• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    蘇泊爾:子公司盈利大挪移

    2021-03-09 13:28:11楊現(xiàn)華
    證券市場周刊 2021年7期
    關(guān)鍵詞:蘇泊爾外銷毛利率

    楊現(xiàn)華

    8年來營收和凈利潤第一次出現(xiàn)雙降,蘇泊爾(002032.SZ)日前交出了一份尷尬的業(yè)績快報(bào),公司是否距離業(yè)績天花板更進(jìn)一步了呢?

    實(shí)際上,如果不是主要盈利子公司在2019年的異常增長,蘇泊爾的凈利潤恐怕已經(jīng)負(fù)增長了。低稅負(fù)的子公司凈利率大幅增加,當(dāng)初從大股東手中收購部分股權(quán)的子公司卻在過了盈利預(yù)測期后迅速變臉。

    8年首現(xiàn)下降

    蘇泊爾日前發(fā)布業(yè)績快報(bào),2020年,公司實(shí)現(xiàn)營收185.97億元,同比下降6.33%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤18.49億元,同比下降了3.69%。上一次蘇泊爾營收和凈利潤雙降還要追溯到2012年。

    若不是出口業(yè)務(wù)下降較少,蘇泊爾業(yè)績表現(xiàn)或許更差。根據(jù)2020年半年報(bào),2020年上半年,公司收入81.87億元,下降16.76%;歸母凈利潤6.66億元,下降20.48%。在收入構(gòu)成中,公司內(nèi)銷實(shí)現(xiàn)收入61.61億元,下降19.48%;外銷收入20.26億元,微降7.21%。

    蘇泊爾的外銷主要是銷售給同一控股股東旗下的SEB ASIA LTD。

    2020年上半年,公司向主要關(guān)聯(lián)方SEB ASIA LTD出售18.86億元,較上一年同期下降不到8%。但公司外銷毛利率低于內(nèi)銷毛利率10個(gè)點(diǎn)左右,加之執(zhí)行新收入準(zhǔn)則,蘇泊爾毛利率大幅下降,2020年前三季度25%左右的毛利率幾乎追平了公司上市以后的最低毛利率。

    回顧蘇泊爾近幾年的發(fā)展不難發(fā)現(xiàn),低毛利率的外銷業(yè)務(wù)增長一直緩慢。在全球疫情面前,外銷業(yè)務(wù)開始扛鼎了。

    關(guān)聯(lián)交易緩慢下跌

    蘇泊爾的最終控股股東是法國SEB集團(tuán),公司的外銷業(yè)務(wù)主要就是承接SEB訂單。從2016年開始,蘇泊爾的外銷業(yè)務(wù)增長明顯放緩。2016-2019年,蘇泊爾外銷實(shí)現(xiàn)營收35.11億元、39.75億元、47.42億元和51.1億元,同比分別增長-3.54%、13.21%、9.73%和7.75%,僅有一年超過兩位數(shù)增長。

    2016年時(shí),蘇泊爾外銷業(yè)務(wù)占公司營收的比重尚能接近30%,2019年已經(jīng)下降至25%左右,在2016年之前,蘇泊爾外銷業(yè)務(wù)占公司營收的比例都遠(yuǎn)超30%。

    蘇泊爾外銷業(yè)務(wù)毛利率多數(shù)時(shí)間不超過20%,與內(nèi)銷業(yè)務(wù)基本35%左右的毛利率不可同日而語,因此放慢外銷業(yè)務(wù)大力發(fā)展內(nèi)銷也屬于情理之中。

    2016-2019年,蘇泊爾內(nèi)銷收入分別為84.36億元、102.12億元、131.09億元和147.44億元,同比增長16.04%、21.06%、28.26%和12.47%,無論哪一年都要遠(yuǎn)超外銷收入的增長。

    2020年上半年,蘇泊爾內(nèi)銷收入下降近20%至61.61億元,以關(guān)聯(lián)交易為主的外銷收入僅下降7%出頭。在全球疫情關(guān)頭,關(guān)聯(lián)交易幫助蘇泊爾放緩了收入下降的節(jié)奏。

    由于疫情等導(dǎo)致收入下降,蘇泊爾連續(xù)的業(yè)績增長告一段落,即使是主要子公司-浙江紹興蘇泊爾生活電器有限公司(下稱“紹興蘇泊爾”)繼續(xù)保持高利潤也沒能阻止。

    利潤大挪移?

