冰峰 奔向資本市場(chǎng)

成勇吾

這是一個(gè)大浪淘沙的時(shí)代，盡管前路依舊困難重重，但資本市場(chǎng)或許也能給冰峰的未來提供更多想象空間。

不少城市曾有堪稱“家鄉(xiāng)特供”的國(guó)民汽水品牌，北京的北冰洋、上海的正廣和、天津的山海關(guān)、武漢的漢口二廠、廣州的亞洲沙示、沈陽的八王寺……每個(gè)城市都盤踞著一方霸主。

而在西安，沒有人不知道“冰峰”，對(duì)于西安孩子來說，冰峰汽水不僅僅是一種飲料。它已經(jīng)成為了一個(gè)強(qiáng)烈的情感符號(hào)，同時(shí)也是幾代西安人的專屬記憶。它更是與涼皮、肉夾饃一起，被稱為“三秦套餐”，成為游客去西安旅游必嘗的獨(dú)特風(fēng)味。

2021年1月4日，陜西證監(jiān)局發(fā)布了《華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司關(guān)于西安冰峰飲料股份有限公司輔導(dǎo)備案申請(qǐng)報(bào)告》。該報(bào)告顯示，西安冰峰飲料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“冰峰飲料”）已與華創(chuàng)證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬深交所中小板掛牌上市，預(yù)計(jì)于2021年5月31日前遞交IPO申請(qǐng)材料。冰峰飲料擬通過本次IPO募集資金不低于4.6億元，現(xiàn)階段具體募投項(xiàng)目及資金使用仍在籌劃當(dāng)中。

冰峰 從西安走來

吃涼皮就肉夾饃，再來一瓶冰峰汽水，這在西安本地，是絕配，也是特色。

冰峰的歷史，可追溯到1948年，至今已有70余年的歷史了。

據(jù)冰峰飲料官網(wǎng)介紹，1948年，一位姓李的老板從天津汽水廠購(gòu)買了一套先進(jìn)的汽水生產(chǎn)設(shè)備，準(zhǔn)備到新疆建廠。經(jīng)西安時(shí)，天降大雪，道路被封。設(shè)備就這樣留在了西安，并于1951年，在東大街的馬廠子建成西安第一家汽水廠——西北汽水廠。

1953年西北汽水廠并入西安食品廠，成為六大車間之一。只是當(dāng)時(shí)生產(chǎn)出來的汽水就叫“汽水”，一直到50年代末期，又是因?yàn)橐粓?chǎng)大雪，制作汽水打水的井轆轤被凍得形似一座冰峰，“汽水”才有了自己的名字“冰峰”。

20世紀(jì)80年代，冰峰銷量順利破千萬。每天在廠門口等著接貨的個(gè)體商販都能排出巷子口。全員倒班維持四條生產(chǎn)線24小時(shí)連軸轉(zhuǎn)，依然供不應(yīng)求。

彼時(shí)，在西安最洋氣的鐘樓食品店里，玻璃瓶的冰峰常與上海大白兔奶糖、冠生園的紐西蘭白脫酥等精致糕點(diǎn)擺在一起，看起來高端大氣上檔次。

20世紀(jì)90年代，隨著可口可樂、健力寶等品牌的到來，冰峰這種老牌汽水品牌開始受到?jīng)_擊。時(shí)任冰峰飲料常務(wù)副廠長(zhǎng)的陳衛(wèi)平曾表示，在可口可樂等品牌沖擊下，冰峰當(dāng)時(shí)遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)份額最低的時(shí)候一度只有30%～40%。

1997年，生產(chǎn)“冰峰”的工廠改名為“西安市冰峰食品飲料公司”，開始了市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。開始憑借懷舊路線重回市場(chǎng)的區(qū)域飲料品牌，依靠強(qiáng)大的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，根據(jù)冰峰對(duì)外透露的信息，其在當(dāng)?shù)負(fù)碛?00多家一級(jí)分銷，400多家二級(jí)分銷，以及1萬～2萬家終端經(jīng)銷，且終端渠道已經(jīng)滲透到了各個(gè)街邊路角。最終冰峰守住了陣地并贏回了市場(chǎng)。

