基于戰(zhàn)略視角的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

??財(cái)務(wù)報(bào)表分析一直是衡量公司及企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)公司發(fā)展前景的一項(xiàng)重要指標(biāo)，從中可以顯示出一個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大背景下，沒(méi)有前瞻性的決策不會(huì)引領(lǐng)公司進(jìn)一步發(fā)展，所以公司戰(zhàn)略也成為影響一個(gè)公司長(zhǎng)久發(fā)展的重要法寶。本文選取電器行業(yè)中的領(lǐng)頭羊——美的集團(tuán)有限公司作為文章的研究對(duì)象，了解美的集團(tuán)面臨的外部發(fā)展環(huán)境和行業(yè)現(xiàn)狀，結(jié)合現(xiàn)狀對(duì)美的集團(tuán)有限公司提出優(yōu)化公司戰(zhàn)略的意見(jiàn)。

從上世紀(jì)開始，許多國(guó)內(nèi)外學(xué)者就財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)戰(zhàn)略管理進(jìn)行了大量研究，發(fā)展至今，這方面的理論知識(shí)已經(jīng)相對(duì)成熟，而戰(zhàn)略視角財(cái)務(wù)報(bào)表分析也已經(jīng)有了許多研究文獻(xiàn)。財(cái)務(wù)報(bào)告能夠及時(shí)顯示企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，而從戰(zhàn)略視角進(jìn)行分析使得管理者能更好地透視企業(yè)發(fā)展中的不足。本文在眾多研究基礎(chǔ)上，選取電器行業(yè)代表企業(yè)美的集團(tuán)，對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，并結(jié)合戰(zhàn)略發(fā)展深入研究，能夠更好地了解企業(yè)發(fā)展中存在的戰(zhàn)略以及財(cái)務(wù)問(wèn)題，更能夠印證戰(zhàn)略視角財(cái)務(wù)報(bào)表分析的優(yōu)勝之處。

將企業(yè)管理戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)報(bào)表分析緊密結(jié)合，充分綜合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，打破傳統(tǒng)的分析局限，為企業(yè)管理戰(zhàn)略提供新的分析方法?；趹?zhàn)略視角的財(cái)務(wù)報(bào)表分析能夠?qū)?zhàn)略制定提供更好的幫助、產(chǎn)生更大的影響，有利于改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。在戰(zhàn)略視角下，結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)狀況及外部動(dòng)態(tài)環(huán)境，選取不同的比對(duì)指標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析進(jìn)行深度研究，把握企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和缺陷，不斷完善對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的理解?；趹?zhàn)略視角的財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)于著重過(guò)去盈利能力和現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)資源、對(duì)其他的因素缺少研究的缺陷，減少不全面的報(bào)表分析，這是戰(zhàn)略視角財(cái)務(wù)報(bào)表分析的優(yōu)勢(shì)所在。

廣東美的電器股份有限公司于1968年在廣東佛山成立，2013年9月18日在深交所上市，是一家業(yè)務(wù)涉及家電、物流等領(lǐng)域的綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，其旗下?lián)碛行√禊Z、威靈控股、庫(kù)卡三家子公司。美的集團(tuán)經(jīng)營(yíng)理念為“用科技創(chuàng)造美好生活”，經(jīng)過(guò)52年發(fā)展已成為一家集暖通空調(diào)、消費(fèi)電器、機(jī)器人與自動(dòng)化系統(tǒng)、數(shù)字化業(yè)務(wù)四大板塊為一體的全球化科技集團(tuán)，主要產(chǎn)品為各類空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐等家電配件產(chǎn)品。美的集團(tuán)不僅擁有國(guó)內(nèi)最完整的空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈，還擁有國(guó)內(nèi)最完整的小家電及廚房家電產(chǎn)品群，更是在全球設(shè)有60多個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品銷往上百個(gè)國(guó)家及地區(qū)。在2020年“2020中國(guó)品牌500強(qiáng)”排行榜居于第36位，同年為美的第五年入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)。