    紹興蘇泊爾是蘇泊爾最主要的盈利子公司。以近幾年為例,2016-2018年,紹興蘇泊爾分別實(shí)現(xiàn)營收46.03億元、52.72億元和78.01億元,凈利潤為4.43億元、5.65億元和8.43億元,凈利率分別為9.62%、10.72%和10.81%。

    即使繼續(xù)向前追溯,紹興蘇泊爾的凈利率也基本維持在10%上下,變化并不大。2016-2018年,蘇泊爾實(shí)現(xiàn)營收119.47億元、141.87億元和178.51億元,凈利潤分別為11.34億元、13.08億元和16.69億元。

    這就是說,在這3年紹興蘇泊爾營收占到了蘇泊爾收入的40%上下,凈利潤占比分別為39.07%、43.3%和50.51%,盈利占比已經(jīng)從40%左右提升至過半。

    2019年更為明顯。這一年紹興蘇泊爾的收入為80.59億元,凈利潤11.43億元。收入與前一年相比沒有明顯增長,凈利潤增長超過35%,凈利率達(dá)到14.18%,遠(yuǎn)超之前多年10%上下的水平。

    2019年,紹興蘇泊爾占上市公司收入的比重依然在40%左右,凈利潤占比已經(jīng)接近60%。2020年上半年,紹興蘇泊爾收入28.71億元,凈利潤4.4億元,凈利率15.33%;凈利潤占比逼近70%,收入的占比下降至35%出頭。

    紹興蘇泊爾2019年的收入基本沒有明顯增長,凈利潤增加了3億元,漲幅超過35%。蘇泊爾2019年凈利潤較上一年增加了不到2.5億元,如果紹興蘇泊爾仍保持之前多年10%左右的利潤率,公司8億元左右的凈利潤正好少了約3億元,蘇泊爾盈利還能實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長嗎?

    2020年上半年,擁有高新資質(zhì)、享受15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠的紹興蘇泊爾盈利占比已經(jīng)距離70%不遠(yuǎn)了,意味著上市公司可以少繳一部分企業(yè)所得稅。

    2019年,紹興蘇泊爾擁有2571名員工,沒有對(duì)外投資或者分支機(jī)構(gòu),蘇泊爾擁有12292名員工,即近萬員工只能貢獻(xiàn)剩余約40%的凈利潤。

    2500余人的高新技術(shù)子公司貢獻(xiàn)的盈利愈發(fā)高企,曾經(jīng)收購的子公司盈利卻開始一路滑坡。早前,蘇泊爾從控股股東手中高價(jià)收購了子公司的部分股權(quán),如今這兩家子公司的盈利早已經(jīng)大不如前。

    過期即變臉

    2016年6月和8月,蘇泊爾分別以6.43億元和5.8億元從控股股東手中收購了浙江蘇泊爾家電制造有限公司(下稱“浙江蘇泊爾”)和武漢蘇泊爾炊具有限公司(下稱“武漢蘇泊爾”)各25%的股權(quán)。

    收購?fù)瓿珊?,兩家公司基本成為蘇泊爾的全資子公司。根據(jù)收購公告,浙江蘇泊爾和武漢蘇泊爾增值率分別為134.74%和104.07%。作為補(bǔ)償,兩家公司對(duì)2016-2020年的盈利進(jìn)行了預(yù)測,雙方同意以該盈利預(yù)測中的凈利潤預(yù)測數(shù)作為補(bǔ)償依據(jù)。

    后續(xù)浙江蘇泊爾和武漢蘇泊爾的盈利預(yù)測期縮短至3年,即2016-2018年,浙江蘇泊爾前兩年盈利預(yù)測的完成情況相對(duì)不錯(cuò),最后一年已經(jīng)開始呈現(xiàn)盈利乏力。

    2016-2018年,浙江蘇泊爾的盈利預(yù)測分別為1.82億元、2.09億元和2.32億元,實(shí)際完成的凈利潤分別為2.38億元、2.75億元和1.91億元,2018年較盈利預(yù)測縮水了近20%。

    過了盈利預(yù)測期后,浙江蘇泊爾的盈利繼續(xù)下滑,2019年公司凈利潤1.73億元,較上一年繼續(xù)下跌近10%。公司的盈利規(guī)模已經(jīng)不及收購的2016年,不到5%的凈利率與擁有高新技術(shù)資質(zhì)光環(huán)的紹興蘇泊爾有著天壤之別。