2006年，西安市食品廠與西安市其他4家食品廠合并成為西安市糖酒食品工業(yè)總公司。2008年7月，又進(jìn)行了股份制改造，成立“西安糖酒集團(tuán)”。

經(jīng)過多年的發(fā)展，2016年，糖酒集團(tuán)出資9500萬元以及久悅酒業(yè)出資500萬元共同設(shè)立成立西安冰峰飲料股份有限公司。

2019年年底，西安市商務(wù)局公示了第一批“西安老字號(hào)”名單，擁有“冰峰”品牌的西安冰峰飲料股份有限公司是其中之一，這也是此次啟動(dòng)IPO進(jìn)程的冰峰主體。

擬登陸資本市場(chǎng)沖出陜西

目前，西安市糖酒集團(tuán)有限公司持有西安冰峰99%的股權(quán)，系公司的控股股東，此次公司擬募集資金不低于4.6億元，現(xiàn)階段具體募投項(xiàng)目及資金使用仍在籌劃。

冰峰的輔導(dǎo)備案申請(qǐng)報(bào)告顯示，西安冰峰2017年-2019年的營(yíng)業(yè)收入分別為2.51億元、2.84億元、3.02億元，2018年、2019年?duì)I收同比增速分別為13.15%、6.34%;2017年-2019年的凈利潤(rùn)分別為5731萬元、6752萬元和8145萬元，2018年、2019年凈利潤(rùn)同比增速分別為19.30%、19.12%。

從全國(guó)來看，雖然冰峰的營(yíng)收規(guī)模不算突出，但業(yè)績(jī)呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)，其凈利潤(rùn)率的表現(xiàn)則相當(dāng)亮眼。以中信行業(yè)分類，A股有5家非乳飲料企業(yè)，在2019年除了養(yǎng)元飲品凈利潤(rùn)率達(dá)36.13%以外，冰峰超過其余4家。

西安交通大學(xué)管理學(xué)院特聘教授仝鐵漢表示，一家企業(yè)的凈利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總和、企業(yè)所得稅等直接相關(guān)。凈利潤(rùn)率越高，意味著企業(yè)盈利能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)效益好、管理水平高。

2020年上市的農(nóng)夫山泉是國(guó)內(nèi)軟飲料界盈利能力優(yōu)異的企業(yè)之一。農(nóng)夫山泉披露的招股書顯示，其在2019年的凈利潤(rùn)率為20.6%。而冰峰飲料以3億元出頭的營(yíng)業(yè)額錄得8145萬元的凈利潤(rùn)，意味著凈利率在26.9%左右，超過農(nóng)夫山泉不少，其盈利能力可見一斑。

作為一個(gè)區(qū)域性的品牌，冰峰眼下尚可在陜西占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，在西安本地有著穩(wěn)定的收入和利潤(rùn)，但若想保障營(yíng)收的高增長(zhǎng)、獲得長(zhǎng)足發(fā)展，冰峰勢(shì)必要走向全國(guó)。近年來，在全國(guó)各地的陜西餐館中，冰峰的飲品作為陜西特色開始逐步出現(xiàn)，甚至在華北的商超、便利店等渠道，也開始出現(xiàn)冰峰的身影，這意味著冰峰已經(jīng)不滿足于本土市場(chǎng)，開始向外擴(kuò)張。

“冰峰主要在西安地區(qū)銷售，在內(nèi)蒙古以及甘肅等西北地區(qū)也有身影。目前冰峰可以說是西北飲料的龍頭企業(yè)，但即使上市成功，想要真正走出去，推向全國(guó)，走向世界，還需要不斷努力才行?！蔽靼步煌ù髮W(xué)金融學(xué)博士丁炳中表示，冰峰飲料要想走出舒適圈，面臨比較大的壓力。

