研發(fā)投入對我國上市環(huán)保企業(yè)績效的影響分析

陳靜怡，張保留，羅宏，呂連宏

中國環(huán)境科學(xué)研究院

經(jīng)濟高速發(fā)展的同時，勢必會帶來環(huán)境污染問題。通過發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)控制污染，改善環(huán)境質(zhì)量，成為實現(xiàn)環(huán)境與經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展的重要途徑，環(huán)保產(chǎn)業(yè)借此機遇應(yīng)運而生并快速發(fā)展。十九大報告中提出，要建設(shè)人與自然和諧共生的現(xiàn)代化社會，重要任務(wù)之一即為推動綠色發(fā)展，構(gòu)建市場導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系，壯大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。在激烈的市場競爭中，技術(shù)水平對于企業(yè)發(fā)展意義重大，而研發(fā)投入是環(huán)保企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要支撐，研發(fā)水平直接決定著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能力和國際競爭力。當(dāng)前我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)處于擴張時期，但與國外相比整體缺乏創(chuàng)新能力，這對于我國的環(huán)境質(zhì)量改善乃至整個社會的可持續(xù)發(fā)展均有不利影響，需要加快環(huán)?？萍紕?chuàng)新步伐，以突破資源環(huán)境瓶頸，推動經(jīng)濟綠色發(fā)展[1]。因此，了解目前我國環(huán)保企業(yè)研發(fā)投入情況，探究其對企業(yè)績效的影響，研究促進環(huán)保企業(yè)高效高質(zhì)量發(fā)展的措施，必要且緊迫。

國外相對更早地認(rèn)識到了研發(fā)投入對企業(yè)經(jīng)營績效和國家經(jīng)濟發(fā)展的重要作用，因此開展了較為深入的理論和實證研究，取得了相對完整的理論體系和實踐成果。綜合看來，目前國內(nèi)外主流的觀點認(rèn)為研發(fā)投入與企業(yè)績效之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。早期學(xué)者研究表明，企業(yè)研發(fā)投入的增加能夠顯著提高企業(yè)的收益并且增加其市場價值[2]，研發(fā)投入與主營業(yè)務(wù)利潤率指標(biāo)表現(xiàn)出正相關(guān)性，且對企業(yè)盈利能力影響顯著[3]。近年來，具體到不同規(guī)?；虿煌袠I(yè)的企業(yè)研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)是企業(yè)科技創(chuàng)新的驅(qū)動力[4]，研發(fā)投入對企業(yè)績效有正向作用并能提升企業(yè)價值[5-7]，但也存在一定的滯后效應(yīng)[8-9]。與此同時，部分研究者認(rèn)為研發(fā)投入與績效之間無顯著關(guān)系或呈負(fù)向關(guān)系。如Oswald[10]研究發(fā)現(xiàn)，英國企業(yè)的研發(fā)投入無論資本化還是費用化，都與企業(yè)績效之間無明顯的關(guān)系；Taveira等[11]選取巴西企業(yè)的面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，研發(fā)創(chuàng)新對企業(yè)績效無顯著影響。對于我國新能源上市公司[12]、國有上市公司[13]、高新技術(shù)企業(yè)[14]，研發(fā)投入對企業(yè)績效均不存在明顯影響。還有部分研究指出，研發(fā)活動在當(dāng)期、短期內(nèi)或初創(chuàng)期對企業(yè)績效產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)[15-16]，但是研發(fā)的持續(xù)投入會在未來幾年對企業(yè)績效產(chǎn)生促進效應(yīng)[17-18]。孫瑩[19]提出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)研發(fā)投入對當(dāng)期和后續(xù)績效分別具有負(fù)向和正向影響；賁友紅[20]指出當(dāng)期研發(fā)投入對企業(yè)綜合績效產(chǎn)生顯著負(fù)影響，滯后一期不存在顯著影響，滯后二期具有顯著的正向促進作用。針對研發(fā)投入對企業(yè)績效的滯后效應(yīng)，Teirlinck等[21-22]進行了最佳滯后期的研究，但沒有得出一致的結(jié)論，而近期研究發(fā)現(xiàn)這種滯后效應(yīng)隨時間推移遞減[23]，也即研發(fā)投入對績效產(chǎn)生影響的時間有所縮減，以更快的速度逐漸凸顯出來。