1、電器行業(yè)環(huán)境分析

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，家電行業(yè)也隨之增長(zhǎng)：電器整體競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升、產(chǎn)能整體呈規(guī)模化發(fā)展、生產(chǎn)基地不斷涌現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)不斷完善、積極拓展海外市場(chǎng)，逐步實(shí)現(xiàn)了“走出去”發(fā)展趨勢(shì)。?在科技數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)大融合的形勢(shì)下，我國(guó)電器線上消費(fèi)連年增長(zhǎng)并在整體消費(fèi)中占比巨大。但科技經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)以及線上銷售的便利使得有越來(lái)越多的新興電器企業(yè)出現(xiàn)，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的影響，該領(lǐng)域進(jìn)入壁壘較低，潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也較低。綜合來(lái)看，目前電器行業(yè)處在一個(gè)市場(chǎng)相對(duì)開放但競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境中，許多新興產(chǎn)業(yè)在不斷涌現(xiàn)出來(lái)“分一杯羹”。

2、美的集團(tuán)戰(zhàn)略選擇分析

S優(yōu)勢(shì)

1.團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀，營(yíng)銷手段多;

2.相對(duì)完整的產(chǎn)業(yè)鏈提供了強(qiáng)大配套能力;

3.知名度高，號(hào)召力強(qiáng)，產(chǎn)品質(zhì)量獲消費(fèi)者認(rèn)可;

4.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)健康，具備全球范圍內(nèi)資源調(diào)配能力。

W劣勢(shì)

1.傾向于多元化發(fā)展，向其他行業(yè)擴(kuò)張速度過(guò)快，對(duì)其龍頭領(lǐng)域——制冷領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力有一定剝削;

2.在企業(yè)形象宣傳方面力度不足。

O機(jī)會(huì)

1.中國(guó)早年加入WTO，進(jìn)出口限制少，利于全球化發(fā)展;

2.各類世界性活動(dòng)增多，可通過(guò)贊助商這一身份現(xiàn)身國(guó)內(nèi)外，提升知名度;

3.中外企業(yè)合作項(xiàng)目增多，與國(guó)外企業(yè)交流、合作的機(jī)會(huì)也增多。

SO戰(zhàn)略

1.利用團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)制定針對(duì)各國(guó)的營(yíng)銷策略;

2.為各種大型活動(dòng)提供配套設(shè)備，用高質(zhì)量服務(wù)拓展市場(chǎng);

3.多與外國(guó)企業(yè)合作交流，推動(dòng)國(guó)民口碑品牌走出去。

WO戰(zhàn)略

1.放慢擴(kuò)張腳步，更加投入新產(chǎn)品新技術(shù)研發(fā);

2.加大力度進(jìn)行企業(yè)形象宣傳，讓消費(fèi)者既懂產(chǎn)品好也懂品牌優(yōu)。

T威脅

1.競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手頻頻挑戰(zhàn)，少數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取不良手段損毀美的聲譽(yù);

3.家電行業(yè)利潤(rùn)豐厚，不少潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入市場(chǎng)爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額。

ST戰(zhàn)略

1.開發(fā)新產(chǎn)品，拓展市場(chǎng);

2.塑造好自身品牌形象，了解消費(fèi)者需求，壯大顧客隊(duì)伍以應(yīng)對(duì)新進(jìn)入市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

WT戰(zhàn)略

1.堅(jiān)持發(fā)展自家龍頭領(lǐng)域使其保持行業(yè)領(lǐng)先地位，提升競(jìng)爭(zhēng)力;

2.完善銷售體系，提升運(yùn)營(yíng)效率。

美的集團(tuán)在其戰(zhàn)略布局中提出了為“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動(dòng)、全球經(jīng)營(yíng)”的三個(gè)大方向。美的作為國(guó)內(nèi)創(chuàng)立時(shí)間最早的電器公司之一，其生產(chǎn)及產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)電器領(lǐng)域算得上牽頭地位，先發(fā)優(yōu)勢(shì)令美的能夠更早、更全面地對(duì)市場(chǎng)狀況進(jìn)行掌握。