    與還未完成預(yù)測凈利潤就已經(jīng)下降的浙江蘇泊爾相比,另一家收購的子公司——武漢蘇泊爾則在完成盈利預(yù)測后開始變臉。

    2016-2018年,武漢蘇泊爾的盈利預(yù)測分別為2.16億元、2.36億元和2.25億元;同期公司營收分別為30.5億元、33.91億元和37.01億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤2.17億元、2.55億元和2.5億元。

    3年盈利預(yù)測期武漢蘇泊爾基本踩線完成利潤預(yù)測值,之后業(yè)績旋即下降。2019年,公司實(shí)現(xiàn)營收39.53億元,凈利潤下降至2.08億元,盈利大幅下降近17%。公司的凈利率同樣只有5%左右,與浙江蘇泊爾基本相仿,與高新技術(shù)資質(zhì)在身的紹興蘇泊爾同樣無法望其項(xiàng)背。

    2020年上半年,浙江蘇泊爾和武漢蘇泊爾的收入、凈利潤繼續(xù)大幅下降。

    盈利預(yù)測期后,2019年,兩家子公司業(yè)績大幅下降的原因蘇泊爾沒有解釋。

    僅以2019年為例,當(dāng)年浙江蘇泊爾和武漢蘇泊爾合計(jì)貢獻(xiàn)了逾80億元的收入,為公司帶來的凈利潤只有3.8億元,勉強(qiáng)接近4億元。擁有高新技術(shù)稱號(hào)的子公司紹興蘇泊爾同樣是超過80億元的收入,就能為蘇泊爾貢獻(xiàn)逾11億元的凈利潤,凈利潤超過浙江蘇泊爾和武漢蘇泊爾盈利之和的兩倍。

    需要說明的是,武漢蘇泊爾主營的是蘇泊爾毛利率最高的炊具產(chǎn)品。2016-2019年,蘇泊爾炊具收入分別為43.57億元、49.56億元、58.19億元和61.39億元,毛利率分別為36.1%、32.68%、35.15%和34.96%。炊具是蘇泊爾的核心產(chǎn)品,近幾年一直都是公司毛利率最高的業(yè)務(wù)板塊。

    以炊具為主的武漢蘇泊爾這幾年的營收都超過了30億元并增長至接近40億元,2016-2019年,占蘇泊爾炊具收入的比例分別為70%、68.42%、63.6%和64.39%。炊具產(chǎn)品毛利率最高,且上市公司六成、七成左右的炊具營收來自武漢蘇泊爾。

    武漢蘇泊爾的凈利潤和凈利率在過了盈利預(yù)測期后開始下降,即使未下降前盈利規(guī)模也屬一般。蘇泊爾高毛利率產(chǎn)品無法帶來高收益,低毛利率的其他產(chǎn)品貢獻(xiàn)了更高的盈利?