綜上，關(guān)于研發(fā)投入對于企業(yè)績效的影響鮮有定論，其與企業(yè)性質(zhì)、類型、規(guī)模等因素均有關(guān)聯(lián)，但研發(fā)投入對于科技創(chuàng)新的推動作用值得肯定，而創(chuàng)新對于產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展則至關(guān)重要。環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為國家培育和發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，相關(guān)的系統(tǒng)化實證研究較為有限。筆者以我國深市滬市環(huán)保上市公司作為樣本進行研發(fā)投入與企業(yè)績效關(guān)系的實證研究，以期探索促進環(huán)保產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的著力點，并提出可行措施。

1 研究設(shè)計

1.1 研究假設(shè)

1.1.1研發(fā)投入對企業(yè)當(dāng)期績效的影響

根據(jù)創(chuàng)新理論可知，創(chuàng)新是通過技術(shù)進步實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展的過程，創(chuàng)新能夠提高企業(yè)在市場的競爭力，對企業(yè)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。而研發(fā)投入則是技術(shù)創(chuàng)新的主要來源，企業(yè)通過加強對研發(fā)活動的支持，加大研發(fā)投入，有助于開發(fā)新的技術(shù)和產(chǎn)品，同時能夠提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，從而在競爭中占據(jù)一定優(yōu)勢，促進企業(yè)績效的提升，使得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。基于此，提出假設(shè)1，即研發(fā)投入與企業(yè)當(dāng)期績效之間存在正相關(guān)關(guān)系。

1.1.2研發(fā)投入對企業(yè)績效的滯后性影響

研發(fā)活動一般具有較長的時間周期，新的技術(shù)或產(chǎn)品從開始研發(fā)到投入生產(chǎn)需要一個過程，另外新技術(shù)的運用對企業(yè)生產(chǎn)力的提高具有長期影響，因此當(dāng)期的研發(fā)投入可能對企業(yè)的績效具有滯后性作用?；诖耍岢黾僭O(shè)2，即研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響具有滯后性。

1.2 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

以2016—2019年上海證券交易所(上證主板)、深圳證券交易所主板市場(深證主板)、中小企業(yè)板市場(中小板)及創(chuàng)業(yè)板市場上市企業(yè)為樣本庫，選取環(huán)保產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入占總營業(yè)收入比例超過10%的企業(yè)作為研究對象。為保證研究期間樣本數(shù)據(jù)的完整性，選取的樣本須在2016年之前上市且連續(xù)4年披露研發(fā)投入數(shù)據(jù)，并剔除數(shù)據(jù)不完備的樣本。經(jīng)處理后，最終選取61家環(huán)保公司作為研究樣本，相關(guān)數(shù)據(jù)均來自于上海證券交易所和深圳證券交易所披露的公司年報。

1.3 變量選取

(1)解釋變量。企業(yè)的研發(fā)投入主要包括資金、研發(fā)人員、研發(fā)設(shè)施等?？紤]到企業(yè)規(guī)模的差異性，為使研究更具有可比性，從研發(fā)資金投入強度和研發(fā)人員投入強度2個方面衡量我國環(huán)保上市企業(yè)的研發(fā)投入水平。

(2)被解釋變量。企業(yè)進行研發(fā)活動的目的是獲得相應(yīng)的研發(fā)成果，并由此獲得產(chǎn)品銷售收入的增加，為企業(yè)增加利潤，這也是企業(yè)進行研發(fā)活動的最終目的。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。鑒于當(dāng)前對企業(yè)財務(wù)績效的研究中，衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)多為主營業(yè)務(wù)利潤率和資產(chǎn)收益率2個指標(biāo)，因此選取主營業(yè)務(wù)利潤率、資產(chǎn)收益率作為反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。