1、盈利能力分析

三家公司2016年至2019年盈利能力指標(biāo)表如表2所示：

從凈資產(chǎn)收益率來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)數(shù)值越大，代表投資者收益越高。表2中顯示，海爾智家與格力電器該指標(biāo)在2018年至2019年間呈下降趨勢(shì)，但美的集團(tuán)該指標(biāo)數(shù)值卻在時(shí)間段內(nèi)呈上升趨勢(shì)，且三年內(nèi)的變化較為穩(wěn)定，說(shuō)明美的集團(tuán)在2018年至2019年保持了其經(jīng)營(yíng)收益。

銷售凈利潤(rùn)則是體現(xiàn)企業(yè)銷售收入能夠帶來(lái)的凈利潤(rùn)。在2016年至2018年間，三家企業(yè)該指標(biāo)數(shù)值均為下降，而美的集團(tuán)該指標(biāo)數(shù)值卻是先下降后上升，可見(jiàn)美的集團(tuán)的盈利能力在逐步提高。到了2019年，三家公司的銷售凈利率提高，且美的集團(tuán)增幅較大，說(shuō)明三家公司盈利能力穩(wěn)步回升，美的集團(tuán)能力較高。

2、營(yíng)運(yùn)能力分析

三家企業(yè)2016年至2019年?duì)I運(yùn)指標(biāo)能力如表3所示：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售凈收入與平均應(yīng)收賬款的比率，該指標(biāo)越大，表示企業(yè)周轉(zhuǎn)率越高，且收債速度更快、壞賬損失更少。如表3所示，美的集團(tuán)在2017年該指標(biāo)數(shù)值最高，隨后開始下降，并在2018年明顯低于另外兩家企業(yè)。另外兩家企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2018年至2019年急劇下降，說(shuō)明美的集團(tuán)該指標(biāo)數(shù)值算是較為穩(wěn)定。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用來(lái)比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率及質(zhì)量，其數(shù)值越高則企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率越高。三家企業(yè)各自比較不難發(fā)現(xiàn)，海爾智家與格力電器該指標(biāo)數(shù)值在2018年都比去年增加了，但美的集團(tuán)該指標(biāo)數(shù)值卻明顯下降，可見(jiàn)美的集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力基于該指標(biāo)來(lái)說(shuō)有所降低。

存貨周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)過(guò)程存貨的周轉(zhuǎn)效率，存貨周轉(zhuǎn)率即銷售成本與平均存貨余額的比值，該指標(biāo)數(shù)值越大即企業(yè)占用存貨儲(chǔ)存空間少，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。從表3中可以看出，三年間三家企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)明顯下降，但美的集團(tuán)2016年及2017年存回周轉(zhuǎn)率均高于另兩家企業(yè)，表明這兩年間美的集團(tuán)變現(xiàn)速度快，存貨積壓少。但美的集團(tuán)這一指標(biāo)數(shù)值在2018年被格力趕超，說(shuō)明2018年美的集團(tuán)經(jīng)營(yíng)能力稍差于格力電器。

3、償債能力分析

三家企業(yè)2016年至2019年償債能力指標(biāo)情況如表4所示：

企業(yè)長(zhǎng)期償債能力包括資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率，資產(chǎn)負(fù)債率越小，企業(yè)擁有可支配的資金越多長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，反之企業(yè)有可能存在長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)。表4中，三家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)數(shù)值差別不大，美的集團(tuán)2016年—2019年該指標(biāo)數(shù)值均低于海爾智家該指標(biāo)數(shù)值，在2018年與格力電器持平，且在2019年高于格力電器;產(chǎn)權(quán)比率顯示的是債權(quán)人與股東的總投資金額，美的集團(tuán)2016年—2018年在該指標(biāo)數(shù)值上呈現(xiàn)出先升后降的態(tài)勢(shì)，整體仍低于海爾智家與格力電器四年該指標(biāo)平均數(shù)值。但總的來(lái)說(shuō)，美的集團(tuán)負(fù)債金額還是相對(duì)較高。

