高位低位不是漲跌的關鍵因素

沐恩

位置不如邏輯重要

主持人：滬指再創(chuàng)新高，但結構性的特點還沒有改變！

袁月：指數(shù)沒有大問題，或者說指數(shù)和個股關系不大。滬指看金融，創(chuàng)業(yè)板看鋰電、糧油和醫(yī)藥等龍頭的影響，總體對于指數(shù)不要有過多幻想。通過個股走勢也能看到，周二指數(shù)大漲和周四指數(shù)調(diào)整，個股家數(shù)都是漲多跌少，這也驗證了結構性，更多還是看板塊輪動！

主持人：確實結構性很明顯，那究竟是選高位還是低位板塊？

袁月：不能單純用位置去衡量吧！更多還是選股邏輯，高位龍頭可能短期要調(diào)整，但不代表會大跌，更不說明中期沒機會。相對應的是，低位板塊看著很低，短期可能會有反彈，但行業(yè)邏輯不通順的話，也未必能持續(xù)。

高位板塊主要是新能源、白酒、軍工等，尤其是新能源無論從漲幅還是估值看都是最高的。對于新能源來說目前就是炒作的尾聲階段，龍頭會是復合型頭部，單邊大跌的概率較低，指望板塊集體和之前那么上漲更難。無論是鋰電池還是光伏，都按照短期情緒應對，中期機會可能要等一段時間，需要耐心。

至于白酒，從位置和估值看也不算低，近期我們也分析了，次高端是今年的重點方向，由于商業(yè)模式和確定性決定了，龍頭也很難大跌，只能說有調(diào)整對于中期來說安全邊際更高，但如果調(diào)整不多的話也算正常。根據(jù)個人理解以及倉位管理來應對，因為拉長周期看，白酒賽道依舊最佳。

另一個方向則是以科技為首的低位品種，目前看芯片、半導體、信創(chuàng)、消費電子等都有部分個股開始放量上漲。不過上漲的個股都是具備細分領域龍頭、大市值、業(yè)績確定等特點，并不是單純的低位。所以短期走勢要結合市場情緒，但對于邏輯通順的科技大市值龍頭，中期依舊是首選對象。包括之前一直說的云計算、智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈等，今年都有表現(xiàn)機會。

固態(tài)電池技術尚不成熟

主持人：繼特斯拉降價之后，蔚來也發(fā)布了新車型，這對行業(yè)有哪些影響？

袁月：ET7是蔚來推出的首款轎車，定位還是中高端，這反映出公司的自信。當然，這種自信也不是盲目的，通過之前的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，說明產(chǎn)品力得到了市場認可。對于首款轎車的銷量，依舊不用擔心，只是量產(chǎn)時間要在明年。

除了新車，此次發(fā)布會還提出了固態(tài)電池。從技術上看，固態(tài)電池是一種電池科技，與現(xiàn)今普遍使用的鋰離子電池和鋰離子聚合物電池不同的是，固態(tài)電池是一種使用固體電極和固體電解質(zhì)的電池，被視為可以繼承鋰離子電池地位的電池。其優(yōu)點在于能量密度高，可以明顯提升電動車續(xù)航里程，缺點在于目前技術不夠成熟，尚處于實驗室研發(fā)階段，這也就談不上短期大規(guī)模量產(chǎn)。

主持人：既然量產(chǎn)還有很長時間，那為何受到影響的個股出現(xiàn)大幅下跌？

袁月：由于固態(tài)電池是不需要電解液和隔膜的，這就導致相關概念股下跌，情緒上有負面影響這避免不了，但跌幅這么大的關鍵因素還是在于高估值和高位。另一方面，蔚來此次發(fā)布的只能稱為半固態(tài)電池。半固態(tài)電池會用和現(xiàn)在電池一樣的正極負極隔膜，只是少用一些電解液多用一些電解質(zhì)，與剛才說的固態(tài)電池有很大區(qū)別。但以此更多證明在估值較高、漲幅大的情況下，任何利空都會被放大的特點，這在其它板塊中也是適用的。

如果說未來幾年固態(tài)電池才會有進展的話，那么短期對于隔膜和電解液個股的邏輯也談不上破壞。而且鋰電技術都是在不斷變化，是不是在固態(tài)電池成熟之前又有別的技術出現(xiàn)呢？這些都是要持續(xù)跟蹤的，如果只是短期影響并且能持續(xù)調(diào)整到具備一定安全邊際的機會，相信還會有資金再次布局的?？傊瑢τ谛履茉窜嚠a(chǎn)業(yè)鏈中期的確定性不用懷疑，只是隨著近幾個月的炒作，產(chǎn)業(yè)鏈性價比肯定大不如前，龍頭不經(jīng)過充分調(diào)整確實中期找不到安全邊際。

此外，無論是特斯拉降價還是國產(chǎn)新勢力推出新品，二者都不是相互打壓的關系，因為新能源車屬于增量市場，總體對手都是傳統(tǒng)油車，這點是必須要清楚的。對于新能源包括光伏在內(nèi)，接下來還會是“滾雪球策略”中跟蹤的重點方向之一。