仍有難題待解

當(dāng)前國(guó)內(nèi)飲料市場(chǎng)群雄逐鹿，不少區(qū)域性的老牌國(guó)貨汽水品牌也在向外發(fā)展、拓展市場(chǎng)，還有層出不窮的新銳品牌，不斷受到年輕消費(fèi)者的青睞。

一方面，在價(jià)格方面并無優(yōu)勢(shì)可言，在北京等地售賣的冰峰，單瓶零售價(jià)為5元左右，電商平臺(tái)單瓶為3元左右，這其中的價(jià)格差，主要是物流帶來的，因?yàn)楸寤径际菑年兾靼l(fā)貨。另外，冰峰飲料的包裝也過于簡(jiǎn)單，玻璃瓶裝冰峰桔子汽水是在西安最暢銷的產(chǎn)品，但瓶裝包裝不利于長(zhǎng)途運(yùn)輸，也不利于大批量?jī)?chǔ)存，也就限制了省外市場(chǎng)的拓展。

生產(chǎn)模式方面，冰峰飲料主要分為自產(chǎn)和委托加工兩大類。玻璃瓶汽水采用自產(chǎn)，而易拉罐裝的汽水采用委外加工模式生產(chǎn)，由冰峰飲料提供主要的原輔材料和包裝物，由委托加工廠商制成產(chǎn)成品，產(chǎn)成品的所有權(quán)屬于冰峰飲料。

冰峰的銷售模式以經(jīng)銷和直銷為主。經(jīng)銷模式下，冰峰產(chǎn)品通過賣斷方式直接銷售給經(jīng)銷商，再由經(jīng)銷商銷售給零售終端商，最后由零售終端商直接銷售給消費(fèi)者。

直銷模式下，冰峰子公司冰峰網(wǎng)絡(luò)通過電商渠道進(jìn)行直銷。但值得注意的是，冰峰飲料當(dāng)前以經(jīng)銷模式為主，直銷收入金額比例較小。換言之，電商渠道在冰峰飲料的收入占比較小。

目前各大飲料巨頭都在電商渠道加碼，即便以經(jīng)商體系遍布全國(guó)而著稱的娃哈哈如今也開始擁抱電商，這種背景下，冰峰飲料擴(kuò)張到全國(guó)的難度不小。

另外，近年來飲料市場(chǎng)風(fēng)云變化，碳酸飲料不再是市場(chǎng)寵兒。2019年我國(guó)擁有5786億元飲料市場(chǎng)規(guī)模，其中，飲用水規(guī)模高達(dá)近2000億元，占據(jù)34.55%;碳酸飲料僅有864億元市場(chǎng)規(guī)模，占比約15%。碳酸飲品已經(jīng)被貼上了“不健康”標(biāo)簽，在消費(fèi)者健康意識(shí)的崛起下，冰峰未來發(fā)展也必然坎坷。

碳酸飲料行業(yè)產(chǎn)品的同質(zhì)化非常嚴(yán)重，碳酸飲品其實(shí)口感、產(chǎn)品品類大多相同，碳酸飲料品牌以及替代品很多，勢(shì)必會(huì)搶奪客戶資源。而且除了西安人，外地人其實(shí)對(duì)冰峰汽水的概念很低。一般而言區(qū)域性品牌很難走出自己的本土市場(chǎng)，冰峰代表了西安口味這個(gè)區(qū)域小圈，但很難突破中國(guó)這個(gè)口味大圈。

上海博蓋咨詢創(chuàng)始合伙人高劍鋒認(rèn)為，冰峰的產(chǎn)品并不符合目前主流飲品的消費(fèi)趨勢(shì)，在之前人們對(duì)飲料的需求是“甜”，高糖也是世界飲品的主要特征之一，但近年來飲料的消費(fèi)趨勢(shì)是低糖、清淡，冰峰的特性明顯并不符合。“這個(gè)問題從可口可樂和百事可樂也可以看出端倪，尤其是百事可樂的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，傳統(tǒng)的可樂營(yíng)收占比不斷下降，其他類的健康飲料則逐年上升?！?/p>

