實(shí)現(xiàn)碳中和愿景需要銀行投融資服務(wù)配套

長期從事新能源產(chǎn)業(yè)的研究與投融資工作，現(xiàn)任上海農(nóng)商銀行低碳事業(yè)部總經(jīng)理

2013 年，中國煤炭消費(fèi)量達(dá)到頂峰；但時(shí)至今日，煤炭仍是我國能源供應(yīng)的主要來源，2019 年煤炭消費(fèi)量占全國能源消費(fèi)總量的57.7%①數(shù)據(jù)源自《中國能源大數(shù)據(jù)報(bào)告（2020）》。。與此同時(shí)，我國可再生能源快速發(fā)展，2010 年以來在新能源發(fā)電領(lǐng)域累計(jì)投資8180 億美元，可再生能源裝機(jī)年均增長約12%，水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量均居世界首位②數(shù)據(jù)源自《新時(shí)代的中國能源發(fā)展》白皮書。。從“達(dá)峰”到“零碳”，我國只有30 年，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家六七十年的過渡期，這意味著我國要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的全面綠色轉(zhuǎn)型必須打出一套“組合拳”，經(jīng)濟(jì)手段是其中不可或缺的一環(huán)。

良好運(yùn)轉(zhuǎn)的碳排放權(quán)交易機(jī)制能有效降低減排成本，被國際社會(huì)和學(xué)術(shù)界認(rèn)為是應(yīng)對(duì)氣候變化的有效經(jīng)濟(jì)手段，一直被監(jiān)管層寄予厚望。而我國自2011 年碳市場(chǎng)試點(diǎn)啟動(dòng)以來，累計(jì)配額成交量約4.06 億噸，累計(jì)成交額約92.8 億元③數(shù)據(jù)源自生態(tài)環(huán)境部2020 年9 月例行新聞發(fā)布會(huì)。，相較于中國超過百萬億的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總量明顯體量偏小、活躍度低。2020 年下半年，《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化投融資的指導(dǎo)意見》《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》以及《2019—2020 年全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）》《納入2019—2020 年全國碳排放權(quán)交易配額管理的重點(diǎn)排放單位名單》等政策相繼發(fā)布，全國統(tǒng)一碳市場(chǎng)構(gòu)建的政府意愿明顯提速，全國碳市場(chǎng)第一個(gè)履約期正式啟動(dòng)。

未來全國性碳交易市場(chǎng)流動(dòng)性有望大幅提升，成為與股票、債券、外匯一樣的重要金融市場(chǎng)。構(gòu)建一個(gè)多層次的具有中國特色的碳市場(chǎng)，通過綠色金融手段支持和完善碳市場(chǎng)發(fā)展，讓經(jīng)濟(jì)手段在碳中和愿景實(shí)現(xiàn)中發(fā)揮市場(chǎng)激勵(lì)作用，這既是碳中和實(shí)現(xiàn)的必然要求，也是金融領(lǐng)域前所未有的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)《中國長期低碳發(fā)展戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型路徑研究》報(bào)告，要實(shí)現(xiàn)以1.5℃目標(biāo)為導(dǎo)向的長期深度脫碳轉(zhuǎn)型路徑，需累計(jì)新增投資約138 萬億元人民幣，超過我國每年GDP 總值的2.5%。當(dāng)前，我國碳市場(chǎng)發(fā)展在金融領(lǐng)域主要面臨以下幾個(gè)問題：

一是觀念上我國企業(yè)對(duì)綠色低碳發(fā)展的認(rèn)知大多還停留在政策概念層面，行為習(xí)慣和責(zé)任意識(shí)尚未形成，把碳成本和碳管制引入企業(yè)管理和中長期發(fā)展規(guī)劃的比例還很低。二是產(chǎn)品上當(dāng)前碳市場(chǎng)交易以碳資產(chǎn)現(xiàn)貨為主，期權(quán)、期貨及其他衍生品有待加快設(shè)計(jì)運(yùn)行，碳資產(chǎn)金融產(chǎn)品化程度較低。三是資金上金融市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的支持力度還不夠，綠色金融配套制度尚未跟上碳中和愿景實(shí)現(xiàn)的強(qiáng)烈需求。

商業(yè)銀行作為我國金融體系的中堅(jiān)力量，應(yīng)在助力我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面綠色轉(zhuǎn)型和碳中和愿景實(shí)現(xiàn)中發(fā)揮更大作用，擔(dān)負(fù)起綠色發(fā)展的金融社會(huì)責(zé)任。具體建議如下：

第一，促進(jìn)綠色金融制度體系建設(shè)和科技創(chuàng)新應(yīng)用。銀行亟須制定一套自上而下的綠色金融體系，構(gòu)建和完善包含標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)支持和風(fēng)險(xiǎn)管理等各方面的金融制度安排，及時(shí)規(guī)范綠色金融認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化綠色低碳產(chǎn)業(yè)分類評(píng)級(jí)，配置專門的綠色低碳信貸規(guī)模、戰(zhàn)略性費(fèi)用、經(jīng)濟(jì)資本和激勵(lì)措施等，使業(yè)務(wù)資源配置與低碳投融資需求相匹配。進(jìn)一步探索新型的金融科技在綠色低碳領(lǐng)域中的作用。通過大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等金融科技手段標(biāo)準(zhǔn)化碳足跡核算以及碳資產(chǎn)定價(jià)、估值、核查等環(huán)節(jié)，為碳市場(chǎng)提供更為準(zhǔn)確的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)信息，促進(jìn)碳市場(chǎng)和碳交易健康發(fā)展。