    截至發(fā)稿,蘇泊爾沒有回復(fù)《證券市場周刊》記者的采訪。

    猜你喜歡
    蘇泊爾外銷毛利率
    清代廣作外銷髹漆折扇藝術(shù)研究
    清代廣州外銷面中的稻作圖研究
    緯德信息:上市后毛利率變臉
    蘇泊爾,要在小家電行業(yè)里掉隊(duì)了嗎?
    焦慮的蘇泊爾
    故宮博物院明清外銷瓷收藏及影響
    紫禁城(2020年9期)2020-10-27 02:05:34
    外銷畫中的十三行街道戲曲商鋪考
    中華戲曲(2019年2期)2019-02-06 06:54:28
    蘇泊爾家居生活電器強(qiáng)勢上位奪未來
    百貨零售企業(yè)不同口徑下的毛利率計(jì)算與企業(yè)管控
    制造業(yè)企業(yè)毛利率與審計(jì)意見相關(guān)性分析——基于系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)
    人間(2015年8期)2016-01-09 13:12:46
    久99久视频精品免费| 亚洲四区av| 国产精品伦人一区二区| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 国产三级中文精品| 免费av毛片视频| 日本av手机在线免费观看| 亚洲成人久久爱视频| 日本一本二区三区精品| 亚洲经典国产精华液单| 色综合亚洲欧美另类图片| 一夜夜www| 国产乱来视频区| 午夜精品一区二区三区免费看| 欧美最新免费一区二区三区| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产高清有码在线观看视频| 国产在线一区二区三区精 | 亚洲精品亚洲一区二区| 九九热线精品视视频播放| 一本一本综合久久| 可以在线观看毛片的网站| 免费观看在线日韩| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 好男人在线观看高清免费视频| 国产综合懂色| 老司机影院毛片| 国产三级在线视频| 我要看日韩黄色一级片| 久久精品久久久久久久性| 麻豆一二三区av精品| 成人毛片60女人毛片免费| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 久久精品夜色国产| 国产成人精品一,二区| 人体艺术视频欧美日本| 日韩大片免费观看网站 | av专区在线播放| 身体一侧抽搐| 爱豆传媒免费全集在线观看| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 18+在线观看网站| 久久久亚洲精品成人影院| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 一级毛片久久久久久久久女| 99久久无色码亚洲精品果冻| 午夜老司机福利剧场| 免费搜索国产男女视频| 99久久无色码亚洲精品果冻| 欧美色视频一区免费| 麻豆乱淫一区二区| 老司机福利观看| av在线老鸭窝| 赤兔流量卡办理| 国产一区二区三区av在线| 日韩三级伦理在线观看| 乱人视频在线观看| 欧美性感艳星| 国产老妇伦熟女老妇高清| 日韩欧美国产在线观看| 一级黄色大片毛片| 有码 亚洲区| 成人av在线播放网站| 亚洲在线观看片| av.在线天堂| 美女黄网站色视频| 99久国产av精品国产电影| 国产成人a区在线观看| 亚洲第一区二区三区不卡| 美女黄网站色视频| 国产中年淑女户外野战色| 麻豆一二三区av精品| 亚洲av中文av极速乱| 国产精品爽爽va在线观看网站| 国产麻豆成人av免费视频| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 色综合站精品国产| 色视频www国产| 亚洲,欧美,日韩| 日韩欧美精品v在线| 精品免费久久久久久久清纯| 国产精品久久电影中文字幕| 成年女人看的毛片在线观看| 久久久久久大精品| 日韩一区二区三区影片| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国产精品嫩草影院av在线观看| 欧美色视频一区免费| 丰满人妻一区二区三区视频av| 视频中文字幕在线观看| 99久久无色码亚洲精品果冻| 亚洲va在线va天堂va国产| 成年免费大片在线观看| 国产单亲对白刺激| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 91狼人影院| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲国产精品sss在线观看| 国产成年人精品一区二区| 久久韩国三级中文字幕| 国产精品久久久久久久久免| 免费av观看视频| 国产免费一级a男人的天堂| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 又爽又黄无遮挡网站| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 成人一区二区视频在线观看| 国产毛片a区久久久久| 22中文网久久字幕| www.