淺談企業(yè)投資的全過程管控

李小飛

摘要隨著社會經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展和投資體制改革不斷深入，投資行為越來越廣泛，投資力度不斷加大。但是，由于市場環(huán)境瞬息萬變，企業(yè)間競爭日益激烈，投資活動在帶動企業(yè)生產(chǎn)運營和規(guī)模擴大的同時，也帶來更大的投資風險。因此，加強投資管理，防范投資風險是企業(yè)運營發(fā)展必須面對的重要課題?；诖?，本文以企業(yè)投資全過程管控為研究對象，結合自身工作實踐，梳理了企業(yè)投資全過程管控存在的問題及成因，并就投資全過程管控的完善提出應對措施。

關鍵詞 投資項目；財務管理；全過程管控

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2021.01.008

在復雜多變的宏觀環(huán)境下，企業(yè)通過投資為股東或其他利益相關者創(chuàng)造價值，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。隨著企業(yè)投資規(guī)模的日益擴大、投資項目的日益增多、投資領域的日益延伸，投資者和經(jīng)營者都非常重視對投資活動的科學管理，而作為企業(yè)投資管理重要抓手的財務管理則成為投資活動全過程管控的重中之重。因此，應發(fā)揮財務管理在投資活動全過程中的重要作用，包括投資前經(jīng)濟效益預測、投資過程中的動態(tài)跟蹤、投資項目后評價、運營過程中的財務控制與監(jiān)督、以及投資退出階段的風險收益平衡[1]，不斷加強企業(yè)投資的全過程管控，確保企業(yè)投資的收益和安全，有效規(guī)避經(jīng)營風險，提高企業(yè)經(jīng)濟效益，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標。

一、企業(yè)投資管控的現(xiàn)狀

通常意義而言，企業(yè)投資包括對外投資和對內投資。目前，多數(shù)大型國有企業(yè)的投資管控采用財務控制型模式。集團總部作為投資決策中心，在投資階段，重點關注投資論證、投資決策和實施監(jiān)控；在運營階段，以經(jīng)營指標考核為主要的管理方式，重點關注下屬公司的盈利情況和自身投資回報狀況，對投資項目運營和子公司的具體生產(chǎn)經(jīng)營基本不予過問；在退出階段，重點關注投資回報和退出方式。

無論是對外投資還是對內投資，投資目的都是為了獲得投資收益，擴大經(jīng)濟效益，從而實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標。但是，企業(yè)開展投資活動金額大、時限長、風險高，對企業(yè)的運營發(fā)展有著重大影響，一旦投資失敗，企業(yè)將面臨資金鏈斷裂、經(jīng)濟效益下滑、財務風險上升等問題，甚至產(chǎn)生“多米諾骨牌效應”，致使企業(yè)破產(chǎn)，因此強化投資管控是確保投資收益和資本保值增值的關鍵[1]。然而，許多企業(yè)對于投資全過程管控的重要性認識不足，對投資全過程存在的風險防范不嚴，導致投資全過程管控中存在諸多問題，造成企業(yè)投資風險和運營風險大大增加，影響了企業(yè)的可持續(xù)和高質量發(fā)展。

二、企業(yè)投資管控過程中存在的問題

（一）投資決策缺乏科學性

在投資決策過程中，前期投資論證不到位，投資風險評估不足，投資決策脫離企業(yè)發(fā)展實際，盲目投資造成投資決策失誤時有發(fā)生，形成很大的風險隱患，導致企業(yè)實際投資效果與可行性研究差異較大，投資收益未達預期，投資無法按期收回，產(chǎn)生巨大的投資損失和經(jīng)營風險，從而影響企業(yè)運營發(fā)展。

（二）投資過程缺乏跟蹤管理

在投資過程中，企業(yè)未能加強投資執(zhí)行跟蹤管理，投資額超預算和投資進度拖期問題相對比較普遍。在宏觀政策和市場運行等外部環(huán)境出現(xiàn)重大變化時，不能及時做好投資風險把控，并根據(jù)投資進展情況及時做好調整，以適應外部環(huán)境變化需要[2]；在投資資金和項目管理等內部環(huán)境出現(xiàn)重大變化時，不能根據(jù)項目進度實現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化整合，也未能做好投資資金與投資項目的合理分配，致使投資活動無法持續(xù)運行，從而影響企業(yè)的運營發(fā)展。

