以退為進滴滴或從美股退市轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股

王逸群

近日，滴滴出行官方微博發(fā)文稱：“經(jīng)認真研究，公司即日起啟動在紐交所退市的工作，并啟動在香港上市的準備工作?！睂Υ?，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心發(fā)布快評，供參考。

上市156天宣布退市或面臨高額補償與罰款

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、上海正策律師事務所董毅智律師表示，滴滴出行的退市是比較得體的一種。從美國退市一般包括主動退市和被動退市，細分的話，私有化屬于主動退市中較為普及也比較得體的一種，例如58同城、神州租車等。另外還有轉(zhuǎn)板或撤銷注冊證券等方式。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示，對滴滴而言，此次從美股退市或?qū)⒚媾R嚴峻考驗。滴滴目前的股價為7.8美元，如果按照上市的14美元發(fā)行價進行補貼，這將是一筆巨大的金額支出。對此，滴滴方面宣布通過先港股上市、后美股退市的方式將投資者的股份進行轉(zhuǎn)化，這在一定程度上避免巨額的金額支出。但同時，滴滴或許還面臨監(jiān)管機構的處罰。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股透露2個關鍵信號

陳禮騰認為，此次滴滴宣布啟動從美股退市，并啟動在香港上市的準備工作。釋放了以下幾個信號：①滴滴出行將重啟業(yè)務，相關App或?qū)⒅匦律暇€；②還在審查關口宣布轉(zhuǎn)道港股，說明此舉已被允許，也暗示滴滴在安全合規(guī)工作或已接近尾聲。

同時，這體現(xiàn)監(jiān)管嚴肅性的同時也體現(xiàn)出監(jiān)管的包容性，監(jiān)管并沒有將滴滴持續(xù)徹底否決，而是通過督促整改的方式，允許滴滴正常發(fā)展。

此外，滴滴出行如果能挺過這次國家監(jiān)管部門的“錘煉”重新上線，平臺合規(guī)性將進一步完善與成熟，可以獲得真正意義上的有利估值。這在日益收緊的網(wǎng)約車監(jiān)管環(huán)境下，對美團打車、T3出行、曹操出行等移動出行平臺來說壓力反增不減。

近10年發(fā)展構建出行生態(tài)

陳禮騰表示，觀滴滴出行的近10年發(fā)展史，從一開始以網(wǎng)約車、順風車為主的四輪車業(yè)務，到后來打造“出行生態(tài)閉環(huán)”，形成了包括網(wǎng)約車、出租車、順風車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融和自動駕駛等多個業(yè)務的生態(tài)閉環(huán)。作為該行業(yè)的開拓者之一，滴滴成長為今天的模樣可謂經(jīng)歷了千錘百煉，其積累下來的經(jīng)驗不論對自身還是市場而言都尤為寶貴。滴滴出行“草率”上市，遭受國家網(wǎng)絡安全審查再到如今計劃退市，也給其深深上了一課。希望滴滴出行能引以為戒，做好自身合規(guī)工作，勿讓近10年的積累付諸東流。

網(wǎng)絡安全監(jiān)管持續(xù)收緊中概股公司數(shù)據(jù)信息安全需防范

據(jù)美國《外國公司問責法》要求，在美上市公司披露額外信息。此外，依照美國《薩賓斯-奧克利》法案，上市公司需要在審計報告中提供“內(nèi)部控制”內(nèi)容，包括網(wǎng)絡活動、數(shù)據(jù)庫活動、系統(tǒng)登入活動、賬號活動、用戶活動以及信息接入的參數(shù)和條件等。

對此，董毅智表示，滴滴上市期正處于兩面夾擊的狀態(tài)。滴滴上市的時間本身不僅受到中國數(shù)據(jù)安全環(huán)境下的管控，也有美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）權利或者說加強PCAOB審核的背景。而滴滴本身是包含行車服務以及互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，美國又長期對中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“比較感興趣”，尤其是在財務數(shù)據(jù)這部分的真實性問題，所以可以看到，美國對滴滴披露的數(shù)據(jù)有了更深度的挖掘欲望，這也導致滴滴在遞交給SEC的文書是包含了比較多信息，包括部分敏感信息。

董毅智進而表示，在如今各國強調(diào)數(shù)據(jù)主權的背景下，國內(nèi)陸續(xù)出臺了《數(shù)據(jù)安全法》《個人信息保護法》《關鍵信息基礎設施安全保護條例》，以及近期《互聯(lián)網(wǎng)信息服務算法推薦管理規(guī)定（征求意見稿）》等文件，對數(shù)據(jù)保護的態(tài)度已經(jīng)非常之明顯，滴滴的上市顯然沒有平衡好這層關系。

另據(jù)統(tǒng)計，中國在美股上市的企業(yè)超150家，包括阿里巴巴、百度、京東和拼多多等互聯(lián)網(wǎng)大廠，這些公司也掌握了大量的用戶信息。這些公司需要深刻理解當前形勢下我國網(wǎng)絡安全和數(shù)據(jù)安全的法律規(guī)定，防范可能存在的安全風險。