蘋(píng)果造車，特斯拉泡沫要破了？

蘋(píng)果汽車要來(lái)了。

其首款電動(dòng)汽車AppleCar，據(jù)報(bào)道已完成原型車組裝，將于2021 年9 月發(fā)布。新一代蘋(píng)果汽車將搭載自主研發(fā)的電池技術(shù)，這種電池體積更小、安全性更高，顛覆性“一如當(dāng)年的iPhone”。

消息傳出后兩天內(nèi)，蘋(píng)果市值累增888 億美元。而被稱為“車輪上的iPhone”的特斯拉，兩天內(nèi)股價(jià)跌掉7.86%，市值蒸發(fā)518 億美元。蘋(píng)果入局汽車市場(chǎng)，難不成真戳破了特斯拉這個(gè)“100 年來(lái)最大的泡沫”？

特斯拉的“吹泡泡”跡象，由來(lái)已久。

2020年，可謂是特斯拉資本造夢(mèng)的“封神之年”。年初，特斯拉的上海超級(jí)工廠首次向公眾交付國(guó)產(chǎn)Model 3。隨著馬斯克的魔鬼舞步，中國(guó)市場(chǎng)全面打開(kāi)，年內(nèi)特斯拉中國(guó)的銷售門(mén)店增至100多家，是此前門(mén)店量的近3倍。

受“中國(guó)景氣”拉動(dòng)，特斯拉市值從年初的千億美元，到12月7日首次登上6000億美元的高位，超過(guò)了包括豐田、大眾、日產(chǎn)、現(xiàn)代、通用、福特、本田、菲亞特克萊斯勒和標(biāo)致在內(nèi)的全球九大汽車制造商的市值總和。

繁榮盛大的光芒下，是特斯拉“平凡”的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和難以持續(xù)拓寬的銷售前景。

2020年第三季度，特斯拉總營(yíng)收為87.71億美元，同比增長(zhǎng)39%，凈利潤(rùn)為1.43億美元，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)5 個(gè)季度盈利。在主要估值指標(biāo)均大幅高于行業(yè)平均水平的情況下，特斯拉利潤(rùn)率卻與業(yè)內(nèi)其他公司基本相當(dāng)，意味著其利潤(rùn)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法支撐目前的估值，市場(chǎng)似乎興奮過(guò)了頭。

此外，馬斯克在早前給員工的電郵中稱，特斯拉正推動(dòng)年終交付，目標(biāo)是在2020年實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)輛的交付。這一數(shù)字僅占全球汽車總銷量的不到1%，甚至僅為豐田2019 年1074萬(wàn)銷量的零頭。而特斯拉的市值卻遙遙甩開(kāi)豐田，達(dá)到豐田的2 倍之多。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，特斯拉想要再擴(kuò)大市場(chǎng)份額也并非易事。

美國(guó)投資研究公司Research Affiliates 合伙人維塔利·卡萊斯尼克表示，考慮到特斯拉的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)和其他基本面因素，特斯拉當(dāng)前股價(jià)已處于泡沫區(qū)間。蘋(píng)果造車消息傳出后，甚至有分析師稱，這對(duì)特斯拉股價(jià)來(lái)說(shuō)或許是最可怕的悲觀情形。

盡管蘋(píng)果官方尚未證實(shí)造車成功傳聞，但憑借蘋(píng)果的生態(tài)系統(tǒng)、產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)及硬件設(shè)計(jì)專長(zhǎng)，蘋(píng)果汽車一旦入局，定會(huì)為汽車行業(yè)帶來(lái)革命性的變化。

除了蘋(píng)果，谷歌旗下的自動(dòng)駕駛項(xiàng)目Waymo 作為獨(dú)角獸之王，也曾為行業(yè)帶來(lái)鯰魚(yú)效應(yīng)，但尚未直接觸動(dòng)特斯拉的奶酪。而今蘋(píng)果想再造一個(gè)iPhone，特斯拉想做“汽車界蘋(píng)果”，兩者的正面相對(duì)，只是時(shí)間問(wèn)題。