第二，以綠色產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈為抓手推進(jìn)國家重大戰(zhàn)略發(fā)展區(qū)域率先實(shí)現(xiàn)碳中和。以區(qū)域?yàn)閱挝煌七M(jìn)綠色低碳產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，提供針對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一體化綠色低碳金融服務(wù)。針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)，通過投貸結(jié)合、境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)等金融工具降低融資成本，為其匹配個(gè)性化的綜合金融服務(wù)，支持我國企業(yè)在關(guān)鍵核心綠色低碳技術(shù)上攻關(guān)突破。以核心企業(yè)為中心向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，通過搭建綠色低碳供應(yīng)鏈融資平臺(tái)，運(yùn)用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理手段，向綠色低碳產(chǎn)業(yè)鏈的上下游提供金融支持，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)建更緊密的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)。基于國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的供應(yīng)鏈融資模式，是利用金融工具放大區(qū)域綠色發(fā)展效能的有效手段，將進(jìn)一步引導(dǎo)信貸資金在區(qū)域內(nèi)和區(qū)域間流向綠色低碳產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，推動(dòng)形成區(qū)域性的產(chǎn)業(yè)集聚、組合優(yōu)化、資源共享，加速區(qū)域戰(zhàn)略整體實(shí)現(xiàn)碳中和進(jìn)程。

第三，做好碳資產(chǎn)的金融產(chǎn)品和資管市場(chǎng)。中國的碳交易市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入真正的配額現(xiàn)貨交易階段。中長期來看，碳價(jià)將呈波動(dòng)上漲趨勢(shì)。碳配額帶來的現(xiàn)金收益可彌補(bǔ)新能源企業(yè)補(bǔ)貼退坡，將促使企業(yè)把節(jié)能減排納入決策因素，最終落實(shí)減排行動(dòng)。銀行在碳資產(chǎn)現(xiàn)貨的交易基礎(chǔ)上，可以積極參與碳配額/國家核證自愿減排量（CCER）掉期和遠(yuǎn)期交易、碳排放配額證券化、碳場(chǎng)外掉期等衍生產(chǎn)品交易，提升碳市場(chǎng)交易的流動(dòng)性和活躍度，強(qiáng)化碳交易在促進(jìn)企業(yè)低碳減排和配置綠色金融資源中的作用。此外，銀行應(yīng)盡快完善碳資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理體系和動(dòng)態(tài)價(jià)值評(píng)估模型，將碳配額和CCER 納入企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化押品范圍，在企業(yè)（B）端市場(chǎng)普及碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資、未來收益權(quán)抵質(zhì)押融資、低碳債券承銷、綠色并購融資、碳金融客戶資產(chǎn)專項(xiàng)管理等低碳金融工具，幫助企業(yè)盤活存量碳資產(chǎn)與拓寬融資渠道。

第四，加強(qiáng)企業(yè)碳減排的信貸審核和貸后管控。伴隨碳交易市場(chǎng)的成熟和碳資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化，企業(yè)碳排放的統(tǒng)計(jì)核查工作以及科技標(biāo)準(zhǔn)化碳核算，必將是未來監(jiān)管工作的重要部分。目前，銀行信貸體系與國家碳核算及碳排量信息披露結(jié)合度較低。銀行應(yīng)將企業(yè)碳排量的審查與企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和公司治理責(zé)任（ESG）因素考量，納入企業(yè)貸前盡職調(diào)查和授信審批環(huán)節(jié)中。通過與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)主管部門的披露信息對(duì)接，建立一套完備的信貸碳強(qiáng)度模型預(yù)警系統(tǒng)和貸后風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，將對(duì)企業(yè)的碳減排監(jiān)督工作嵌入信貸環(huán)節(jié)中。一方面，銀行可以成為協(xié)助政府部門對(duì)企業(yè)碳減排輔助監(jiān)督的一種方式，并在一定程度上推動(dòng)企業(yè)主動(dòng)披露碳排放數(shù)據(jù)，促進(jìn)企業(yè)增強(qiáng)在綠色低碳領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步引導(dǎo)信貸資金綠色低碳化。另一方面，各銀行還可以評(píng)估自身碳減排的綜合效益，依據(jù)已投放信貸資金的行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步測(cè)算出自身的信貸碳強(qiáng)度，幫助金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建自身實(shí)現(xiàn)碳中和的發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略路徑。

第五，支持傳統(tǒng)高碳行業(yè)的綠色低碳轉(zhuǎn)型。銀行在將大量信貸資金向綠色低碳行業(yè)傾斜的同時(shí)，也需要關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)的節(jié)能減排和轉(zhuǎn)型升級(jí)，避免過度淘汰高碳產(chǎn)業(yè)造成大批量企業(yè)貸款違約與資產(chǎn)減值，形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行應(yīng)將碳強(qiáng)度指標(biāo)作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)信貸政策的重要量化指標(biāo)，鼓勵(lì)傳統(tǒng)企業(yè)使用新技術(shù)、新工藝、新裝備、新材料等，不斷提升節(jié)能減排的技術(shù)和管理水平，降低生產(chǎn)經(jīng)營的碳密集度。銀行通過支持綠色低碳改造項(xiàng)目融資，投資建設(shè)綠色低碳經(jīng)濟(jì)示范園區(qū)、碳中和示范園區(qū)等，幫助傳統(tǒng)能源、工業(yè)、交通運(yùn)輸和建筑等高碳排放行業(yè)改造升級(jí)，助推我國整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)健康轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)碳中和“軟著陸”。