建材行業(yè)可行性研究報告投資估算與財務(wù)分析評審要點探討

黃 帥（西安建筑科技大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院，陜西 西安 710055）

關(guān)鍵字：可行性研究報告；投資估算；財務(wù)評價；評審

隨著國家節(jié)能減排政策的不斷升級，建材行業(yè)，特別是水泥行業(yè)相關(guān)項目審批日益嚴格。因此，每一個項目的可行性研究報告，都需要經(jīng)過謹慎、科學(xué)、嚴格、準(zhǔn)確的評審。本文結(jié)合筆者參加的建材行業(yè)的可行性研究報告評審工作，梳理了評審過程中可行性研究報告投資估算與財務(wù)分析中遇到的問題和難點，通過分析原因，總結(jié)了項目評審要點，為類似項目的評審工作提供可借鑒的經(jīng)驗。

1 可行性研究報告概述

項目可行性研究報告是指在項目建設(shè)之前，對該項目實施的可能性、有效性、技術(shù)方案及技術(shù)政策進行具體、深入、細致的技術(shù)論證和經(jīng)濟評價，以求確定一個在技術(shù)上先進可行、經(jīng)濟上合理的最優(yōu)方案的書面報告。可行性研究報告的主要內(nèi)容是要求以全面、系統(tǒng)的分析為主要方法，以經(jīng)濟效益為核心，圍繞影響項目的各種因素，運用大量的數(shù)據(jù)資料論證擬建項目是否可行。對整個可行性研究提出綜合分析評價，指出優(yōu)缺點和建議。為了結(jié)論的需要，往往還需要加上一些附件，如試驗數(shù)據(jù)、論證材料、計算圖表、附圖等，以增強可行性研究報告的說服力。

2 可行性研究報告投資估算與財務(wù)分析評審常見問題及原因分析

2.1 投資估算工程費用編制深度不滿足評審要求

筆者在參加可行性研究報告評審過程中發(fā)現(xiàn)，編制單位編寫的投資估算表經(jīng)常只有投資估算匯總表，缺少單項工程投資估算匯總表和技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)。

造成投資估算工程費用編制深度不足的原因包括三方面，首先，估算編制人員的經(jīng)驗缺乏或者不是自己擅長的行業(yè)。其次，是對編制投資估算的標(biāo)準(zhǔn)《建設(shè)項目投資估算編制規(guī)程》（CECA/GC1-2015）文件理解的深度不到位，導(dǎo)致投資估算深度受到影響。最后，技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)的編制，工業(yè)行業(yè)尤其是建材行業(yè)，部分車間難以用傳統(tǒng)的每平方米造價表達。比如：生料均化庫、水泥儲存庫等都是構(gòu)筑物，因此沒有建筑面積，所以造成一些技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)在表達上有一定的困難。

2.2 投資估算中的工程建設(shè)其他費用編制依據(jù)不足、項目不夠全面

造成這一問題的原因有，其一，工程建設(shè)其他費用包含的項目非常多，不一定在某一個項目中全部出現(xiàn)，若編制人員對項目了解不夠深入，則可能造成某幾項費用缺失。比如研究試驗費、工程保險費、特殊設(shè)備安全監(jiān)督檢測費等都是工程建設(shè)其他費用中常缺失的費用類型。其二，費用編制依據(jù)不夠準(zhǔn)確，例如依據(jù)已經(jīng)廢止過期的計算依據(jù)，或行業(yè)依據(jù)使用偏差。

2.3 可行性研究報告中的財務(wù)分析關(guān)于增值稅抵扣不準(zhǔn)確

稅收分析計算是可行性研究報告中財務(wù)分析的重要內(nèi)容，尤其是在國家營改增之后，增值稅抵扣的意義尤為突出，間接影響財務(wù)評價的各種指標(biāo)，成為財務(wù)分析編制中易被遺忘和算錯的地方。

造成增值稅抵扣計算錯誤的原因包括，首先，在做投資估算的時候，第一部分的工程費用中的建筑工程費用，設(shè)備購置費用和安裝工程費用是有進項的增值稅，而部分編制人員對這點理解不足。其次，在做財務(wù)分析的時候，投入和產(chǎn)出的原材料等，價格不統(tǒng)一。主要表現(xiàn)在，原燃料的價格采用的是不含稅價格，而在后面的銷售收入采用的是含稅價格。這就會造成增值稅抵扣上的問題，最終對財務(wù)分析結(jié)果造成影響。最后，還有一些小的稅種，例如地方教育費附加、資源稅等容易被遺漏。