因此，冰峰想要實(shí)現(xiàn)其全國(guó)化戰(zhàn)略布局，如何在全國(guó)市場(chǎng)上保持差異化與競(jìng)爭(zhēng)力是一個(gè)很大的問題。

未來還需創(chuàng)新發(fā)力

曾幾何時(shí)，中國(guó)飲料行業(yè)的幾大巨頭，如今卻輝煌不再，王牌產(chǎn)品也都消失在歷史的洪流中。究其原因，最根本的就是沒有跟上市場(chǎng)大環(huán)境的變化，去求新求變，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的換代升級(jí)。而相對(duì)的競(jìng)品卻相繼崛起，不斷分食市場(chǎng)，加速了其不斷衰亡。

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2019年碳酸飲料市場(chǎng)持續(xù)推陳出新，產(chǎn)量持續(xù)上升，甚至超過了2014年產(chǎn)量水平。由此可見，碳酸飲料一改之前的頹勢(shì)需要的就是創(chuàng)新。

重壓之下，才有轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型后，才有新生。為此，最近幾年冰峰在產(chǎn)品上加大研發(fā)和布局力度。冰峰酸梅湯植物飲品罐裝、果果玻璃瓶裝、汽水摩登罐裝陸續(xù)上市。在2020年，面對(duì)飲料市場(chǎng)低糖化、健康化的趨勢(shì)，冰峰一口氣推出了冰峰茯茶、一氣呵橙、低糖酸梅湯和摩登罐裝;2012年-2018年，相續(xù)推出橙味汽水罐裝、酸梅湯植物飲品罐裝、果果玻璃瓶、汽水摩登罐裝等;為了滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求，冰峰與手游合作，罐身噴繪定制，還提供定制版冰峰禮包，但反應(yīng)如何還有待驗(yàn)證。

對(duì)此，陜西社科院金融研究所副研究員郭普松表示：“冰峰深耕陜西本地市場(chǎng)多年，要想沖出陜西，走向全國(guó)還需要做很多功課。首先要優(yōu)化完善產(chǎn)業(yè)鏈，在研發(fā)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)要緊跟消費(fèi)者綠色健康等新型需求變化的趨勢(shì)，調(diào)整飲料品味，盡最大努力獲得省外廣大消費(fèi)者的認(rèn)可;在生產(chǎn)環(huán)節(jié)嚴(yán)格把控質(zhì)量，推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化、智能化;在銷售環(huán)節(jié)利用各類媒體加大廣告宣傳力度，利用大數(shù)據(jù)管控營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系，利用電商和物流配送網(wǎng)絡(luò)便利消費(fèi)者購(gòu)買?！?/p>

現(xiàn)階段，冰峰飲料所面臨的是一個(gè)極為復(fù)雜且日趨變化的市場(chǎng)環(huán)境，如何打造出自己的品牌及產(chǎn)品特色，除了利用老牌“情懷”優(yōu)勢(shì)之外，如何進(jìn)一步創(chuàng)新聚焦新一代消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，契合新一代消費(fèi)人群的個(gè)性化特點(diǎn)，進(jìn)行多渠道產(chǎn)品矩陣化，讓品牌迸發(fā)出更多新生機(jī)與活力，從而獲得消費(fèi)者及資本市場(chǎng)的持續(xù)認(rèn)可則成為冰峰飲料下一步發(fā)展的重中之重。

這是一個(gè)大浪淘沙的時(shí)代，盡管前路依舊困難重重，但資本市場(chǎng)或許也能給冰峰的未來提供更多想象空間。未來，冰峰又將走向何方呢？我們拭目以待。