(3)控制變量。影響企業(yè)績效的因素除研發(fā)投入外，還包括其他因素。企業(yè)的規(guī)模往往會對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生一定影響，也就是規(guī)模效應(yīng)。企業(yè)處在成長期時規(guī)模越大所帶來的經(jīng)濟收益也會越大，而企業(yè)的規(guī)模達到一定程度后，可能會由于管理方面等原因?qū)е率找娌粫S之加大而增長。財務(wù)杠桿是衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率過高時，會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，從而導(dǎo)致效益損失，而合適的資產(chǎn)負(fù)債率能夠增加企業(yè)的經(jīng)濟收益。市場銷售能夠體現(xiàn)企業(yè)對市場的開拓力度，從而影響企業(yè)的績效。股權(quán)集中度能夠決定企業(yè)的資源配置及決策方向，高股權(quán)集中度意味著決策效率更高，而低股權(quán)集中度可能會造成“搭便車”行為，只有合理的股權(quán)集中度才能提升企業(yè)的財務(wù)績效。因此為了更加準(zhǔn)確地反映研發(fā)投入對環(huán)保企業(yè)績效的影響，加入資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)、市場銷售和股權(quán)集中度等控制變量。

綜上，選取的變量指標(biāo)如表1所示。

表1 變量指標(biāo)匯總

1.4 研究模型

基于上述研究假設(shè)及變量選取的情況建立多元回歸模型，公式如下：

Yit=μi+αXit+β1ASTit+β2MARit+

β3LEVit+β4OCit+εit

(1)

式中：Yit為被解釋變量，分別表示主營業(yè)務(wù)利潤率、資產(chǎn)收益率；Xit為解釋變量，表示研發(fā)資金投入強度和研發(fā)人員投入強度；i為樣本數(shù)，61個；t為研究樣本數(shù)據(jù)采集的時期，即2016—2019年。

滯后回歸模型如下：

Yit=μi+α0Xit+α1Xi,t-1+…+αjXi,t-j+β1ASTit+

β2MARit+β3LEVit+β4OCit+εit

(2)

式中Xi,t-j為解釋變量滯后j期的值。

2 結(jié)果與分析

2.1 企業(yè)基本信息描述

目前國內(nèi)的主要上市環(huán)保企業(yè)，主板約占50%的份額，其余為中小板、創(chuàng)業(yè)板，環(huán)保企業(yè)整體綜合實力尚待提高。本研究選取的61家上市環(huán)保企業(yè)中，在上證主板和深證主板上市的企業(yè)有25家，在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市的有36家。分析上市環(huán)保企業(yè)在四大經(jīng)濟板塊的數(shù)量占比情況得知，環(huán)保企業(yè)主要集中在東部地區(qū)，占比高達72%。主要是由于我國東部地區(qū)的經(jīng)濟相對中部、西部、東北地區(qū)更為發(fā)達，因經(jīng)濟發(fā)展所帶來的環(huán)境污染情況較為嚴(yán)重，由此產(chǎn)生的環(huán)境治理需求催生了較多的環(huán)保企業(yè)。

圖1 上市環(huán)保企業(yè)各領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量分布Fig.1 Distribution of the number of listed environmental protection companies in various fields

根據(jù)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)所占比例，將選取的上市環(huán)保企業(yè)分為水處理、大氣污染治理、綜合環(huán)境服務(wù)、資源循環(huán)利用、環(huán)境監(jiān)測和生態(tài)修復(fù)6類[24]，各領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量分布如圖1所示。由圖1可以看出，我國上市環(huán)保企業(yè)主要集中在水處理和大氣污染治理領(lǐng)域，說明目前水環(huán)境及大氣環(huán)境的污染較為嚴(yán)重，治理需求較大。同時可以看到，綜合環(huán)境服務(wù)及資源循環(huán)利用的企業(yè)數(shù)量緊隨其后，說明市場也開始重視環(huán)境服務(wù)的提供并且意識到了資源循環(huán)再利用的重要性。而生態(tài)修復(fù)的企業(yè)目前來看還是相對較少的，這可能是由于生態(tài)修復(fù)是一個長期的過程，且取得的效益較為隱形，其價值處于被低估的狀態(tài)，這也說明其未來有很大的發(fā)展空間。