色视频.com| 日本av手机在线免费观看| 能在线免费观看的黄片| 特大巨黑吊av在线直播| 真实男女啪啪啪动态图| 欧美不卡视频在线免费观看| 亚洲欧美精品专区久久| videossex国产| 真实男女啪啪啪动态图| 亚洲乱码一区二区免费版| 嫩草影院新地址| 久久久久久久国产电影| 亚洲成人av在线免费| 亚洲av福利一区| 国产麻豆成人av免费视频| 97超碰精品成人国产| 日本午夜av视频| 国产成人a∨麻豆精品| 久久久a久久爽久久v久久| 午夜福利网站1000一区二区三区| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 极品教师在线视频| 精品国产露脸久久av麻豆 | 美女xxoo啪啪120秒动态图| 极品教师在线视频| av在线蜜桃| 久久精品综合一区二区三区| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 人体艺术视频欧美日本| 国产亚洲最大av| 又爽又黄无遮挡网站| 一个人看的www免费观看视频| 亚洲精品色激情综合| 欧美xxxx性猛交bbbb| 中国美白少妇内射xxxbb| 在线观看一区二区三区| 欧美色视频一区免费| 久久亚洲国产成人精品v| 在线观看一区二区三区| 亚洲成人久久爱视频| 亚洲在久久综合| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 老司机影院成人| 亚洲成av人片在线播放无| 亚洲精品成人久久久久久| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 免费av观看视频| 精品国产三级普通话版| 最近2019中文字幕mv第一页| 免费av观看视频| 男女啪啪激烈高潮av片| 久久久成人免费电影| 亚洲美女视频黄频| 嫩草影院新地址| 精品无人区乱码1区二区| 欧美97在线视频| 最近中文字幕2019免费版| 国产不卡一卡二| 午夜亚洲福利在线播放| 99热6这里只有精品| 精品国内亚洲2022精品成人| 高清午夜精品一区二区三区| 99热网站在线观看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 久久人人爽人人片av| 成人欧美大片| 精品熟女少妇av免费看| 最新中文字幕久久久久| 中国国产av一级| 精品久久久久久久久av| 精品一区二区免费观看| 91在线精品国自产拍蜜月| 久久欧美精品欧美久久欧美| 99热这里只有精品一区| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 国产爱豆传媒在线观看| 亚洲av免费在线观看| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 久久精品国产亚洲av涩爱| 中文欧美无线码| or卡值多少钱| 午夜激情欧美在线| 成人欧美大片| 国产高潮美女av| 亚洲av免费在线观看| 日本一二三区视频观看| 精品久久久久久久久久久久久| 国语自产精品视频在线第100页| 日本wwww免费看| videossex国产| 天堂影院成人在线观看| 成人毛片a级毛片在线播放| 综合色丁香网| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 久久国产乱子免费精品| 精品欧美国产一区二区三| 尾随美女入室| 变态另类丝袜制服| 99久国产av精品| 99久久九九国产精品国产免费| 日韩中字成人| 日日干狠狠操夜夜爽| 成年免费大片在线观看| 色5月婷婷丁香| 村上凉子中文字幕在线| 中国国产av一级| 啦啦啦啦在线视频资源| 欧美日韩国产亚洲二区| 日本与韩国留学比较| 久久综合国产亚洲精品| 三级国产精品片| 99热这里只有是精品50| 久久草成人影院| 久久久久久久久久成人| 村上凉子中文字幕在线| 国产免费视频播放在线视频 | av国产久精品久网站免费入址| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 黄片无遮挡物在线观看| 嫩草影院入口| 欧美成人免费av一区二区三区| www.av在线官网国产| 亚洲乱码一区二区免费版| 超碰av人人做人人爽久久| 欧美丝袜亚洲另类| 亚洲成av人片在线播放无| 国产真实伦视频高清在线观看| 毛片一级片免费看久久久久| 亚洲精品一区蜜桃| 亚洲电影在线观看av| 热99在线观看视频| 日韩人妻高清精品专区| 我要搜黄色片| videos熟女内射| www.av在线官网国产| 日韩三级伦理在线观看| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 久久国内精品自在自线图片| 日韩视频在线欧美| 中文天堂在线官网| 乱人视频在线观看| 一级av片app| 亚洲国产精品合色在线| 成人国产麻豆网| 日韩欧美精品免费久久| 国产免费又黄又爽又色| 精品人妻偷拍中文字幕| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲人成网站在线播| 插逼视频在线观看| 九九热线精品视视频播放| 亚洲欧美精品综合久久99| 亚洲成色77777| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 亚洲人成网站在线观看播放| 麻豆国产97在线/欧美| 黄片wwwwww| av女优亚洲男人天堂| 国产黄片美女视频| 一区二区三区四区激情视频| 久久久久免费精品人妻一区二区| 国产视频首页在线观看| 精品国内亚洲2022精品成人| 日本wwww免费看| 老司机影院成人| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 18禁在线播放成人免费| 国产91av在线免费观看| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 2021天堂中文幕一二区在线观| 丝袜美腿在线中文| 精品久久久久久久久久久久久| 天堂中文最新版在线下载 | 亚洲av不卡在线观看| 欧美最新免费一区二区三区| 久久人人爽人人爽人人片va| 