這屆“基民”曬收益：一手爛牌卻逆襲，經(jīng)驗滿滿卻找不到北

孫庭陽

2020年基金大熱，春節(jié)小聚時，買賣基金成了熱門話題，“基民們”的故事個個精彩。

這其中，有來基金市場增厚利潤的新基民，有買了“螞蟻配售基金”精細操作小賺一筆的精明基民，還有看著分級基金落幕、找不到新目標的老基民。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)白酒ETF新人：心思不在基金上

2020年10月左右，00后大學(xué)生吳東買入鵬華中證酒ETF（512690），在盈利接近30%時賣出，收益喜人。

鵬華中證酒ETF是能在二級市場買賣的3只白酒基金之一，2019年5月上市交易，2020年市價上漲1.25倍，是?；?。另外兩只白酒基金則由分級基金轉(zhuǎn)型而來。

“拿到這個?；娴氖乔珊?，投資的錢是從茅臺中賺的。我只了解白酒股，所以買了白酒基金。”吳東說，能在白酒基金中賺錢，純粹是運氣。

吳東買入貴州茅臺，源于一個禮物的承諾。2018年8月，吳東收到某財經(jīng)大學(xué)錄取通知書，老爸給了他一份禮物：老吳出本金，吳東可以買10手股票，賺了算吳東的，虧了算老吳的。

吳東充分利用了手頭資源，都沒買10手，只買了1手股票，是貴州茅臺（600519.SH）（編者注：老吳出的本金約為6.5萬元）。

此后，只是偶爾瞟一眼賬戶的吳東可謂“躺賺”，從2018年8月到2020年9月，茅臺股價上漲了1.3倍左右。然而，2020年9月吳東學(xué)習(xí)了《證券和期貨》課程后，反倒做了賣出的決定：躺賺這么多，未來還能漲嗎？

吳東說，賣股票買基金，源于他學(xué)的課程說，基金的風(fēng)險低于股票。

但是，從2020年9月到2021年1月21日，鵬華中證酒ETF卻跑輸貴州茅臺10個百分點。

“早知如此，當(dāng)初就不折騰了。但是，買了基金，心里覺得踏實了些?！?吳東很坦誠，“馬上就大四了，考研或求職，要是能像炒股和炒基這么順利，就好了?！?對投資戰(zhàn)績，他似乎不太在意，更擔(dān)憂現(xiàn)實中的挑戰(zhàn)。

小兩口“角力”螞蟻配售基金：技巧是王道

與吳東“躺賺”的經(jīng)歷大相徑庭，辛芹夫婦在2020年操作“戰(zhàn)略配售螞蟻集團上市基金”的過程，有點驚心動魄。

2020年9月，參與戰(zhàn)略配售螞蟻集團的5只“創(chuàng)新未來18個月封閉混合基金”，廣告做得熱鬧空前，不單線上“轟炸”，連公交車站牌也不放過。辛太太就深受廣告影響，鑒于眾多基金啟動認購“比例確認”，她做了兩手準備，自己認購一只，讓辛先生認購另一只。

“這些基金最多用10%的倉位配售螞蟻集團，即使（股價）翻倍，也只拉動（基金）凈值上漲10%。還有18個月封閉期，到那時市場還不知道什么樣呢?！?辛先生說他反感“廣告轟炸”，對這些基金持否定態(tài)度，“大家都去搶的，賺錢比較難?！?/p>

辛先生說得并不全對。公開資料介紹，這5只基金確實有封閉期，但在封閉期內(nèi)有上市交易機制，基民可在二級市場賣出，至于溢價或折價，取決于市場交易情況。

隨后基金開賣，基民認購踴躍，認購額超過規(guī)模上限，5只基金都啟動了比例確認。辛芹夫婦認購的兩只基金雖未全額認購成功，但也成功了絕大部分。辛太太對自己“雙保險”策略頗感自豪。

然而，就在2020年11月4日，螞蟻集團宣布暫緩上市。這5只基金光環(huán)不再，但基金公司“打了補丁”，基民可以在一段時間內(nèi)按照凈值贖回。

如果當(dāng)時贖回，算上認購費，認購者基本是白折騰一場?！氨緛砭统錆M不確定性，果然被說中了吧?！毙料壬胍脵C贖回，辛太太則想等等看。

最終，辛太太的決定占了上風(fēng)。

辛太太隨后的操作，可以讓她驕傲數(shù)年。她將兩只基金都辦理了跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管（編者注：將基金托管到券商。在上市前，這5只基金在2021 年 1 月 11 日至13 日開通此項業(yè)務(wù)），將場外份額轉(zhuǎn)為場內(nèi)份額。做完轉(zhuǎn)托管后，她可以在二級市場上賣出這兩只基金。