（三）投資項目后評價不足

目前，大多數(shù)企業(yè)在投資管理上重視投資項目的前期決策管理、輕視投資項目后期評價的現(xiàn)象比較普遍，投資項目后評價工作重視程度不夠，后評價工作開展不足。

（四）運營管理粗放

投資項目運營階段，投資企業(yè)管理漏洞頻現(xiàn)，造成股東權益保護不力，甚至出現(xiàn)“控股不控權，參股不參言”現(xiàn)象。對控股企業(yè)，重業(yè)績管理，輕運營監(jiān)控，管理比較松散，容易出現(xiàn)戰(zhàn)略目標執(zhí)行不到位、管理層缺乏約束、重大事項內部決策管理流程不規(guī)范、管理監(jiān)控權缺失等問題，損害投資企業(yè)利益；對參股企業(yè)，外派董監(jiān)事管理缺位，不能有效體現(xiàn)投資企業(yè)對參股企業(yè)的決策意圖，甚至出現(xiàn)參股企業(yè)管理失控的情形。

（五）退出風險防范不到位

在投資退出階段，如轉讓投資企業(yè)股權，對投資企業(yè)進行合并、分立，以及注銷、解散、破產(chǎn)等清算工作中，不管是故意還是過失，企業(yè)都會面臨各種各樣不可預知和不可控制的風險，如信息披露風險、未登記風險、連帶責任風險、審批與限制風險，以及盡職調查報告和公開披露信息以外的或有事項產(chǎn)生的或有負債風險、表外風險，都可能給企業(yè)帶來投資損失和法律風險。

三、投資全過程管控存在問題的原因分析

（一）投資論證不夠充分

由于信息不對稱，很多企業(yè)對投資所處行業(yè)的宏觀政策、市場環(huán)境、行業(yè)發(fā)展、技術水平了解不全，對投資項目的可行性研究缺乏深入的市場調研和科學論證，加之業(yè)務部門有時夸大投資前景和預測數(shù)據(jù)等原因，容易造成投資前期論證不充分。

（二）專業(yè)管理人才缺乏

除了專業(yè)的投資公司，大多數(shù)企業(yè)的管理人員對生產(chǎn)組織、市場營銷、運營管理等比較熟悉，但是，對投資項目執(zhí)行管控往往一籌莫展。企業(yè)普遍缺乏投資管理專業(yè)人才和專業(yè)團隊，導致投資執(zhí)行過程管理粗放和監(jiān)督滯后。

（三）后評價能力不足

理論上，由于我國的投資項目后評價工作起步較晚，切實有效的后評價方法體系尚未完善；實踐上，大部分企業(yè)投資項目后評價工作還處在摸索、總結階段，投資項目后評價經(jīng)驗不足，后評價能力有待提高。

（四）投資運營管控滯后

由于運營管控模式滯后于企業(yè)發(fā)展速度，被投資企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)同和執(zhí)行力較差，不能對整體業(yè)務戰(zhàn)略形成有力支撐。同時，企業(yè)內部控制體系不完善，管理層主要精力都放在了本部的管控上，對控股或參股企業(yè)的日常監(jiān)管不夠。

（五）退出應對經(jīng)驗不足

目前，企業(yè)對投資退出階段的風險認識存在不足。由于專業(yè)人才的缺乏，企業(yè)普遍缺少應對退出風險的經(jīng)驗與防范措施。

四、完善投資全過程管控的對策建議

（一）投資階段

強化投前、投中、投后全過程風險管控。投前，要開展詳盡的可行性分析研究。做好技術上的可行性研究和經(jīng)濟上的可行性分析，并對可能存在的風險進行可行性調查，保證投資決策的科學性，規(guī)范投資決策行為。投中，加強投資項目的跟蹤管理。對投資項目的實施過程進行及時地跟進，對投資的執(zhí)行過程進行調研、評價，并將資金營運情況完全置于監(jiān)控之下，做好投資項目實施的過程監(jiān)督；同時，做好投資項目的風險控制，借助大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代信息技術系統(tǒng)，實時收集投資項目的各項數(shù)據(jù)，實現(xiàn)對投資的動態(tài)化管理，控制好投資風險。投后，落實投資項目后評價工作。做好投資項目的審計、驗收與評價，保證審計工作的有效性，實現(xiàn)對投資項目的規(guī)范管理[3]。