2.2 研發(fā)投入描述性統(tǒng)計

通過研究企業(yè)年報得出各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2所示。由表2可見，環(huán)保行業(yè)上市公司的研發(fā)資金投入強度整體偏低，僅為0.038，低于國際上公認(rèn)具有競爭力水平的0.05，可見目前環(huán)保行業(yè)對研發(fā)的重視程度依舊不夠。另外其標(biāo)準(zhǔn)差較大，接近于均值，說明各公司對研發(fā)投入的差距較大，有部分公司處于研發(fā)水平低下的情況。從研發(fā)人員投入強度來看，雖然達到了0.151，但仍然處于較低的水平，有待提高。企業(yè)總資產(chǎn)代表了企業(yè)的規(guī)模，而目前的數(shù)據(jù)表明，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的公司規(guī)模參差不一，成熟的大企業(yè)與新興的小企業(yè)并存，且差距較大。從資產(chǎn)收益率來看，整體的平均水平略微低下，甚至有的公司資產(chǎn)收益出現(xiàn)了負(fù)值，可見環(huán)保行業(yè)整體盈利能力較弱，市場成熟度還不夠高。資產(chǎn)負(fù)債率的均值為0.494，最大值為0.893，這在一定程度上說明我國環(huán)保企業(yè)整體負(fù)債率偏高，企業(yè)應(yīng)適當(dāng)減少負(fù)債，將其控制在合理的范圍內(nèi)。樣本企業(yè)中，第一股東持股比例最大值為0.721，遠(yuǎn)大于最小值(0.104)，表明股權(quán)集中度的差異較大。

表2 各變量描述性統(tǒng)計

分別對研發(fā)資金投入強度和研發(fā)人員投入強度進行統(tǒng)計，結(jié)果見表3。由表3可知，環(huán)保行業(yè)上市公司2016—2019年的研發(fā)投入強度變動較為平穩(wěn)，其中研發(fā)資金投入強度在2016—2018年出現(xiàn)了下降的趨勢后，在2019年又有了提升，甚至超過了2016年的水平。從最大值來看，研發(fā)資金投入強度最大值的所有觀測年份都超過了0.1，研發(fā)人員投入強度最大值達到了0.4以上，說明環(huán)保行業(yè)存在研發(fā)投入水平較高的企業(yè)，但兩極分化較為嚴(yán)重，企業(yè)之間差距較大。

表3 研發(fā)投入強度描述性分析

2.3 回歸分析

采用STAT A14.0對我國環(huán)保上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù)進行多元回歸分析。

2.3.1研發(fā)資金投入強度對企業(yè)資產(chǎn)收益率和主營業(yè)務(wù)利潤率的回歸分析

進行Hausman檢驗，結(jié)果如表4所示。由表4可知，ROA的P為0，因此可以在1%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，選擇固定效應(yīng)模型，而根據(jù)MBP的檢驗結(jié)果選擇隨機效應(yīng)模型?；貧w結(jié)果如表5所示。

表4 Hausman檢驗

表5 研發(fā)資金投入強度的回歸結(jié)果

從表5可知，企業(yè)的研發(fā)資金投入強度與資產(chǎn)收益率的回歸系數(shù)為-2.228，即研發(fā)資金投入強度與資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)，且顯著性水平為0.01。這表示，提高企業(yè)的研發(fā)費用不僅不會增強企業(yè)的資產(chǎn)收益率，反而會降低。另外，研發(fā)資金投入強度在0.1的顯著水平下與主營業(yè)務(wù)利潤率呈負(fù)相關(guān)，這與假設(shè)1有一定偏差。其原因可能是研發(fā)過程是一個相對較長的時間周期，而且當(dāng)期投入到研發(fā)中的資金產(chǎn)生了機會成本，會在一定程度上減少其他方面的投入，從而使得公司當(dāng)期的盈利能力下降。

表5顯示，公司總資產(chǎn)與資產(chǎn)收益率之間存在微弱的正相關(guān)性，對主營業(yè)務(wù)利潤率有一定的負(fù)向影響，但綜合來看對公司績效的影響不大，這說明樣本企業(yè)整體已經(jīng)度過了收益與規(guī)模同比增長的初期，進入了較為穩(wěn)定的階段。而公司的資產(chǎn)負(fù)債率與公司績效呈負(fù)相關(guān)，即負(fù)債率越高會抑制公司的盈利，這可能是由于公司過高的債務(wù)給公司的經(jīng)營帶來沉重的負(fù)擔(dān)，加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，從而造成企業(yè)績效降低。另外，本研究的樣本呈現(xiàn)的規(guī)律是，股權(quán)集中度越高的企業(yè)當(dāng)期的績效會越好，說明當(dāng)前環(huán)保產(chǎn)業(yè)的股權(quán)集中度處于一個良好的水平。