2021年1月21日，5只基金同日上市交易，市價（編者注：相比凈值）全部漲停。此時，盈利已經(jīng)不錯。辛家夫婦商量，再等一天看看。

次日，即2021年1月22日，5只基金再度漲停，辛家夫婦將兩只基金全部賣出，相比在場外贖回，盈利多了近20個百分點。從認購到賣出，歷時約4個月，盈利在40%至50%之間。慶幸之余，兩人也深感做基金時掌握技巧的重要。

落寞的老基民：分級基金落幕，找不到新目標

比起前面兩例“收益滿滿”，老基民王十甫的2020年卻有些落寞，他說：“我熟悉的品種，全沒了?！?/p>

王十甫操作基金歷史較長，在2014年時就開始投資分級基金了。當(dāng)時，分級基金是市場最熱門的品種。

1月22日 5只創(chuàng)新未來基金市價及溢價率

2014年至2015年6月，A股市場上漲明顯，帶杠桿的分級基金吸引了一大批基民。2015年上半年，分級基金規(guī)模從1433億元增加到4577億元，半年內(nèi)規(guī)模增長超兩倍。

分級基金是當(dāng)時的創(chuàng)新品種，一只指數(shù)基金分拆成享受固定收益的A類份額、享受超額收益的B類份額。兩類份額都可在二級市場買賣。B類份額有著杠桿，市價變化大起大落。這類基金設(shè)計復(fù)雜，當(dāng)指數(shù)基金凈值增長或下降到一定數(shù)值時，為了保持杠桿效應(yīng)，一般都有上折、下折等條款設(shè)計。

2015年6月中旬開始，A股市場短時間內(nèi)大幅下跌，多只基金下折，部分基民損失慘重，王十甫也是其中之一。那時，他曾對幾個基金公司的電話客服發(fā)牢騷，責(zé)備公司沒在股票軟件中提示風(fēng)險（編者注：基金公司提示下折風(fēng)險都披露在指定信息披露媒體及官網(wǎng)）。

2015年8月，證監(jiān)會宣布，“考慮到分級基金機制較為復(fù)雜，普通投資者不易理解，且前期出現(xiàn)了一些新情況、新問題”，暫緩此類“產(chǎn)品的注冊工作，并正在研究有關(guān)政策”。

2018年4月公布的“資管新規(guī)”中更是規(guī)定“公募產(chǎn)品和開放式私募產(chǎn)品不得進行份額分級”。后來，“資管新規(guī)”過渡期雖延長到2021年底，但分級基金要在2020年底前完成規(guī)范整改。

當(dāng)被問及是否操作白酒分級基金時，王十甫說，他不喝酒，也不懂白酒股，“白酒B漲得多，跟我沒關(guān)系，我關(guān)心環(huán)保，在環(huán)保B（150185）上賺了不少?！?/p>

2020年，白酒B（150270）市價累計上漲2.1倍，環(huán)保B上漲71%。2020年9月、12月，兩只基金先后轉(zhuǎn)型成為上市交易基金。

“去年有一天，我打開股票軟件卻發(fā)現(xiàn)分級基金不見了。幾天后，賬戶中多了個新品種。”王十甫說，其實這是基金公司對分級基金轉(zhuǎn)型采用的普遍方法，將A類份額、B類份額按照凈值折算成上市交易基金。新基金仍能通過股票軟件買賣，但已經(jīng)沒有杠桿。

“轉(zhuǎn)型后的品種，波動太低，沒意思?！蓖跏τ行┞淠?。

既然是大勢所趨，王十甫也將手中幾只產(chǎn)品做了了斷，大部分賣掉，留下幾手轉(zhuǎn)換成新品種，“看著轉(zhuǎn)型而來的新品種，我還可以回憶一下。這些新品種，得觀察一段，才能知道哪些有搞頭?！崩鲜肿兂墒焓?，王十甫還需摸索一番。

（文中人名均為化名）