亚洲一区高清亚洲精品| 亚洲av中文字字幕乱码综合| videossex国产| 免费在线观看成人毛片| 特级一级黄色大片| 久久亚洲精品不卡| 亚洲四区av| 国产黄色小视频在线观看| 国产91av在线免费观看| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 97在线视频观看| 精品国产三级普通话版| 毛片一级片免费看久久久久| 亚洲av成人精品一区久久| 日韩av在线免费看完整版不卡| 校园人妻丝袜中文字幕| videos熟女内射| 又粗又爽又猛毛片免费看| 青青草视频在线视频观看| 免费观看精品视频网站| 亚洲国产欧美在线一区| 国产高清三级在线| 日韩欧美三级三区| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 日本午夜av视频| 99热全是精品| 久久99精品国语久久久| 少妇熟女欧美另类| 欧美又色又爽又黄视频| 久久人人爽人人片av| 中文天堂在线官网| 水蜜桃什么品种好| 欧美一区二区精品小视频在线| 禁无遮挡网站| av.在线天堂| 岛国在线免费视频观看| 精品久久久噜噜| 只有这里有精品99| 在线观看美女被高潮喷水网站| 十八禁国产超污无遮挡网站| 日韩精品青青久久久久久| 深爱激情五月婷婷| 国产精品永久免费网站| 1000部很黄的大片| 欧美性感艳星| 丝袜喷水一区| 2022亚洲国产成人精品| 一个人观看的视频www高清免费观看| 免费观看精品视频网站| 哪个播放器可以免费观看大片| 性色avwww在线观看| 国产精品人妻久久久久久| 精品久久久久久电影网 | av在线亚洲专区| 七月丁香在线播放| 青春草国产在线视频| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 欧美成人a在线观看| 国产精品野战在线观看| 亚洲成人精品中文字幕电影| 日韩高清综合在线| 色5月婷婷丁香| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 中国美白少妇内射xxxbb| 美女国产视频在线观看| 免费在线观看成人毛片| 网址你懂的国产日韩在线| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 国产一区二区亚洲精品在线观看| 色视频www国产| 小说图片视频综合网站| 久久久精品欧美日韩精品| 成年av动漫网址| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 色播亚洲综合网| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产 一区精品| 国产亚洲av嫩草精品影院| 免费看光身美女| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产精品久久电影中文字幕| 日韩人妻高清精品专区| 性插视频无遮挡在线免费观看| 国产伦精品一区二区三区四那| 亚洲美女视频黄频| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 在线a可以看的网站| 丰满乱子伦码专区| 观看免费一级毛片| 久久精品国产自在天天线| 国产精品美女特级片免费视频播放器| av福利片在线观看| 午夜亚洲福利在线播放| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 亚洲精品成人久久久久久| 国内精品宾馆在线| 久久人妻av系列| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产精品爽爽va在线观看网站| videos熟女内射| 亚洲欧美日韩无卡精品| 成人av在线播放网站| 波野结衣二区三区在线| 中国国产av一级| 波多野结衣巨乳人妻| or卡值多少钱| 天天一区二区日本电影三级| 一区二区三区四区激情视频| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 久久精品91蜜桃| 在现免费观看毛片| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 中文乱码字字幕精品一区二区三区 | 免费观看人在逋| av线在线观看网站| 国产精品一区二区性色av| 91精品伊人久久大香线蕉| 国产又色又爽无遮挡免| 丰满人妻一区二区三区视频av| 国产69精品久久久久777片| 成年女人看的毛片在线观看| 国产免费视频播放在线视频 | 欧美激情久久久久久爽电影| 久久久精品欧美日韩精品| 午夜精品一区二区三区免费看| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 三级国产精品片| 麻豆久久精品国产亚洲av| 男女视频在线观看网站免费| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 变态另类丝袜制服| 乱码一卡2卡4卡精品| 精品国产三级普通话版| 亚洲一区高清亚洲精品| 伦精品一区二区三区| 乱人视频在线观看| 色综合色国产| 插阴视频在线观看视频| 国产高潮美女av| 免费在线观看成人毛片| 欧美bdsm另类| 观看免费一级毛片| 久久久精品94久久精品| 国产成人freesex在线| 色播亚洲综合网| 国产熟女欧美一区二区| 日韩 亚洲 欧美在线| 亚洲精品,欧美精品| 国产一级毛片在线| 美女国产视频在线观看| 美女被艹到高潮喷水动态| 青春草亚洲视频在线观看| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 午夜福利在线观看吧| 国产成人精品久久久久久| 久久精品夜色国产| 成人三级黄色视频| 亚洲天堂国产精品一区在线| 99在线人妻在线中文字幕| 免费av观看视频| 一区二区三区四区激情视频| 插逼视频在线观看| 51国产日韩欧美| 深夜a级毛片| av线在线观看网站| 99在线人妻在线中文字幕| 在线播放无遮挡| 欧美zozozo另类| 国产高清不卡午夜福利| 好男人在线观看高清免费视频| 久久欧美精品欧美久久欧美| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 久久人人爽人人爽人人片va| 中文字幕av在线有码专区| 一夜夜www| 最近中文字幕2019免费版| 成人av在线播放网站| 村上凉子中文字幕在线| 日本色播在线视频| 亚洲av电影不卡..