2.3.2研發(fā)人員投入強度對企業(yè)資產(chǎn)收益率和主營業(yè)務(wù)利潤率的回歸分析

采用固定效應(yīng)模型，回歸結(jié)果見表6。從表6可以看出，研發(fā)人員投入強度的回歸系數(shù)為正，說明其對當(dāng)期績效有正相關(guān)影響，即企業(yè)績效會隨研發(fā)人員數(shù)量增多而增長，假設(shè)1得到部分驗證。但是，其對資產(chǎn)收益率及主營業(yè)務(wù)利潤率的回歸系數(shù)僅為0.150和0.036，可見研發(fā)人員對績效的提升貢獻程度較低，這可能是由于大多數(shù)環(huán)保企業(yè)的科研人員研發(fā)水平較低，缺乏高端型研究人才。

2.3.3研發(fā)資金投入強度滯后期的回歸分析

由于研發(fā)資金投入在當(dāng)期對公司績效存在負(fù)相關(guān)效應(yīng)，對其進行滯后回歸，結(jié)果如表7所示。表7顯示，研發(fā)資金投入強度在0.1的顯著性水平下在滯后一期時對資產(chǎn)收益率的影響呈正相關(guān)，而對主營業(yè)務(wù)收益率的影響在滯后兩期時呈正相關(guān)，即研發(fā)資金投入對企業(yè)績效的影響存在滯后效應(yīng)，假設(shè)2得到部分驗證。這說明，雖然研發(fā)資金在當(dāng)期不能促進企業(yè)績效，但是經(jīng)過1～2年的時間，企業(yè)投入的研發(fā)費用最終能夠轉(zhuǎn)化為成果并為企業(yè)帶來效益。

表7 研發(fā)資金投入強度滯后回歸結(jié)果

由于研發(fā)人員投入強度對環(huán)保企業(yè)績效的影響限于當(dāng)期，對后期沒有持續(xù)產(chǎn)生正向影響，故不對其進行滯后回歸研究。

2.3.4內(nèi)生性分析

以研發(fā)投入資金強度對資產(chǎn)收益率為例，首先通過Hausman檢驗對模型是否存在內(nèi)生性進行驗證，得到的卡方值為20.51，P為0.001，說明模型存在內(nèi)生性問題。借鑒Groves等[25]的做法，選取核心變量的滯后變量作為工具變量，因為當(dāng)期的績效不可能影響到過去的研發(fā)投入，因此其滯后變量具有外生性。其次，對內(nèi)生解釋變量和工具變量之間進行相關(guān)性檢驗，結(jié)果顯示，二者在0.1的顯著性水平下相關(guān)。在檢驗該工具變量是否為弱工具變量時，得到的F檢驗統(tǒng)計量為297.81>10，說明不是弱工具變量。接下來，利用該工具變量控制內(nèi)生性，進行GMM估計，結(jié)果如表8所示。將上面多元回歸結(jié)果與GMM估計結(jié)果進行對比發(fā)現(xiàn)，二者的估計幾乎一致，研發(fā)投入資金對資產(chǎn)收益率及主營業(yè)務(wù)利潤率仍然呈負(fù)相關(guān)影響，只是影響系數(shù)發(fā)生了改變，因此該估計改善了內(nèi)生性問題，并且加強了上述回歸結(jié)果的可靠性。

表8 研發(fā)投入資金強度對企業(yè)績效的GMM估計

2.3.5穩(wěn)健性檢驗

為了考驗評價方法和指標(biāo)解釋能力的強壯性，對上述實證結(jié)果進行穩(wěn)健性檢驗。由于上述回歸結(jié)果表明研發(fā)資金投入強度與企業(yè)績效在當(dāng)期出現(xiàn)了負(fù)相關(guān)的關(guān)系，為探究不同領(lǐng)域是否存在不同情況，進一步增強回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，針對企業(yè)數(shù)較多的水處理領(lǐng)域和大氣污染治理領(lǐng)域進行了回歸分析，結(jié)果見表9。表9顯示，當(dāng)期的研發(fā)資金投入強度與資產(chǎn)收益率和主營業(yè)務(wù)利潤率存在負(fù)相關(guān)?？梢?，目前幾年幾乎整個環(huán)保行業(yè)均呈現(xiàn)此規(guī)律。也即水處理領(lǐng)域和大氣治理領(lǐng)域都面臨當(dāng)期的研發(fā)投入無法促進績效的提升問題，說明環(huán)保行業(yè)從研發(fā)投入到形成成果再到取得收益回報的周期較長。