（二）運營階段

1.推進委派財務負責人述職報告與輪崗交流的制度化、常態(tài)化

一是要實施委派財務負責人述職報告制度，強化財務管理工作的服務與監(jiān)督職能。對于被投資企業(yè)，委派財務負責人作為管理者的角色，參與日常經(jīng)營決策；對于投資企業(yè)，委派財務負責人作為監(jiān)督者的角色，公正、客觀地反映被投資企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。委派財務負責人身兼雙重身份，有效推動業(yè)財融合，實現(xiàn)“在監(jiān)督中服務，在服務中監(jiān)督”。二是進一步完善財務負責人委派制，常態(tài)化開展輪崗交流。定期開展委派財務負責人的輪崗交流，防止委派財務負責人與其他管理層成員聯(lián)合舞弊的發(fā)生，防范廉潔風險，提升委派財務負責人的履職能力和履職效果。

2.加強外派董監(jiān)事財務監(jiān)督職能

強化以財務為核心的全程監(jiān)督。外派董監(jiān)事通過參加相關會議、調查研究、訪談交流、查閱財務資料、實施質詢等方式對參股企業(yè)重大的財務情況、經(jīng)營效益、資產(chǎn)運營、利潤分配及經(jīng)營者行為等實施全過程監(jiān)督。財務部門要發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，協(xié)助外派董監(jiān)事開展相關經(jīng)濟活動分析，有效協(xié)同發(fā)揮監(jiān)督職能，堵塞管理漏洞，促進規(guī)范運行。

（三）退出階段

建立財務管理與風險防控協(xié)同機制。在投資退出階段，無論選擇何種退出方式，財務部門應與業(yè)務、法律、審計、監(jiān)察等部門建立協(xié)同聯(lián)動的大風控機制，充分發(fā)揮財務、金融及稅務的專業(yè)和信息優(yōu)勢，積極參與退出方案的設計和編制，從減少投資成本、節(jié)約現(xiàn)金流、降低退出環(huán)節(jié)的納稅成本、保障退出資金安全等角度提出相應的措施和建議；并聘請律師事務所、會計師事務所等中介機構對退出方案開展風險、涉稅、合規(guī)性及可行性審核，提高投資退出方案的可操作性，確保方案能順利實施并不留后患[4]，保護投資者的權益。

五、結語

財務管理貫穿投資、運營和退出的全過程，對有效規(guī)范投資項目的內部管理和科學監(jiān)督投資項目的運營發(fā)展起著非常重要的作用。投資企業(yè)應充分重視投資全過程管控，提高財務管理的質量，達到投資風險和收益的平衡，實現(xiàn)投資企業(yè)和被投資企業(yè)的合作共贏。在經(jīng)濟社會快速發(fā)展、企業(yè)投資日益頻繁、投資風險居高不下的形勢下，企業(yè)投資全過程管控在實踐中仍需要不斷地探索，應全面加強和規(guī)范投資管理，有效防范投資風險，推進資產(chǎn)精益化管理，提升企業(yè)管理精細化水平，為企業(yè)的可持續(xù)和高質量發(fā)展提供保障。AFA

參考文獻

[1]李爽.關于加強投資項目財務管理的探討[J].經(jīng)營者，2016，30（19）：27-28.

[2]徐良才.企業(yè)投資管理中存在的問題及對策[J].管理觀察，2019（14）：23-24.

[3]聶瑋.加強企業(yè)投資管理的若干思考[J].中國市場，2019（19）：64-65.

[4]劉玉慶.強化財務管理與風險防控協(xié)同，助力企業(yè)轉型發(fā)展[J].財會學習，2020（15）：33-34.

（審稿：曲明編輯：賈璐）