在线观看| 亚洲自偷自拍三级| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产精品综合久久久久久久免费| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 黄色欧美视频在线观看| av在线天堂中文字幕| 三级经典国产精品| 简卡轻食公司| 深夜a级毛片| videos熟女内射| 成人特级av手机在线观看| 天天一区二区日本电影三级| 国产亚洲av嫩草精品影院| 婷婷色麻豆天堂久久 | 2022亚洲国产成人精品| 国产高清国产精品国产三级 | 美女cb高潮喷水在线观看| 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲国产欧美人成| av专区在线播放| 国产视频首页在线观看| 麻豆一二三区av精品| 亚洲自偷自拍三级| 精品久久久噜噜| 亚洲av.av天堂| 免费看日本二区| 亚洲av成人精品一二三区| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲成人精品中文字幕电影| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 日本免费一区二区三区高清不卡| 国产中年淑女户外野战色| 午夜日本视频在线| 久久久久性生活片| av在线观看视频网站免费| 桃色一区二区三区在线观看| 汤姆久久久久久久影院中文字幕 | 日韩欧美精品免费久久| 精品国产露脸久久av麻豆 | 亚洲精品成人久久久久久| 麻豆av噜噜一区二区三区| 日韩人妻高清精品专区| 一级黄片播放器| 欧美精品一区二区大全| 三级毛片av免费| 2022亚洲国产成人精品| 亚洲欧美一区二区三区国产| 三级国产精品欧美在线观看| 在现免费观看毛片| 国内精品美女久久久久久| 老司机影院成人| 国产爱豆传媒在线观看| 精品人妻熟女av久视频| av在线蜜桃| 国产老妇伦熟女老妇高清| 三级国产精品欧美在线观看| 午夜精品在线福利| 精品国产露脸久久av麻豆 | 国产亚洲最大av| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 美女内射精品一级片tv| 亚洲成色77777| 国产免费视频播放在线视频 | 寂寞人妻少妇视频99o| 精品一区二区三区视频在线| 日本免费一区二区三区高清不卡| 精品无人区乱码1区二区| 亚洲成人精品中文字幕电影| 亚洲精品456在线播放app| 久久亚洲精品不卡| 亚洲人成网站在线观看播放| 一区二区三区免费毛片| 亚洲av中文av极速乱| 在线播放国产精品三级| 亚洲最大成人av| 人体艺术视频欧美日本| 干丝袜人妻中文字幕| 丰满人妻一区二区三区视频av| 麻豆成人av视频| 国内精品宾馆在线| 欧美日韩精品成人综合77777| 免费观看精品视频网站| 欧美zozozo另类| 男的添女的下面高潮视频| 精品久久久久久成人av| 久久久久久久午夜电影| 国产精品1区2区在线观看.| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 美女国产视频在线观看| 亚洲性久久影院| 精品欧美国产一区二区三| 26uuu在线亚洲综合色| 一级爰片在线观看| 国产成人精品婷婷| 亚洲国产精品成人久久小说| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 嫩草影院精品99| 看片在线看免费视频| 日韩大片免费观看网站 | 成年版毛片免费区| 美女内射精品一级片tv| 日本免费在线观看一区| 亚洲欧美日韩高清专用| 熟女人妻精品中文字幕| 三级国产精品欧美在线观看| 国产真实乱freesex| 国产免费一级a男人的天堂| 亚洲欧美日韩高清专用| 久久久亚洲精品成人影院| 国产精品一二三区在线看| 在线观看66精品国产| 欧美精品国产亚洲| 国产精品嫩草影院av在线观看| 午夜福利网站1000一区二区三区| 亚洲欧美一区二区三区国产| 又粗又爽又猛毛片免费看| 日韩一区二区三区影片| www日本黄色视频网| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 在线天堂最新版资源| 精品人妻偷拍中文字幕| 午夜激情福利司机影院| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 99热网站在线观看| 国产精品电影一区二区三区| 欧美性感艳星| .国产精品久久| 国产淫片久久久久久久久| 日本五十路高清| 久久久久久久国产电影| 亚洲自偷自拍三级| 国产在线男女| av在线播放精品| 插逼视频在线观看| 欧美xxxx性猛交bbbb| 亚洲欧美日韩无卡精品| 精品久久久久久久久久久久久| 国产男人的电影天堂91| 色5月婷婷丁香| 欧美成人一区二区免费高清观看|