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    從A公司看農(nóng)業(yè)上市公司限制性股票激勵效應(yīng)

    2021-04-14 21:46:42唐雅妮
    卷宗 2021年3期
    關(guān)鍵詞:限制性股票

    唐雅妮

    (華東交通大學(xué),江西 南昌 330000)

    1 A科技集團(tuán)股份有限公司

    1)公司簡介。A科技集團(tuán)股份有限公司(簡稱A公司)是以農(nóng)產(chǎn)品為原料進(jìn)行天然植物有效成分提取的出口創(chuàng)匯型企業(yè),擁有20家子公司。十余年創(chuàng)業(yè),A公司依靠自身實(shí)力提升了中國某產(chǎn)品生產(chǎn)在世界上的地位,使中國一躍成為世界某產(chǎn)品生產(chǎn)強(qiáng)國,生產(chǎn)模式從無到有,不斷超越,已步入國際最先進(jìn)行列。

    “人與企業(yè)共發(fā)展”是A公司的核心文化理念,以博士生、碩士生為核心、大學(xué)生為骨干、龐大專業(yè)人才為主體的開拓型、學(xué)習(xí)型隊(duì)伍,建有國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心、博士后科研工作站、國家地方聯(lián)合工程實(shí)驗(yàn)室、院士工作站、省級工程技術(shù)研究中心等科研平臺;再加上先進(jìn)的工藝設(shè)備和科學(xué)高效的技術(shù)創(chuàng)新管理體系,使A公司的技術(shù)水平和產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)居國際前沿。

    A公司的發(fā)展目標(biāo)是:建成世界天然提取物產(chǎn)業(yè)基地,為人類健康做貢獻(xiàn)。品質(zhì)卓越,自然領(lǐng)先。公司愿舉全員之力,創(chuàng)新無限,再譜新篇,為社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人類健康作出更大的貢獻(xiàn)。

    2)發(fā)展戰(zhàn)略。從A公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表來看,公司主要產(chǎn)品附加值高,競爭力強(qiáng),在A公司的營業(yè)種類中占據(jù)主導(dǎo)地位。天然香料、植物提取行業(yè)處于高速成長時(shí)期。

    所以,A公司在國家農(nóng)業(yè)改革背景下,面對競爭壓力和原料優(yōu)勢,其首要任務(wù)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品的創(chuàng)新與精加工。為加強(qiáng)產(chǎn)品核心競爭力。A公司采用了限制性股權(quán)激勵方式將激勵人員的收入與公司業(yè)績表現(xiàn)相結(jié)合,鼓勵員工加快產(chǎn)品的研發(fā),加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級,做到原材料與生產(chǎn)一體化,持續(xù)擴(kuò)充品類,擴(kuò)大市場占有份額,致力于建成世界天然提取物產(chǎn)業(yè)基地。

    3)員工激勵情況。從激勵對象持有股票數(shù)量來看,A公司限制性股票激勵中公司中層管理人員、核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員獲授予股票最多,占到82.54%,其次為公司高管,占到17.46%。綜合激勵人數(shù)和授予股票數(shù)量來看,A公司在選擇激勵對象時(shí)重點(diǎn)為核心技術(shù)人員和中層管理者,有助于促進(jìn)公司提升創(chuàng)新能力、提升企業(yè)核心競爭力。

    A公司實(shí)際授予人數(shù)為112人,第一期解鎖的業(yè)務(wù)、管理、質(zhì)檢、研發(fā)骨干人員及董事會認(rèn)為需要激勵的其他人員為106人,第二期解鎖需要激勵的其他人員為105人。解鎖第一期第二期分別有一人離職,不再符合解鎖期條件。從上述可知,截止至第二批解鎖日,A公司僅兩人離職。可見限制性股票激勵在避免人才流失方面發(fā)揮了有效作用,對吸引高技術(shù)人才有持續(xù)性的積極影響。