2.4 基準(zhǔn)內(nèi)部收益率（IRR）確定不準(zhǔn)確

一個項目財務(wù)分析的最終結(jié)果直接關(guān)系這個項目的可行與不可行，而基準(zhǔn)內(nèi)部收益率（IRR）的確定，直接關(guān)系項目財務(wù)分析的結(jié)果。國家發(fā)改委發(fā)布了《建設(shè)項目財務(wù)基準(zhǔn)收益率取值表》，其中給出各行業(yè)的參考基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，一般無特殊說明，項目可行性研究報告的編制都參考此表中的基準(zhǔn)內(nèi)部收益率。但是，有些編制人沒有看清，對全部投資稅前基準(zhǔn)收益率和項目資本金稅后基準(zhǔn)收益率理解不準(zhǔn)確，導(dǎo)致選錯了基準(zhǔn)參數(shù)，最終導(dǎo)致結(jié)果計算錯誤。

3 可行性研究報告投資估算和財務(wù)分析評審要點

關(guān)于建材行業(yè)可行性研究報告評審，應(yīng)結(jié)合項目的實際情況和業(yè)主對項目的投資和預(yù)期收益綜合考慮。筆者建議在評審中應(yīng)注意以下幾點。

a.可行性研報告投資估算是否充分考慮到了業(yè)主對于該項目的要求。報告中設(shè)備裝備水平，產(chǎn)能規(guī)模等這些指標(biāo)直接影響投資估算的編制準(zhǔn)確度，并且會影響生產(chǎn)運營期的財務(wù)收益。因此，評審時要注意可行性研究報告是否按照業(yè)主要求進行編制，指標(biāo)估算法、生產(chǎn)能力指數(shù)法等編制方法是否應(yīng)用的合理、準(zhǔn)確。

b.可行性研報告投資估算依據(jù)是否遺漏和充分。工程建設(shè)其他費要根據(jù)國家、省、市、區(qū)的相關(guān)規(guī)定進行逐一核實計算，每筆費用必須有明確的收費依據(jù)及收費部門，否則不予記列。已經(jīng)發(fā)生的費用，或者是已經(jīng)簽訂合同的，應(yīng)按實際發(fā)生或者合同額計入。在預(yù)備費計算評審中，注意估算編制人員是否遺漏漲價預(yù)備費，尤其在大型水泥項目建設(shè)中，建設(shè)期往往在2年以上，甚至更長時間。漲價預(yù)備費非常重要。項目取費時以項目所在地有取費依據(jù)為首選，沒有時再參考國家、行業(yè)的取費依據(jù)。

c.財務(wù)分析重點看流動資金估算表、資金籌措計劃表。評審時應(yīng)重點看自有資金和貸款資金的比例是否符合本行業(yè)國家的最低要求。在總成本費用表中，重點評審項目所有費用是否都進行計算，有沒有遺漏或者是計取不合理的。尤其是大型修理費，這個費用不是每年發(fā)生，容易漏掉，同時注意評審管理費取費是否合理和全面。

d.注意評審項目風(fēng)險分析，尤其是盈虧平衡分析和不確定性分析。判斷一個項目的抗風(fēng)險能力，是每一個業(yè)主關(guān)心的問題。評審不確定性分析時，應(yīng)注意該報告選取的不確定性因素是否合理、全面。

e.評審動態(tài)和靜態(tài)的財務(wù)評價指標(biāo)體系是否完整，計算是否準(zhǔn)確，各種財務(wù)附表是否齊全。最重要的，是要有一個明確的結(jié)論。對于本項目在財務(wù)分析上要有定性的判斷。

4 結(jié)語

對于建材行業(yè)項目可行性研究報告的評審，首先應(yīng)根據(jù)可行性研究報告編制規(guī)范的要求，對文件的完整性進行審查，并協(xié)調(diào)可行性研究報告編制單位補充缺少的評審資料。結(jié)合業(yè)主單位的背景、項目背景、市場等情況審查中，對財務(wù)指標(biāo)和投資估算數(shù)據(jù)深度剖析，以便評審過程中迅速發(fā)現(xiàn)異常指標(biāo)，提高工作效率。最后，評審時應(yīng)秉著獨立原則、公正原則、科學(xué)原則、可靠原則的評審原則，得出準(zhǔn)確、專業(yè)的評審意見。