連漲七次還不夠，“八連漲”在路上

文／王延婷

進(jìn)入2 月，國際原油持續(xù)震蕩上行，且幅度不斷增加。具體來看，計(jì)價(jià)周期初期，歐佩克+會議釋放積極減產(chǎn)信號，對油價(jià)形成有力支撐。另外，美國將通過進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的預(yù)期推漲油價(jià)。再加上春節(jié)假期期間極寒天氣導(dǎo)致美國頁巖油生產(chǎn)受影響，產(chǎn)量大幅減少。此外，極寒天氣下，取暖需求激增提振能源需求，尤其得克薩斯州和平原諸州的寒潮對原油市場供應(yīng)影響周期延長，對原油走勢支撐力度加大。多重因素提振下，國際原油價(jià)格漲幅持續(xù)拉大。

受此提振，參考原油變化率持續(xù)正向拉寬。截至2 月18 日，節(jié)后歸來首個(gè)工作日，零售價(jià)兌現(xiàn)“七連漲”。其中，汽油上調(diào)幅度為275 元/噸，柴油上調(diào)幅度為265元/噸，折升價(jià)89號0.21元、92 號0.22 元、0 號0.23 元。由于原油價(jià)格漲幅較大，進(jìn)入新一輪計(jì)價(jià)周期后，綜合原油均價(jià)處于較高位置。調(diào)價(jià)兌現(xiàn)后首個(gè)工作日變化率將在5.5%附近，對應(yīng)上調(diào)幅度170 元/噸左右。后期隨著原油漲幅進(jìn)一步拉大，變化率繼續(xù)拉寬，新一輪零售價(jià)“八連漲”已經(jīng)在路上，調(diào)價(jià)窗口期為2021 年3 月3 日。

國內(nèi)市場來看，春節(jié)假期前，戶外工程項(xiàng)目陸續(xù)停工，柴油終端消耗持續(xù)轉(zhuǎn)淡。國內(nèi)部分地區(qū)疫情反彈，私家車出行頻率較高，汽油消耗穩(wěn)好。下游對后市信心不足，大單囤貨意向持低，加之主營為爭取銷售“開門紅”，側(cè)重追趕銷量，高掛低賣現(xiàn)象普遍，尤其柴油時(shí)有降價(jià)操作，“汽強(qiáng)柴弱”格局凸顯。

步入2 月，原油漲勢擴(kuò)大，加之春節(jié)前市場仍存在補(bǔ)貨需求，汽柴油價(jià)格較堅(jiān)挺，尤其春節(jié)期間原油強(qiáng)勁反彈，地?zé)捚裢茲q300 元/噸左右，帶動了節(jié)后主營價(jià)格大幅跟漲，汽油漲幅依然強(qiáng)于柴油。在零售價(jià)連漲基礎(chǔ)上，因汽柴油批發(fā)行情表現(xiàn)不一，導(dǎo)致汽柴油批零價(jià)差走勢分化。汽油批發(fā)價(jià)格漲勢強(qiáng)于零售，零售利潤空間收窄。

后市來看，短期國際油價(jià)將持續(xù)走高，上調(diào)預(yù)期增強(qiáng)，對國內(nèi)行情仍有提振。另外，目前國內(nèi)疫情得到有效控制，且新冠肺炎疫苗亦在推廣，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇。春節(jié)假期結(jié)束，隨著節(jié)日效應(yīng)消散，國內(nèi)工礦企業(yè)相繼復(fù)工，柴油需求逐步提升。汽油方面，私家車出行增多，下游需求亦有支撐。

由于近期下游補(bǔ)貨較積極，主營及地?zé)拵齑嫣幱诘臀?，對后期行情仍有支撐。此外，主營近期銷售良好，多數(shù)地區(qū)銷售任務(wù)基本完成，后期亦挺價(jià)為主，部分將考慮繼續(xù)推價(jià)。綜合而言，利好因素占據(jù)上風(fēng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)成品油行情上行概率較大。