)背景數(shù)據(jù)表缺失了2012年董事長的學(xué)術(shù)背景，故最終樣本剔除了2012年的樣本。最終得到6219個(gè)公司的年度樣本。為了控制極端值對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，本文對(duì)具有極端值的連續(xù)型變量進(jìn)行了縮尾處理。本文其他數(shù)據(jù)均來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

模型與變量定義

實(shí)證分析

高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與應(yīng)計(jì)盈余管理

表1中的（1）（2）（3）報(bào)告了董事長學(xué)術(shù)經(jīng)歷對(duì)公司應(yīng)計(jì)盈余管理影響的回歸結(jié)果?；貧w（1）（2）（3）中，Academic的系數(shù)符號(hào)均與預(yù)期一致，且系數(shù)均在不同程度上顯著，說明董事長的學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司應(yīng)計(jì)盈余管理程度具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。驗(yàn)證了假設(shè)1、假設(shè)1.1和假設(shè)1.2。

高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與真實(shí)盈余管理

表1中的（4）（5）（6）（7）報(bào)告了董事長學(xué)術(shù)經(jīng)歷對(duì)公司真實(shí)盈余管理影響的回歸結(jié)果。回歸（4）（5）（6）（7）中Academic的系數(shù)顯著，說明董事長的學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司真實(shí)盈余管理具有顯著關(guān)系，且系數(shù)符號(hào)都與預(yù)期一致。表明董事長的學(xué)術(shù)經(jīng)歷會(huì)使公司進(jìn)行更少的銷售操控、生產(chǎn)操控和費(fèi)用操控來降低公司真實(shí)盈余管理水平。驗(yàn)證了假設(shè)2、假設(shè)2.1、假設(shè)2.2、假設(shè)2.3。

結(jié)論與啟示

本文以2008-2016年A股上市公司為樣本，實(shí)證研究了高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷對(duì)公司盈余管理決策的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷能夠降低公司應(yīng)計(jì)盈余管理程度，并使公司進(jìn)行更少的銷售操控、生產(chǎn)操控和費(fèi)用操控，降低了公司真實(shí)盈余管理水平。

從總體理論上看，本文豐富了高管個(gè)人特征對(duì)公司盈余管理決策的影響及對(duì)公司治理方面的影響的研究。研究發(fā)現(xiàn)高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷能夠降低公司盈余管理水平，表明高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷對(duì)企業(yè)行為有積極的作用，為學(xué)者從事企業(yè)管理工作將產(chǎn)生積極作用提供了證據(jù)。

（重慶大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]周楷唐，麻志明，吳聯(lián)生.高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷與公司債務(wù)融資成本[J].經(jīng)濟(jì)研究，2017，52（07）：169-183.

[2]李增福，董志強(qiáng)，連玉君.應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理還是真實(shí)活動(dòng)盈余管理？——基于我國2007年所得稅改革的研究[J].管理世界，2011（01）：121-134.