企業(yè)短期償債能力包括流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率，流動(dòng)比率越大即企業(yè)償債能力越強(qiáng)。表4中，美的集團(tuán)與海爾智家的現(xiàn)金比率指標(biāo)數(shù)值遠(yuǎn)低于格力電器，且格力電器數(shù)值變化較為穩(wěn)定，美的集團(tuán)數(shù)值變化呈現(xiàn)陡峭升降趨勢(shì)，就現(xiàn)金比率而言，美的集團(tuán)與格力電器相比仍然較低。

首先盈利能力方面，結(jié)合美的集團(tuán)將制冷領(lǐng)域作為龍頭產(chǎn)業(yè)的狀況，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)及工藝方面不斷改善進(jìn)行提升，嚴(yán)抓成本管控，建立高效且具規(guī)?；某杀竟芾碇贫龋档凸芾?、研發(fā)等方面費(fèi)用，使成本花費(fèi)較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更低、更利于獲得比行業(yè)平均獲利水平更高的利潤(rùn)，在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

營(yíng)運(yùn)能力方面，美的應(yīng)加大應(yīng)收賬款回收力度、提高回收效率，采取相應(yīng)措施規(guī)避人民幣升值所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。存貨管理方面也要做出合理的決策，檢查生產(chǎn)中相對(duì)薄弱的環(huán)節(jié)，減少存貨堆積，緩解因此增多的管理成本，加快存貨銷售。最重要、最根本的還是加強(qiáng)研發(fā)力度，加快提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量，積極進(jìn)行戰(zhàn)略合作，把握市場(chǎng)變化和客戶需求從而更好地為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

償債能力方面，美的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，但短期償債能力稍顯不足，流動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備較為充足，流動(dòng)負(fù)債處于可控水平?；谶@些因素，美的可適度增加流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債比重，增加經(jīng)營(yíng)銷售活動(dòng)中的現(xiàn)金流入，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并開拓市場(chǎng)，按需適當(dāng)減少銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，從而提高長(zhǎng)期償債能力、提高現(xiàn)金流量債務(wù)總額比。

最后，美的應(yīng)在戰(zhàn)略制定上更下功夫，摸清市場(chǎng)動(dòng)向，在產(chǎn)品研發(fā)中加大力度，在產(chǎn)品創(chuàng)新上加快提升，才能穩(wěn)固顧客隊(duì)伍，以應(yīng)對(duì)變化無(wú)常的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和不斷展開攻勢(shì)的新興企業(yè)。

美的集團(tuán)的發(fā)展，雖穩(wěn)步前進(jìn)，但是如何突破、如何競(jìng)爭(zhēng)是最為重要的。本文采用戰(zhàn)略視角下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)美的集團(tuán)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了分析，并列出美的集團(tuán)各階段發(fā)展戰(zhàn)略、SWOT狀況以及財(cái)務(wù)狀況，結(jié)合同行業(yè)強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的各項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)美的集團(tuán)的現(xiàn)狀以及發(fā)展進(jìn)行深入剖析，在與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行2016年至2019年盈利、營(yíng)運(yùn)和償債能力對(duì)比中發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)負(fù)債金額較高，盈利能力較弱，經(jīng)營(yíng)能力沒(méi)有突破，對(duì)美的集團(tuán)提出優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略，加大力度投入產(chǎn)品創(chuàng)新及研發(fā)，降低產(chǎn)品管理等方面的費(fèi)用等建議，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

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盧梅（1982-），女，漢族，廣西貴港人。主要研究方向：財(cái)務(wù)管理。