表9 水處理和大氣污染治理領(lǐng)域回歸結(jié)果

3 結(jié)論與建議

3.1 結(jié)論

(1)研發(fā)資金投入強度在當(dāng)期不能提高企業(yè)的績效，而研發(fā)人員投入強度則在當(dāng)期就能促進企業(yè)績效的提升。

(2)增加當(dāng)年的研發(fā)資金強度在第2年時能夠提高資產(chǎn)收益率，在第3年時對主營業(yè)務(wù)利潤率有促進作用。這一結(jié)論印證了大部分學(xué)者關(guān)于研發(fā)投入對企業(yè)績效具有滯后作用的觀點，說明研發(fā)投入所帶來的技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新需要一定的時間來實現(xiàn)。因此，長期持續(xù)的研發(fā)投入，對科技創(chuàng)新的推動作用及企業(yè)績效的帶動提升效應(yīng)才會更加常態(tài)化。

(3)結(jié)合企業(yè)的生存與發(fā)展依賴于其盈利能力這一事實，研發(fā)投入在當(dāng)期或未來能夠給環(huán)保企業(yè)帶來不同程度的效益，提高企業(yè)的收益率。

3.2 建議

(1)充分意識到研發(fā)投入對行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動作用，以科技創(chuàng)新推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。加強對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的政策支持，加大對環(huán)保企業(yè)的研發(fā)補貼力度，從而激勵和引導(dǎo)企業(yè)把更多的資金和人力投入到研發(fā)活動中。政府在加大研發(fā)補貼的時候應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格資金使用管理，確保資金用于企業(yè)的研發(fā)，設(shè)立專門獨立的研發(fā)基金，根據(jù)公司的研發(fā)與利潤比例分檔位等指標(biāo)進行階梯補貼。同時，政府應(yīng)當(dāng)健全知識產(chǎn)權(quán)保護制度，以減少研發(fā)投入的外部性，從而提高由此帶來的收益，進一步激發(fā)企業(yè)研發(fā)投入的積極性與動力。

(2)加大研發(fā)資金的長期投入，持續(xù)推動環(huán)保企業(yè)績效的提高。一方面創(chuàng)新能力的提高需要長期的積累，另一方面研發(fā)投入到形成成果回報也需要一個過程，因此研發(fā)資金的投入需要持續(xù)加碼，才能享受中長期產(chǎn)業(yè)升級帶來的紅利。目前我國環(huán)保上市企業(yè)的研發(fā)資金投入對企業(yè)績效已呈現(xiàn)出滯后性的推動作用，而且研發(fā)資金投入對于企業(yè)績效的影響很大，未來應(yīng)當(dāng)持續(xù)投入更多的研發(fā)資金，在夯實基礎(chǔ)性技術(shù)的同時，推動新技術(shù)、新產(chǎn)品的挖掘，實現(xiàn)以創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，減輕研發(fā)投入的滯后效應(yīng)，促進正向效應(yīng)盡快顯現(xiàn)。

(3)提高研發(fā)人員的科研水平，同時尋求外界創(chuàng)新合作。雖然研發(fā)人員投入在當(dāng)期就能提高企業(yè)績效，但是目前其貢獻程度較低。因此，企業(yè)可以建立激勵機制來增強研發(fā)人員創(chuàng)新的積極性，同時適當(dāng)引入一部分高端人才，加強基礎(chǔ)性、開拓性創(chuàng)新，研發(fā)國家及市場急需的關(guān)鍵核心技術(shù)，從根本上提升企業(yè)的競爭力、經(jīng)營質(zhì)量和效益。另外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)主動尋求與高校、科研院所之間的合作，強化產(chǎn)學(xué)研用的結(jié)合，加強成果轉(zhuǎn)化，加快推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。