    2 A公司限制性股票激勵效應(yīng)分析

    1)財(cái)務(wù)變動情況。(1)盈利能力。從A公司限制性股票激勵指標(biāo)來看,A公司比較注重自身的盈利能力。自2016年實(shí)施限制性股票激勵以來,營業(yè)收入不斷增長且增長較為迅速,從2016年第一季度至2016第二季度增長2.16倍。在2017年后一直保持上漲趨勢。A公司實(shí)施限制性股票激勵后營業(yè)收入增長很快,但是扣除非經(jīng)營性損益的凈利潤卻增長比較平緩、銷售凈利率逐步上升,這是因?yàn)閷?shí)行限制性股票激勵初期,公司銷售規(guī)模同比增長,向員工支付的業(yè)務(wù)獎勵、繳納的稅費(fèi)、現(xiàn)金支付的各項(xiàng)運(yùn)營費(fèi)用同向增長。A公司的總資產(chǎn)收益率從2016年第二季度開始逐年上升,說明公司的經(jīng)營效益良好,這與積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局或基地建設(shè),持續(xù)整合行業(yè)優(yōu)勢資源,與行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)戰(zhàn)略合作,改造創(chuàng)新生產(chǎn)工藝技術(shù)有關(guān)。從現(xiàn)金流量表分析,A公司實(shí)施限制性股票激勵后其經(jīng)營活動現(xiàn)金流出漲幅小于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的漲幅,說明公司的經(jīng)營狀況良好,償債壓力較小。2016年第二季度投資活動現(xiàn)金流入同比增長90倍,這與通過持續(xù)轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路、與行業(yè)內(nèi)及業(yè)務(wù)上下游優(yōu)秀方合作擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,同時(shí)積極發(fā)展原材料種植基地,保證持續(xù)穩(wěn)定的供應(yīng),同時(shí)為提高階段性閑置資金收益,由此產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加?;I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅下跌,與公司2016年度實(shí)施非公開發(fā)生股票,資金到賬后,報(bào)告期公司融資規(guī)模減少,償還融資現(xiàn)金流量減少。(2)償債能力。A公司實(shí)施限制性股票激勵計(jì)劃以來,2016年第二三季度流動比率、速動比率呈增長狀態(tài),說明公司的短期償債能力提升。但隨著公司擴(kuò)大生長經(jīng)營規(guī)模,2017-2019年兩個比率成波動下降狀態(tài),這與公司的資產(chǎn)負(fù)債率增加相關(guān),通過借債增加公司的海外投資。綜合來看,由于其資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率雖一直保持低速增長狀態(tài)但始終未超過60%以及產(chǎn)權(quán)比率未超過1,所以A公司采用的財(cái)務(wù)政策還是比較穩(wěn)健的。鑒于A公司采用比較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策以及其上市后急切擴(kuò)大規(guī)模的情況來看,A公司實(shí)施限制性股票激勵后并未對其償債能力造成很大的沖擊。(3)成長能力。A公司在2014、2015年的主營業(yè)務(wù)收入增長率分別為1.77%、5.01%,公司產(chǎn)品進(jìn)入穩(wěn)定期,2016年實(shí)施激勵計(jì)劃以來,該比率一直增加,說明公司處于高速增長期,結(jié)合應(yīng)收賬款增長率變動情況,A公司不存在股東、管理層操縱利潤的行為,公司內(nèi)部治理良好。2017年第一季度凈利潤增長率達(dá)到91.65%,說明公司的限制性股票激勵計(jì)劃發(fā)揮了積極作用,內(nèi)部員工的團(tuán)結(jié)一致帶來凈利潤的快速增長。2018-2020年成長能力在激勵作用減弱的影響下逐漸回落。自A公司實(shí)施限制性股票激勵計(jì)劃以來,2016年前三季度的凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率快速提升,反映公司加快資本擴(kuò)張,擴(kuò)大市場份額。

    3 A公司限制性股票激勵效應(yīng)評價(jià)

    A公司通過實(shí)施限制性股票激勵計(jì)劃,發(fā)展儲備了一批技術(shù)型人才,提升了自身的創(chuàng)新能力、研發(fā)實(shí)力、品牌、原材料等核心競爭力,并且不斷完善公司內(nèi)部安全管理、財(cái)務(wù)管理、績效管理等制度,考核及核算體系、創(chuàng)新項(xiàng)目和合理化建議評價(jià)體系;特別是將公司戰(zhàn)略與激勵制度相結(jié)合,制定創(chuàng)新項(xiàng)目考核辦法和合理化建議考核辦法,推出小規(guī)模股權(quán)激勵計(jì)劃。A公司股權(quán)激勵的成功經(jīng)驗(yàn)為農(nóng)業(yè)上市公司制定股權(quán)激勵計(jì)劃提供了實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),以達(dá)到提升農(nóng)業(yè)上市公司的績效,提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的競爭力,促進(jìn)農(nóng)業(yè)的高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展等目的。

    A公司以“建設(shè)世界天然提取物產(chǎn)業(yè)基地”為戰(zhàn)略目標(biāo),不斷豐富產(chǎn)品種類,開發(fā)新技術(shù)、新工藝,2017年申請獲批國家科技項(xiàng)目支持資金1500多萬元,確定菊粉、姜黃素、胡椒、銀杏葉提取物、茶提取物等15個重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目,獲批農(nóng)業(yè)部辣椒加工重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室。這些統(tǒng)統(tǒng)表現(xiàn)A公司采取了進(jìn)攻型戰(zhàn)略。

    公司除了實(shí)施股權(quán)激勵,還創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,通過改革薪酬體系激發(fā)團(tuán)隊(duì)內(nèi)生動力,定期召開考核激勵分析會,制定經(jīng)營管理創(chuàng)新項(xiàng)目考核辦法和合理化建議考核辦法,完成了20個試點(diǎn)部門激勵方案實(shí)施、考核,并且嘗試推出小規(guī)模股權(quán)激勵計(jì)劃。不斷完善考核及核算體系、創(chuàng)新項(xiàng)目和合理化建議評價(jià)體系。

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